如(ru)果(guo)說眼(yan)前的(de)(de)鋼(gang)(gang)價回(hui)落，是(shi)(shi)因為(wei)需求無法跟進，那么待一輪(lun)“回(hui)吐(tu)”行情來(lai)過(guo)時，鋼(gang)(gang)市已(yi)經(jing)學(xue)會了暫穩(wen)觀望。只(zhi)不過(guo)鋼(gang)(gang)廠生產的(de)(de)腳步卻并沒(mei)有(you)停止，在(zai)前一輪(lun)鋼(gang)(gang)價反彈刺(ci)(ci)激(ji)下，鋼(gang)(gang)廠經(jing)不住利潤的(de)(de)誘惑，從減產、限產到復產。鋼(gang)(gang)廠生產積(ji)極性的(de)(de)提(ti)高，讓鋼(gang)(gang)市開(kai)始恐懼(ju)了，本(ben)在(zai)享受(shou)著秋風的(de)(de)涼爽，沒(mei)想到馬上就是(shi)(shi)寒(han)風侵肌之感。因本(ben)來(lai)就是(shi)(shi)無需求支撐的(de)(de)空(kong)漲，結果(guo)刺(ci)(ci)激(ji)粗鋼(gang)(gang)產量(liang)回(hui)升(sheng)了，鋼(gang)(gang)市“回(hui)吐(tu)”行情恐將(jiang)繼續進行。

　　據最新旬(xun)(xun)報顯示，10月上(shang)旬(xun)(xun)中鋼(gang)(gang)(gang)(gang)協會(hui)員企業粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)日(ri)均產(chan)(chan)量(liang)158.4萬(wan)(wan)噸(dun)，旬(xun)(xun)環比增(zeng)長4.9%，全(quan)國預估(gu)日(ri)產(chan)(chan)量(liang)為191.6萬(wan)(wan)噸(dun)，旬(xun)(xun)環比增(zeng)4%。好不容易連續(xu)四旬(xun)(xun)粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)量(liang)保持(chi)在190萬(wan)(wan)噸(dun)以下，國內市(shi)場供求關系開始(shi)出現階段(duan)性的(de)改善(shan)。然十月上(shang)旬(xun)(xun)粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)量(liang)的(de)繼(ji)續(xu)回(hui)升，再次給鋼(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)潑了盆冷(leng)水，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)產(chan)(chan)能過剩(sheng)噩夢重現，且不排除后旬(xun)(xun)粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)量(liang)還有繼(ji)續(xu)上(shang)升的(de)可能。

　　從港口鐵礦石庫存來看，截止到2012年10月12日，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為9077萬噸，較國慶節前下降391萬噸，這一庫存水平創下了年內新低。而9月份我國進口鐵礦石6501萬噸，創了近20個月的新高。如此看來，前期鋼價上漲使得鋼廠復產積極性上揚，國內部分減產鋼企開始復產，鋼廠補庫采購有所增加。港口鐵礦石庫存產從超億噸降回9600萬噸以下，可見鋼廠已經在復產或者說補庫存儲生產產量，如此，后期鋼材市場庫存再次回升的幾率增大，而鋼價又將受到高產能的制約。

　　據市場監測數據顯示：截止10月17日(ri)，國內重(zhong)點(dian)城(cheng)市Ф6.5mm高(gao)線(xian)平(ping)均價格(ge)為3701元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，較昨日(ri)拉跌(die)(die)(die)17元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan);國內重(zhong)點(dian)城(cheng)市Ф25mm三級(ji)螺紋鋼平(ping)均價格(ge)3811元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，跌(die)(die)(die)23元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。主(zhu)(zhu)導(dao)城(cheng)市方面(mian)：北(bei)京(jing)6.5高(gao)線(xian)3580元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)跌(die)(die)(die)40元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，三級(ji)螺紋鋼主(zhu)(zhu)流規格(ge)3670元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)跌(die)(die)(die)50元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan);上海市場高(gao)線(xian)3530元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)跌(die)(die)(die)20元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，三級(ji)螺紋鋼3820元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)跌(die)(die)(die)20元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。建筑鋼材(cai)已(yi)打(da)破(po)持穩狀態繼續下跌(die)(die)(die)。

