光伏企業(ye)(ye)披(pi)露的(de)(de)慘(can)淡業(ye)(ye)績預告，更為(wei)直觀地呈現(xian)出了當前行業(ye)(ye)的(de)(de)低迷現(xian)狀。

       7月(yue)9日晚，上市公司(si)密集披露上半年業績(ji)預告，光伏行(xing)業成了(le)“重災區”，多家企業出現巨額(e)虧(kui)損(sun)。

       界(jie)面(mian)新聞(wen)不(bu)完全(quan)統計(ji)(ji)了(le)15家(jia)(jia)披(pi)露預告的光伏企(qi)(qi)業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)，其中10家(jia)(jia)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)，虧(kui)(kui)(kui)損(sun)上限(xian)共計(ji)(ji)將近200億(yi)元。它們(men)均(jun)是光伏晶硅主(zhu)產(chan)業(ye)(ye)鏈企(qi)(qi)業(ye)(ye)，在被統計(ji)(ji)企(qi)(qi)業(ye)(ye)中占比(bi)近七成，其中8家(jia)(jia)企(qi)(qi)業(ye)(ye)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)上限(xian)超(chao)過了(le)10億(yi)元。虧(kui)(kui)(kui)損(sun)額(e)較大(da)的前四家(jia)(jia)公司，其預告上限(xian)總和(he)虧(kui)(kui)(kui)了(le)140億(yi)元。

數據來源：上市公司公告制圖：馬悅然

       造(zao)成它們業績大幅受挫的最主要原(yuan)因是光(guang)伏產(chan)業鏈價格的不斷下滑。以行業咨詢機構InfoLink Consulting數據計算，硅(gui)料(liao)價格去年初接(jie)近(jin)20萬元/噸(dun)(dun)(dun)，今年一季(ji)度降至6萬-7萬元/噸(dun)(dun)(dun)，二季(ji)度再降至4萬-5萬元/噸(dun)(dun)(dun)，一年半時間內(nei)硅(gui)料(liao)價格降幅達八成。

       在硅料環(huan)節的帶動(dong)下，硅片、電池片、組件價格(ge)也均跟(gen)跌，今年二季(ji)度與年初(chu)相比均縮水約三成，企(qi)業開始做虧本買賣，幾無利潤可言。

       在如此低迷(mi)的(de)市場環境下，“攤(tan)子”鋪(pu)得越大、產能越多，企業(ye)就(jiu)可能虧損越嚴重。

       上述(shu)企業中(zhong)，虧(kui)(kui)損(sun)(sun)最多(duo)的是昔日全(quan)球(qiu)最大硅片(pian)及(ji)組件廠商隆基綠(lv)能(601012.SH)，該公司在一季度虧(kui)(kui)損(sun)(sun)23.5億(yi)元的基礎上，二(er)季度再虧(kui)(kui)24.5億(yi)-31.5億(yi)元，環比略有上浮。該公司增量不增收、對(dui)參股硅料企業的投(tou)資收益減少，預計(ji)計(ji)提存貨(huo)減值金額高達45億(yi)-48億(yi)元。

       緊跟其后的(de)兩家“虧(kui)損大王”是(shi)通威(wei)股份(600438.SH)和(he)TCL中環(002129.SZ)，他們(men)分(fen)別是(shi)硅(gui)料、電池(chi)龍頭以及硅(gui)片龍頭。

       這(zhe)兩家企業(ye)二季度(du)(du)環比(bi)虧(kui)損額均大幅上升，尤其是通(tong)威(wei)股(gu)份，二季度(du)(du)虧(kui)損超22億元(yuan)，幾乎(hu)是一(yi)季度(du)(du)的(de)三倍(bei)。通(tong)威(wei)股(gu)份在去年(nian)上半(ban)(ban)年(nian)還是行業(ye)盈利王(wang)，賺(zhuan)了132.7億元(yuan)，與今(jin)年(nian)上半(ban)(ban)年(nian)虧(kui)損30億-33億元(yuan)形成極(ji)大反差。

       TCL中環二季度(du)也虧損超過(guo)20億元，近乎(hu)三家硅(gui)片(pian)新秀同期虧損總和，這或是其追求市場份(fen)額而必須(xu)做出的“犧(xi)牲”。

