如同自動駕駛需要一個商業化落地時間表一樣，新能源汽車也時常面臨何(he)時迎來拐點的“拷問”。

近期(qi)，小鵬汽(qi)車(che)總裁顧宏地(di)在(zai)一場論壇上表(biao)示(shi)，新能源汽(qi)車(che)的(de)滲透(tou)率有(you)望在(zai)未(wei)來(lai)兩到三年內(nei)達到10%，迎來(lai)行業(ye)爆(bao)發性增(zeng)長的(de)拐(guai)點(dian)。目(mu)前，新能源汽(qi)車(che)的(de)滲透(tou)率只有(you)5%，他從個人電腦、智(zhi)能手機等行業(ye)的(de)發展經驗判斷(duan)，一般新技(ji)術沖擊傳統(tong)產品，滲透(tou)率達到10%以后會開(kai)始高速增(zeng)長。

業內人士(shi)樂于(yu)探討(tao)拐點預期(qi)，盡管他(ta)們(men)對拐點的(de)(de)定義不盡相(xiang)同。此前，蔚來汽車董事長兼CEO李斌(bin)也從企業層面提出了類(lei)似(si)的(de)(de)概念，他(ta)認為蔚來在以(yi)今年為始(shi)的(de)(de)三(san)年進入(ru)“資(zi)格賽(sai)”階(jie)段，即真正接受(shou)市場的(de)(de)檢(jian)驗，而(er)從2022年開始(shi)，整個行業包括蔚來則將進入(ru)“淘汰賽(sai)”。

2021年(nian)或2022年(nian)是業內達成(cheng)共識的、新(xin)能源汽車進入拐(guai)點的時(shi)間節(jie)點，那(nei)時(shi)，中國新(xin)能源汽車的補貼(tie)基本消失，有部分產業界及投(tou)資界人士認為(wei)，新(xin)能源汽車可以將成(cheng)本降低到與(yu)燃油車持平。

也只有當行業能夠將成本控制在(zai)(zai)與燃(ran)油車相近(jin)的水平(ping)，新(xin)能源汽(qi)車制造才(cai)會有盈(ying)(ying)利的可能。近(jin)期，在(zai)(zai)接(jie)受(shou)21世紀經濟(ji)報道(dao)記者專訪時，寧波民營科技投資(zi)(zi)有限公司(si)(下稱“甬民投”)執行總(zong)裁(cai)張楊(yang)表(biao)示：“造車新(xin)勢力盈(ying)(ying)利還需三(san)年(nian)。”張楊(yang)曾是新(xin)能源汽(qi)車企業的投資(zi)(zi)人(ren)，現在(zai)(zai)仍看好新(xin)能源汽(qi)車前景。

有意(yi)思的(de)是，對(dui)于新(xin)(xin)能源(yuan)汽車(che)發展的(de)拐點，新(xin)(xin)創(chuang)企業、投資機(ji)構(gou)與傳統車(che)企的(de)看法似乎略有出(chu)入。在同一場論壇上，對(dui)于新(xin)(xin)能源(yuan)汽車(che)發展前景(jing)，長(chang)安新(xin)(xin)能源(yuan)總經(jing)理楊大(da)勇則(ze)認(ren)為，2023-2025年會(hui)是新(xin)(xin)能源(yuan)汽車(che)爆發性(xing)增(zeng)長(chang)的(de)節(jie)點。

此(ci)前，北汽新(xin)能源黨委副(fu)書記、新(xin)聞發言人(ren)連慶(qing)鋒也曾表示，業內對新(xin)能源汽車成熟時期的(de)節點預計(ji)恐(kong)怕過(guo)于樂(le)觀，他認為，電動車和燃油車的(de)成本到(dao)2025年才有(you)望持平。

實際上，從新能源汽車(che)布(bu)局(ju)的角度看，大部分傳統車(che)企慢于新創(chuang)企業：當特斯(si)拉(la)已經(jing)推出(chu)多(duo)(duo)款車(che)型、升(sheng)級續(xu)航(hang)里程(cheng)并得到(dao)市(shi)場認可(ke)時，很多(duo)(duo)外資品牌才(cai)發布(bu)電(dian)氣化戰略，然而他們推出(chu)全新一代(dai)產品的時間，已經(jing)排到(dao)了2021、2022年左右。