　　早期(qi)就(jiu)有人戲稱粗鋼產量就(jiu)是給點(dian)陽光(guang)就(jiu)燦爛，的確不(bu)(bu)假，此次鋼價反彈刺激粗鋼產量回升(sheng)，再(zai)次折射出國內鋼企(qi)限產自律(lv)性不(bu)(bu)強的現(xian)象。而(er)鋼企(qi)的限產不(bu)(bu)自律(lv)，直接導(dao)致(zhi)的便(bian)是鋼鐵行業(ye)產能過(guo)剩(sheng)，供需(xu)矛(mao)盾(dun)加(jia)劇，從(cong)而(er)阻礙鋼價上漲(zhang)。

　　今年(nian)以(yi)來，國內經濟增(zeng)(zeng)速持續放(fang)緩(huan)，2季度GDP增(zeng)(zeng)速破8%至7.6%，三(san)季度GDP增(zeng)(zeng)速或仍將小(xiao)幅回(hui)落，主(zhu)要用鋼行業(ye)低迷運(yun)行，需(xu)求持續偏弱。而與此同時，巨大鋼鐵產能釋放(fang)，粗鋼產量長時間處于高(gao)位，成為抑制鋼市運(yun)行的(de)重要因素。

　　從(cong)需(xu)求方面來看，雖然(ran)說隨(sui)著三(san)季度(du)(du)以(yi)來出臺的各種刺激消(xiao)費和投資(zi)的政策逐漸進入到落實(shi)階段，尤其是鐵路(lu)固定資(zi)產投資(zi)大幅(fu)增加且(qie)向民資(zi)開(kai)放融資(zi)的情況下，鋼材需(xu)求量或將將出現(xian)增加。但從(cong)另外一個角度(du)(du)來看，經濟增速筑(zhu)底回升(sheng)并不意味著鋼材需(xu)求量的大幅(fu)度(du)(du)增加，而(er)產能過剩(sheng)仍將是抑(yi)制鋼價上(shang)漲(zhang)的難題(ti)。

　　總之，前(qian)期(qi)鋼鐵企業減(jian)產、限產措(cuo)施好不容(rong)易已(yi)開始降(jiang)低國內粗(cu)鋼的日均產量，且鋼材社會(hui)庫存重回(hui)降(jiang)勢，說(shuo)明(ming)下游用戶(hu)和經銷商補充庫存的積極性也在有所增加(jia)。然十月份粗(cu)鋼產量再次(ci)4.0%的回(hui)升，使得前(qian)期(qi)的美好愿景頃(qing)刻間打(da)破，鋼市或仍將繼續等待回(hui)轉時(shi)機。

　　國慶長(chang)假過(guo)后，在下(xia)游工地因(yin)長(chang)假而(er)資源匱(kui)乏(fa)，進行了一波較為(wei)集中的補(bu)庫(ku)存采購熱潮拉(la)動下(xia)，螺(luo)紋、高線等建(jian)(jian)筑鋼(gang)材(cai)(cai)(cai)價(jia)格大幅(fu)上揚(yang)，然而(er)好(hao)景(jing)不長(chang)，僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)數日過(guo)后，在遠(yuan)期價(jia)格及(ji)原材(cai)(cai)(cai)料(liao)價(jia)格雙雙回落的刺激下(xia)，建(jian)(jian)筑鋼(gang)材(cai)(cai)(cai)價(jia)格也(ye)因(yin)成交氛圍轉(zhuan)弱而(er)重新進入下(xia)滑通道(dao)。而(er)對(dui)于2012年年內(nei)我的建(jian)(jian)筑鋼(gang)材(cai)(cai)(cai)市場該如(ru)何(he)走，筆(bi)者并(bing)不抱樂觀態度，認為(wei)整(zheng)體(ti)下(xia)滑的可能性(xing)較大，主要理由如(ru)下(xia)：

