宏觀經濟的回暖，從工程機械行業(ye)的高(gao)景(jing)氣度可見一斑。近日，工程機械行業(ye)的上市(shi)公司中聯重(zhong)科(ke)、徐工機械、山河智能、三一重(zhong)工以及建設機械陸續公布了(le)中報業(ye)績預告。

　　值得關注的(de)是，上述公司集體宣(xuan)告業績預增(zeng)，其中行(xing)(xing)業三(san)大巨頭的(de)成績單(dan)尤為亮眼。中聯(lian)重(zhong)科(ke)以同比預增(zeng)幅度171.71%至(zhi)212.42%暫居(ju)行(xing)(xing)業增(zeng)幅首位，三(san)一重(zhong)工則(ze)以凈(jing)利潤65億(yi)元(yuan)至(zhi)70億(yi)元(yuan)暫居(ju)盈利榜首，徐工機(ji)械凈(jing)利潤較去年同期也接近翻(fan)番。

　　三大巨頭中期業績喜人

　　中聯重科(ke)公告，公司(si)預計2019年1月份至(zhi)6月份歸屬于上市公司(si)股東的凈利潤(run)為24億元至(zhi)27億元，與去年同(tong)期相(xiang)比凈利潤(run)大幅增長171.71%至(zhi)212.42%。

　　公司表示，營業收入(ru)較(jiao)上年同(tong)期有較(jiao)大幅度增(zeng)(zeng)長，原(yuan)因為混(hun)凝土(tu)設備、起重設備等產(chan)(chan)品(pin)訂單和銷量(liang)持續保持高速增(zeng)(zeng)長，混(hun)凝土(tu)泵車(che)、塔(ta)式起重機、工(gong)程起重機等4.0系列產(chan)(chan)品(pin)市場覆蓋率增(zeng)(zeng)加、市場競爭力進一(yi)步(bu)加強(qiang)。

　　據了(le)解，中聯(lian)重科除(chu)了(le)在傳統工程(cheng)機(ji)械(xie)板塊(kuai)持續保持市場份額(e)領(ling)先(xian)外，還積極開(kai)拓高空(kong)作(zuo)業機(ji)械(xie)、農業機(ji)械(xie)等新興業務領(ling)域，為公司(si)的高質(zhi)量發展預留了(le)廣闊的業績增(zeng)長空(kong)間(jian)。

　　另一(yi)方面(mian)，三一(yi)重工預(yu)(yu)告稱，預(yu)(yu)計2019年半年度實現(xian)歸(gui)屬于(yu)上市(shi)公(gong)司(si)股東的凈利潤為65億(yi)元(yuan)至(zhi)70億(yi)元(yuan)，同比增加91.82%到106.58%。

　　三(san)一重工(gong)表示，報告期內，公司(si)挖掘機(ji)械、混凝(ning)土機(ji)械、起重機(ji)械、樁工(gong)機(ji)械等設備銷售保(bao)持高速增長，盈利(li)水平大(da)幅提(ti)高。

　　除了工(gong)程機械(xie)行業整體(ti)維持高(gao)景氣(qi)度使得公司主導產(chan)品(pin)市場(chang)份額持續提(ti)升外，國際市場(chang)份額提(ti)高(gao)、智能制造帶(dai)來的(de)(de)人(ren)均產(chan)值(zhi)提(ti)升以及成本費用的(de)(de)有效控(kong)制是(shi)三(san)一重工(gong)業績驅(qu)動的(de)(de)幾大亮點因素。

　　財富證券研報認為，未來(lai)三一(yi)重工增(zeng)長(chang)的(de)(de)主要(yao)驅(qu)動力還(huan)是來(lai)自海(hai)(hai)外(wai)市(shi)場，這也(ye)是公司未來(lai)重點布(bu)局的(de)(de)方(fang)向。2019年公司挖(wa)(wa)掘(jue)機出口目標是達(da)到1萬臺左右。預計未來(lai)幾年海(hai)(hai)外(wai)挖(wa)(wa)掘(jue)機市(shi)場有望保持5%左右的(de)(de)增(zeng)速，公司海(hai)(hai)外(wai)市(shi)場還(huan)具有很大潛力。

　　此外，徐工機(ji)械的中(zhong)期業績預告亦(yi)表現不俗。公司稱(cheng)，2019年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)預計(ji)歸屬于上(shang)市公司股(gu)東的凈利潤為21億元至24億元，比(bi)上(shang)年(nian)同(tong)期增長90.21%至117.39%。

　　徐工機械表(biao)示(shi)，公(gong)司(si)抓住行業(ye)發展機遇(yu)，一方面加(jia)強(qiang)企業(ye)內部(bu)管理水(shui)平(ping)提升，另一方面深入推進企業(ye)轉型升級，加(jia)快發展步(bu)伐，公(gong)司(si)品(pin)牌(pai)價值(zhi)和品(pin)牌(pai)影響力大幅提升；報告期內，營業(ye)收入較(jiao)上年同期有較(jiao)大幅度(du)增長，盈利水(shui)平(ping)大幅提高(gao)。

