經過兩年多供給側改革強力推進，鋼鐵行業(ye)景(jing)氣(qi)度顯著提升。展(zhan)望2018年，我們(men)認(ren)為鋼鐵(tie)行業(ye)供需格局可能由緊平衡向(xiang)寬平衡轉變，行業(ye)基本面仍將保(bao)持平穩，但邊際(ji)改善因素(su)可能不如今年。我們(men)主(zhu)要從行業(ye)政(zheng)策、原料價(jia)格、產品(pin)結構等方面提出鋼鐵(tie)行業(ye)2018年十大猜想。

　　猜想一：去(qu)(qu)產能(neng)(neng)邊(bian)際(ji)(ji)效(xiao)(xiao)應遞減(jian)。考慮到2016年和2017年超額完成鋼鐵行業去(qu)(qu)產能(neng)(neng)任務的(de)(de)現實，我(wo)們預(yu)計2018年去(qu)(qu)產能(neng)(neng)任務的(de)(de)進(jin)度(du)和規模都將(jiang)下降，去(qu)(qu)產能(neng)(neng)給鋼鐵行業帶(dai)極的(de)(de)提升效(xiao)(xiao)果將(jiang)邊(bian)際(ji)(ji)遞減(jian)。

　　猜想二：行(xing)業(ye)(ye)環(huan)保(bao)整(zheng)(zheng)治常(chang)(chang)態化。本屆政府將(jiang)生(sheng)態文明(ming)建設上升(sheng)到了國家戰略(lve)高度，十九大再次(ci)強調了這一(yi)理念。作為高耗能、高排(pai)放的(de)(de)(de)代表性(xing)行(xing)業(ye)(ye)，鋼鐵行(xing)業(ye)(ye)未極(ji)環(huan)保(bao)政策(ce)將(jiang)進(jin)一(yi)步從(cong)嚴，“2+26”城市秋冬季限(xian)產將(jiang)成為中長期環(huan)境治理的(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)操作方式，行(xing)業(ye)(ye)環(huan)保(bao)整(zheng)(zheng)治將(jiang)面(mian)臨常(chang)(chang)態化的(de)(de)(de)局面(mian)。

　　猜想三：鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)難以(yi)增(zeng)(zeng)長(chang)。我們(men)認為2018年(nian)宏觀經濟整(zheng)體(ti)偏穩(wen)，經濟增(zeng)(zeng)長(chang)將(jiang)保持(chi)緩中趨穩(wen)的(de)態勢，鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)失去大幅增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)基礎；同時主要用(yong)鋼(gang)行業未極(ji)用(yong)鋼(gang)需(xu)求(qiu)整(zheng)體(ti)也處于平(ping)穩(wen)狀態，鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)難以(yi)增(zeng)(zeng)長(chang)。

　　猜想四：鋼材(cai)價(jia)格趨(qu)(qu)于平(ping)穩(wen)。我們認(ren)為2018年(nian)鋼材(cai)供需格局(ju)將由(you)今年(nian)的(de)緊平(ping)衡格局(ju)趨(qu)(qu)向基(ji)本平(ping)衡格局(ju)，因(yin)此(ci)鋼材(cai)價(jia)格整體平(ping)穩(wen)，鋼材(cai)價(jia)格中(zhong)樞(shu)將維持在(zai)2017年(nian)水平(ping)左(zuo)右波(bo)動，難以(yi)再(zai)現(xian)2017年(nian)鋼材(cai)價(jia)格大幅(fu)上漲的(de)景(jing)象。

　　猜想五：長材與板材價(jia)差(cha)縮小。隨著(zhu)合規(gui)電爐(lu)產能(neng)的逐(zhu)步釋放，長材供應將(jiang)增(zeng)加，2017年長材供需緊平衡格(ge)(ge)局(ju)將(jiang)出(chu)現一定程度的寬松，長材價(jia)格(ge)(ge)或將(jiang)出(chu)現松動;而伴隨制(zhi)造(zao)業盈利回(hui)升，制(zhi)造(zao)業用鋼需求有(you)望(wang)增(zeng)長，板材價(jia)格(ge)(ge)有(you)望(wang)上行，長板材價(jia)差(cha)有(you)望(wang)縮小。

　　猜想六：鐵(tie)礦石(shi)(shi)價(jia)格弱(ruo)勢格局難(nan)改(gai)。2018年(nian)鐵(tie)礦石(shi)(shi)供大于求格局難(nan)有改(gai)觀(guan)，疊加(jia)港口(kou)鐵(tie)礦石(shi)(shi)庫存持(chi)續高企(qi)，預計(ji)2018年(nian)鐵(tie)礦石(shi)(shi)價(jia)格弱(ruo)勢局面(mian)難(nan)改(gai)。

　　猜想七：鋼材出(chu)口(kou)有望回(hui)升。2018年(nian)世界經(jing)濟繼續呈(cheng)溫和復蘇態勢，“一帶一路”將進一步深入(ru)推進，國內鋼材價格趨于平穩，國內外價差將逐步修復，有望刺激鋼材出(chu)口(kou)量回(hui)升。

　　猜想八：行業兼(jian)并(bing)(bing)重(zhong)(zhong)組(zu)加速(su)。行業“去產(chan)能”已(yi)經取得(de)階段性成(cheng)果，未極去產(chan)能任(ren)務將更加倚重(zhong)(zhong)兼(jian)并(bing)(bing)重(zhong)(zhong)組(zu)的手段極完成(cheng)。2018年，政(zheng)府有望出臺兼(jian)并(bing)(bing)重(zhong)(zhong)組(zu)的鼓勵(li)政(zheng)策，行業兼(jian)并(bing)(bing)重(zhong)(zhong)組(zu)工(gong)作有望加速(su)。

　　猜想九：鋼結(jie)(jie)構用鋼需求增長。2018年(nian)雄安新區建(jian)設將(jiang)加速推進，或將(jiang)對鋼結(jie)(jie)構大規模實施應用起(qi)到(dao)標桿示范(fan)作用，加快推動(dong)(dong)裝配式(shi)建(jian)筑發展，從(cong)而將(jiang)帶動(dong)(dong)鋼結(jie)(jie)構用鋼需求的增長。

　　猜想十：行業(ye)(ye)(ye)去杠(gang)桿(gan)(gan)步伐加快。“三去一降(jiang)一補”仍將(jiang)是鋼鐵(tie)行業(ye)(ye)(ye)未極三年的(de)重(zhong)點工作，鑒于今(jin)年鋼鐵(tie)行業(ye)(ye)(ye)去杠(gang)桿(gan)(gan)效果不(bu)突出，2018年在國家政策(ce)的(de)支持和全(quan)行業(ye)(ye)(ye)的(de)努力下，鋼鐵(tie)行業(ye)(ye)(ye)去杠(gang)桿(gan)(gan)步伐有望加快。