盡管國(guo)內(nei)企(qi)業(ye)(ye)布局較早，發(fa)展(zhan)較快，但不(bu)可否(fou)認(ren)的是，新(xin)能源汽(qi)車的高速(su)增長(chang)(chang)是奠(dian)定在(zai)政策大力支持的背景(jing)下(xia)。當前，新(xin)能源汽(qi)車依賴補(bu)貼(tie)、銷(xiao)量增長(chang)(chang)后勁不(bu)足等問題(ti)逐漸凸顯(xian)，新(xin)能源汽(qi)車產業(ye)(ye)是否(fou)值得投資(zi)以及如何投資(zi)成(cheng)為(wei)重(zhong)新(xin)需(xu)要思考(kao)的問題(ti)。

新能源汽車“退燒”

對拐點(dian)的(de)期待，來自于新能源汽車產業仍處(chu)于“燒錢”擴張(zhang)的(de)階段。理想情況是，用(yong)足夠多的(de)資金培養用(yong)戶、積累技術、提升銷量，最終降低(di)成(cheng)本(ben)，但實際上這個環節(jie)并沒(mei)有打(da)通(tong)。

在補貼退坡的(de)大背(bei)景下，新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽車告別(bie)高速增長。數據顯示，今年9月(yue)，國內新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽車產銷量分(fen)別(bie)為(wei)8.9萬(wan)輛和8.0萬(wan)輛，同(tong)比分(fen)別(bie)下滑29.9%和34.2%，已(yi)經(jing)連續三個月(yue)下滑。

補貼退(tui)坡的影響(xiang)超出了(le)行業預期(qi)，不少新(xin)能(neng)源(yuan)汽車企(qi)業今年設(she)定的目(mu)標(biao)(biao)恐怕(pa)很難完(wan)成(cheng)。有統計顯示，今年前三個(ge)季度(du)，包括比(bi)亞迪、北汽新(xin)能(neng)源(yuan)、長安新(xin)能(neng)源(yuan)、江淮新(xin)能(neng)源(yuan)、蔚來等在內(nei)的車企(qi)，銷量目(mu)標(biao)(biao)平均(jun)完(wan)成(cheng)率都在五成(cheng)以內(nei)。

補貼(tie)退坡的影響(xiang)，一方(fang)(fang)面降低了(le)(le)消費者購買新能源汽車(che)的熱情，另一方(fang)(fang)面也在(zai)無(wu)形中增加了(le)(le)車(che)企或經銷商的壓力。21世紀經濟報道記(ji)者此(ci)前在(zai)走訪(fang)中了(le)(le)解到，盡管今年6月下旬開始執行新的補貼(tie)標準，但不少車(che)型并未漲價，這意味著企業彌(mi)補了(le)(le)補貼(tie)退坡的部分(fen)成本(ben)。

銷量(liang)不(bu)振(zhen)疊(die)加各項支(zhi)出(chu)(chu)，新(xin)能源汽車當前仍然很難盈利。特(te)別是(shi)新(xin)創車企(qi)，在(zai)車型研發、新(xin)車上市等(deng)階段，都需(xu)要大量(liang)的(de)資(zi)金支(zhi)持(chi)。以(yi)在(zai)美國上市的(de)蔚來汽車為(wei)例，前段時間就(jiu)因持(chi)續巨額虧損而(er)屢上頭條，而(er)蔚來方面也似(si)乎知道(dao)市場(chang)關注的(de)重點，不(bu)時放(fang)出(chu)(chu)融資(zi)進(jin)展方面的(de)信息。

值(zhi)得(de)一提的是(shi)(shi)，新(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽車產業投(tou)資(zi)大、周期長(chang)，傳統(tong)車企也開始引入外部資(zi)金(jin)，例如長(chang)安(an)新(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)就曾公開掛牌增資(zi)，不(bu)過由于種(zhong)種(zhong)原因，增資(zi)事項最終沒有實施。“現在(zai)這個(ge)點(dian)好像是(shi)(shi)資(zi)本(ben)不(bu)太關注(zhu)新(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(汽車)市場，但前些年新(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(汽車)是(shi)(shi)資(zi)本(ben)市場的寵兒，那個(ge)時候大家特(te)別喜(xi)歡它。”長(chang)安(an)新(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)總經理楊大勇無奈表示。

