作者 | 張坤

6月28日(ri)，國(guo)家統計(ji)局公(gong)布了2020年1-5月份全國(guo)規(gui)模以上(shang)工業(ye)企業(ye)情況。數據顯(xian)示，1-5月份，全國(guo)規(gui)模以上(shang)工業(ye)企業(ye)實現利潤總額(e)18434.9億元，同比下(xia)降19.3%。

聚焦到汽車行業(ye)，1-5月，汽車(che)制造業(ye)營業(ye)收(shou)入為26614.1億(yi)元(yuan)(yuan)，相比(bi)2019 年(nian)(nian)31942.8億(yi)元(yuan)(yuan)同比(bi)下降(jiang)13.6%；營業(ye)成本(ben)22767.5億(yi)元(yuan)(yuan)，相比(bi)2019年(nian)(nian)27074.0億(yi)元(yuan)(yuan)同比(bi)下降(jiang)12.8%；共計實現利潤1193.5億(yi)元(yuan)(yuan)，相比(bi)2019年(nian)(nian)1881.6億(yi)利潤總(zong)額同比(bi)下降(jiang)33.5%。

而在(zai)中(zhong)國之(zhi)外(wai)，全球(qiu)汽車產業也面臨(lin)著銷量(liang)(liang)下滑和(he)利潤走低的(de)雙重危機。日漸疲軟(ruan)的(de)銷量(liang)(liang)和(he)持續不見(jian)回報的(de)大手筆新能源(yuan)投(tou)入，間接導致(zhi)了全球(qiu)汽車行(xing)業高達(da)1.1萬億美元(yuan)的(de)債務規模以(yi)及(ji)3.4倍(bei)的(de)債務杠桿(gan)。

毫(hao)無疑問，2020年(nian)(nian)對各大車企(qi)將是充滿挑戰的(de)一年(nian)(nian)。受多重因素影響，汽車行(xing)業似乎仍然處在一個不明朗的(de)螺旋下降態勢之(zhi)中。

2020中國汽(qi)車制造業企業利潤或將(jiang)重(zhong)回2013

根據(ju)此次國家統計局數據(ju)顯示，2020年1-5月汽(qi)車制造業(ye)的利潤額僅(jin)為1193億(yi)元，同比(bi)下降33.5%，是(shi)整個工業(ye)行(xing)(xing)業(ye)大類中(zhong)出現大幅(fu)度(du)雙位(wei)數負增(zeng)長的行(xing)(xing)業(ye)之一。

如果按照這(zhe)一趨勢推算，2020年汽車制造業利潤全年大約為3000-4000億元，相比2019年有預(yu)測將有較大的幅度的衰減。

相(xiang)關資料顯示，2019年，受市(shi)場以及外部因素影響，汽車(che)制造(zao)業利潤首(shou)次跌破(po)6000億元，成為“效益”最(zui)差的一年。

2015年，中國汽車(che)制(zhi)(zhi)造(zao)業利(li)(li)潤(run)首次突破6000億元(yuan)，直至(zhi)2017年時，汽車(che)制(zhi)(zhi)造(zao)業利(li)(li)潤(run)連續增長至(zhi)6833億元(yuan)。同(tong)時，在(zai)這一年中，中國汽車(che)產銷量達到2901.54萬輛、2887.89萬輛，分別保持3.19%、3.04%的增長速度。

2018年(nian)(nian)，中(zhong)國汽車市場遭遇了近(jin)三(san)十(shi)年(nian)(nian)來的(de)首次下(xia)滑，最終導致汽車制造業利潤(run)總額出現負(fu)增(zeng)長，且(qie)幅度高達(da)10.9%。雖然2018年(nian)(nian)的(de)汽車制造利潤(run)有所下(xia)滑，但(dan)在整體上仍保持(chi)在6000億元以上，與2015年(nian)(nian)幾乎保持(chi)持(chi)平。而到2019年(nian)(nian)時，這一數字(zi)直逼(bi)5000億元。

