從3月鋼鐵行業(ye)PMI以(yi)及制造(zao)業(ye)PMI來看(kan)(kan)，4月(yue)工業(ye)用(yong)(yong)鋼市(shi)場(chang)需(xu)求或繼續偏(pian)(pian)好，供(gong)應階(jie)段壓力不大(da)，整(zheng)體市(shi)場(chang)基本面偏(pian)(pian)好或對市(shi)場(chang)產生正(zheng)向影(ying)響，不過(guo)整(zheng)體鋼市(shi)供(gong)需(xu)矛(mao)盾仍存，隨著矛(mao)盾的進一步增大(da)，鐵水傾(qing)向轉(zhuan)變(bian)或導致市(shi)場(chang)形(xing)勢轉(zhuan)變(bian)，綜合來看(kan)(kan)，預計4月(yue)工業(ye)用(yong)(yong)鋼市(shi)場(chang)先強(qiang)后弱，整(zheng)體略偏(pian)(pian)強(qiang)。

　　作(zuo)為最主要(yao)的先行指標，PMI指數(shu)對于鋼(gang)鐵行業(ye)具有重(zhong)要(yao)的意義，本文嘗試通過解析鋼(gang)鐵行業(ye)PMI以及制(zhi)造業(ye)PMI數(shu)據(ju)來分析鋼(gang)鐵市場(chang)4月可能出現的情況。

　　鋼鐵PMI情況解析：鋼鐵市場萎縮程度減弱

　　從中物聯鋼鐵(tie)物流專業(ye)委員會調查、發布的(de)鋼鐵(tie)行業(ye)PMI來(lai)看(kan)，2025年3月份(fen)為46.00%，環比(bi)上期增加(jia)0.90個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，但仍在50%榮枯線下(xia)方。從分(fen)項指數來(lai)看(kan)，購(gou)進價(jia)格指數減(jian)(jian)少(shao)0.30個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)至(zhi)35.40%，原料面支撐仍不足；生產(chan)指數由45.60%漲(zhang)至(zhi)47.10%，生產(chan)萎(wei)縮程(cheng)度繼續減(jian)(jian)弱。需(xu)求端(duan)來(lai)看(kan)，產(chan)成品庫(ku)存(cun)(cun)階段首次(ci)至(zhi)50%榮枯線上方至(zhi)50.6%，較上期增加(jia)0.80個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，庫(ku)存(cun)(cun)由降轉增；新出口訂單41.10%，較上月減(jian)(jian)少(shao)2.50個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)；新訂單指數41.1%，較上期增加(jia)0.90個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。

　　綜合來看，3月(yue)整(zheng)體(ti)鋼鐵市場有(you)所好(hao)轉(zhuan)，但好(hao)轉(zhuan)幅(fu)度有(you)限，主要(yao)分項指數(shu)繼續處(chu)在50%榮(rong)枯線的(de)下方，整(zheng)體(ti)鋼鐵市場仍(reng)處(chu)于(yu)萎縮狀態，訂單相關指數(shu)萎縮程度仍(reng)高于(yu)生產，產成品(pin)庫存由降轉(zhuan)增，市場階段壓力(li)有(you)所增大。

　　制造業PMI情況解析：制造業繼續好轉

　　國(guo)家統計局服務業調查中(zhong)心、中(zhong)國(guo)物流與采購(gou)聯合會發(fa)布數據顯示，2025年3月份，制(zhi)(zhi)造(zao)業采購(gou)經理指數（PMI）為(wei)50.50%，比上月增加0.30個百分點，整體制(zhi)(zhi)造(zao)業繼續擴(kuo)張。

　　從(cong)分(fen)項指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)來看(kan)，重要(yao)的(de)生產指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)本(ben)期在52.60%，較(jiao)上期增加(jia)0.10個百分(fen)點(dian)，繼續處于明顯(xian)高于50%的(de)榮枯線(xian)的(de)位置，新訂單指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)51.80%，較(jiao)上期增加(jia)0.70個百分(fen)點(dian)，加(jia)之采(cai)購(gou)(gou)量指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)達(da)到51.80%，較(jiao)上期減少0.30個百分(fen)點(dian)，整體制(zhi)造業(ye)(ye)生產采(cai)購(gou)(gou)端擴張態勢明顯(xian)，有利支撐(cheng)工業(ye)(ye)用(yong)鋼市(shi)場的(de)需求(qiu)。分(fen)情況來看(kan)，大(da)型制(zhi)造業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)擴張放緩(huan)，但中小型企(qi)業(ye)(ye)好轉(zhuan)明顯(xian)，基本(ben)止住了下跌的(de)態勢。

　　從(cong)另一方面來看，企業生產(chan)經營預(yu)期有所(suo)減弱，指數由54.5%降至53.80%，下降0.70個百分點，原(yuan)(yuan)材料(liao)庫(ku)存指數雖略增(zeng)0.2個百分點，但(dan)整體47.2%的水平表明市場囤積鋼材等原(yuan)(yuan)材料(liao)的意愿不(bu)足，也一定(ding)程度上(shang)表明當(dang)前(qian)下游制造業對(dui)后市原(yuan)(yuan)料(liao)端(duan)的看空情緒。不(bu)過生產(chan)連續提振(zhen)下，產(chan)成品(pin)庫(ku)存繼續下降，表明整體制造業運行仍較為順(shun)暢，這可能與當(dang)前(qian)國家以舊換新以及國補等政策有關。

　　對于鋼(gang)(gang)鐵市場(chang)而(er)言(yan)，制造業進一步好轉(zhuan)下，工業用鋼(gang)(gang)市場(chang)整(zheng)體需(xu)求好轉(zhuan)，對于鋼(gang)(gang)鐵需(xu)求端(duan)形(xing)成一定的支撐，不過(guo)在手訂單仍不足，生產信心不足情況下，大(da)面積增加(jia)鋼(gang)(gang)鐵等原材料庫存的概率(lv)較低。

　　對于后期鋼價的判斷

　　結合鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行業以及(ji)下游制(zhi)造(zao)業相關的(de)(de)情(qing)況(kuang)，對于4月(yue)(yue)工業用鋼(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)場來(lai)看，制(zhi)造(zao)業需(xu)求(qiu)繼(ji)續好(hao)轉，對于鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)等采購(gou)量有(you)所增(zeng)(zeng)多(duo)。供(gong)應(ying)方(fang)面(mian)來(lai)看，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠整體生產(chan)減弱(ruo)有(you)所放緩，產(chan)成品庫存(cun)的(de)(de)累積表明整體鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)市(shi)場供(gong)需(xu)矛盾(dun)的(de)(de)一(yi)定程度(du)增(zeng)(zeng)加，僅(jin)從工業用鋼(gang)(gang)(gang)(gang)角度(du)來(lai)看，受螺紋鋼(gang)(gang)(gang)(gang)利(li)潤尚可影響，監測工業用鋼(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)場供(gong)應(ying)未有(you)明顯增(zeng)(zeng)加，在(zai)需(xu)求(qiu)維(wei)持(chi)偏好(hao)的(de)(de)情(qing)況(kuang)，工業用鋼(gang)(gang)(gang)(gang)基(ji)本面(mian)有(you)望繼(ji)續好(hao)轉，不過考慮建(jian)筑用鋼(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)場矛盾(dun)的(de)(de)進一(yi)步累積，鐵(tie)水(shui)傾向的(de)(de)轉移或在(zai)4月(yue)(yue)下半月(yue)(yue)有(you)所體現，綜合來(lai)看，預計4月(yue)(yue)工業用鋼(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)場先強后弱(ruo)，整體略偏強。