7月3日，華(hua)能集團河南(nan)分公司的張天(tian)美（化名）剛剛結(jie)束關(guan)于9個發電(dian)企業的數據(ju)統(tong)計工作(zuo)，內容主要是(shi)關(guan)于發電(dian)企業的盈虧狀況。“去年整(zheng)體虧損(sun)近60億元，今(jin)年的情況會好轉(zhuan)，整(zheng)體虧損(sun)可回轉(zhuan)一(yi)半(ban)。”她向《中國經(jing)營報》記者如是(shi)表示。

面(mian)對如(ru)此(ci)虧損(sun)現狀(zhuang)，張天美已經習以為(wei)(wei)常了(le)。在她看來，發(fa)展新能源已成(cheng)為(wei)(wei)今年(nian)集團發(fa)展的重(zhong)要基調之(zhi)一(yi)，并(bing)且(qie)這也(ye)將改(gai)變(bian)她的工作方(fang)向。事實上，一(yi)個月前，一(yi)則華能集團擬收(shou)購協鑫(xin)新能源51%股(gu)權的消息(xi)，就(jiu)引(yin)發(fa)了(le)國資接盤的大(da)討論。

但在部分業內專家看來，這僅僅是光伏行業(ye)發展(zhan)過程中的一種經濟(ji)現象，也符(fu)合國有(you)企業(ye)能源結構轉型的需(xu)求(qiu)。同時，在光(guang)伏電站投資領(ling)域，未(wei)來隨著更多(duo)玩家入(ru)場，投資格局(ju)也將進一步(bu)重塑。

國資頻繁接盤

過去幾(ji)年，國有資本入局(ju)光伏行業的案例并不鮮見，不過多表現在(zai)(zai)投(tou)資光伏項(xiang)目上，尤其(qi)在(zai)(zai)國內重大(da)項(xiang)目招投(tou)標中。

以2010年國內開展第二批特許權招標為例。不少民營企業(ye)受(shou)制于競標資本高門檻(jian)被拒之門外，而(er)國有(you)企業(ye)則不惜“以利換(huan)市(shi)”在光伏行業(ye)跑馬(ma)圈(quan)地。

據記者統計(ji)，截至目前國(guo)內已(yi)開展(zhan)三批(pi)光(guang)伏領跑者項目（獎勵指標(biao)未(wei)計(ji)），共(gong)計(ji)13GW，從競標(biao)結果看(kan)國(guo)有(you)企業(ye)的陣(zhen)容逐漸加大，并且整體(ti)中(zhong)標(biao)量規模已(yi)經由最初的60%提升(sheng)至80%左右，國(guo)企越(yue)(yue)來越(yue)(yue)占據優勢(shi)地位。

相比之(zhi)下，民營企(qi)業(ye)(ye)一手打下了(le)光伏(fu)行業(ye)(ye)這片“江山”，在整個產(chan)業(ye)(ye)鏈上中(zhong)下游(you)也有不(bu)可比擬的(de)(de)優勢，但是在資(zi)金、規模(mo)和資(zi)源等方面卻不(bu)及國(guo)企(qi)。如(ru)今，隨著(zhu)光伏(fu)成本降低、裝機規模(mo)逐漸(jian)增大(da)，國(guo)有資(zi)本加(jia)速(su)進軍產(chan)業(ye)(ye)下游(you)的(de)(de)跡象(xiang)愈(yu)加(jia)明顯。

6月4日晚(wan)間，保(bao)利(li)協(xie)(xie)鑫(xin)及協(xie)(xie)鑫(xin)新能源(yuan)聯合公(gong)告稱，保(bao)利(li)協(xie)(xie)鑫(xin)全(quan)資(zi)(zi)子公(gong)司(si)(si)——杰泰環(huan)球(qiu)有限公(gong)司(si)(si)與(yu)中國(guo)華能集(ji)團(tuan)有限公(gong)司(si)(si)下屬(shu)子公(gong)司(si)(si)——中國(guo)華能集(ji)團(tuan)香(xiang)港(gang)有限公(gong)司(si)(si)簽訂(ding)合作意向(xiang)協(xie)(xie)議(yi)，擬出售協(xie)(xie)鑫(xin)新能源(yuan)約97.3億股股份(fen)，相當(dang)于其股本的約51%。這(zhe)意味(wei)著協(xie)(xie)鑫(xin)新能源(yuan)或易主華能集(ji)團(tuan)，同時后者(zhe)也將(jiang)成(cheng)為全(quan)球(qiu)第二(er)大光伏電站投資(zi)(zi)商。

