4月19日(ri)，國家發(fa)(fa)改(gai)委發(fa)(fa)布2022年(nian)繼續(xu)開展粗(cu)鋼產量壓(ya)(ya)減工作的(de)消息，據了(le)解，這是發(fa)(fa)改(gai)委連(lian)續(xu)第(di)二年(nian)提出粗(cu)鋼壓(ya)(ya)減目(mu)標，意在促進(jin)鋼鐵行業在綠色低碳、結構優(you)化等方面繼續(xu)發(fa)(fa)力，進(jin)一步(bu)鞏固粗(cu)鋼產量壓(ya)(ya)減和深化供給側改(gai)革成果。在去(qu)年(nian)的(de)經驗之(zhi)下，今年(nian)粗(cu)鋼壓(ya)(ya)減政策更強調對京津翼等污染防治(zhi)重(zhong)點區域和重(zhong)點對象的(de)管控，在管理(li)上避免一刀(dao)切政策，強調有保有壓(ya)(ya)。

此消息(xi)發布當(dang)天，黑色(se)(se)系焦(jiao)炭跌(die)幅(fu)達3.56%，鐵(tie)礦石(shi)跌(die)幅(fu)3.27%，螺紋鋼(gang)跌(die)幅(fu)0.44%，黑色(se)(se)系原材(cai)料受到后期需求(qiu)減弱預期影響跌(die)幅(fu)較大，鋼(gang)材(cai)價格在供應收縮(suo)邏輯支撐下連續(xu)走強。

“一(yi)(yi)方面(mian)，受到疫情(qing)的(de)(de)影響，鋼(gang)廠復(fu)產時間后移(yi)，在供需(xu)雙弱的(de)(de)格(ge)局下(xia)，鋼(gang)廠一(yi)(yi)季(ji)度(du)(du)粗鋼(gang)產量同比下(xia)降2750萬噸(-10%)，一(yi)(yi)定程度(du)(du)上(shang)減(jian)輕了后續粗鋼(gang)壓(ya)減(jian)的(de)(de)壓(ya)力(li)。結合去(qu)年的(de)(de)經(jing)驗，鋼(gang)廠能(neng)合理的(de)(de)安排生產經(jing)營(ying)計劃，從(cong)而(er)穩定經(jing)營(ying)利(li)潤(run)。另(ling)一(yi)(yi)方面(mian)，當前疫情(qing)影響下(xia)原材(cai)料(liao)的(de)(de)價(jia)格(ge)不斷攀升(sheng)(sheng)，鋼(gang)廠利(li)潤(run)不斷被吞噬。粗鋼(gang)壓(ya)減(jian)有助(zhu)于(yu)抑制原材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)炒作，引導其回(hui)到正常價(jia)格(ge)區間，改善下(xia)游企業的(de)(de)盈利(li)空間。”東(dong)證期貨產業部分(fen)析師李軒怡(yi)認為，隨(sui)著疫情(qing)轉好(hao)，下(xia)游需(xu)求回(hui)升(sheng)(sheng)，傳(chuan)導至煉(lian)鋼(gang)利(li)潤(run)抬升(sheng)(sheng)，后期可以關(guan)注鋼(gang)廠利(li)潤(run)走擴。

在李軒怡看來，在國內經濟“穩(wen)增長”的(de)(de)強(qiang)邏輯下，黑色板塊(kuai)短期(qi)邏輯的(de)(de)變化主要取決于(yu)疫情對經濟生(sheng)產(chan)的(de)(de)影響何時(shi)結(jie)束。在上下游恢復(fu)正常的(de)(de)生(sheng)產(chan)和(he)銷售后(hou)，市場將轉(zhuan)變邏輯為檢驗(yan)(yan)需求(qiu)，檢驗(yan)(yan)其(qi)高度是否能承接住當前(qian)鋼材的(de)(de)價格和(he)產(chan)量。

“‘穩增長(chang)’依(yi)舊是今(jin)年(nian)的(de)主(zhu)旋律，當前GDP經濟(ji)增長(chang)壓力(li)較大(da)，意味著(zhu)接下(xia)來政策(ce)將會(hui)在持(chi)續發力(li)以拉動(dong)(dong)經濟(ji)景(jing)氣(qi)度。所以即(ji)使三月(yue)份地產銷售(shou)數據較差，在強預期的(de)支撐下(xia)，黑(hei)色(se)系表現依(yi)舊強勁。粗(cu)鋼平控(kong)在短期內不會(hui)改變目前主(zhu)邏(luo)輯，但(dan)若下(xia)半年(nian)地產消費，基建項目帶動(dong)(dong)需求回(hui)升(sheng)，主(zhu)邏(luo)輯將會(hui)重回(hui)供給(gei)和需求之間的(de)缺口以及對鋼廠(chang)利(li)潤的(de)帶動(dong)(dong)。”李軒怡說。

