本文以史為鑒，回顧了2018-2019年特朗普在任期間加征關稅的歷程(cheng)、影響及(ji)應(ying)對，并(bing)基于歷史經(jing)驗(yan)評估了可能到來的2.0版(ban)本關(guan)稅的影響。

       1.0關稅(shui)加(jia)征歷程(cheng)： 2018-2019年共發布四輪301關稅(shui)清(qing)單(dan)，美國自華進口商品(pin)的平均(jun)關稅(shui)上漲6.2倍至19.3%。第(di)一、二輪清(qing)單(dan)主要針對高新(xin)技術產品(pin)，第(di)三(san)、四輪清(qing)單(dan)廣泛(fan)涉及中間品(pin)、資本(ben)品(pin)和(he)消費(fei)品(pin)。

       1.0關稅的短期影(ying)響： 加征(zheng)前借清單(dan)(dan)公布到落地生效的時間(jian)差“搶(qiang)出(chu)口”，加征(zheng)后雙邊(bian)貿易(yi)受(shou)損，替代效應對(dui)單(dan)(dan)邊(bian)貿易(yi)形成支撐(cheng)，美國(guo)進口和(he)中國(guo)出(chu)口雙雙上漲。

       1.0關稅(shui)的(de)長期(qi)(qi)影(ying)響： 美(mei)國對(dui)華的(de)直接(jie)(jie)依賴度下滑，但我國借助“貿(mao)易(yi)轉移+出(chu)(chu)海”提(ti)升了(le)美(mei)國對(dui)華間接(jie)(jie)依賴度，同時(shi)，出(chu)(chu)口結構轉型升級、貿(mao)易(yi)體制機制改革(ge)激發了(le)外貿(mao)新(xin)活力，我國出(chu)(chu)口占全球(qiu)比重不降反升。特朗普政府加征關稅(shui)的(de)兩(liang)大目標——改善貿(mao)易(yi)失(shi)衡和(he)推(tui)動制造業回流均未達到預期(qi)(qi)效果，反而拖累了(le)經濟增長。

       2.0關(guan)(guan)稅(shui)的(de)新主(zhu)張： 范圍更廣、打擊力度更強，對所(suo)有進(jin)口(kou)到美(mei)國(guo)(guo)的(de)商品(pin)征收10%或20%的(de)全面關(guan)(guan)稅(shui)；對所(suo)有中國(guo)(guo)進(jin)口(kou)商品(pin)至少征收60%關(guan)(guan)稅(shui)；對中國(guo)(guo)在美(mei)國(guo)(guo)“廣泛(fan)資(zi)產”的(de)所(suo)有權制定新的(de)限制措施(shi)。美(mei)國(guo)(guo)的(de)平均關(guan)(guan)稅(shui)將從2023年(nian)的(de)2.3%躍升至17%，達到美(mei)國(guo)(guo)大(da)蕭條以來的(de)最高關(guan)(guan)稅(shui)水平。

       2.0關(guan)稅的預期影響： 對美(mei)國(guo)而言或得(de)不償失，即使考慮以(yi)進口(kou)關(guan)稅替代企業所得(de)稅，也難以(yi)彌補(bu)加(jia)征關(guan)稅對企業造(zao)成(cheng)的收入損失。預計加(jia)征關(guan)稅將拖累我國(guo)出口(kou)下(xia)滑(hua)3%，高技(ji)術行業首當其(qi)沖，對美(mei)出口(kou)依賴度更(geng)高的產品受沖擊(ji)更(geng)大(da)。

       如何應對2.0關稅： 為應對可能到來的更(geng)嚴峻且更(geng)持(chi)久的貿易摩擦，我國可參考(kao)上輪經驗(yan)：短期(qi)，搶出口(kou)＋關稅豁免；中期(qi)，出口(kou)轉移+產(chan)業(ye)轉移；長期(qi)，以擴內需抵御(yu)外(wai)部(bu)不確定(ding)性。

       美(mei)(mei)國(guo)(guo)大選(xuan)結果落(luo)定，特(te)朗(lang)普(pu)明年將(jiang)再次入主白宮。特(te)朗(lang)普(pu)上(shang)臺后大概率將(jiang)落(luo)實(shi)其反復(fu)提及的全面關(guan)(guan)稅(shui)政策，即(ji)對(dui)美(mei)(mei)國(guo)(guo)所有進口商(shang)品(pin)征(zheng)收(shou)10%-20%的關(guan)(guan)稅(shui)，對(dui)中國(guo)(guo)商(shang)品(pin)征(zheng)收(shou)至少60%的關(guan)(guan)稅(shui)。通過回顧2018-2019年特(te)朗(lang)普(pu)在任期間加征(zheng)關(guan)(guan)稅(shui)的歷(li)程、影(ying)響及應對(dui)，能夠(gou)為(wei)評估可能到來的2.0版本關(guan)(guan)稅(shui)提供有益(yi)啟示。

