近日氧化鋁現貨市場陸續有(you)高價(jia)(jia)成交曝出，并且帶(dai)動期貨價(jia)(jia)格觸底反彈，今日主(zhu)力合(he)約從3015上漲至3184元/噸，近遠月合(he)約當日觸及(ji)漲停(ting)板。據Mysteel調研了解(jie)，此輪期現價(jia)(jia)格上漲主(zhu)要原因分為以下幾(ji)點：幾(ji)內亞礦(kuang)石未來(lai)保供的不確定(ding)性、山東(dong)重(zhong)污染天氣限產以及(ji)晉(jin)豫(yu)地區礦(kuang)石供應不足導致下游減(jian)產。

一、關于幾內亞首都儲油罐爆炸事故引發鋁土礦開采受限的預期

Mysteel調(diao)研統計，由于國(guo)產(chan)礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)(shan)保供能(neng)力(li)下(xia)降，近兩年(nian)新投(tou)產(chan)能(neng)建設(she)均為進口(kou)生產(chan)線，因此(ci)國(guo)內(nei)對進口(kou)鋁土礦(kuang)(kuang)(kuang)的依賴(lai)程(cheng)度不(bu)斷上升。截至2023年(nian)底，中國(guo)鋁土礦(kuang)(kuang)(kuang)對外依存(cun)度高達(da)69%左右，而其中幾(ji)(ji)內(nei)亞礦(kuang)(kuang)(kuang)來源占比約72%。據Mysteel調(diao)研，此(ci)次(ci)爆(bao)炸(zha)導致科納里克共18個燃料庫，其中13個被(bei)毀(hui)。目(mu)前(qian)幾(ji)(ji)內(nei)亞礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)(shan)均有不(bu)同儲量的柴油儲備(bei)，幾(ji)(ji)內(nei)亞官方與其中一些礦(kuang)(kuang)(kuang)商溝(gou)通征用(yong)其部分儲罐(guan)，由于幾(ji)(ji)內(nei)亞礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)(shan)在開(kai)采(cai)(cai)及(ji)運輸過(guo)程(cheng)中需(xu)要消耗(hao)柴油。據悉，當(dang)地幾(ji)(ji)座(zuo)大型礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)(shan)及(ji)國(guo)內(nei)投(tou)資礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)(shan)目(mu)前(qian)開(kai)采(cai)(cai)正(zheng)產(chan)，但是由于目(mu)前(qian)當(dang)地政(zheng)策及(ji)解(jie)決措施(shi)(shi)不(bu)明朗，部分礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)(shan)為了維持現(xian)有長單及(ji)未(wei)來保供已經自21日起(qi)陸續實施(shi)(shi)暫停開(kai)采(cai)(cai)、減產(chan)、停止銷售(shou)及(ji)長單簽訂等措施(shi)(shi)。

二(er)、山東重(zhong)污染天(tian)氣限制氧(yang)化(hua)鋁產量釋放

昨(zuo)日(ri)(ri)濱州地區發(fa)布《關于啟動重污染天氣Ⅱ級應急響(xiang)應的通(tong)知(zhi)》，預計于2023年(nian)12月22日(ri)(ri)至(zhi)2024年(nian)1月4日(ri)(ri)期間當(dang)地氧(yang)化鋁廠焙燒爐(lu)(lu)減產(chan)運行，涉(she)及產(chan)能約750萬噸/年(nian)。雖(sui)然(ran)期間是焙燒爐(lu)(lu)減產(chan)，后(hou)期產(chan)量(liang)(liang)可(ke)能會追溯，但下游(you)擔心(xin)未來長單保(bao)供(gong)問題，目(mu)前已積(ji)極需(xu)求一些長單浮動量(liang)(liang)。短期市場流通(tong)的現貨量(liang)(liang)緊張，持貨商(shang)挺價惜售情緒較濃，陸續有高價成交出(chu)現。

三、晉(jin)豫地區國產(chan)礦(kuang)保供能力進一步下降

山(shan)西地(di)(di)區由于(yu)煤礦(kuang)(kuang)事故導致孝(xiao)義周邊部分(fen)礦(kuang)(kuang)山(shan)停(ting)產(chan)整頓，河(he)南三門(men)峽地(di)(di)區環(huan)保整治限制當地(di)(di)礦(kuang)(kuang)山(shan)開工(gong)，晉豫地(di)(di)區國(guo)產(chan)礦(kuang)(kuang)山(shan)保供能力不斷下降(jiang)，導致當地(di)(di)部分(fen)氧(yang)化鋁廠被(bei)迫減停(ting)產(chan)，目前涉及(ji)產(chan)能約(yue)190萬噸(dun)/年，且部分(fen)當地(di)(di)企業表示目前礦(kuang)(kuang)石(shi)庫存緊(jin)張，隨時有(you)斷供的風險，減產(chan)規模(mo)有(you)進一步擴大的趨勢。

四、總結預測

綜合來(lai)看，幾內亞礦(kuang)石保(bao)供問題(ti)可(ke)能(neng)短期會有(you)所影(ying)響，但(dan)是從目前的(de)(de)礦(kuang)山開工(gong)情(qing)況(kuang)來(lai)看，未(wei)來(lai)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)礦(kuang)的(de)(de)成本(ben)可(ke)能(neng)會有(you)所增加，但(dan)是原(yuan)料斷(duan)供的(de)(de)可(ke)能(neng)性不大(da)。即使有(you)少量(liang)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)礦(kuang)的(de)(de)供應缺口(kou)(kou)(kou)，亦可(ke)以通過(guo)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)產(chan)(chan)成品進(jin)(jin)(jin)(jin)行替代(dai)。而山東環保(bao)限(xian)產(chan)(chan)短期內會導致現貨(huo)緊俏(qiao)，但(dan)暫(zan)時(shi)未(wei)影(ying)響到現有(you)長單的(de)(de)供應。如果未(wei)來(lai)國產(chan)(chan)礦(kuang)保(bao)供能(neng)力(li)不得到改善，晉豫地(di)區(qu)氧化鋁(lv)(lv)企業開工(gong)率會進(jin)(jin)(jin)(jin)一步下降，并且隨著進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)礦(kuang)成本(ben)的(de)(de)增加，未(wei)來(lai)晉豫地(di)區(qu)氧化鋁(lv)(lv)企業生產(chan)(chan)經營及復產(chan)(chan)的(de)(de)壓力(li)會不斷(duan)加大(da)。因此，我們認(ren)為(wei)未(wei)來(lai)氧化鋁(lv)(lv)供需矛盾最大(da)的(de)(de)關注(zhu)點在于晉豫地(di)區(qu)國產(chan)(chan)礦(kuang)石的(de)(de)保(bao)供問題(ti)。