在業內人士看來，近兩年，光伏供(gong)應鏈價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)波動，市場競(jing)爭加劇，各主要環節利(li)潤受到不同程度擠壓，導致(zhi)A股(gu)光(guang)伏企業業績兩極分(fen)化。不過(guo)，隨著光(guang)伏價(jia)格(ge)企穩(wen)回升，未(wei)來光(guang)伏產業增(zeng)長可持(chi)續(xu)。

        光(guang)伏概(gai)念板(ban)塊持(chi)續小幅反彈(dan)。9月(yue)12日，光(guang)伏概(gai)念板(ban)塊價(jia)格(ge)來(lai)到(dao)1352元左右，連續3個(ge)交易(yi)(yi)日上(shang)浮(fu)。其中(zhong)(zhong)(zhong)，海源復材連續兩個(ge)交易(yi)(yi)日收(shou)盤價(jia)漲停(ting)，奧特維(wei)、榮(rong)科科技(ji)漲超(chao)5%，鈞(jun)達(da)股份、TCL中(zhong)(zhong)(zhong)環、中(zhong)(zhong)(zhong)來(lai)股份、愛旭股份、福斯特、金(jin)剛光(guang)伏等(deng)跟漲。但截至(zhi)記者發稿，光(guang)伏概(gai)念板(ban)塊價(jia)格(ge)仍較2021年12月(yue)創下的(de)最高值2533元有較大差距，總體(ti)處于(yu)波(bo)動(dong)下滑(hua)趨(qu)勢(shi)。

        在(zai)業(ye)內人(ren)士看(kan)來(lai)，近兩(liang)年，光(guang)伏(fu)供應鏈價(jia)格(ge)持續(xu)波動，市場競爭加劇，各主要環節利潤受到(dao)不(bu)同程度擠(ji)壓(ya)，導致(zhi)A股光(guang)伏(fu)企業(ye)業(ye)績兩(liang)極分化。不(bu)過，隨著光(guang)伏(fu)價(jia)格(ge)企穩回升，未來(lai)光(guang)伏(fu)產業(ye)增長可持續(xu)。

        利潤縮水

        據不完全統計，截至目前，A股共有42家(jia)光伏上市企業(ye)(ye)發布半年報，涉及多晶硅(gui)、硅(gui)片、電(dian)池片、組(zu)件(jian)、下游EPC、輔材(cai)、設備等環(huan)節。其中(zhong)，23家(jia)企業(ye)(ye)實現盈(ying)利，占比55%，19家(jia)企業(ye)(ye)虧(kui)損，占比45%。

        值得(de)注意的是，即使是實現盈利(li)(li)的企業，凈利(li)(li)潤也出現了同(tong)比下滑。23家企業中，僅有(you)7家企業凈利(li)(li)潤同(tong)比增(zeng)長，剩余16家企業凈利(li)(li)潤均為(wei)負增(zeng)長，最高降(jiang)幅近80%。同(tong)時(shi)，還有(you)11家企業營收規模(mo)同(tong)比下降(jiang)。

        截至8月末，光伏(fu)概(gai)念板塊上(shang)市公司總市值約1.1萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較(jiao)(jiao)今年初的(de)1.6萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)下降近30%，較(jiao)(jiao)歷史(shi)最(zui)高值4萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)縮水(shui)超70%。市值超千億(yi)(yi)公司僅剩2家，占(zhan)比(bi)(bi)50%的(de)企(qi)業市值不(bu)足100億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。與歷史(shi)最(zui)高值相比(bi)(bi)，市值同比(bi)(bi)下降最(zui)多的(de)企(qi)業跌(die)幅達到90%，跌(die)幅超50%的(de)企(qi)業占(zhan)比(bi)(bi)達92%。

        具體來(lai)看，陽光電源市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)1633億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)(jiao)歷(li)史(shi)最(zui)高(gao)(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)2444億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元下降(jiang)近33%；通威(wei)股份市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)824億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)(jiao)歷(li)史(shi)最(zui)高(gao)(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)2868億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元下降(jiang)72%；隆基綠能(neng)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)1040億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)(jiao)歷(li)史(shi)最(zui)高(gao)(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)5287億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元下降(jiang)80%；特變(bian)電工市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)608億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)(jiao)歷(li)史(shi)最(zui)高(gao)(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)1077億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元下降(jiang)約(yue)44%；中環TCL市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)327億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)(jiao)歷(li)史(shi)最(zui)高(gao)(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)1932億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元下降(jiang)超80%；晶澳科(ke)技(ji)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)352億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)(jiao)歷(li)史(shi)最(zui)高(gao)(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)1827億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元下降(jiang)約(yue)80%；天合(he)光能(neng)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)349億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)(jiao)歷(li)史(shi)最(zui)高(gao)(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)1800億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元下降(jiang)80%；錦(jin)浪(lang)科(ke)技(ji)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)252億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)(jiao)歷(li)史(shi)最(zui)高(gao)(gao)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)1054億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元下降(jiang)76%。

