據中(zhong)國物(wu)流(liu)與(yu)采購聯合(he)會發布，2021年7月份全(quan)球制造(zao)(zao)(zao)業PMI為56.3%，較(jiao)上(shang)月回(hui)落(luo)0.5個百(bai)分(fen)(fen)點，連續2個月環比(bi)回(hui)落(luo)（6月為56.8%，環比(bi)回(hui)落(luo)0.4個百(bai)分(fen)(fen)點）。分(fen)(fen)區(qu)域看，受疫情和國內騷亂雙(shuang)重影(ying)響(xiang)，南非制造(zao)(zao)(zao)業PMI大幅(fu)(fu)回(hui)落(luo)，導致非洲(zhou)(zhou)制造(zao)(zao)(zao)業PMI較(jiao)上(shang)月降幅(fu)(fu)明顯。歐洲(zhou)(zhou)、美洲(zhou)(zhou)制造(zao)(zao)(zao)業PMI均連續2個月小幅(fu)(fu)回(hui)落(luo)。亞洲(zhou)(zhou)制造(zao)(zao)(zao)業PMI與(yu)上(shang)月持平。

綜合(he)指數(shu)(shu)變化，全(quan)(quan)(quan)球(qiu)制造業(ye)PMI保持(chi)(chi)(chi)在56%以(yi)上，全(quan)(quan)(quan)球(qiu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)仍保持(chi)(chi)(chi)復蘇(su)趨(qu)勢(shi)(shi)，但指數(shu)(shu)連續2個月回落，表明全(quan)(quan)(quan)球(qiu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)復蘇(su)有持(chi)(chi)(chi)續放緩的(de)(de)(de)勢(shi)(shi)頭(tou)。基(ji)于對(dui)當(dang)前經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)復蘇(su)形(xing)勢(shi)(shi)的(de)(de)(de)判(pan)斷，IMF在最新的(de)(de)(de)《世界經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)展(zhan)望(wang)》中預測(ce)全(quan)(quan)(quan)球(qiu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增速為6%，與(yu)4月份的(de)(de)(de)預測(ce)基(ji)本一致(zhi)。但根(gen)據(ju)世界疫(yi)(yi)情的(de)(de)(de)走(zou)勢(shi)(shi)，對(dui)不同地(di)區的(de)(de)(de)增速預測(ce)做出調整，調高了(le)發達經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)的(de)(de)(de)增速預測(ce)，調低(di)了(le)當(dang)前疫(yi)(yi)情影響(xiang)較為嚴(yan)重(zhong)的(de)(de)(de)新興經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)的(de)(de)(de)增速。　　

變(bian)異新(xin)冠病(bing)毒的(de)(de)傳(chuan)播使得全球經濟復(fu)(fu)蘇(su)(su)之路變(bian)得越(yue)來(lai)越(yue)復(fu)(fu)雜。全球經濟復(fu)(fu)蘇(su)(su)趨(qu)勢(shi)雖沒(mei)有明(ming)顯改變(bian)，但疫(yi)情帶來(lai)的(de)(de)不確(que)定影響以及長期寬松政(zheng)策帶來(lai)的(de)(de)負面影響隨時都可能影響經濟復(fu)(fu)蘇(su)(su)進(jin)程(cheng)。各國疫(yi)苗接(jie)種的(de)(de)程(cheng)度、防疫(yi)政(zheng)策的(de)(de)力度和扶持政(zheng)策的(de)(de)效果左右了各國經濟復(fu)(fu)蘇(su)(su)程(cheng)度。預計下半年經濟將保持復(fu)(fu)蘇(su)(su)趨(qu)勢(shi)，但增(zeng)速可能放(fang)緩。　　

面對(dui)疫(yi)情給經濟(ji)持續帶來的(de)(de)不確定性，合作抗(kang)疫(yi)和合作共贏是(shi)保持世界經濟(ji)穩定復蘇的(de)(de)重要保障，也已經成為國際社會越來越廣泛的(de)(de)共識。俄羅(luo)斯(si)、巴西(xi)、墨西(xi)哥、捷克等一些(xie)國家通(tong)過加息來化解日趨(qu)升溫(wen)的(de)(de)通(tong)脹(zhang)壓力(li)，但美(mei)國、日本和歐洲的(de)(de)一些(xie)發達國家仍保持原有的(de)(de)寬(kuan)松政策，這意味著全球貨幣政策整(zheng)體寬(kuan)松態(tai)勢沒(mei)有根本改(gai)變，全球通(tong)脹(zhang)壓力(li)將繼續存在。

分(fen)區域來(lai)看(kan)，呈現如下(xia)特點：

1. 非洲制造業增速明顯放緩，PMI大(da)幅回落(luo)