緊隨其后，興業太陽(yang)能(neng)6月(yue)5日公(gong)告，稱其大股(gu)東將變(bian)更(geng)為水發(fa)(fa)集團（香港(gang)）控股(gu)有(you)限公(gong)司，持股(gu)比例為66.92%，而后者隸屬于水發(fa)(fa)能(neng)源(yuan)集團有(you)限公(gong)司，是山東省屬國企水發(fa)(fa)集團有(you)限公(gong)司的全資孫公(gong)司。

對于(yu)國(guo)資(zi)收購(gou)之舉，一位光伏行業人士告訴記者，與(yu)以(yi)往(wang)投資(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)不同，國(guo)企開始直接收購(gou)現(xian)成的項(xiang)(xiang)目(mu)，投資(zi)邏輯(ji)明顯變了。

“這屬(shu)于(yu)一種正常(chang)經濟現象。”在中國新能源電(dian)力投資(zi)(zi)聯盟(meng)秘書長彭(peng)澎看來(lai)，光伏電(dian)站屬(shu)于(yu)重資(zi)(zi)產，這種收購交易在其他重資(zi)(zi)產行業同樣很普遍。過去(qu)幾(ji)年(nian)，高杠桿形勢下，民(min)營企業擴產比較迅速，杠桿高，融資(zi)(zi)成本貴，一旦遇(yu)到(dao)資(zi)(zi)源收縮便會把資(zi)(zi)產清除掉。

不(bu)過，在部(bu)分業內人士看來，如此密集的(de)一波(bo)“入(ru)局”操(cao)作可能與近期國資委印發的(de)一則通知有關。

今年6月3日，國務院國資委向各中央企業、地方國資委印發《關于印發<國務院國資委授權放權清單（2019年版）>的通(tong)知》。該(gai)通(tong)知對各中央(yang)(yang)企業(ye)(ye)(ye)的授權放權事項包括：中央(yang)(yang)企業(ye)(ye)(ye)審批所屬企業(ye)(ye)(ye)的混合所有制改革方(fang)案、中央(yang)(yang)企業(ye)(ye)(ye)決定國(guo)有參(can)股非(fei)上市企業(ye)(ye)(ye)與非(fei)國(guo)有控(kong)股上市公司的資產(chan)重組事項等。

那么，這是否意味著會形成“國進民(min)退(tui)”之(zhi)勢？廈門大(da)學中國能源政策研究院(yuan)院(yuan)長林伯強對(dui)此并(bing)不(bu)(bu)認同。“還談不(bu)(bu)上‘國進民(min)退(tui)’，目前(qian)并(bing)沒有(you)形成較大(da)比(bi)例。”他進一步解釋，“歷經(jing)去年‘531政策’，到(dao)現在(zai)無補貼時(shi)代的到(dao)來，民(min)營企業生存(cun)壓(ya)力大(da)，行業已(yi)進入新一輪(lun)洗牌期。相比(bi)破產，被(bei)收購不(bu)(bu)失為一種有(you)效的生存(cun)路(lu)徑，央企此時(shi)介入在(zai)時(shi)間和價格(ge)上也更占(zhan)優勢。”

能源國企轉型焦慮

記者注意到，在堅持煤(mei)電(dian)基礎能源(yuan)為主體的前提下，像華能一樣的國有(you)發(fa)電(dian)集團已(yi)經(jing)在持續優(you)化(hua)能源(yuan)結構，加緊布(bu)局新能源(yuan)，提高清潔能源(yuan)裝機占比。