　　北方漸入冬季 戶(hu)外施(shi)工減少(shao)用(yong)鋼需(xu)求轉弱

　　從季節性因素來看，眼下(xia)已經是十月(yue)下(xia)半(ban)月(yue)，氣候開始轉冷(leng)(leng)，北(bei)方(fang)地區因此戶(hu)(hu)外工程(cheng)施工工逐漸下(xia)降(jiang)，而鋼(gang)(gang)材(cai)的(de)主要(yao)領域房(fang)地產、交(jiao)通、水利建(jian)設等工程(cheng)全都(dou)處于戶(hu)(hu)外施工，對(dui)(dui)此影響極大。雖(sui)然銀十還剩(sheng)下(xia)半(ban)月(yue)左右，但按照傳統推斷，十一月(yue)份黃河以北(bei)地區天氣就(jiu)將(jiang)變(bian)得寒冷(leng)(leng)，不利于戶(hu)(hu)外工程(cheng)的(de)施工，屆時北(bei)方(fang)市場對(dui)(dui)于建(jian)筑鋼(gang)(gang)材(cai)的(de)需求量將(jiang)進(jin)一步減(jian)弱(ruo)。

　　另外(wai)，因(yin)為全行業盈利情況(kuang)低迷，筆者估(gu)計今年冬天(tian)的鋼貿商、終(zhong)端均不會出現規模化的鋼材冬儲現象，如(ru)此來看，未來北(bei)方建筑鋼材必然(ran)南下(xia)(xia)，加(jia)重南方鋼市的供應(ying)壓力，對目前(qian)本來因(yin)為產量(liang)下(xia)(xia)降而達成(cheng)的供需微弱(ruo)平(ping)衡造成(cheng)破壞(huai)，南方鋼市在巨大的供應(ying)壓力下(xia)(xia)易跌難漲。

　　保障(zhang)房(fang)建設進(jin)入尾(wei)聲(sheng)，鋼材去庫存化最大動力面臨熄火

　　從住建部公布的最新(xin)數(shu)據顯示(shi)，1至9月份，全國城(cheng)鎮(zhen)保障(zhang)性(xing)安居工程(cheng)新(xin)開工720萬(wan)套，開工率為97%，基本(ben)(ben)建成(cheng)480萬(wan)套，完成(cheng)投資(zi)9600億元(yuan)。對(dui)于年度目標的完成(cheng)基本(ben)(ben)接近尾(wei)聲;盡(jin)管保障(zhang)房(fang)工程(cheng)項目的鋼(gang)材供應(ying)主要落在(zai)各大鋼(gang)廠直(zhi)供身上，對(dui)現(xian)貨市(shi)(shi)場的需求影響有限;但是需要指出的是，一旦鋼(gang)廠直(zhi)供保障(zhang)房(fang)工程(cheng)的建筑鋼(gang)材量大幅縮減，其必然向(xiang)現(xian)貨市(shi)(shi)場轉(zhuan)移壓力(li)。

　　雖然今年以來，現貨市場(chang)商家(jia)因規避降價(jia)風險而普(pu)遍(bian)采取低(di)庫存操作手法，但各大代理商每月的計劃仍需完成(cheng)，在這種情況下，鋼廠未來將直(zhi)供量轉(zhuan)向現貨市場(chang)也(ye)(ye)無可厚非(fei)，必然打破(po)市場(chang)好不容易取得的供需弱穩的格局，也(ye)(ye)就是說，此前因為市場(chang)資源緊(jin)張支撐的鋼價(jia)或許將會(hui)受到(dao)沖擊。

