近三個月，焦煤焦(jiao)炭期貨價格出現持續單邊上漲走勢。其(qi)中焦(jiao)煤連(lian)續三個月上漲幅(fu)度(du)超50%，焦(jiao)炭期貨連(lian)續三個月上漲超32%。截至(zhi)上午發稿時，焦(jiao)煤焦(jiao)炭期貨仍在上漲，焦(jiao)煤主力合約漲4%，焦(jiao)炭漲2.52%。

綜合多家機構(gou)分析觀點來看，受安全監管政策的影(ying)響，焦煤的供應偏緊。

在煤(mei)礦(kuang)安(an)(an)全(quan)(quan)監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)方面，上月8日(ri)，國家礦(kuang)山(shan)安(an)(an)全(quan)(quan)監(jian)(jian)(jian)(jian)察局(ju)出臺了《關(guan)于進(jin)一(yi)步(bu)加強和(he)改進(jin)對地方政(zheng)府(fu)礦(kuang)山(shan)安(an)(an)全(quan)(quan)監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)工作監(jian)(jian)(jian)(jian)督檢(jian)查的(de)意見(jian)》， 意見(jian)要求(qiu)，各省(sheng)級(ji)局(ju)要將監(jian)(jian)(jian)(jian)督監(jian)(jian)(jian)(jian)察地方政(zheng)府(fu)礦(kuang)山(shan)安(an)(an)全(quan)(quan)監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)工作納入年度監(jian)(jian)(jian)(jian)察執(zhi)法計劃。其中，在煤(mei)礦(kuang)方面，對煤(mei)礦(kuang)安(an)(an)全(quan)(quan)重(zhong)點縣（市、區(qu)）人民政(zheng)府(fu)每季度至(zhi)少開(kai)展一(yi)次監(jian)(jian)(jian)(jian)督檢(jian)查，對產(chan)煤(mei)地級(ji)市和(he)其他產(chan)煤(mei)縣（市、區(qu)）人民政(zheng)府(fu)每半年至(zhi)少開(kai)展一(yi)次監(jian)(jian)(jian)(jian)督監(jian)(jian)(jian)(jian)察。

安(an)監仍(reng)舊嚴格(ge)，前期(qi)涉事煤礦短期(qi)復(fu)產無望

東吳(wu)期(qi)(qi)貨表示(shi)，節(jie)前(qian)鋼(gang)廠(chang)有(you)(you)補庫需求，同時鋼(gang)廠(chang)雙焦(jiao)庫存仍在低位，價(jia)格向上(shang)彈性擴大。另外，安監仍舊嚴格，前(qian)期(qi)(qi)涉(she)事煤(mei)礦短期(qi)(qi)復產無望(wang)。整體(ti)看，雙焦(jiao)仍有(you)(you)上(shang)行動能，但價(jia)格已在高位，建議不盲目追多(duo)(duo)，仍以(yi)回調做多(duo)(duo)為(wei)主，前(qian)期(qi)(qi)多(duo)(duo)單也可繼(ji)續持有(you)(you)。

財(cai)聯(lian)社還注意到(dao)，近(jin)期，內(nei)蒙古(gu)自(zi)治(zhi)區能源局近(jin)日也發(fa)布(bu)通知，內(nei)容顯示，各級煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)安(an)全監管部(bu)門(men)要(yao)舉一(yi)反三，立(li)即(ji)行動(dong)起來(lai)，結合今年開展的煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)安(an)全綜合整(zheng)治(zhi)、煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)重大(da)事故隱患專(zhuan)項(xiang)(xiang)排(pai)查(cha)整(zheng)治(zhi)專(zhuan)項(xiang)(xiang)行動(dong)，并針對國(guo)家礦(kuang)(kuang)監局督導檢查(cha)反饋問題和(he)近(jin)期事故暴(bao)露出(chu)的突(tu)出(chu)問題，進一(yi)步聚焦整(zheng)治(zhi)重點(dian)，精(jing)準排(pai)查(cha)整(zheng)治(zhi)煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)重大(da)安(an)全災害和(he)突(tu)出(chu)安(an)全風險。要(yao)對所(suo)有煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)逐個“過篩子”，確(que)保所(suo)有企業(ye)、所(suo)有設施設備、所(suo)有從業(ye)人員全覆蓋，確(que)保不漏一(yi)企、不漏一(yi)礦(kuang)(kuang)。

金源期(qi)貨研報顯示，近期(qi)產(chan)(chan)地受前期(qi)安全事故影響，煤礦(kuang)安全監管力度不(bu)減，部分地區煤礦(kuang)雖有復產(chan)(chan)計(ji)劃，但整體產(chan)(chan)量依舊不(bu)見寬松。此(ci)外，目前在宏(hong)觀政(zheng)策(ce)和產(chan)(chan)業季節性需求預期(qi)加持(chi)下(xia)，焦(jiao)煤價格(ge)穩(wen)中偏強運行。

多項利好政策先后落地，黑(hei)色系商品信心得以提振

對于焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)煤的價(jia)格大(da)幅上漲，寶城期(qi)貨黑色研究員涂偉華認(ren)為，焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)煤走強的主要驅動來(lai)自三方面。一(yi)是基本面改(gai)善，7月、8月份主產區安監趨緊(jin)，焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)煤產量(liang)邊際回落，雖然進口量(liang)持續(xu)釋放，但(dan)焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)煤寬松的程度有所收窄。與此同時，焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)煤庫(ku)存(cun)低(di)(di)位運行，尤其是隨(sui)著金九銀十到(dao)來(lai)，后續(xu)下游采購需(xu)求一(yi)旦好轉，低(di)(di)庫(ku)存(cun)賦予(yu)的高(gao)彈性(xing)將(jiang)給焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)煤帶來(lai)較(jiao)大(da)上行空間。

二是粗(cu)鋼(gang)(gang)壓減預(yu)期(qi)降(jiang)(jiang)溫，涂(tu)偉(wei)華進一(yi)步分析到，粗(cu)鋼(gang)(gang)壓減是下半年焦煤的(de)最大利空驅動，根據統計(ji)局數據，前7月我國粗(cu)鋼(gang)(gang)超(chao)產(chan)約1500萬噸(dun)，8月也仍有(you)較大同比增量，這意味著(zhu)如果要(yao)實現平控，后續鋼(gang)(gang)廠將(jiang)面臨繁(fan)重的(de)減產(chan)壓力。隨著(zhu)時(shi)間的(de)不(bu)斷推進，平控執行的(de)難度將(jiang)越來越大，市(shi)場(chang)對粗(cu)鋼(gang)(gang)平控的(de)預(yu)期(qi)也逐漸降(jiang)(jiang)溫。

三是(shi)宏(hong)觀氛圍持續好轉，7月(yue)份以來(lai)，多項利好政(zheng)策先后落地，涂(tu)偉華總結到，論是(shi)化債還是(shi)樓市方面均(jun)有(you)措施出臺，黑色系(xi)商品信心得以提振