       一、2018-2019年加征關稅歷程簡要復盤

       特朗普于2017年(nian)上任，同(tong)年(nian)8月基于《1974年(nian)貿易(yi)(yi)法》第301條款對(dui)華(hua)發起調查，2018-2019年(nian)先后(hou)公布四(si)輪301關(guan)稅(shui)清單(dan)(dan)。清單(dan)(dan)一(yi)(yi)：2018年(nian)7月，對(dui)從中(zhong)(zhong)國進(jin)(jin)口(kou)的(de)價值約340億美(mei)(mei)(mei)(mei)元的(de)商(shang)(shang)品(pin)征(zheng)(zheng)(zheng)收(shou)(shou)25%的(de)關(guan)稅(shui)；清單(dan)(dan)二：2018年(nian)8月，對(dui)價值160億美(mei)(mei)(mei)(mei)元的(de)進(jin)(jin)口(kou)商(shang)(shang)品(pin)征(zheng)(zheng)(zheng)收(shou)(shou)25%的(de)關(guan)稅(shui)；清單(dan)(dan)三(san)：2018年(nian)9月，對(dui)2000億美(mei)(mei)(mei)(mei)元進(jin)(jin)口(kou)商(shang)(shang)品(pin)征(zheng)(zheng)(zheng)收(shou)(shou)10%的(de)關(guan)稅(shui)，2019年(nian)6月，將關(guan)稅(shui)稅(shui)率提高到25%；清單(dan)(dan)四(si)A：2019年(nian)9月，對(dui)1020億美(mei)(mei)(mei)(mei)元進(jin)(jin)口(kou)商(shang)(shang)品(pin)征(zheng)(zheng)(zheng)收(shou)(shou)15%的(de)關(guan)稅(shui)，在2020年(nian)2月中(zhong)(zhong)美(mei)(mei)(mei)(mei)第一(yi)(yi)階(jie)段(duan)協(xie)議(yi)實(shi)(shi)施后(hou)將關(guan)稅(shui)降至7.5%。原計劃于2019年(nian)12月實(shi)(shi)施的(de)1600億美(mei)(mei)(mei)(mei)元4B清單(dan)(dan)在中(zhong)(zhong)美(mei)(mei)(mei)(mei)宣布達成第一(yi)(yi)階(jie)段(duan)貿易(yi)(yi)協(xie)議(yi)后(hou)取消。清單(dan)(dan)實(shi)(shi)施后(hou)，美(mei)(mei)(mei)(mei)國自華(hua)進(jin)(jin)口(kou)商(shang)(shang)品(pin)的(de)平(ping)均關(guan)稅(shui)高達19.3%，是2017年(nian)加征(zheng)(zheng)(zheng)關(guan)稅(shui)前(qian)（3.1%）的(de)6.2倍。

      第(di)一、二輪(lun)清單主要針對高(gao)(gao)新技(ji)術(shu)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)，第(di)三(san)、四輪(lun)清單廣泛涉(she)及(ji)中間品(pin)(pin)(pin)、資本(ben)品(pin)(pin)(pin)和(he)消費(fei)品(pin)(pin)(pin)。前(qian)兩(liang)(liang)輪(lun)加稅主要針對我國(guo)制(zhi)造強國(guo)行動綱領(ling)《中國(guo)制(zhi)造2025》中提到的(de)高(gao)(gao)新技(ji)術(shu)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)：主要涉(she)及(ji)通用機械、專用設備(bei)(bei)(bei)、電(dian)子產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)、汽車、家(jia)電(dian)、通信設備(bei)(bei)(bei)、醫(yi)療器械、航空設備(bei)(bei)(bei)、化工、鋼鐵等(deng)。后兩(liang)(liang)輪(lun)清單商品(pin)(pin)(pin)涉(she)及(ji)面較廣，除了中間品(pin)(pin)(pin)和(he)資本(ben)品(pin)(pin)(pin)之外，還(huan)涵蓋了紡織(zhi)服裝、箱包家(jia)具、食品(pin)(pin)(pin)飲料(liao)、農(nong)林牧(mu)漁(yu)等(deng)消費(fei)品(pin)(pin)(pin)。未加征關稅的(de)商品(pin)(pin)(pin)主要分(fen)布在(zai)消費(fei)品(pin)(pin)(pin)領(ling)域(yu)，以(yi)減輕對消費(fei)者的(de)影(ying)響，包括部分(fen)農(nong)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)、消費(fei)電(dian)子產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)、醫(yi)療設備(bei)(bei)(bei)和(he)藥品(pin)(pin)(pin)、環保產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)、基(ji)礎(chu)設施材料(liao)等(deng)。

       二、關稅1.0的短期影響：加征前搶出口，加征后雙邊貿易受損、單邊貿易不降反增

       考慮到2020年新冠疫(yi)情(qing)對全球貿易的沖(chong)擊已遠(yuan)超加征關(guan)(guan)稅的影響，且在(zai)此期間(jian)美國為保障國內生產、保護消費者利(li)益采(cai)取臨時性(xing)的關(guan)(guan)稅排除政策，在(zai)分析加征關(guan)(guan)稅的短期影響時，將時間(jian)區(qu)間(jian)劃定(ding)為2018-2019年。

       加(jia)(jia)征關稅前(qian)有“搶出(chu)(chu)口(kou)(kou)”現象。清單(dan)(dan)一和清單(dan)(dan)二均出(chu)(chu)現了(le)明顯的“搶出(chu)(chu)口(kou)(kou)”現象，兩項清單(dan)(dan)于(yu)(yu)2018年3月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)公(gong)布，并先后于(yu)(yu)7月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)、8月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)落(luo)地生(sheng)效(xiao)，前(qian)后時間差為搶出(chu)(chu)口(kou)(kou)創造了(le)條件。美國(guo)(guo)自(zi)(zi)華(hua)(hua)(hua)和自(zi)(zi)其他(ta)國(guo)(guo)家進(jin)(jin)口(kou)(kou)清單(dan)(dan)一商(shang)品(pin)的走勢于(yu)(yu)3月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)出(chu)(chu)現分化，3-6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)自(zi)(zi)華(hua)(hua)(hua)進(jin)(jin)口(kou)(kou)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)均增(zeng)速(su)達12.1%，高(gao)于(yu)(yu)自(zi)(zi)其他(ta)國(guo)(guo)家進(jin)(jin)口(kou)(kou)增(zeng)速(su)3.8%，且5、6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)單(dan)(dan)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)自(zi)(zi)華(hua)(hua)(hua)進(jin)(jin)口(kou)(kou)規模創歷史(shi)新高(gao)。清單(dan)(dan)二進(jin)(jin)口(kou)(kou)商(shang)品(pin)走勢同(tong)樣在(zai)3月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)發生(sheng)背(bei)離，3-7月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)自(zi)(zi)華(hua)(hua)(hua)進(jin)(jin)口(kou)(kou)、自(zi)(zi)別國(guo)(guo)進(jin)(jin)口(kou)(kou)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)均增(zeng)速(su)分別為25.3%、8.8%，7、8月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)單(dan)(dan)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)創歷史(shi)新高(gao)。清單(dan)(dan)三(san)于(yu)(yu)2018年7月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)公(gong)布，9月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)生(sheng)效(xiao)。由于(yu)(yu)初期加(jia)(jia)征關稅幅度相對較(jiao)低(di)，關稅生(sheng)效(xiao)后美國(guo)(guo)自(zi)(zi)華(hua)(hua)(hua)進(jin)(jin)口(kou)(kou)回(hui)落(luo)速(su)度較(jiao)慢(man)，但(dan)在(zai)12月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)圣誕節(jie)備貨需求帶(dai)動下(xia)大幅反彈。清單(dan)(dan)四于(yu)(yu)2019年5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)公(gong)布，9月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)正式落(luo)地，在(zai)此期間美國(guo)(guo)自(zi)(zi)華(hua)(hua)(hua)進(jin)(jin)口(kou)(kou)增(zeng)速(su)較(jiao)自(zi)(zi)別國(guo)(guo)進(jin)(jin)口(kou)(kou)增(zeng)速(su)高(gao)出(chu)(chu)4個百分點。