　　從市場表現來看，三大巨頭(tou)也同(tong)(tong)樣(yang)領跑整個行業。東方財富Choice數據統計(ji)，從年(nian)初(chu)至7月17日，中聯重科累計(ji)漲幅71.9%（前復權(quan)，后同(tong)(tong)），居行業之首；三一重工累計(ji)漲幅60.9%，緊(jin)隨其后；徐工機械(xie)累計(ji)漲幅48.4%，位居第(di)四。

　　行業景氣度奠定高增長基礎

　　從行業基本面來看，工(gong)程機械行業仍(reng)維持高景氣(qi)度。

　　據中國工程機(ji)械工業協會(hui)統計，2019年1月份至6月份納(na)入統計的25家主機(ji)制造企業，共計銷售各類挖掘(jue)機(ji)13.7萬(wan)臺(tai)(tai)(tai)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長14.2%。國內市(shi)場（不含港澳臺(tai)(tai)(tai)）銷量(liang)12.5萬(wan)臺(tai)(tai)(tai)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長12.3%；出口銷量(liang)1.2萬(wan)臺(tai)(tai)(tai)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長38.7%。2019年6月份，共計銷售各類挖掘(jue)機(ji)械產(chan)品(pin)1.5萬(wan)臺(tai)(tai)(tai)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長6.6%。國內市(shi)場（不含港澳臺(tai)(tai)(tai)地區）銷量(liang)1.2萬(wan)臺(tai)(tai)(tai)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下降0.3%；出口2695臺(tai)(tai)(tai)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長56.4%。

　　業(ye)內專家認為，受(shou)益于(yu)國家持續穩定(ding)的固(gu)定(ding)資(zi)(zi)產(chan)投資(zi)(zi)，行(xing)業(ye)轉型升級(ji)和(he)高質量發展取得的初步(bu)成(cheng)果，以及市場產(chan)品更(geng)新換代和(he)環保政策高壓態(tai)勢(shi)持續，工程機械行(xing)業(ye)市場需(xu)求進(jin)一步(bu)釋放。隨著基建(jian)投資(zi)(zi)持續回(hui)暖，地產(chan)企業(ye)建(jian)設意愿(yuan)增(zeng)(zeng)強，將對工程機械銷量形成(cheng)有效(xiao)支撐，預計(ji)2019年全(quan)行(xing)業(ye)增(zeng)(zeng)長(chang)率將在10%左(zuo)右，高于(yu)GDP增(zeng)(zeng)長(chang)。

　　從細分產(chan)品(pin)來看(kan)，挖掘(jue)機(ji)、混凝(ning)土機(ji)械、起(qi)重(zhong)機(ji)械等工程(cheng)機(ji)械主導產(chan)品(pin)上半年(nian)銷量保持較快增長(chang)。其中，挖掘(jue)機(ji)2019年(nian)1月(yue)份(fen)至(zhi)6月(yue)份(fen)同比增長(chang)14%；1月(yue)份(fen)至(zhi)5月(yue)份(fen)汽車起(qi)重(zhong)機(ji)銷量同比增長(chang)63%。

　　國金(jin)證券研報分析認(ren)為(wei)，2019年至2021年混凝(ning)土機(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)有望接力挖掘機(ji)(ji)(ji)，成為(wei)工程機(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)龍頭業績(ji)的重(zhong)要增(zeng)(zeng)長(chang)點。2018年混凝(ning)土機(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)快速(su)(su)增(zeng)(zeng)長(chang)，三一重(zhong)工混凝(ning)土機(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)收入增(zeng)(zeng)長(chang)35%，中聯重(zhong)科混凝(ning)土機(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)收入增(zeng)(zeng)長(chang)40%。預(yu)計2019年混凝(ning)土機(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)銷(xiao)量增(zeng)(zeng)速(su)(su)將超過30%，2020年至2021年銷(xiao)量有望保持20%至30%的年復合增(zeng)(zeng)速(su)(su)。

　　值(zhi)得關(guan)注的是，業(ye)內專家(jia)指出，工程機械(xie)行業(ye)復蘇進程中(zhong)(zhong)伴隨著(zhu)集(ji)中(zhong)(zhong)度的不斷提(ti)升，龍頭企業(ye)在此輪(lun)復蘇中(zhong)(zhong)將更具優勢。

　　德邦(bang)證(zheng)券最(zui)新行業(ye)研(yan)究指(zhi)出，從板塊(kuai)(kuai)估(gu)(gu)值(zhi)來(lai)(lai)看，相關龍(long)頭企(qi)業(ye)的PE都在10倍(bei)左右，龍(long)頭業(ye)績(ji)優異且估(gu)(gu)值(zhi)合理。從業(ye)績(ji)保障來(lai)(lai)看，工程機械板塊(kuai)(kuai)在短期內出現向(xiang)下拐點(dian)的可能性相對較低。因此，目前工程機械板塊(kuai)(kuai)正處(chu)于低估(gu)(gu)值(zhi)高價值(zhi)的格局。