記者統計(ji)最新(xin)資料發現(xian)，新(xin)五大發電(dian)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)清潔(jie)能(neng)(neng)源裝(zhuang)機占(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)(bi)(bi)均有所提(ti)升。截(jie)至2018年(nian)，國(guo)家(jia)電(dian)投集(ji)(ji)(ji)團(tuan)仍舊保持首位(wei)，占(zhan)(zhan)(zhan)總(zong)裝(zhuang)機比(bi)(bi)(bi)例為48.92%；華電(dian)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)次(ci)之，清潔(jie)能(neng)(neng)源裝(zhuang)機占(zhan)(zhan)(zhan)39.78%，同比(bi)(bi)(bi)提(ti)高0.7%；華能(neng)(neng)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)清潔(jie)能(neng)(neng)源裝(zhuang)機5858萬千(qian)瓦，比(bi)(bi)(bi)重達(da)到33.18%；在大唐集(ji)(ji)(ji)團(tuan)發電(dian)總(zong)裝(zhuang)機中，清潔(jie)能(neng)(neng)源占(zhan)(zhan)(zhan)26.55%；國(guo)家(jia)能(neng)(neng)源集(ji)(ji)(ji)團(tuan)新(xin)能(neng)(neng)源裝(zhuang)機5836萬千(qian)瓦，占(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)(bi)(bi)達(da)24.48%。

北(bei)京領航智庫(ku)公司總裁王(wang)高峰在(zai)接受記者(zhe)采訪時表示(shi)：“傳統(tong)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)企業(ye)都有(you)發(fa)展新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)的(de)需(xu)求，新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)的(de)裝(zhuang)機占比已成為發(fa)電企業(ye)是(shi)否具有(you)競爭力的(de)標志。在(zai)電力供應過(guo)剩、市(shi)場交易體制(zhi)等(deng)綜合(he)因素制(zhi)約(yue)下，過(guo)重的(de)火電資產反而可能(neng)(neng)(neng)會成為一種包袱(fu)，而像國電投布局新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)較(jiao)早，電源(yuan)結(jie)構調整迅速，相比大唐、華能(neng)(neng)(neng)等(deng)企業(ye)就輕松許多。”

在彭(peng)澎看來，能(neng)源轉型(xing)、環保持續加壓背景下(xia)，目(mu)前可再生能(neng)源成(cheng)(cheng)本(ben)已到達平(ping)價臨界點，而煤電(dian)成(cheng)(cheng)本(ben)居高不下(xia)，煤機盈利下(xia)降(jiang)，因此(ci)發電(dian)集團不管(guan)是(shi)從商業還是(shi)其他因素考慮，都(dou)要進(jin)行轉型(xing)。

今年上半(ban)年，華能集(ji)團董事長舒印彪于多個場合表明立場，要著力提高華能集(ji)團清潔能源比重，集(ji)團在優(you)化發(fa)展煤電基礎上，大力發(fa)展新(xin)能源，加大對新(xin)能源投資(zi)。

此外(wai)，今年兩(liang)會期間，時(shi)任國(guo)家能(neng)(neng)源集團總經理凌(ling)文在(zai)接受媒體記者(zhe)采訪時(shi)也表示，集團會騰出來資(zi)(zi)本金向新(xin)領(ling)域轉型，不(bu)會死抱著煤(mei)炭，把新(xin)的增量(liang)放(fang)在(zai)新(xin)能(neng)(neng)源、可再生能(neng)(neng)源上。他(ta)還(huan)建議，能(neng)(neng)源系統(tong)從以煤(mei)為主逐步向煤(mei)、油氣、非化石能(neng)(neng)源多元(yuan)驅動(dong)轉變。同時(shi)，國(guo)家開(kai)發投(tou)資(zi)(zi)公司(si)董(dong)事長王會生公開(kai)表示，國(guo)投(tou)在(zai)能(neng)(neng)源領(ling)域未來的投(tou)資(zi)(zi)方向是新(xin)能(neng)(neng)源，煤(mei)炭投(tou)資(zi)(zi)已(yi)全(quan)部退出，并(bing)且國(guo)投(tou)在(zai)國(guo)內(nei)不(bu)再投(tou)資(zi)(zi)火電廠(chang)。