       加征關(guan)稅(shui)(shui)后，雙邊(bian)貿易受損(sun)。美(mei)(mei)國自中(zhong)國進(jin)(jin)口(kou)規模由2017年5052億(yi)美(mei)(mei)元下(xia)滑(hua)至(zhi)2019年4491億(yi)美(mei)(mei)元，降(jiang)(jiang)(jiang)幅(fu)(fu)達11.1%；自中(zhong)國進(jin)(jin)口(kou)份(fen)額由2017年的(de)22%下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)至(zhi)2019年的(de)18%。關(guan)稅(shui)(shui)加征幅(fu)(fu)度越高對雙邊(bian)貿易的(de)沖擊越明顯，清(qing)單一至(zhi)清(qing)單三的(de)關(guan)稅(shui)(shui)稅(shui)(shui)率為(wei)25%，清(qing)單四關(guan)稅(shui)(shui)稅(shui)(shui)率為(wei)15%，故前者(zhe)受影(ying)響更大(da)：清(qing)單一進(jin)(jin)口(kou)由321億(yi)美(mei)(mei)元下(xia)滑(hua)至(zhi)224億(yi)美(mei)(mei)元，降(jiang)(jiang)(jiang)幅(fu)(fu)為(wei)30%；清(qing)單二(er)進(jin)(jin)口(kou)由138億(yi)美(mei)(mei)元下(xia)滑(hua)至(zhi)90億(yi)美(mei)(mei)元，降(jiang)(jiang)(jiang)幅(fu)(fu)為(wei)35.2%；清(qing)單三進(jin)(jin)口(kou)由1886億(yi)美(mei)(mei)元下(xia)滑(hua)至(zhi)1436億(yi)美(mei)(mei)元，降(jiang)(jiang)(jiang)幅(fu)(fu)為(wei)23.9%；清(qing)單四僅小(xiao)幅(fu)(fu)下(xia)跌(die)2.3%。

       替代效應對(dui)單(dan)邊貿(mao)易(yi)形(xing)成(cheng)支撐。美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)自華進口(kou)大幅下滑的(de)同(tong)時(shi)，2019年(nian)進口(kou)總額反(fan)而(er)較2017年(nian)增長(chang)(chang)7%，源自于對(dui)墨(mo)西哥、加(jia)(jia)拿(na)大、東盟、歐盟等其(qi)他貿(mao)易(yi)伙伴國(guo)(guo)(guo)進口(kou)增長(chang)(chang)11%。我國(guo)(guo)(guo)亦在對(dui)美(mei)(mei)(mei)出(chu)口(kou)下滑之際錄得出(chu)口(kou)總額10.4%的(de)高(gao)增長(chang)(chang)，與此(ci)(ci)同(tong)時(shi)，我國(guo)(guo)(guo)出(chu)口(kou)占全球比重(zhong)上升0.4個百分點至13.1%，主要支撐力來自于對(dui)東盟、拉美(mei)(mei)(mei)等地(di)區的(de)出(chu)口(kou)高(gao)增長(chang)(chang)。美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)進口(kou)增長(chang)(chang)地(di)區與我國(guo)(guo)(guo)出(chu)口(kou)增長(chang)(chang)國(guo)(guo)(guo)家高(gao)度重(zhong)合，如墨(mo)西哥、加(jia)(jia)拿(na)大、越南等，意(yi)味著這(zhe)些國(guo)(guo)(guo)家大概率是中國(guo)(guo)(guo)商(shang)品(pin)通(tong)過轉口(kou)貿(mao)易(yi)、簡(jian)單(dan)加(jia)(jia)工(gong)貼牌等方式繞道進入(ru)美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)的(de)中轉站。由此(ci)(ci)可見，特朗普政府加(jia)(jia)征關稅在短期內并未實現降低美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)對(dui)中國(guo)(guo)(guo)商(shang)品(pin)依賴(lai)的(de)目的(de)，僅僅增加(jia)(jia)了商(shang)品(pin)由中國(guo)(guo)(guo)輸出(chu)到美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)的(de)環(huan)節和成(cheng)本(ben)。

       人民幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)貶值(zhi)也(ye)在一定程度(du)上(shang)對(dui)沖(chong)了加征(zheng)關稅的影響。人民幣(bi)(bi)兌美(mei)元(yuan)(yuan)匯(hui)率(lv)由(you)2017年(nian)末的6.51貶至2019年(nian)末的6.96，貶值(zhi)幅度(du)超過6%。人民幣(bi)(bi)貶值(zhi)意味著以美(mei)元(yuan)(yuan)計價的出口商品價格下降，價減量增對(dui)我國商品出口形(xing)成一定支撐。

