看到了不(bu)少(shao)學者對三季度數(shu)據的分析，多數(shu)繞來繞去，模棱兩可，抓到本質的不(bu)多。

我用六個字，簡單概括三季(ji)度數據的核心:

1、GDP破6(前三季6.4——6.2——6.0，逐級下(xia)行)；

2、CPI破3；

用文藝一點的詞匯:經濟或仍在泥沼。

很多人把我們當下經(jing)(jing)濟(ji)概括為滯(zhi)脹(zhang)。樂觀(guan)了。其實不是(shi)。無論從經(jing)(jing)濟(ji)學理(li)論還是(shi)實踐角(jiao)度，滯(zhi)脹(zhang)從來都不是(shi)太(tai)糟糕的事。因為經(jing)(jing)濟(ji)只(zhi)(zhi)是(shi)停滯(zhi)，并未下滑。需求(qiu)也(ye)在(否則(ze)CPI起不來)，只(zhi)(zhi)是(shi)沒有形成產出而(er)已。對(dui)任(ren)何經(jing)(jing)濟(ji)體而(er)言，只(zhi)(zhi)要需求(qiu)在，就死不了人。

我們不同(tong)。我們需(xu)求在持續萎(wei)縮。社零與投資，基本(ben)都是近20年的低位：

我們的CPI破3，不是需求旺(wang)盛，是個幻像。只是由(you)于(yu)豬瘟把食品價格拉起來(lai)了，核心(xin)CPI其(qi)實一直在下：

不多的安慰是，房地產投(tou)資維持了(le)平(ping)穩：

但這個恐怕也(ye)會“好景(jing)不長(chang)”——房地產(chan)行業新開(kai)工面積與竣工面積的(de)增速剪(jian)刀差越拉越大，缺(que)口高達(da)19個點，持續已達(da)27個月：

而(er)絕對值上，去年一年新開(kai)工面(mian)積已超過竣工面(mian)積十億平(ping)米(mi)：

這個數(shu)字(zi)很恐怖。沒有人能扛得住這種(zhong)只進不出。理論(lun)上，這種(zhong)狀況用不了(le)多久，地產(chan)行業(ye)會崩(beng)掉——這意(yi)味著，地產(chan)投資(zi)會在某一天斷崖式消失。

如果視省為一家(jia)公司(si)，超(chao)過三分之二的省在虧(kui)損(sun)：

中國經(jing)濟最活躍的(de)深(shen)圳(zhen)(zhen)，空(kong)(kong)置(zhi)率(lv)快速抬升(第一太平戴維(wei)斯(si)10月(yue)15日報告，三季度(du)深(shen)圳(zhen)(zhen)甲級寫(xie)字(zi)樓空(kong)(kong)置(zhi)率(lv)已達22.4%，部分片區空(kong)(kong)置(zhi)率(lv)超50%），深(shen)圳(zhen)(zhen)甲級寫(xie)字(zi)樓租金(jin)連續五個季度(du)持(chi)續且快速下滑。

對企業而(er)言，這不是(shi)好事——你(ni)的(de)租金成本是(shi)少(shao)了，但和(he)你(ni)做生意的(de)對手盤(pan)沒了——他們沒能(neng)扛過來。

留給我們的時(shi)間并不多，因(yin)為(wei)我們真的在(zai)加(jia)速老去：

（60歲(sui)以(yi)上(shang)人口，2016年(nian)超越14歲(sui)以(yi)下人口，短(duan)短(duan)兩年(nian)后的(de)2018年(nian)超越15歲(sui)以(yi)下人口——這是一個驚悚(song)的(de)速度和方(fang)向）

（最遲2027年，中國(guo)人(ren)口(kou)或負增(zeng)長(chang)）

數(shu)據確實不夠好。但疼痛(tong)的清醒(xing)，好過自欺與遮(zhe)掩(yan)。

正視現實(shi)，吾輩(bei)自(zi)強，共度時艱！