值(zhi)得注意的是(shi)，7月2日，曾頻傳放棄新(xin)能源業務的中(zhong)(zhong)海石油(you)（中(zhong)(zhong)國）有(you)限(xian)公司再次成立中(zhong)(zhong)海油(you)融風能源有(you)限(xian)公司，高調宣布重返新(xin)能源開發與運營(ying)領域。

玩家更加多元化

不僅僅是能源國企更加青(qing)睞新(xin)能源，進入平價時(shi)代后還會有(you)更多電站投資主體涌(yong)入光伏(fu)市場(chang)。

《2019中(zhong)國光伏(fu)電站(zhan)資(zi)產(chan)交易(yi)白皮書》顯示，進入平價時期，投(tou)(tou)機性開發商(shang)進入光伏(fu)裝機市場(chang)的門檻(jian)被大(da)幅提(ti)高，存量的優質電站(zhan)資(zi)產(chan)瞬間(jian)升值，成(cheng)為(wei)炙手可(ke)熱的投(tou)(tou)融資(zi)產(chan)品。

“電站投資(zi)主體(ti)將(jiang)更(geng)加多元(yuan)化，傳統(tong)重資(zi)產投資(zi)企業可能還會再進來，還有基金，甚至包括外資(zi)企業。”彭澎認為(wei)，光(guang)伏投資(zi)格(ge)局不可避(bi)免(mian)地將(jiang)進行(xing)重塑(su)。

眾所周知(zhi)，在光(guang)伏(fu)(fu)行業(ye)，“EPC+產品”是(shi)光(guang)伏(fu)(fu)組件(jian)、電池和逆(ni)變器光(guang)伏(fu)(fu)企業(ye)常見的(de)(de)業(ye)務(wu)延伸模(mo)式，像(xiang)協鑫、晶(jing)科、隆基(ji)、通(tong)威和陽光(guang)電源(yuan)等龍頭企業(ye)都(dou)持(chi)有(you)一定的(de)(de)電站資源(yuan)。那么，對于資金敏感性強的(de)(de)電站重(zhong)資產市場，這些光(guang)伏(fu)(fu)民營企業(ye)是(shi)否會收(shou)縮(suo)電站投(tou)資觸角，逐漸回歸制造商角色？

記(ji)者注意到(dao)，從(cong)今年(nian)上半年(nian)出爐的(de)平價(jia)項目申請名單和(he)部分(fen)(fen)平價(jia)項目中(zhong)標結果來看，國有企(qi)業與民營企(qi)業項目規模(mo)占比可以說(shuo)平分(fen)(fen)秋色，協鑫(xin)、晶科、天合、陽(yang)光電源(yuan)、通威和(he)特(te)變電工(gong)等悉數在列，絲毫沒有放棄這塊市場的(de)跡象。

協鑫新能源相關負責人日前(qian)在接受記者采訪時(shi)表示，光伏龍頭(tou)企業(ye)與(yu)國有資本聯合開發(fa)和(he)運營電站(zhan)會成(cheng)為一(yi)種發(fa)展趨勢。

通威集(ji)團(tuan)相(xiang)關負責人對(dui)這種合作趨(qu)勢(shi)(shi)也表示認同。在(zai)他看(kan)來，光(guang)伏電(dian)站重資產的特征對(dui)現(xian)金流形成巨(ju)大壓力，而(er)(er)國家資本實力雄厚(hou)，具有得天獨(du)厚(hou)的優(you)(you)勢(shi)(shi)。相(xiang)比之(zhi)下，民營企業(ye)技術優(you)(you)勢(shi)(shi)明顯，在(zai)電(dian)站建(jian)設(she)、運維(wei)(wei)方面(mian)成績突出，不僅建(jian)設(she)成本達到全行業(ye)最低，而(er)(er)且電(dian)站質(zhi)量高(gao)，運維(wei)(wei)手段先進。

“聯合開發會有可能，但(dan)是應該以(yi)大企業自主(zhu)開發為主(zhu)。”彭澎(peng)認為，對于光伏產業鏈(lian)各個(ge)環節，制造(zao)商、EPC和(he)投(tou)資機構(gou)還(huan)是各自扮演好(hao)自己(ji)的角色比較(jiao)重要(yao)。