相關(guan)分(fen)析專家指(zhi)出，如果(guo)2020年汽車制造業回歸到(dao)(dao)4000億元附近的(de)利(li)潤水平，意味著中(zhong)國汽車行業將重新回到(dao)(dao)2012年附近的(de)經營情況。“大批(pi)上下游企(qi)業將會(hui)進入危機狀態，即(ji)便是目前表現較好的(de)頭部企(qi)業也仍然面臨著整個市場變(bian)化帶來(lai)的(de)危機”。

辛苦奮斗十余(yu)年(nian)，一夜回(hui)到(dao)解放前。行業(ye)(ye)專家(jia)表示，盡管這是大家(jia)不愿(yuan)意(yi)看到(dao)的情況，但(dan)大概率已(yi)經成為現實。“對于(yu)企業(ye)(ye)來(lai)說(shuo)，利潤水平的減少不是斷崖式下跌(die)，而(er)是溫水煮青蛙。當下汽車(che)企業(ye)(ye)必(bi)須提高(gao)警惕，調整經營節(jie)奏，直面挑戰”。

全球汽(qi)車汽(qi)車經營收入或將下降14%

除了國(guo)內(nei)汽車產(chan)業面(mian)臨的(de)問題之外，全球汽車產(chan)業當下也面(mian)臨著極大的(de)挑戰。

據不(bu)完(wan)全資料統計，在過去(qu)長(chang)達3個(ge)多(duo)月的(de)時(shi)間(jian)里，除中(zhong)國以(yi)(yi)外(wai)的(de)全球汽(qi)(qi)車(che)制造的(de)工(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)中(zhong)，已經有超過150多(duo)家(jia)出(chu)現過停(ting)工(gong)(gong)(gong)(gong)停(ting)產狀態。即便是復工(gong)(gong)(gong)(gong)復產后，產能已久難以(yi)(yi)回到疫(yi)情之前的(de)巔峰(feng)狀態。從主流車(che)企方面看，僅豐(feng)田汽(qi)(qi)車(che)此前停(ting)工(gong)(gong)(gong)(gong)工(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)就達到30家(jia)，福特也曾(ceng)關閉了巴西、阿(a)根(gen)廷(ting)、德國等在內的(de)20余(yu)座(zuo)工(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)。

除了(le)全球范(fan)圍內汽車工廠停工影響之外，疫情導致了(le)全球經(jing)濟(ji)的疲(pi)軟(ruan)，間接導致了(le)汽車銷售的疲(pi)軟(ruan)。

根據(ju)此(ci)前(qian)數據(ju)，2019年，全(quan)球汽車銷量實現9030萬輛，相比2018年減(jian)少了400萬輛。對(dui)此(ci)，有(you)相關人士在(zai)疫情發生前(qian)進行分析(xi)，2020年的汽車行業發展仍將(jiang)面(mian)臨很(hen)多困(kun)難(nan)，很(hen)大程度上將(jiang)繼續保持(chi)下降趨勢。

全(quan)球(qiu)咨詢機構穆(mu)迪在(zai)3月末將2020年全(quan)球(qiu)汽車預(yu)計下(xia)降比例調整為14%。按照穆(mu)迪預(yu)測(ce)，2020年全(quan)球(qiu)汽車銷(xiao)量(liang)將從9000萬(wan)輛變(bian)為7700多萬(wan)輛，減(jian)少近1300萬(wan)輛，這在(zai)汽車行業近幾(ji)年的(de)發(fa)展中絕無僅有。針(zhen)對(dui)今年銷(xiao)量(liang)數據的(de)下(xia)滑，主要原因在(zai)于疫情影響全(quan)球(qiu)汽車工(gong)廠的(de)生產(chan)制(zhi)造，另一方(fang)面(mian)，包括汽車在(zai)內的(de)一系列消(xiao)費活動受到(dao)很大程度抑制(zhi)，這直接導致全(quan)球(qiu)產(chan)品銷(xiao)量(liang)減(jian)少。

