今日，A股光伏板塊(kuai)探(tan)底回(hui)升(sheng)，截(jie)至收盤(pan)，Wind光(guang)伏(fu)指數上漲0.53%，早盤(pan)一度大(da)跌近(jin)2%。有市場消息稱，多家光(guang)伏(fu)企業簽訂了(le)自律公約(yue)，有光(guang)伏(fu)企業高管(guan)透露，本(ben)次自律公約(yue)簽訂企業超30家，將(jiang)從下個月開始管(guan)控(kong)產能。

　　與此同時(shi)，2024光伏行業(ye)年度大會(hui)(hui)也傳來重磅信號(hao)。12月5日(ri)，中(zhong)(zhong)國(guo)光伏行業(ye)協會(hui)(hui)名譽(yu)理事長(chang)王(wang)勃華在會(hui)(hui)上表示(shi)，進入10月中(zhong)(zhong)旬以來，央國(guo)企光伏組件(jian)采購投標價(jia)格(ge)與中(zhong)(zhong)標價(jia)格(ge)的(de)平(ping)均水平(ping)都有所企穩，各產業(ye)環節的(de)平(ping)均價(jia)格(ge)走勢也趨(qu)于穩定。

　　有(you)分析(xi)認為(wei)，頭部光(guang)伏企(qi)業開(kai)始主動降產(chan)、挺價，這(zhe)有(you)助于緩解產(chan)能(neng)過剩(sheng)問題，穩定市場價格。光(guang)伏各環節(jie)景氣(qi)底部夯(hang)實明確(que)，較(jiao)為(wei)普遍(bian)且顯著的主產(chan)業鏈盈(ying)利拐(guai)點最快有(you)望(wang)在(zai)2025年(nian)第(di)二季度到來(lai)。

       光伏的新變化

　　今(jin)日，A股光伏板塊探底回升，截至收(shou)盤，Wind光伏指數（884045）上(shang)漲(zhang)0.53%，早盤一度大跌近(jin)2%。個(ge)股方(fang)面，錦(jin)浪科(ke)技大漲(zhang)超(chao)8%，京運(yun)通、新筑股份漲(zhang)超(chao)4%，珈偉(wei)新能、拓日新能、億晶光電(dian)、晶科(ke)科(ke)技漲(zhang)超(chao)3%，太陽(yang)能、陽(yang)光電(dian)源等漲(zhang)超(chao)2%。

　　有市場消息稱，多家(jia)光伏(fu)企(qi)業(ye)簽訂(ding)了自(zi)律(lv)公約(yue)。據(ju)《科(ke)創板日(ri)報》，多位光伏(fu)組件電(dian)池企(qi)業(ye)人士證實，已參(can)與簽訂(ding)自(zi)律(lv)公約(yue)。其中(zhong)，有光伏(fu)企(qi)業(ye)高管透露(lu)：“本次自(zi)律(lv)公約(yue)簽訂(ding)企(qi)業(ye)超30家(jia)。根據(ju)所簽訂(ding)的自(zi)律(lv)公約(yue)，將從(cong)下(xia)個月開始(shi)管控產能，（簽約(yue)）各家(jia)都(dou)有配額。”

　　據(ju)悉(xi)，相關(guan)配(pei)額依據(ju)今年各家(jia)企業的(de)出貨量，以及產能所制定。

　　12月(yue)5日(ri)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)光伏(fu)(fu)行業(ye)協會(hui)名譽理事(shi)長王勃(bo)華在(zai)2024光伏(fu)(fu)行業(ye)年度大(da)會(hui)上表(biao)示，進入10月(yue)中(zhong)(zhong)(zhong)旬以來，央國(guo)企(qi)(qi)光伏(fu)(fu)組(zu)件采購投標價(jia)格與(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)標價(jia)格的(de)平均水(shui)平都有(you)所企(qi)(qi)穩，各產(chan)(chan)業(ye)環節的(de)平均價(jia)格走(zou)勢也(ye)趨于穩定，其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)件價(jia)格在(zai)10月(yue)止跌企(qi)(qi)穩。這一形勢下(xia)，2024年新增(zeng)產(chan)(chan)能放緩，前10個(ge)月(yue)國(guo)內(nei)投產(chan)(chan)、開(kai)工、規劃(hua)項(xiang)目數量(liang)下(xia)降超過75%，近(jin)期(qi)也(ye)沒有(you)出現大(da)規模擴產(chan)(chan)跡(ji)象。