       三、關稅1.0對我國出口的長期影響有限

       當前階段，我(wo)國(guo)(guo)不僅走出(chu)了(le)上輪貿易(yi)摩擦(ca)的陰霾(mai)，貿易(yi)大國(guo)(guo)地位反而更加穩固(gu)。2018-2023年(nian)，我(wo)國(guo)(guo)對(dui)美出(chu)口(kou)占(zhan)(zhan)比(bi)由19.2%下滑至14.8%，期間(jian)僅2020年(nian)占(zhan)(zhan)比(bi)有所回(hui)升(sheng)；我(wo)國(guo)(guo)出(chu)口(kou)占(zhan)(zhan)全球出(chu)口(kou)的比(bi)重(zhong)由12.7%上升(sheng)至14.1%，盡管(guan)低(di)于2020-2022年(nian)疫(yi)情期間(jian)，但仍(reng)顯著高(gao)于中(zhong)美貿易(yi)摩擦(ca)之(zhi)前。

       美(mei)國(guo)對華進口商品(pin)的直接(jie)依賴度削弱(ruo)。以(yi)美(mei)國(guo)自(zi)華進口占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)進口總額(e)的比重衡量對華依賴度，除動(dong)植(zhi)物油占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比由(you)(you)(you)2017年0.8%提高至(zhi)2023年5.3%之外，其他大類商品(pin)占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比全面(mian)下滑，主要(yao)呈現以(yi)下特(te)征：勞(lao)動(dong)密集型消費品(pin)降(jiang)幅最大，過(guo)去占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比最高的皮革(ge)皮毛由(you)(you)(you)53.9%降(jiang)至(zhi)22.8%，跌(die)(die)幅過(guo)半，鞋(xie)帽(mao)制品(pin)占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比由(you)(you)(you)58.6%降(jiang)至(zhi)41.6%，紡織(zhi)原(yuan)料占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比由(you)(you)(you)35.8%跌(die)(die)至(zhi)25%，木制品(pin)由(you)(you)(you)21.1%跌(die)(die)至(zhi)9.5%；對華裝備(bei)制造產品(pin)的依賴度亦明顯削弱(ruo)，機械設備(bei)占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比由(you)(you)(you)32.2%降(jiang)至(zhi)18.7%，電器設備(bei)占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比由(you)(you)(you)42.2%降(jiang)至(zhi)27.3%；塑料橡膠(jiao)、賤(jian)金屬、儀器儀表、木漿制品(pin)等降(jiang)幅相對較小，占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比仍維持在10%-20%區間內。

       “貿(mao)易轉(zhuan)移+出海”提(ti)升美(mei)(mei)國(guo)(guo)對(dui)華間接依賴度(du)。美(mei)(mei)國(guo)(guo)對(dui)華貿(mao)易的下降幅度(du)可(ke)能(neng)并沒有雙邊數據顯示的那么嚴重，主要原(yuan)因在于為(wei)了規避關稅帶來(lai)的高成本，中(zhong)(zhong)資跨(kua)國(guo)(guo)企業將(jiang)生產線(xian)轉(zhuan)移至美(mei)(mei)國(guo)(guo)近岸(an)或友岸(an)，自國(guo)(guo)內進口(kou)原(yuan)材(cai)料或中(zhong)(zhong)間品，再(zai)將(jiang)加(jia)工后的產品出口(kou)至美(mei)(mei)國(guo)(guo)。例(li)如(ru)，將(jiang)墨(mo)西哥視(shi)為(wei)機(ji)械設備(bei)、電(dian)氣設備(bei)、運輸(shu)設備(bei)的生產地及中(zhong)(zhong)轉(zhuan)國(guo)(guo)，將(jiang)輕工制品、電(dian)氣設備(bei)、機(ji)械設備(bei)等生產線(xian)轉(zhuan)移至越南(nan)等東(dong)南(nan)亞國(guo)(guo)家。2018年以來(lai)我國(guo)(guo)對(dui)東(dong)南(nan)亞、墨(mo)西哥的出口(kou)高增(zeng)(zeng)長(chang)與美(mei)(mei)國(guo)(guo)自這(zhe)些(xie)國(guo)(guo)家進口(kou)高增(zeng)(zeng)長(chang)相呼應。

       以產業升級帶動出口結構轉型升級。在以勞動密集型低端制造業為主的生產線遷移到海外的同時，伴隨著國內產業升級，高技術含量、高附加值商品已成為我國新的出口增長點，代表性產品包括“新三樣”、運輸設備、電子設備。新三樣是近年來我國出口增速最快的領域，2020-2024年，新能源汽車、鋰電池、光伏年均增速(su)達(da)162.9%、46.4%、21.3%。運輸(shu)設(she)備中，船舶在2020-2024年錄(lu)得(de)年均增速(su)29.2%，2024年增速(su)更(geng)是高(gao)達(da)85.8%，是本年度出(chu)口增速(su)最快的商品。電子設(she)備中的電腦、集(ji)成電路在2020-2024年分別增長7.5%、11.3%。

       體制(zhi)機制(zhi)改(gai)革(ge)激發外(wai)貿(mao)(mao)新活力(li)。在以美(mei)國為(wei)首(shou)的(de)發達國家鼓吹貿(mao)(mao)易保護(hu)主義(yi)的(de)同時，我國堅定走貿(mao)(mao)易自(zi)(zi)由(you)(you)(you)化改(gai)革(ge)之路。對(dui)內(nei)建立21個自(zi)(zi)由(you)(you)(you)貿(mao)(mao)易試驗(yan)區和海南自(zi)(zi)由(you)(you)(you)貿(mao)(mao)易港，對(dui)外(wai)擴(kuo)大面向全(quan)球的(de)高標準自(zi)(zi)貿(mao)(mao)區網絡(luo)，推(tui)進中國—東(dong)盟自(zi)(zi)貿(mao)(mao)區3.0建設，深化RCEP合作。貿(mao)(mao)易自(zi)(zi)由(you)(you)(you)化改(gai)革(ge)頗具成效，截至今年9月(yue)，依托于自(zi)(zi)貿(mao)(mao)區的(de)保稅場(chang)所與海關特殊監管區域(yu)出口占比(bi)已達到(dao)10.3%，對(dui)東(dong)盟出口占比(bi)達到(dao)16.2%，較(jiao)2017年提高3.9個百分點。

