據SMM數據顯示，我國四月份電解鋁運行產能為4047.8 萬噸/年，預計五月電解鋁產能約為4070 萬噸/年；鋁下游企業四月整體開工率有所下滑。
　　點評：噸鋁利潤維持高位，電解鋁運行產能持續攀升。 SMM 中國電解鋁2022 年四月運行產能為4047.8 萬噸/年，同比增長1.91%，環比增長1.26%，較2020 年底增長3.13%。此外，SMM預計二季度末電解鋁運行產能約為4100萬噸/年，環比1 季度末增加102.6 萬噸。SMM4 月中國電解鋁產量達329.8萬噸，同比増加1.47%，環比下降0.54%，預計5 月產量有望達343 萬噸。
　　其中運行產能增長的主要原因系我國電力供應轉寬松，受益于內外價差電解鋁利潤維持高位，SMM 上網電外購氧化鋁1-4 月平均噸鋁盈利維持在3200-4700 元/噸高位，吸引企業擴大運行產能。
　　疫情沖擊二季度鋁行業下游企業整體開工率下滑。SMM2022 年四月末最后一周鋁行業下游整體平均開工率約為64.8%，較2021 年同期開工率73.1%下滑明顯。其中鋁型材企業開工率受到疫情擾動較大，2022 年四月最后一周開工率為70.5%，比去年同期77.4%下降了近7 個百分點，五月第一周周度開工率甚至下降到56.5%；四月末最后一周，鋁板帶企業平均開工率為78%，鋁箔相關企業整體開工率約為79.3%，鋁線纜相關企業整體開工率為54%，均較上年同期有明顯下滑。
　　穩增長政策進一步落地，鋁中下游企業復工復產下鋁需求提振在即。近期國家相關部門的表態進一步推進穩增長政策落地，全面加強基礎設施建設上升至更高戰略層面，新老基建項目共同推進，基建發力提振工業金屬需求，疊加交運部門和商務部積極促進貨運物流恢復以及企業復工復產，或將拉動鋁行業整體運營情況邊際上行。
　　事件：智利制憲議會拒絕礦權國有化提議。
　　點評：礦權國有化提議再次被否，市場擔憂情緒有望落地。智利制憲議會周六通過了擴大環境權利的條款，但將與礦權國有化相關的提案全部退回，這也是礦權國有化提案第二次被否決。且在本次退回的所有相關法案中，投票通過率均低于40%，部分通過率甚至低于20%。這樣的結果顯示了礦權國有化活動的全面受挫，市場擔憂情緒有望得到緩解。
　　智利是全球著名的礦產資源國，國有化提案受到高度關注。據USGS 數據，2020 年，智利銅礦產量占全球總產量的28.5%，為全球第一大銅礦供應國；智利鋰礦產量占全球總產量的22%，為全球第二大鋰礦供應國。因此近期智利環境委員會提出的關于促進銅礦、鋰礦和其他戰略資產國有化的提案引發了全球范圍內的關注。
　　此次(ci)提(ti)案被(bei)拒(ju)有(you)利(li)(li)(li)于(yu)(yu)SQM 和(he)(he)天(tian)齊(qi)鋰業的(de)長(chang)期穩定發展(zhan)(zhan)。SQM（智(zhi)利(li)(li)(li)礦業化(hua)工）是(shi)(shi)全球領先的(de)鋰鹽生產商(shang)，也是(shi)(shi)此前(qian)智(zhi)利(li)(li)(li)政(zheng)府意(yi)圖劃歸(gui)國(guo)有(you)的(de)主要廠商(shang)之(zhi)一(yi)。此次(ci)礦權國(guo)有(you)化(hua)提(ti)案被(bei)拒(ju)，有(you)利(li)(li)(li)于(yu)(yu)維持(chi)SQM 對銅、鋰等資(zi)(zi)源的(de)穩定開采和(he)(he)產能擴張。天(tian)齊(qi)鋰業是(shi)(shi)SQM 的(de)第二大(da)股(gu)東(dong)，目(mu)前(qian)持(chi)有(you)SQM23.75%股(gu)權（B 類股(gu)交(jiao)割后，持(chi)有(you)21.9%股(gu)權），已(yi)在SQM提(ti)名委(wei)派三名董(dong)事(shi)會成員，國(guo)有(you)化(hua)進(jin)展(zhan)(zhan)受(shou)阻(zu)有(you)利(li)(li)(li)于(yu)(yu)釋放市場擔憂(you)情(qing)緒，或(huo)有(you)助(zhu)于(yu)(yu)穩定天(tian)齊(qi)鋰業投(tou)資(zi)(zi)收益，且利(li)(li)(li)好雙方(fang)后續進(jin)一(yi)步合作(zuo)。