“熱錢”時代結(jie)束，今年新能源汽車領域盡管(guan)也(ye)有(you)幾次投融資項目，但已經(jing)呈現出“退(tui)燒”趨(qu)勢。小鵬(peng)汽車總(zong)裁顧宏(hong)地總(zong)結(jie)，一(yi)是資本(ben)對新能源汽車的投資趨(qu)于謹(jin)慎;二是融資的聚焦度非常高(gao);三是估值期望更為合理(li)。

這(zhe)(zhe)背后說(shuo)明了(le)兩(liang)(liang)點，一(yi)方面資(zi)本仍看好(hao)新能源(yuan)汽車長期發展(zhan)的前景;另一(yi)方面，行業將會有一(yi)輪殘酷“洗牌(pai)”。“這(zhe)(zhe)兩(liang)(liang)年(nian)新能源(yuan)汽車企業一(yi)定會死(si)一(yi)大批。”張楊表示，“但(dan)能夠堅(jian)持下來(lai)一(yi)定會有很好(hao)的結果。”

挖掘產業鏈投資機會

隨著新能源汽車產業的發(fa)(fa)展(zhan)，其產業鏈上下游(you)也迎來了發(fa)(fa)展(zhan)機遇。事(shi)實(shi)上，上下游(you)的發(fa)(fa)展(zhan)與(yu)新能源汽車更好地推向市場也是相輔相成的。

“新能源汽車(che)上投(tou)(tou)資(zi)機會(hui)非(fei)常多(duo)，可以投(tou)(tou)資(zi)整(zheng)車(che)、電(dian)(dian)池、電(dian)(dian)驅等。”在楊大勇看(kan)來，新能源的(de)成(cheng)長方(fang)興未(wei)艾(ai)，各種各樣的(de)商業模式層(ceng)出不窮，給投(tou)(tou)資(zi)帶來了很(hen)多(duo)機會(hui)，“我(wo)們做新能源投(tou)(tou)資(zi)應該看(kan)到(dao)，從生(sheng)產、營銷、制造到(dao)客戶(hu)的(de)整(zheng)個層(ceng)面。”

張楊認為，在新能源(yuan)汽車(che)領域，整車(che)制造目前估值(zhi)仍然偏高，具(ju)(ju)有較高門檻，但電池、通用性的(de)零(ling)部件、為電動車(che)打(da)造的(de)高性能零(ling)部件等仍具(ju)(ju)有不錯的(de)機會(hui)。

“車(che)的銷量一(yi)旦(dan)上來，對電池的需求是(shi)巨大的，但是(shi)產能建設并不是(shi)短期就能建成的。現(xian)(xian)在(zai)可以(yi)看到二(er)線梯隊(dui)中，很多技術不錯(cuo)的企業產能基本(ben)已經(jing)滿了，所(suo)以(yi)現(xian)(xian)在(zai)有(you)一(yi)個窗(chuang)口期。”張楊表示，“如果現(xian)(xian)在(zai)不投(tou)，(二(er)線梯隊(dui))永遠不會(hui)進(jin)入第一(yi)梯隊(dui)。”

張(zhang)楊此前(qian)供職于中(zhong)創(chuang)(chuang)海(hai)洋股權(quan)投(tou)資基金有限公(gong)司，并主導了中(zhong)創(chuang)(chuang)海(hai)洋對(dui)游俠汽車的投(tou)資。后來基于產業(ye)投(tou)資的需求，中(zhong)創(chuang)(chuang)海(hai)洋孵化了甬民投(tou)這個新平(ping)臺，仍由(you)張(zhang)楊負(fu)責相關(guan)業(ye)務。

目前，甬(yong)民投(tou)在新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車領(ling)域的(de)業(ye)務主(zhu)要包(bao)含(han)兩塊(kuai)：一是新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車海外銷(xiao)售;二是新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車零部件(jian)領(ling)域。據悉，甬(yong)民投(tou)已與蔚(yu)來、威馬、五菱、江(jiang)淮(huai)等(deng)形成(cheng)戰略合作伙伴關(guan)系(xi)，正協助(zhu)這些企業(ye)完成(cheng)進(jin)入(ru)歐洲市場的(de)質(zhi)量體系(xi)認證，為其快速進(jin)入(ru)歐洲市場奠定基礎(chu)。