周二相(xiang)關部(bu)(bu)委對原材料保(bao)供穩(wen)價(jia)的表述(shu)得(de)到(dao)市場關注，部(bu)(bu)分漲勢強勁的品種高位回落(luo)(luo)，純堿也(ye)是其中之一(yi)。昨日，化工板塊(kuai)整體回落(luo)(luo)整理，純堿重(zhong)心下(xia)挫(cuo)，主力合約2209下(xia)跌3.81%收報于(yu)3107元/噸(dun)。

事實上，3月中旬以來，純堿在光伏玻璃(li)良好需求前景推動(dong)下，主力合約2209累計漲幅(fu)超20%。方正中期期貨(huo)分析師魏朝(chao)明介紹(shao)說(shuo)，在現貨(huo)價格(ge)走高后，下游補(bu)庫動(dong)力有所減弱，近期生產企業(ye)及貿(mao)易商庫存去(qu)化(hua)相(xiang)對平緩，多頭情緒退潮。

“年初以來能(neng)源價格攀(pan)升及地緣不確定(ding)因(yin)(yin)素增多，國際國內(nei)對(dui)光伏(fu)電(dian)池(chi)的需(xu)(xu)求顯著(zhu)提升，光伏(fu)玻璃投(tou)(tou)產(chan)(chan)(chan)速度(du)加(jia)快，2022年純堿(jian)供需(xu)(xu)形勢(shi)因(yin)(yin)新裝(zhuang)置投(tou)(tou)產(chan)(chan)(chan)延后將顯著(zhu)偏(pian)緊，從年度(du)趨勢(shi)看，純堿(jian)有望維(wei)持偏(pian)強走勢(shi)。”魏(wei)朝(chao)明認為，在接下來一段時期，市場(chang)重點關注盤面下行期間(jian)產(chan)(chan)(chan)業鏈(lian)庫存(cun)去(qu)(qu)化情況(kuang)，產(chan)(chan)(chan)業鏈(lian)下游企業宜(yi)等待庫存(cun)深度(du)去(qu)(qu)化和行情企穩的共(gong)振買入套(tao)保機(ji)會。

油脂、生(sheng)豬(zhu)盤(pan)面價(jia)格出現明顯下(xia)挫

農產品(pin)(pin)板塊方面(mian)，昨日油(you)脂品(pin)(pin)種(zhong)悉數(shu)收跌，其中棕(zong)櫚油(you)主力合約2209午后(hou)跳水。日內開盤(pan)時，國(guo)內油(you)脂盤(pan)面(mian)尚且偏強(qiang)，臨近中午出現一波減倉(cang)下(xia)(xia)挫，午后(hou)再度減倉(cang)下(xia)(xia)行，顯示多頭主動平(ping)倉(cang)。夜盤(pan)棕(zong)櫚油(you)繼續(xu)下(xia)(xia)挫。

對(dui)此，新湖期貨分析師陳燕杰認(ren)為，油(you)脂出(chu)現明顯(xian)下挫的原因在于馬(ma)棕(zong)油(you)出(chu)口(kou)(kou)數(shu)(shu)據(ju)不佳。據(ju)船(chuan)運機構數(shu)(shu)據(ju)顯(xian)示，截止4月前20日馬(ma)棕(zong)出(chu)口(kou)(kou)船(chuan)運量(liang)環比(bi)減15-18%。歷(li)史數(shu)(shu)據(ju)看，4月馬(ma)棕(zong)出(chu)口(kou)(kou)環比(bi)增幅通常較小，近五年平均(jun)環比(bi)增5.8%。相比(bi)歷(li)史出(chu)口(kou)(kou)數(shu)(shu)據(ju)，目前的馬(ma)棕(zong)出(chu)口(kou)(kou)明顯(xian)偏(pian)差，市場(chang)對(dui)棕(zong)櫚油(you)高價抑制消費的擔(dan)憂再(zai)度回升。