2021年7月(yue)份，非洲(zhou)制造業(ye)PMI為47.5%，較(jiao)上(shang)月(yue)大幅下降4.1個百(bai)分點，非洲(zhou)制造業(ye)增速較(jiao)上(shang)月(yue)明顯放緩，指數(shu)降至50%以下的較(jiao)低(di)水(shui)平。南(nan)(nan)非制造業(ye)PMI出現明顯回(hui)落，是非洲(zhou)制造業(ye)PMI大幅回(hui)落的主因。因南(nan)(nan)非前總統被捕入獄，國內發生了(le)騷亂，嚴(yan)重破(po)壞(huai)了(le)南(nan)(nan)非的經(jing)(jing)濟(ji)秩序。經(jing)(jing)濟(ji)停滯加之(zhi)疫情的嚴(yan)重影響，使(shi)得南(nan)(nan)非制造業(ye)增速大幅放緩。高企的債務也使(shi)得南(nan)(nan)非政府財(cai)政陷(xian)入困境，應對經(jing)(jing)濟(ji)下行(xing)壓力乏力。據普華永道分析，此次(ci)騷亂將使(shi)今年南(nan)(nan)非經(jing)(jing)濟(ji)增速下降0.4個百(bai)分點。　　

南(nan)非的(de)困(kun)境說明非洲國家政局的(de)穩定(ding)與否(fou)仍是決定(ding)非洲經濟能否(fou)穩定(ding)復蘇的(de)重(zhong)要因素。疫(yi)情的(de)不斷(duan)惡(e)化(hua)也對(dui)非洲經濟復蘇造(zao)成(cheng)了一定(ding)的(de)壓(ya)力。疫(yi)苗接種(zhong)比例偏低使(shi)得非洲疫(yi)情防控效果難以明顯提(ti)升。持續的(de)疫(yi)情對(dui)非洲國家的(de)投資和經濟增長帶(dai)來不利影響。

2. 亞洲制造業增速趨穩，PMI與上月持平

2021年(nian)7月份，亞洲制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)PMI為(wei)51.2%，與上(shang)月持平，結束連續2個月環比下降(jiang)走勢(shi)。從主要國家看，印(yin)度(du)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)有(you)(you)較(jiao)為(wei)明顯(xian)的恢(hui)復，印(yin)度(du)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)PMI回升至55%以(yi)(yi)上(shang)；馬來西(xi)亞和(he)越南制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)PMI雖(sui)有(you)(you)小幅回升，但指數仍在50%以(yi)(yi)下；印(yin)尼和(he)緬甸(dian)的制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)PMI出現明顯(xian)回落；本月，受強降(jiang)雨(yu)和(he)臺風(feng)影響，中國制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)增速(su)有(you)(you)所放緩，制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)PMI較(jiao)上(shang)月下降(jiang)0.5個百分點至50.4%，但經濟整(zheng)體平穩向好運行基礎沒有(you)(you)發(fa)生(sheng)改變。

綜合數據變化，亞(ya)洲制(zhi)造(zao)業繼上月回落后，本月保(bao)持穩定，整體呈現緩中趨穩走(zou)勢(shi)。但從不同地區(qu)看(kan)，東(dong)亞(ya)一些(xie)國(guo)(guo)家(jia)經濟恢復(fu)(fu)較為(wei)穩定，東(dong)南(nan)(nan)亞(ya)國(guo)(guo)家(jia)受疫情(qing)影響(xiang)較為(wei)嚴(yan)重，制(zhi)造(zao)業增(zeng)長(chang)態勢(shi)有所反復(fu)(fu)。鑒(jian)于上述地區(qu)走(zou)勢(shi)分化，亞(ya)洲開(kai)發銀(yin)行小幅(fu)上調了東(dong)亞(ya)地區(qu)經濟增(zeng)長(chang)預期(qi)，從原來的7.4%調至(zhi)7.5%，并將東(dong)南(nan)(nan)亞(ya)地區(qu)2021年(nian)的增(zeng)長(chang)預期(qi)從4.4%下(xia)調至(zhi)4.0%。亞(ya)行同時認為(wei)，疫情(qing)影響(xiang)較大地區(qu)經濟增(zeng)速的放(fang)緩將抵消其(qi)(qi)他(ta)經濟地區(qu)的復(fu)(fu)蘇(su)增(zeng)長(chang)勢(shi)頭，因(yin)此將其(qi)(qi)40余個(ge)會員的經濟增(zeng)長(chang)率展望由7.3%下(xia)調至(zhi)7.2%。　　