銷量(liang)的(de)下(xia)降(jiang)直接導致當期收益的(de)減(jian)少(shao)。2020年6月(yue)，全(quan)(quan)球汽車企業(ye)利(li)潤(run)標桿豐(feng)田汽車下(xia)調(diao)了2020財年銷量(liang)目(mu)標。豐(feng)田預估其(qi)全(quan)(quan)球汽車銷量(liang)將下(xia)滑至890萬(wan)輛，亦是九年來新低。豐(feng)田2019財年全(quan)(quan)球銷量(liang)為1046萬(wan)輛。豐(feng)田社長豐(feng)田章男還表示，“從(cong)普遍角度來看(kan)，汽車產業(ye)的(de)經(jing)(jing)營范(fan)圍很廣(guang)，對日(ri)本(ben)乃至全(quan)(quan)球經(jing)(jing)濟(ji)的(de)影響很大，我(wo)們很難精準地預測未來企業(ye)盈利(li)狀況。”

此前資料顯示，2020年第(di)一季度全球158家車(che)企最終損(sun)益為下降85%。二季度整體預(yu)計轉(zhuan)為虧損(sun)。美國福特汽車(che)4至6月(yue)的(de)虧損(sun)額預(yu)計將從(cong)1至3月(yue)的(de)6億(yi)美元擴大(da)到50億(yi)美元以上。德國大(da)眾也預(yu)計二季度出現虧損(sun)，掌門人迪思明確對外(wai)表示：“大(da)眾汽車(che)迎(ying)來(lai)最嚴峻的(de)時期(qi)”。

相關分析(xi)專家表示，目前全(quan)球(qiu)汽車企業(ye)對(dui)于當年度利(li)潤(run)下(xia)降都有著清晰的判斷，利(li)潤(run)下(xia)降已經(jing)是不爭(zheng)的事實(shi)。“2020年全(quan)球(qiu)汽車利(li)潤(run)水平(ping)下(xia)跌幅(fu)度可能會和銷量下(xia)降保持統一”。

國際相關專家分析，疫(yi)情對于(yu)全(quan)球(qiu)汽(qi)車(che)產業(ye)鏈的影響(xiang)還(huan)(huan)有(you)很長一段(duan)時間，全(quan)球(qiu)汽(qi)車(che)的發(fa)貨量也將在運輸受阻的形(xing)勢下降低12%以(yi)上，至7880萬臺。在此期(qi)間，各車(che)企、國家在促進自身發(fa)展的同時更應(ying)該加強與其他同伴的合作。當下還(huan)(huan)很難(nan)準(zhun)確判斷市場的復蘇時間。“2020全(quan)球(qiu)汽(qi)車(che)產業(ye)確實面(mian)臨著前所未有(you)的危機”。

全球汽車產業負債超1.1萬億 杠桿率高達(da)3.4

值得注意的(de)(de)是，當(dang)全球汽(qi)車企業普(pu)遍遭遇利(li)潤下降的(de)(de)時候(hou)，以特斯拉(la)為代表(biao)的(de)(de)新汽(qi)車企業卻展現出了不(bu)一樣(yang)的(de)(de)發(fa)展路徑(jing)。

2020年(nian)6月10日，特斯(si)拉(la)盤中股價突破1000美元(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)飆升至1901億美元(yuan)。這一市(shi)值(zhi)(zhi)規模超(chao)越了全球(qiu)汽車市(shi)值(zhi)(zhi)冠(guan)軍豐田汽車，成為全球(qiu)市(shi)值(zhi)(zhi)最高的企(qi)業企(qi)業。

相關分析人(ren)士表示，不(bu)管認(ren)不(bu)認(ren)可特斯拉(la)，從(cong)特斯拉(la)超越豐(feng)田成為全球(qiu)市值(zhi)最高(gao)的(de)汽(qi)車企(qi)業(ye)時，標志著(zhu)一個由傳統燃油汽(qi)車構建的(de)全球(qiu)汽(qi)車產業(ye)正在被撕裂(lie)，該事件具有強烈的(de)象(xiang)征性意(yi)義。