但(dan)是，陳燕杰表示，目前，國(guo)(guo)際植物油(you)供給偏(pian)緊的(de)格局(ju)仍然維持。4月(yue)馬(ma)來(lai)棕櫚油(you)增產(chan)季初(chu)(chu)期(qi)產(chan)量依舊(jiu)偏(pian)低，5月(yue)馬(ma)來(lai)節假日較多產(chan)量偏(pian)低預計延(yan)續;烏克蘭(lan)葵油(you)貿易(yi)仍處于幾乎(hu)中斷狀態(tai)，雖有部分葵油(you)通過鐵路出(chu)口(kou)至歐(ou)盟，但(dan)數量較少;阿根廷(ting)卡車司機罷(ba)工(gong)或至未來(lai)數天的(de)阿根廷(ting)大豆(dou)壓榨放緩，影響(xiang)阿根廷(ting)油(you)粕(po)出(chu)口(kou);國(guo)(guo)際菜籽及菜油(you)缺(que)口(kou)等到(dao)歐(ou)盟菜籽新(xin)作上市才可初(chu)(chu)步緩和。

“不過，由于植物油(you)(you)價格均極高，國(guo)際植物油(you)(you)需(xu)求已經減少，如菜油(you)(you)、葵(kui)油(you)(you)等。棕(zong)櫚油(you)(you)的消費抑制也在開始彰(zhang)顯(xian)(xian)。綜合來看，國(guo)際植物油(you)(you)供需(xu)局面(mian)暫時(shi)無明顯(xian)(xian)變(bian)化，但棕(zong)櫚油(you)(you)的消費抑制顯(xian)(xian)現，供需(xu)緊(jin)張預期(qi)略有(you)變(bian)化。”陳燕(yan)杰說。

陳燕杰(jie)表(biao)示(shi)，從中長(chang)(chang)期(qi)(qi)來看，國(guo)(guo)際植物油(you)供(gong)需格局及價(jia)格的變化，主要還(huan)是依賴于供(gong)給端的改(gai)善，因需求具有(you)(you)相對剛(gang)性。“目前，國(guo)(guo)際植物油(you)市場依舊無明顯利空，油(you)脂(zhi)預計延續高位運(yun)行。一旦國(guo)(guo)際棕油(you)產量或庫存恢復不及預期(qi)(qi)、美豆新作(zuo)面積低于預期(qi)(qi)、俄烏戰爭長(chang)(chang)期(qi)(qi)化，國(guo)(guo)際植物油(you)仍有(you)(you)上行可能。”她說。

此(ci)(ci)外，在(zai)經歷(li)前幾(ji)個(ge)交易日的強勢反(fan)彈后(hou)，昨日生豬期(qi)貨(huo)(huo)盤(pan)面出(chu)現明顯下跌(die)，與現貨(huo)(huo)走勢迥異(yi)。對此(ci)(ci)，五礦期(qi)貨(huo)(huo)農產品分(fen)析(xi)師王俊認為，一方(fang)面是(shi)(shi)經歷(li)快速上漲后(hou)，市場資金開(kai)始(shi)對本(ben)輪現貨(huo)(huo)反(fan)彈的持續性和高(gao)度產生懷疑，尤(you)其從需(xu)求(qiu)角度看下游對漲價出(chu)現抵觸情緒也加大(da)了(le)空頭(tou)信心，短期(qi)市場的上漲過(guo)快也令部分(fen)多頭(tou)產生了(le)止盈想法;另一方(fang)面是(shi)(shi)盡(jin)管現貨(huo)(huo)已經大(da)幅(fu)上漲，但盤(pan)面價格(ge)依舊大(da)幅(fu)升(sheng)水現貨(huo)(huo)，因此(ci)(ci)少跟或者不跟現貨(huo)(huo)上漲也在(zai)情理之中。

據了(le)(le)解，生(sheng)豬市場當前(qian)仍(reng)處(chu)于淡季，因此(ci)整體(ti)需求(qiu)依(yi)舊疲(pi)弱，王(wang)俊表示，前(qian)期(qi)由于疫情下局部有(you)集中(zhong)囤貨現象，但價格大幅上行后(hou)下游(you)出現了(le)(le)明顯(xian)抵觸(chu)情緒。隨著天氣的(de)逐(zhu)步轉(zhuan)熱，在疫情無(wu)大面積爆發的(de)背(bei)景(jing)下，短期(qi)需求(qiu)依(yi)舊偏謹(jin)慎(shen)。

目前全國多地爆(bao)發點狀疫(yi)情(qing)，王俊認為，疫(yi)情(qing)對(dui)需求(qiu)的影響比較復雜，短(duan)期(qi)而言會(hui)加大疫(yi)區的備貨需求(qiu)，從而提升短(duan)期(qi)消(xiao)費量，但(dan)長期(qi)而言，疫(yi)情(qing)對(dui)餐(can)飲消(xiao)費的打(da)擊是巨大的，因(yin)此長期(qi)看(kan)疫(yi)情(qing)散發對(dui)生豬需求(qiu)會(hui)形成明(ming)顯抑(yi)制。