        中國新能源電力(li)投融資聯盟秘書長彭澎指(zhi)出，市場競爭激烈是(shi)影響光伏企(qi)業市值(zhi)的重要因素(su)。目前，光伏企(qi)業利潤(run)大幅(fu)縮(suo)水，甚至(zhi)出現虧損(sun)，反映至(zhi)資本市場，市值(zhi)隨之縮(suo)水。

        多家(jia)A股(gu)上市企業在(zai)2024年(nian)半年(nian)度(du)報告(gao)中(zhong)表示(shi)，行業激(ji)烈(lie)競(jing)爭使得光伏(fu)組件一體化各環節盈利承壓。晶澳科技(ji)表示(shi)，公司雖充(chong)分發揮自身的全球(qiu)市場(chang)營銷服務網絡優勢和品牌優勢，電(dian)池組件出貨(huo)量同(tong)比大幅(fu)(fu)增加，但光伏(fu)市場(chang)競(jing)爭加劇，光伏(fu)產品價(jia)格持續下跌(die)，使得主營業務毛利大幅(fu)(fu)下降(jiang)和存貨(huo)跌(die)價(jia)大幅(fu)(fu)上升，導致凈利潤為負(fu)值。

        淘汰落后

        競爭加劇、供需錯(cuo)配背景下，光(guang)伏企業業績(ji)波動，資本市場表現隨之(zhi)受到影響。

        隆基綠能(neng)表(biao)示，今年(nian)上半(ban)年(nian)，公(gong)司加大了對光伏終端市(shi)場(chang)的產品及服務(wu)投入，實現組件(jian)銷量(liang)同比(bi)增長；但(dan)受制于光伏行業整體供需錯(cuo)配、各環節主要產品市(shi)場(chang)銷售價格大幅下降的影響(xiang)，短期(qi)盈利承壓。

        晶澳科技(ji)表(biao)示，公司電池組件(jian)出貨量(liang)同比大(da)幅增加(jia)(jia)，但(dan)光伏市場競爭加(jia)(jia)劇(ju)，光伏產品價格持(chi)續下跌，使得主營業務毛利大(da)幅下降(jiang)，導致凈利潤為(wei)負值(zhi)。

        晶科能源認(ren)為，2024年前6月，在(zai)激(ji)烈的(de)市(shi)場(chang)(chang)競爭和持續(xu)(xu)的(de)技術(shu)進步共同(tong)作用下，光伏市(shi)場(chang)(chang)在(zai)產能、裝機規模再創新高(gao)的(de)同(tong)時，產業鏈價格和產值持續(xu)(xu)下行，企業經(jing)營分化加(jia)劇，行業進入深(shen)度(du)調整階(jie)段。

        TCL中環指出，光伏產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)各制造環節(jie)產(chan)(chan)能(neng)快(kuai)速釋放，供(gong)需比進(jin)一步惡化，光伏產(chan)(chan)品價(jia)格持續下跌。至2024年第(di)二(er)季度，主產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)各環節(jie)價(jia)格與(yu)成本倒掛，6月底(di)進(jin)入現金(jin)成本虧(kui)損(sun)階(jie)段(duan)，行(xing)業(ye)進(jin)入周期底(di)部(bu)，產(chan)(chan)業(ye)競(jing)爭博弈加劇，加速企業(ye)優勝劣(lie)汰。

        上(shang)述背景下，光伏(fu)產業(ye)產能擴張(zhang)開始放緩。中(zhong)國光伏(fu)行業(ye)協會數據顯示，今年1—6月，投(tou)產、開工、規劃的(de)產能項目數量下降75%，超過20個項目宣布(bu)終止(zhi)或延期，行業(ye)開工率整(zheng)體(ti)維持低位。

        “現階段，光伏產(chan)業(ye)進入(ru)了淘汰(tai)落后(hou)產(chan)能(neng)周(zhou)期，隨著(zhu)光伏產(chan)業(ye)供應鏈(lian)逐漸穩定，價(jia)格恢復至合理水平，未來光伏企業(ye)在資本市場仍將有較好(hao)的表(biao)現。”彭澎(peng)建議，光伏企業(ye)做好(hao)成本管控(kong)工作，把握好(hao)擴產(chan)節奏。