       四、關稅1.0未達到美國預期效果

       特朗普政府(fu)加征關稅的兩大(da)目(mu)標分(fen)別是改(gai)善貿易(yi)失衡和(he)推動制造業回流。就改(gai)善貿易(yi)失衡目(mu)標而言(yan)，美(mei)國對華貿易(yi)逆差確有(you)所(suo)收(shou)窄，由2017年(nian)的3752億美(mei)元(yuan)縮小至2023年(nian)的2791億美(mei)元(yuan)，但(dan)整(zheng)體貿易(yi)逆差卻持續(xu)攀升，由5169億美(mei)元(yuan)擴大(da)至7849億美(mei)元(yuan)。加征關稅不(bu)僅未(wei)能緩解貿易(yi)赤字問題反(fan)而起到反(fan)效果(guo)，這(zhe)固然(ran)與疫情(qing)期間全球高通脹、美(mei)國財政刺(ci)激消費(fei)有(you)關，進口替代帶來的貿易(yi)成本增加可能也(ye)是關鍵原因之(zhi)一，剔除食品和(he)能源價(jia)格的美(mei)國進口價(jia)格指數已(yi)由2017年(nian)底99.5上漲至今(jin)年(nian)9月份的109.3。

       制(zhi)造(zao)業回流(liu)雖(sui)取得一定成效(xiao)，但加征(zheng)關稅(shui)的(de)(de)效(xiao)果存(cun)疑(yi)。美(mei)(mei)國制(zhi)造(zao)業就(jiu)業數(shu)據(ju)顯示(shi)，若剔(ti)除(chu)2020-2021年新冠疫情擾動，2018-2023年制(zhi)造(zao)業就(jiu)業年均增(zeng)(zeng)長約290萬(wan)人。外(wai)商直接投資數(shu)據(ju)顯示(shi)，2018年以來美(mei)(mei)國FDI年均增(zeng)(zeng)長6.6%。分(fen)行業看，以高技術行業吸引外(wai)資為主，電器設備、計算機及電子產品、運輸(shu)設備FDI年均增(zeng)(zeng)速分(fen)別(bie)達15.2%、13.8%、13.1%。不過，芯(xin)片法案、基建(jian)法案、通脹法案帶來的(de)(de)政(zheng)策(ce)激勵，俄烏沖(chong)突導致(zhi)的(de)(de)歐(ou)盟產業鏈外(wai)遷，以及拜(bai)登對(dui)華(hua)科技行業的(de)(de)限(xian)制(zhi)政(zheng)策(ce)才是美(mei)(mei)國制(zhi)造(zao)業回流(liu)的(de)(de)最(zui)主要原因，加征(zheng)關稅(shui)的(de)(de)影響(xiang)可能(neng)有(you)限(xian)。有(you)研究表明，受到關稅(shui)政(zheng)策(ce)保護的(de)(de)行業產值增(zeng)(zeng)加帶來的(de)(de)積極影響(xiang)被成本上升和報(bao)復性關稅(shui)的(de)(de)負(fu)面影響(xiang)所抵消(xiao)，反而導致(zhi)制(zhi)造(zao)業就(jiu)業崗位凈減(jian)少（Flaaen & Pierce，2019）。

       整(zheng)體而(er)(er)言(yan)，關(guan)(guan)稅(shui)(shui)1.0對美國宏觀經(jing)(jing)(jing)濟的(de)(de)影響弊大(da)于(yu)利。經(jing)(jing)(jing)濟學(xue)理論認為，自由貿(mao)易可以提(ti)高(gao)經(jing)(jing)(jing)濟產(chan)(chan)(chan)出(chu)(chu)和收(shou)(shou)(shou)入(ru)水平，而(er)(er)貿(mao)易壁壘則(ze)會降(jiang)(jiang)低經(jing)(jing)(jing)濟產(chan)(chan)(chan)出(chu)(chu)和收(shou)(shou)(shou)入(ru)。關(guan)(guan)稅(shui)(shui)對經(jing)(jing)(jing)濟產(chan)(chan)(chan)出(chu)(chu)的(de)(de)影響機制(zhi)主要有兩條路(lu)徑：一(yi)是提(ti)高(gao)零部(bu)(bu)件和原材料的(de)(de)成本，從(cong)(cong)而(er)(er)提(ti)高(gao)使用這些投入(ru)的(de)(de)商(shang)品的(de)(de)價(jia)格，減少(shao)私(si)營部(bu)(bu)門的(de)(de)產(chan)(chan)(chan)出(chu)(chu)，資本所有者(zhe)和勞(lao)動者(zhe)的(de)(de)收(shou)(shou)(shou)入(ru)下(xia)降(jiang)(jiang)；二是關(guan)(guan)稅(shui)(shui)導致(zhi)的(de)(de)消費者(zhe)價(jia)格上漲將(jiang)降(jiang)(jiang)低勞(lao)動力(li)和資本收(shou)(shou)(shou)入(ru)的(de)(de)稅(shui)(shui)后價(jia)值，激勵美國人減少(shao)工作和投資，從(cong)(cong)而(er)(er)導致(zhi)產(chan)(chan)(chan)出(chu)(chu)下(xia)降(jiang)(jiang)。

       上述理論觀點得到了(le)大(da)量(liang)的(de)證(zheng)據支持：美(mei)國(guo)(guo)(guo)稅(shui)收(shou)(shou)基(ji)金研(yan)究(jiu)發現，特朗普政府加征(zheng)關稅(shui)這(zhe)一(yi)行(xing)為(wei)相當于向美(mei)國(guo)(guo)(guo)人民(min)征(zheng)收(shou)(shou)了(le)近800億(yi)美(mei)元的(de)新稅(shui)，這(zhe)是幾十(shi)年來最大(da)規模(mo)的(de)增(zeng)稅(shui)之(zhi)一(yi)。美(mei)國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)家經濟研(yan)究(jiu)局(ju)的(de)一(yi)項(xiang)研(yan)究(jiu)表明，關稅(shui)并沒有降低中國(guo)(guo)(guo)商(shang)品的(de)稅(shui)前進口價(jia)格，導致(zhi)美(mei)國(guo)(guo)(guo)進口商(shang)以稅(shui)后價(jia)格上漲的(de)形式承(cheng)擔(dan)了(le)全(quan)部進口關稅(shui)負擔(dan)，由此給購買進口商(shang)品的(de)美(mei)國(guo)(guo)(guo)消費者和(he)(he)企業(ye)造成(cheng)的(de)損失為(wei)510億(yi)美(mei)元，占GDP比重為(wei)0.27%。在計入(ru)關稅(shui)收(shou)(shou)入(ru)和(he)(he)國(guo)(guo)(guo)內(nei)生(sheng)產(chan)商(shang)的(de)收(shou)(shou)益后，實際(ji)收(shou)(shou)入(ru)損失總額為(wei)72億(yi)美(mei)元，占GDP的(de)比重為(wei)0.04%。