3. 美(mei)洲制造業增(zeng)繼續(xu)放緩，PMI連續(xu)小幅回落

2021年7月(yue)份，美洲制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)PMI較上月(yue)回(hui)(hui)落(luo)0.8個(ge)(ge)百(bai)分點至58.6%，連續2個(ge)(ge)月(yue)小(xiao)幅回(hui)(hui)落(luo)，顯(xian)示美洲制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)增速延續上月(yue)放緩走勢(shi)，但復蘇趨勢(shi)仍較為穩定。主要國(guo)家(jia)中，美國(guo)和加拿大制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)PMI均呈現連續小(xiao)幅回(hui)(hui)落(luo)，巴(ba)西和墨(mo)西哥制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)PMI較上月(yue)有不(bu)同程度(du)上升。

美(mei)國(guo)制造(zao)(zao)業(ye)增速持(chi)(chi)續放(fang)緩帶動美(mei)洲制造(zao)(zao)業(ye)增速放(fang)緩。ISM（美(mei)國(guo)供應管理協(xie)會(hui)）報(bao)告顯示，美(mei)國(guo)制造(zao)(zao)業(ye)PMI較上(shang)月(yue)下降1.1個百(bai)分(fen)點至(zhi)59.5%。分(fen)項指數顯示，美(mei)國(guo)制造(zao)(zao)業(ye)供需增速較上(shang)月(yue)均有不同(tong)程度放(fang)緩。美(mei)國(guo)疫情的(de)(de)反復(fu)(fu)對(dui)(dui)制造(zao)(zao)業(ye)的(de)(de)影(ying)響(xiang)依(yi)然存(cun)(cun)在(zai)(zai)。為(wei)了穩定經(jing)濟復(fu)(fu)蘇，美(mei)國(guo)從貨幣(bi)政策(ce)和財政政策(ce)上(shang)依(yi)然保持(chi)(chi)較強的(de)(de)支(zhi)持(chi)(chi)力度。從貨幣(bi)政策(ce)看(kan)，美(mei)國(guo)繼續保持(chi)(chi)寬(kuan)松(song)的(de)(de)貨幣(bi)政策(ce)。美(mei)聯儲主席認(ren)為(wei)，寬(kuan)松(song)的(de)(de)貨幣(bi)政策(ce)對(dui)(dui)美(mei)國(guo)經(jing)濟仍存(cun)(cun)在(zai)(zai)積(ji)極(ji)影(ying)響(xiang)。從財政政策(ce)看(kan)，一方面通(tong)過加大基(ji)建投資(zi)力度來提升美(mei)國(guo)需求，另一方面，加大對(dui)(dui)美(mei)國(guo)低收(shou)入人群的(de)(de)支(zhi)持(chi)(chi)。但美(mei)國(guo)的(de)(de)債(zhai)務風險正在(zai)(zai)加大，美(mei)國(guo)政府(fu)正在(zai)(zai)試圖通(tong)過提高債(zhai)務上(shang)限化解違約風險。同(tong)時，持(chi)(chi)續的(de)(de)通(tong)脹壓力也為(wei)美(mei)國(guo)經(jing)濟的(de)(de)持(chi)(chi)續復(fu)(fu)蘇帶來隱(yin)患。　　

4. 歐(ou)洲(zhou)制造業增速小(xiao)(xiao)幅放緩，PMI小(xiao)(xiao)幅回落(luo)　　

2021年7月(yue)(yue)(yue)份，歐洲制造(zao)業(ye)PMI較上(shang)月(yue)(yue)(yue)下降0.7個(ge)百(bai)分(fen)點至60.7%，連續(xu)2個(ge)月(yue)(yue)(yue)小幅回(hui)落。從主要國(guo)(guo)家看(kan)，德國(guo)(guo)制造(zao)業(ye)PMI較上(shang)月(yue)(yue)(yue)小幅上(shang)升；英國(guo)(guo)、法國(guo)(guo)、意大(da)利等國(guo)(guo)制造(zao)業(ye)PMI較上(shang)月(yue)(yue)(yue)均有不同程度回(hui)落。　　

綜合指數(shu)變(bian)化，歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)制造業整體保持(chi)較快復(fu)蘇(su)趨勢，但增速連續(xu)2個(ge)月有所放緩。歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)一(yi)些國家(jia)疫(yi)情再次反復(fu)以(yi)及部分地(di)區的(de)洪(hong)澇災害延緩了歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)進(jin)程。為了繼續(xu)鞏固(gu)經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)成(cheng)果。歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)央行(xing)宣布維(wei)持(chi)主導利率和(he)購債計劃不(bu)變(bian)。從貨(huo)幣(bi)政策(ce)看(kan)，歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)央行(xing)修改利率前瞻(zhan)指引，將利率維(wei)持(chi)在(zai)低點直到通脹(zhang)水(shui)平(ping)持(chi)續(xu)達到新設(she)定的(de)2%的(de)目標，以(yi)此為經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)贏得更多的(de)時間。