而在(zai)其他領(ling)域(yu)，雖然鐵(tie)(tie)道部發(fa)布消息稱連續(xu)追加鐵(tie)(tie)路建(jian)設投資(zi)、加上此前(qian)發(fa)改(gai)委(wei)發(fa)布的萬億交(jiao)通基建(jian)投資(zi)計(ji)劃;但目前(qian)仍(reng)然停留在(zai)消息利好階段，對鋼(gang)材需求的實質性(xing)拉動還得等待，而資(zi)金仍(reng)是最大(da)障礙。

　　鋼廠盈利增加(jia) 后期(qi)供應壓(ya)力必然增加(jia)

　　盡管中(zhong)(zhong)(zhong)鋼(gang)(gang)協此前(qian)發布9月下旬粗鋼(gang)(gang)日(ri)均產(chan)量不增反減(jian)，但坊間普遍認為中(zhong)(zhong)(zhong)鋼(gang)(gang)協數據(ju)統(tong)計(ji)方式補足，從(cong)結構對國內大小(xiao)(xiao)鋼(gang)(gang)廠(chang)調(diao)查統(tong)計(ji)來看，因(yin)9月中(zhong)(zhong)(zhong)旬以(yi)來的鋼(gang)(gang)價反彈，中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)鋼(gang)(gang)廠(chang)獲利增多，已經紛(fen)紛(fen)增加產(chan)能，目前(qian)北(bei)方鋼(gang)(gang)廠(chang)的產(chan)能利用(yong)率已經從(cong)前(qian)期的75%快速(su)上升(sheng)至92%以(yi)上;其中(zhong)(zhong)(zhong)主(zhu)要是生(sheng)產(chan)靈活的中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)鋼(gang)(gang)廠(chang)被排除(chu)在中(zhong)(zhong)(zhong)鋼(gang)(gang)協的數據(ju)統(tong)計(ji)之外，而在實際市(shi)場(chang)中(zhong)(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)鋼(gang)(gang)廠(chang)因(yin)為價格便(bian)宜(yi)，其鋼(gang)(gang)材(cai)更受市(shi)場(chang)歡迎。

　　庫(ku)存(cun)統計顯示(shi)，上(shang)一周(10.8~10.12)全國26個主(zhu)要市(shi)場(chang)五大鋼(gang)材品種(zhong)(螺(luo)紋鋼(gang)、線(xian)材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚(hou)板)社會庫(ku)存(cun)量為1317.4萬(wan)噸(dun)，較前一周減少33.9萬(wan)噸(dun)。與去(qu)年同期相比(2011年10月(yue)14日(ri))，總庫(ku)存(cun)仍減少195.2萬(wan)噸(dun)，建(jian)筑鋼(gang)材同比也(ye)下(xia)降90.2萬(wan)噸(dun)，同比降幅再次(ci)放大。但不可否認，隨著季節性因素(su)的(de)干擾，這種(zhong)趨勢(shi)在未來一短時間內(nei)必(bi)然(ran)(ran)受到遏(e)制(zhi)，在鋼(gang)廠的(de)獲利(li)增產下(xia)，我們認為，到十(shi)一月(yue)份以后，鋼(gang)材供應壓力必(bi)然(ran)(ran)大增。

　　總體而言，雖然9月份的數據顯(xian)示經濟(ji)有觸(chu)底回升(sheng)的跡象，但是經濟(ji)的回暖(nuan)并不(bu)意(yi)味著鋼(gang)(gang)材需(xu)求的增加，而北方戶外施工(gong)減少(shao)需(xu)求降低、保障(zhang)房(fang)年(nian)度(du)工(gong)程接近尾聲(sheng)失去建筑鋼(gang)(gang)材消耗的最大動力源，另外中小鋼(gang)(gang)廠獲利增長等一系列因(yin)素說明，年(nian)底前，國內(nei)鋼(gang)(gang)材價格上漲動力已經不(bu)足，震蕩(dang)走弱將成為常態。