       五、如何看待特朗普關稅2.0主張？

       （一）特朗普關(guan)稅2.0的主要內容

       若特(te)朗(lang)普(pu)再次入主白宮(gong)，大(da)概率(lv)將落實其更為(wei)激進的“全關稅”主張，并尋求與中國的戰略性脫鉤(gou)：

       一是對所有進口到美(mei)國的(de)商品征收10%或20%的(de)全面(mian)關稅；

       二是對所有中國(guo)進(jin)口(kou)(kou)商品(pin)(pin)至少征收60%關(guan)稅，對從墨西哥進(jin)口(kou)(kou)的中國(guo)汽車征收200%關(guan)稅，四年內逐(zhu)步全面禁止電子(zi)產品(pin)(pin)、鋼鐵(tie)和(he)藥品(pin)(pin)等關(guan)鍵類別的中國(guo)制(zhi)造商品(pin)(pin)進(jin)口(kou)(kou)；

       三是(shi)對(dui)(dui)中(zhong)國(guo)(guo)在美(mei)國(guo)(guo)“廣泛(fan)資(zi)(zi)產”的(de)所有(you)權制定新(xin)的(de)限制措(cuo)施，阻止美(mei)國(guo)(guo)公(gong)司(si)在中(zhong)國(guo)(guo)投資(zi)(zi)，近期美(mei)國(guo)(guo)已公(gong)布一項限制美(mei)國(guo)(guo)企業和(he)個(ge)人(ren)對(dui)(dui)中(zhong)國(guo)(guo)半導體、量(liang)子力學、人(ren)工智能等先進(jin)技術領域投資(zi)(zi)的(de)措(cuo)施，與特(te)朗普(pu)主張一致。

       若最終美(mei)(mei)國對中國商品征收(shou)60%的(de)(de)關稅(shui)，對全球其他(ta)國家的(de)(de)商品征收(shou)10%的(de)(de)關稅(shui)，按進口價值加權(quan)計算，美(mei)(mei)國的(de)(de)平均關稅(shui)將從2023年的(de)(de)2.3%躍升至(zhi)17%，達到(dao)美(mei)(mei)國大蕭(xiao)條(tiao)以來的(de)(de)最高(gao)關稅(shui)水(shui)平。

       （二）關稅(shui)2.0對美國而言得(de)不償(chang)失(shi)

       特朗普將關(guan)稅描述(shu)為一(yi)種(zhong)多用途(tu)工具，包括可(ke)(ke)以懲罰其他國(guo)(guo)家的(de)不(bu)公(gong)平貿易行為，阻止美國(guo)(guo)公(gong)司遷往海外，帶來數十億(yi)美元的(de)收入來減(jian)少聯(lian)邦赤字。不(bu)過，實際(ji)效果可(ke)(ke)能會大打折扣。加征關(guan)稅不(bu)僅不(bu)會促使(shi)對手國(guo)(guo)家降低對美進(jin)口(kou)關(guan)稅，反而會引發報復(fu)性關(guan)稅，我(wo)國(guo)(guo)在上輪貿易摩(mo)擦中采取對等反制措(cuo)施，導(dao)致對美進(jin)口(kou)關(guan)稅已(yi)由2017年(nian)的(de)8%上漲至21%。

       即使考慮(lv)以(yi)進(jin)口關(guan)(guan)(guan)(guan)稅(shui)替代企(qi)業所得稅(shui)，也難以(yi)彌補加征(zheng)關(guan)(guan)(guan)(guan)稅(shui)對(dui)企(qi)業造成(cheng)的收(shou)入損失。以(yi)2023年(nian)美(mei)(mei)國(guo)進(jin)口金額計，其他(ta)條件不(bu)變的情況下(xia)，10%的普遍關(guan)(guan)(guan)(guan)稅(shui)將(jiang)增加企(qi)業稅(shui)收(shou)3100億美(mei)(mei)元，單獨(du)對(dui)中國(guo)商品加征(zheng)60%關(guan)(guan)(guan)(guan)稅(shui)將(jiang)增加企(qi)業稅(shui)收(shou)2100億美(mei)(mei)元，意(yi)味著企(qi)業將(jiang)繳納5200億美(mei)(mei)元的關(guan)(guan)(guan)(guan)稅(shui)，是加征(zheng)關(guan)(guan)(guan)(guan)稅(shui)前的6.5倍。若特(te)朗普履行承諾將(jiang)企(qi)業所得稅(shui)稅(shui)率由21%降至15%，每年(nian)僅能減少1000億美(mei)(mei)元左右的企(qi)業所得稅(shui)負擔，遠不(bu)及5200億美(mei)(mei)元的關(guan)(guan)(guan)(guan)稅(shui)。盡管(guan)關(guan)(guan)(guan)(guan)稅(shui)確(que)能增加聯邦政府收(shou)入，但(dan)若考慮(lv)企(qi)業避稅(shui)逃稅(shui)、進(jin)口收(shou)縮以(yi)及消費者收(shou)入下(xia)降，政府實際增加的關(guan)(guan)(guan)(guan)稅(shui)收(shou)入也將(jiang)大打折扣。