　　海通(tong)國際證(zheng)券徐柏喬(qiao)表示，行(xing)業整體(ti)正處(chu)在出清調整階段，臨近年底集中簽單增加價(jia)(jia)(jia)格或將出現(xian)波動，但整體(ti)下探空(kong)間有限，價(jia)(jia)(jia)格底部已經明確，光(guang)伏(fu)行(xing)業正加速回歸秩(zhi)序(xu)，當前政(zheng)策對光(guang)伏(fu)行(xing)業無論是(shi)產(chan)(chan)能還是(shi)價(jia)(jia)(jia)格都給出了明確的指(zhi)引和(he)措施，產(chan)(chan)業出清、擺脫低價(jia)(jia)(jia)惡(e)性競(jing)爭已是(shi)大(da)勢所趨，價(jia)(jia)(jia)格后面上漲可期，建議(yi)重視光(guang)伏(fu)底部拐點帶(dai)來的巨大(da)彈性。

　　華泰證券從啟停(ting)成本(ben)、行業格局、成本(ben)曲(qu)線、產能投資強度、技術變革等方面分析，認為不同環(huan)節出清的速度、有效性有差別，硅料、電池、玻璃(li)環(huan)節或率先(xian)實現出清。

　　目(mu)前由于多晶(jing)硅(gui)價(jia)格持(chi)續(xu)下跌、新產(chan)(chan)能N型料(liao)占比較低，新建產(chan)(chan)能開工即(ji)虧(kui)損現(xian)(xian)金(jin)流，疊加(jia)企業(ye)現(xian)(xian)金(jin)緊張，硅(gui)料(liao)企業(ye)紛(fen)紛(fen)推(tui)遲投(tou)產(chan)(chan)進度(du)。根據(ju)SMM統計，截(jie)至(zhi)2024年6月，多個(ge)新建項目(mu)已推(tui)遲建設或生產(chan)(chan)，總產(chan)(chan)能達到126.5萬(wan)噸；多個(ge)投(tou)產(chan)(chan)項目(mu)已關停或減產(chan)(chan)，總產(chan)(chan)能為46.5萬(wan)噸。

       價格能否止跌回升？

　　分(fen)析認為(wei)，頭部光伏企業開(kai)始(shi)主(zhu)動(dong)降產、挺(ting)價，這有助于緩解(jie)產能過剩問題，穩定市(shi)場價格(ge)。

　　中(zhong)國光伏(fu)行業協(xie)會披露的數(shu)據顯示，今(jin)年1月—10月，多晶硅、硅片、電(dian)池、組(zu)件產(chan)量(liang)同(tong)比增(zeng)長均(jun)超20%，電(dian)池、組(zu)件出口量(liang)同(tong)比增(zeng)長分別為41.8%和(he) 15.9%。各(ge)環節產(chan)量(liang)同(tong)比均(jun)持續增(zeng)長，但產(chan)業卻陷入“量(liang)增(zeng)價減”的境地(di)。

　　價格方面(mian)，1月—10月，多晶硅(gui)、硅(gui)片(pian)、電池(chi)片(pian)及組(zu)件價格分別(bie)下跌超(chao)過35%、45%、25%。這導致(zhi)今年前(qian)三季度，制(zhi)造端產值下降超(chao)過5700億元，降幅超(chao)過44.7%，超(chao)過2012年光伏(fu)全(quan)行業(ye)全(quan)年銷售額的兩(liang)倍，主產業(ye)鏈頭部企業(ye)虧損更為嚴重。

　　針對光伏行業(ye)(ye)當前困(kun)境，中(zhong)國(guo)光伏行業(ye)(ye)協會理事長、陽光電源(yuan)董事長曹仁(ren)賢提出，光伏行業(ye)(ye)要(yao)加強行業(ye)(ye)自律(lv)，避免劣幣驅逐良幣現(xian)象。高景太(tai)陽能(neng)董事長徐志(zhi)群進一步闡述了行業(ye)(ye)自律(lv)的重要(yao)性，認為(wei)自律(lv)應體現(xian)在品(pin)質、價格以及產能(neng)利用率等方(fang)面。