分(fen)析人士形象的比喻：“特(te)斯(si)拉和傳統(tong)(tong)(tong)車企(qi)同時面向電(dian)動化猶如建(jian)設一棟100層高的大樓(lou)，傳統(tong)(tong)(tong)車企(qi)是(shi)從80層開始(shi)加蓋(gai)，特(te)斯(si)拉從地基開始(shi)砌墻(qiang)。如今的結果是(shi)在不(bu)到5年間，傳統(tong)(tong)(tong)車企(qi)呼哧(chi)呼哧(chi)的蓋(gai)到了95層發現抬(tai)頭(tou)看見特(te)斯(si)拉也正在95層上(shang)，而且特(te)斯(si)拉蓋(gai)房(fang)子(zi)的速度比傳統(tong)(tong)(tong)車企(qi)更快，建(jian)筑結構(gou)更新，理(li)念似(si)乎也更為(wei)超前。”

對(dui)于(yu)當下仍然在市場當中競爭的各家車企而言，競爭對(dui)手已經換成了特(te)斯拉(la)(la)。面對(dui)特(te)斯拉(la)(la)步(bu)步(bu)蠶食(shi)，不斷走高的市場占(zhan)比，汽車企業(ye)似乎已經力(li)不從心。

根據咨(zi)詢公司(si)Alix Partners的(de)(de)計算，由于疫情(qing)造成的(de)(de)損失(shi)，截至6月16日，汽車制造商(shang)及(ji)其供應商(shang)已(yi)累計了217億(yi)美元的(de)(de)額外長(chang)期債(zhai)務(wu)。整個(ge)行業的(de)(de)債(zhai)務(wu)負擔增加至至少1.1萬億(yi)美元，是全行業息稅折舊及(ji)攤銷(xiao)前(qian)利(li)潤的(de)(de)3.4倍(bei)(bei)。而在(zai)去年(nian)年(nian)底，這一杠桿倍(bei)(bei)數為3.0倍(bei)(bei)。

相關(guan)資(zi)料(liao)顯示，隨著(zhu)資(zi)本回報(bao)率的(de)下降(jiang)，汽車(che)行業的(de)杠(gang)桿(gan)在2018年(nian)(nian)和(he)2019年(nian)(nian)一直穩步上升。主要原(yuan)因(yin)是近(jin)年(nian)(nian)來汽車(che)企(qi)業對新技術（尤其是電(dian)動汽車(che)）的(de)大量投資(zi)。由(you)于電(dian)動汽車(che)目前(qian)尚未(wei)形(xing)成完整的(de)競爭(zheng)力，也并未(wei)產生失足(zu)的(de)回報(bao)，這近(jin)一步推高了企(qi)業的(de)杠(gang)桿(gan)率。

相關行(xing)業專家表示，新冠疫情對于(yu)傳(chuan)統車企(qi)影響巨大，今(jin)年汽車制造商在全球的(de)銷量將(jiang)大幅縮減(jian)，很多企(qi)業自疫情以來幾乎沒有(you)銷量，而公司的(de)運營成(cheng)(cheng)本(ben)依然(ran)不減(jian)，汽車企(qi)業面臨著前所未有(you)的(de)收入和(he)成(cheng)(cheng)本(ben)壓力。全球車企(qi)及(ji)其供(gong)應鏈的(de)債務水平也達(da)到了近十年的(de)最(zui)高值(zhi)。

相(xiang)關行業人士表示，在疫情爆發之(zhi)前，對(dui)新能源(yuan)汽車的研發，已經讓汽車行業不(bu)堪重負。

根據Alix Partners的(de)研(yan)究，疫情之前，汽車制造商(shang)和供(gong)應(ying)商(shang)已承(cheng)諾從2020年(nian)開始(shi)的(de)五年(nian)內(nei)，為電動車項目投(tou)入總計2340億美元(yuan)，大約相當于(yu)該(gai)行業全年(nian)的(de)資本(ben)支出。

行業(ye)(ye)觀察人士直言(yan)，汽(qi)車廠商不僅要(yao)面對來(lai)(lai)自特(te)斯拉等電(dian)動車企業(ye)(ye)的(de)壓力，更要(yao)面對歐洲嚴(yan)格的(de)排放標準。對很(hen)多汽(qi)車企業(ye)(ye)來(lai)(lai)說，新(xin)能源汽(qi)車一方(fang)面是救(jiu)命(ming)稻草，但隨之而來(lai)(lai)的(de)巨(ju)額(e)研(yan)發費用，卻也可能壓垮這些(xie)企業(ye)(ye)。