       前(qian)文已(yi)就關稅1.0討(tao)論(lun)了關稅可(ke)(ke)能(neng)通過多(duo)種(zhong)途徑損害美(mei)國(guo)(guo)的(de)經濟產出，此處(chu)不(bu)再(zai)贅述(shu)。據摩根士丹利估計，若目前(qian)正(zheng)在討(tao)論(lun)中的(de)所有(you)關稅措施落地，可(ke)(ke)能(neng)會對(dui)美(mei)國(guo)(guo)實際GDP增長造成(cheng)1.4個(ge)百(bai)分點的(de)遲滯性拖(tuo)累，并推動(dong)通脹進一步上升0.9個(ge)百(bai)分點。

       （三）預(yu)計關(guan)稅2.0將對我國出口產生較大沖擊(ji)

       相較于關稅(shui)(shui)(shui)1.0版本(ben)，未(wei)來新(xin)一(yi)輪關稅(shui)(shui)(shui)政策(ce)的(de)范(fan)圍更廣、力度更大(da)：一(yi)是(shi)我(wo)國(guo)(guo)(guo)商品出口至美國(guo)(guo)(guo)將(jiang)面臨超(chao)過目前3倍(bei)的(de)高關稅(shui)(shui)(shui)稅(shui)(shui)(shui)率(lv)，價格(ge)競爭力將(jiang)嚴重受損(sun)；二(er)是(shi)若加(jia)大(da)對我(wo)國(guo)(guo)(guo)轉(zhuan)口貿易等監(jian)管漏洞的(de)圍堵(du)，通(tong)過美國(guo)(guo)(guo)近岸或友岸輸出商品的(de)方式也將(jiang)面臨一(yi)定阻(zu)礙(ai)；三(san)是(shi)限制(zhi)(zhi)范(fan)圍由(you)貿易擴大(da)至投資將(jiang)加(jia)速美國(guo)(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)回流，未(wei)來美國(guo)(guo)(guo)進(jin)口需求或持續下滑；四是(shi)加(jia)大(da)力度打擊(ji)我(wo)國(guo)(guo)(guo)先進(jin)技(ji)術產(chan)業(ye)(ye)的(de)對外經濟合作(zuo)，我(wo)國(guo)(guo)(guo)產(chan)業(ye)(ye)升級或難以汲取外部力量。

       從總額(e)(e)看，預計加征關(guan)(guan)稅將拖累我國(guo)出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)下(xia)滑(hua)(hua)3%。以2018-2019年(nian)的(de)(de)(de)(de)歷史(shi)數(shu)據(ju)進(jin)(jin)(jin)行經驗外推，在(zai)加征關(guan)(guan)稅后的(de)(de)(de)(de)2019年(nian)，美(mei)(mei)(mei)國(guo)自(zi)華進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)較2017年(nian)下(xia)滑(hua)(hua)11.1%，進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)關(guan)(guan)稅由3.1%提高至21%，由此計算出(chu)(chu)(chu)(chu)關(guan)(guan)稅的(de)(de)(de)(de)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)彈性約(yue)為-0.62%，即(ji)關(guan)(guan)稅每提高1%美(mei)(mei)(mei)國(guo)自(zi)華進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)下(xia)跌(die)0.62%。若關(guan)(guan)稅由現行的(de)(de)(de)(de)19%提高至60%，美(mei)(mei)(mei)國(guo)自(zi)華進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)將減少25.4%，導致我國(guo)出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)總額(e)(e)下(xia)滑(hua)(hua)3%左右，GDP總額(e)(e)下(xia)滑(hua)(hua)0.6%左右。需要注(zhu)意(yi)的(de)(de)(de)(de)是(shi)，本測算未考慮通過轉口(kou)(kou)(kou)貿易出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)至美(mei)(mei)(mei)國(guo)等情形(xing)，關(guan)(guan)稅對出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)的(de)(de)(de)(de)實(shi)際影響(xiang)可能弱于-3%。

       從行(xing)(xing)業看(kan)，高(gao)(gao)技(ji)術(shu)行(xing)(xing)業首(shou)當其沖，對(dui)美出口(kou)(kou)(kou)(kou)依(yi)賴度更(geng)高(gao)(gao)的產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)受沖擊(ji)更(geng)大。在(zai)上輪(lun)貿易摩擦中，加征(zheng)關(guan)稅分四批(pi)(pi)進(jin)(jin)行(xing)(xing)，前兩批(pi)(pi)關(guan)稅清單主要涉及(ji)高(gao)(gao)技(ji)術(shu)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)，后兩批(pi)(pi)涵蓋了更(geng)多低級制(zhi)(zhi)成品(pin)(pin)(pin)(pin)和消費品(pin)(pin)(pin)(pin)。預計(ji)(ji)新一輪(lun)關(guan)稅也會(hui)分批(pi)(pi)次進(jin)(jin)行(xing)(xing)，高(gao)(gao)技(ji)術(shu)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)同樣排在(zai)首(shou)位。考慮到新一輪(lun)關(guan)稅無差別攻擊(ji)的特點，預計(ji)(ji)對(dui)美依(yi)賴度較高(gao)(gao)的出口(kou)(kou)(kou)(kou)商品(pin)(pin)(pin)(pin)受影響(xiang)更(geng)大。以2023年(nian)我國對(dui)美出口(kou)(kou)(kou)(kou)占對(dui)全球(qiu)出口(kou)(kou)(kou)(kou)之比衡(heng)量出口(kou)(kou)(kou)(kou)依(yi)賴度，數據顯示，服裝(zhuang)紡織(zhi)(zhi)類(lei)（包(bao)(bao)(bao)括(kuo)羽毛制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)、地毯、帽(mao)類(lei)、編(bian)結(jie)材(cai)料(liao)制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)、針織(zhi)(zhi)服裝(zhuang)、鞋靴(xue)、皮革制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)等）、農林產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)類(lei)（包(bao)(bao)(bao)括(kuo)煙(yan)草(cao)、動(dong)植物油、植物液、印刷(shua)品(pin)(pin)(pin)(pin)、木制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)、紙(zhi)制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)等）、家(jia)居類(lei)（包(bao)(bao)(bao)括(kuo)玩具、運(yun)動(dong)品(pin)(pin)(pin)(pin)、藥(yao)品(pin)(pin)(pin)(pin)、樂(le)器(qi)、家(jia)具、雨傘等）、金屬礦產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)（包(bao)(bao)(bao)括(kuo)賤金屬制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)、鋅制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)、玻璃制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)、鋼(gang)鐵(tie)制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)等）、高(gao)(gao)技(ji)術(shu)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)（武器(qi)彈藥(yao)、機(ji)械器(qi)具、精密儀器(qi)、電(dian)氣設備(bei)、航空器(qi)等）以及(ji)跨境電(dian)商出口(kou)(kou)(kou)(kou)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)更(geng)易遭關(guan)稅沖擊(ji)。