　　在談及當前光(guang)伏行業(ye)面(mian)臨的(de)挑戰時(shi)，王勃華(hua)表(biao)示，光(guang)伏企業(ye)虧(kui)損面(mian)持續擴(kuo)大，國內市(shi)場(chang)資源愈發吃(chi)緊(jin)，棄光(guang)限電(dian)制約光(guang)伏消納，新(xin)型應(ying)用場(chang)景有待進一步(bu)成熟；政(zheng)策調整給分布式光(guang)伏行業(ye)帶來新(xin)的(de)變化，新(xin)能源入(ru)市(shi)面(mian)臨著(zhu)電(dian)量和電(dian)價不確(que)定的(de)雙重考驗，海外(wai)市(shi)場(chang)不確(que)定性進一步(bu)提升等因(yin)素正在考驗中國光(guang)伏產業(ye)。

　　王勃(bo)華表示：“這(zhe)次(ci)行業波動造成的(de)虧損，規模遠(yuan)遠(yuan)超過以前的(de)三次(ci)行業波動，影響也(ye)更大。”

　　據中國光伏協會(hui)統計，2024年前三季度(du)，121家(jia)中國上(shang)市光伏企(qi)業(ye)(ye)中，有(you)39家(jia)凈(jing)利潤虧(kui)(kui)損；其中以頭部企(qi)業(ye)(ye)虧(kui)(kui)損更(geng)為(wei)嚴重，總計15家(jia)產業(ye)(ye)鏈(lian)頭部企(qi)業(ye)(ye)中有(you)12家(jia)的凈(jing)利潤處于虧(kui)(kui)損，有(you)11家(jia)凈(jing)利潤的降跌(die)幅超過了100%。

　　出口(kou)(kou)方面，整體持(chi)續“價減量增(zeng)(zeng)”的態勢。數(shu)據(ju)顯示，前10月，我國光伏產品(硅(gui)(gui)片(pian)、電池(chi)片(pian)、組(zu)(zu)件）出口(kou)(kou)總約(yue)281.4億美元(yuan)，同比下約(yue)34.5%。從出口(kou)(kou)產品結構來(lai)看(kan)，硅(gui)(gui)片(pian)、電池(chi)片(pian)出口(kou)(kou)額(e)占(zhan)比有所下降，組(zu)(zu)件出口(kou)(kou)額(e)占(zhan)比有所增(zeng)(zeng)加(jia)。

　　王(wang)勃華(hua)提到(dao)，2024年(nian)上(shang)半年(nian)，主要光(guang)(guang)伏(fu)市場增速超過20%，拉美、中東、北非、東南(nan)亞等(deng)新興市場需求也同樣旺盛。當前，多(duo)元(yuan)化的發展趨(qu)勢(shi)方興未艾，預計2024年(nian)會有37個(ge)國家的光(guang)(guang)伏(fu)裝機進入(ru)“吉(ji)瓦級(ji)俱樂部”，相比2023年(nian)增加6個(ge)。

　　展望(wang)后(hou)市，國金證券(quan)認(ren)為，當前時點(dian)光(guang)伏(fu)主產(chan)業鏈(lian)已持(chi)續(xu)虧損半年以上(shang)，大部(bu)(bu)分環(huan)節進(jin)入現金流虧損狀態，在(zai)(zai)協會倡議以及企(qi)業自律的(de)共同作用(yong)下，“減產(chan)、挺價”或成為產(chan)業鏈(lian)各環(huan)節頭部(bu)(bu)企(qi)業階段性一(yi)致行(xing)動(dong)方向。隨著落后(hou)產(chan)能逐步淘汰(tai)出清，產(chan)業鏈(lian)各環(huan)節供需關(guan)系(xi)正在(zai)(zai)持(chi)續(xu)改善，且有望(wang)在(zai)(zai)2024那(nei)年年底至2025年年初的(de)“年關(guan)”期(qi)間加速。光(guang)伏(fu)各環(huan)節景氣(qi)底部(bu)(bu)夯實明確，較為普遍且顯著的(de)主產(chan)業鏈(lian)盈利拐(guai)點(dian)最快有望(wang)在(zai)(zai)2025年第二季度到來，預(yu)計大部(bu)(bu)分標(biao)的(de)后(hou)續(xu)將呈現“波動(dong)上(shang)行(xing)”趨(qu)勢。