        上邁新能源董事長施正榮認(ren)為(wei)，逐利性是資本作(zuo)為(wei)生產要(yao)素的必然特征。過去幾年(nian)，光(guang)伏(fu)產業(ye)(ye)(ye)發展飛速(su)，吸引大(da)量資本流入，產業(ye)(ye)(ye)迎來擴產潮，導致(zhi)產業(ye)(ye)(ye)階段(duan)性不平衡。企業(ye)(ye)(ye)需要(yao)把握行業(ye)(ye)(ye)發展速(su)度。長遠來看，光(guang)伏(fu)產業(ye)(ye)(ye)發展前景值得期待。

        瞄準創新

        中國(guo)已成為(wei)全球可再生能源領(ling)域領(ling)軍者。但隨著光伏產業發展愈發成熟(shu)，產業正進(jin)入新一個轉(zhuan)型時(shi)期。

阿特斯總(zong)裁莊巖指出：“目前，光伏產業正經歷從規(gui)模增(zeng)(zeng)長(chang)到價值增(zeng)(zeng)長(chang)的轉型過程(cheng)。”

        隆基(ji)綠能(neng)總裁(cai)佘海峰表示(shi)，光伏產(chan)業經(jing)歷了(le)幾輪發展周期(qi)，每一(yi)(yi)輪周期(qi)都是一(yi)(yi)次進化。要(yao)在(zai)淘汰賽中(zhong)生存下(xia)來的(de)，往(wang)往(wang)需要(yao)依(yi)靠創新。創新能(neng)力(li)、可持(chi)續發展能(neng)力(li)需要(yao)被市場(chang)檢(jian)驗，經(jing)過市場(chang)檢(jian)驗的(de)企業更能(neng)推動市場(chang)發展。

        今年上半年，光伏企業(ye)在研(yan)發投入方面均保持了較大投入。陽光電源、隆(long)基綠(lv)能(neng)、天合(he)光能(neng)、大族激光研(yan)發費用分(fen)別達到14.86億元(yuan)、8.85億元(yuan)、8.44億元(yuan)和(he)8.01億元(yuan)。

        億晶光電(dian)答投資者問時(shi)稱，未來(lai)公(gong)司將(jiang)持續深(shen)度挖掘降本增(zeng)效潛力(li)，評(ping)估邊緣鈍化、0BB等技(ji)術在TOPCon電(dian)池端的應用，同時(shi)疊加BC電(dian)池結構，助力(li)電(dian)池成本壓降，增(zeng)強企業綜合實力(li)、提高經(jing)營效率和盈(ying)利能力(li)。

        隆基綠(lv)能(neng)表(biao)示，面對(dui)目前行(xing)業激烈的競爭局(ju)面，公司在深入研判行(xing)業技術(shu)發展趨(qu)勢的基礎上，堅定圍繞BC 技術(shu)平臺(tai)深入布局(ju)，構建基于提升(sheng)客戶價值的全(quan)場景產(chan)品矩陣。

        7月，中國光(guang)伏(fu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)協(xie)會召開光(guang)伏(fu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)金融(rong)風(feng)險評估及(ji)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)金融(rong)生態(tai)建設專(zhuan)項會議(yi)提出，光(guang)伏(fu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)歷(li)史成(cheng)績(ji)斐然，未來(lai)發展(zhan)空間(jian)廣闊，行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)目前(qian)階段性(xing)供需錯配導致的(de)波(bo)動(dong)并未改(gai)變行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)發展(zhan)長期(qi)向(xiang)好的(de)趨勢(shi)；這一輪行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)波(bo)動(dong)，除(chu)了考(kao)驗(yan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)財(cai)務指標和(he)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)之(zhi)外，更(geng)是考(kao)驗(yan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)家和(he)管理(li)團隊(dui)的(de)戰(zhan)略眼(yan)光(guang)和(he)專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)，專(zhuan)利(li)及(ji)研發投入為代表的(de)創新能(neng)(neng)力(li)(li)(li)，企(qi)業(ye)(ye)(ye)精細(xi)化低成(cheng)本管理(li)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)等綜合能(neng)(neng)力(li)(li)(li)的(de)考(kao)驗(yan)，優(you)秀企(qi)業(ye)(ye)(ye)穿(chuan)越(yue)這一輪行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)波(bo)動(dong)周期(qi)后，也將迎來(lai)更(geng)廣闊的(de)發展(zhan)前(qian)景；金融(rong)機構將繼續扶優(you)扶強，擇優(you)支持具備技術創新能(neng)(neng)力(li)(li)(li)、成(cheng)本控制能(neng)(neng)力(li)(li)(li)及(ji)品牌(pai)渠道能(neng)(neng)力(li)(li)(li)等較強護城(cheng)河的(de)優(you)勢(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)。