       （四）多措并舉應對貿易風險

       為應(ying)對(dui)可(ke)能(neng)(neng)到來的(de)更(geng)嚴峻(jun)且更(geng)持久(jiu)的(de)貿易(yi)摩擦，我國(guo)(guo)可(ke)參考(kao)上輪經驗：短期，搶(qiang)(qiang)出(chu)口＋關(guan)(guan)稅豁免。特朗(lang)普對(dui)華加征關(guan)(guan)稅的(de)主要(yao)依據是301條款，根據美(mei)國(guo)(guo)的(de)法(fa)定程(cheng)序，301調查需由美(mei)國(guo)(guo)貿易(yi)代表辦公室(shi)發起(qi)，從(cong)調查啟動(dong)到最終采取(qu)行動(dong)可(ke)能(neng)(neng)需要(yao)一(yi)年(nian)(nian)左右的(de)時(shi)間(jian)，即使特朗(lang)普上任后立(li)刻啟動(dong)調查，關(guan)(guan)稅也很難在明年(nian)(nian)落地(di)(di)。不過，關(guan)(guan)稅清(qing)單可(ke)能(neng)(neng)會在明年(nian)(nian)年(nian)(nian)內(nei)公布(bu)(bu)，出(chu)口企業可(ke)借助(zhu)(zhu)從(cong)清(qing)單公布(bu)(bu)到落地(di)(di)生(sheng)效(xiao)之間(jian)的(de)時(shi)間(jian)差提(ti)前搶(qiang)(qiang)出(chu)口，2025年(nian)(nian)我國(guo)(guo)對(dui)美(mei)出(chu)口規模大概率(lv)增長，加征關(guan)(guan)稅的(de)影(ying)響會在2026年(nian)(nian)開始顯現。此外，為了緩解對(dui)國(guo)(guo)內(nei)進口商和消費者的(de)影(ying)響，美(mei)國(guo)(guo)允(yun)許企業提(ti)交關(guan)(guan)稅豁免申請，短期有助(zhu)(zhu)于減(jian)輕對(dui)雙邊貿易(yi)的(de)沖擊。

       中期，出(chu)(chu)口(kou)(kou)轉移+產(chan)業轉移。在美國(guo)(guo)消費需求保持強(qiang)勁(jing)、制造業回流速度偏(pian)慢的(de)背景下，美國(guo)(guo)在減少對(dui)(dui)華(hua)進口(kou)(kou)的(de)同時必然(ran)提高對(dui)(dui)墨西哥、加拿(na)大、東盟等區域的(de)進口(kou)(kou)，故轉口(kou)(kou)貿(mao)易依舊是我(wo)國(guo)(guo)商品進入(ru)美國(guo)(guo)市(shi)場的(de)重要(yao)方式。近年(nian)來，中資(zi)企(qi)業出(chu)(chu)海之勢強(qiang)勁(jing)，我(wo)國(guo)(guo)對(dui)(dui)外直接投資(zi)存(cun)量穩居(ju)全球(qiu)前三位，深度嵌入(ru)全球(qiu)產(chan)業鏈(lian)為開展(zhan)轉口(kou)(kou)貿(mao)易創(chuang)造了良好的(de)條(tiao)件。此外，隨著新興與(yu)發展(zhan)中國(guo)(guo)家(jia)經濟(ji)增長潛力逐(zhu)步釋放，對(dui)(dui)我(wo)國(guo)(guo)商品的(de)進口(kou)(kou)需求將穩步提升，需持續加強(qiang)與(yu)東盟、非洲、歐洲等“一帶一路”共建國(guo)(guo)家(jia)間的(de)經貿(mao)合作，積(ji)極拓展(zhan)對(dui)(dui)外貿(mao)易朋友圈(quan)。

       長期(qi)，以擴(kuo)(kuo)內(nei)(nei)需(xu)抵御外部不確定性。美國(guo)(guo)并非外部風(feng)險(xian)的(de)唯(wei)一來(lai)源(yuan)，墨西哥、加拿大、歐盟等(deng)美國(guo)(guo)盟友亦(yi)高(gao)筑關稅壁(bi)壘(lei)，貿易摩(mo)擦呈多點爆發(fa)之勢，貿易保護(hu)主義或將成為未(wei)來(lai)一段時期(qi)西方發(fa)達(da)國(guo)(guo)家(jia)對(dui)華政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的(de)主旋律。擴(kuo)(kuo)內(nei)(nei)需(xu)是從根本上抵御外部沖擊的(de)必經之路，我國(guo)(guo)擁有(you)超(chao)大規模的(de)市場(chang)優勢、龐大的(de)人口(kou)優勢，擴(kuo)(kuo)內(nei)(nei)需(xu)的(de)潛(qian)力(li)(li)巨大。近期(qi)出臺的(de)貨(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)、房地產政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)、財政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)、資本市場(chang)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)等(deng)一攬子擴(kuo)(kuo)內(nei)(nei)需(xu)舉措已(yi)初(chu)見成效(xiao)，未(wei)來(lai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)端仍(reng)需(xu)持續發(fa)力(li)(li)、久久為功(gong)，以穩定增長的(de)內(nei)(nei)需(xu)抵御外需(xu)的(de)不確定性。