       該公司在預告中表示(shi)，至2024年二季度，各產(chan)業環節基本處于銷(xiao)售價格和成(cheng)本倒掛(gua)、普遍(bian)虧損甚至現金(jin)成(cheng)本虧損的(de)狀(zhuang)態，經營業績承壓。2024年6月，該公司統計光伏(fu)硅(gui)片出貨(huo)月市占(zhan)率提升至30%左右。

數據來源：上市公司公告制圖：馬悅然

       雙良(liang)節能(neng)(neng)(600481.SH)、京運通(601908.SH)、弘元(yuan)綠(lv)能(neng)(neng)(603185.SH)這(zhe)三家硅(gui)片新秀(xiu)的上半年虧(kui)損額相差不大，他們的主業均聚(ju)焦(jiao)在硅(gui)片端。環比(bi)來看，京運通的二季度表(biao)現略(lve)優。

       專注于BC技(ji)術的電池龍頭愛旭股份(600732.SH)，上半年虧(kui)損額達(da)14億-20億元。一季度(du)，該公司(si)虧(kui)損0.9億元，以此計算(suan)二(er)季度(du)虧(kui)損額達(da)13.1億-19.1億元。

       愛(ai)旭股份解釋稱(cheng)，上半年光伏市場競爭加劇、光伏產品(pin)價(jia)格持續(xu)下(xia)跌，其主營業務盈(ying)利能(neng)力下(xia)降，存貨跌價(jia)準備大幅增加，對業績造(zao)成較大負(fu)面影響。

       愛旭股份同時(shi)(shi)強調了(le)訂單的(de)增長(chang)。該(gai)公司表(biao)示，今(jin)年(nian)上(shang)半年(nian)ABC組件銷售量較去(qu)年(nian)全年(nian)增長(chang)200%以上(shang)。報(bao)告(gao)期內(nei)，其加大了(le)ABC產品的(de)市(shi)場開(kai)發力度，投入了(le)較高的(de)市(shi)場推廣和(he)(he)銷售運營費用；同時(shi)(shi)，受(shou)訂單釋放和(he)(he)產能建設節(jie)奏匹配度的(de)影響(xiang)，導致短期內(nei)制(zhi)造成本偏高。

       目(mu)前，愛旭(xu)股份已具備12 GW以上TOPCon電(dian)池產能，電(dian)池產能新增、升級(ji)也對其經營(ying)業績造成一定(ding)影響。

       同樣是(shi)電池龍頭，鈞達(da)股(gu)份(fen)(002865.SZ)上半年僅虧損(sun)0.9億-1.8億元。該公(gong)司提到，2023年底率先完成了傳統P型資產(chan)減值計提，并加速(su)落后(hou)產(chan)能淘汰出(chu)清。

       2024年上半年，鈞達股(gu)份實現電池產品出貨(huo)19.21 GW，其中N型(xing)出貨(huo)16.43 GW，占比達85.5%，海外銷售占比持(chi)續提升。

       組件一體(ti)化企業(ye)中，晶澳(ao)(ao)科(ke)技(002459.SZ)是最早披露上半年業(ye)績預(yu)告的(de)公司，虧(kui)損(sun)8億-12億元(yuan)的(de)成(cheng)績單，一度讓(rang)其股價下(xia)跌(die)近(jin)6%。目前看來，晶澳(ao)(ao)的(de)表(biao)現(xian)優于同行，在二季度產(chan)品價格下(xia)滑(hua)的(de)背景下(xia)，其虧(kui)損(sun)額中位(wei)數(shu)與(yu)一季度基本持(chi)平(ping)。另(ling)一家電池、組件商億晶光(guang)電(600537.SH)凈虧(kui)損(sun)4億-6億元(yuan)。

       組(zu)件龍頭中，晶科能源(688223.SH)、天(tian)合光能(688599.SH)、阿特斯(688472.SH)均是科創板上市公司，未披露上半年業績(ji)預告。

       虧損成(cheng)了光(guang)伏行業(ye)“主(zhu)旋律”，但不(bu)處于(yu)光(guang)伏主(zhu)產業(ye)鏈上的企業(ye)，上半年仍實現盈(ying)利。

       特變(bian)(bian)電(dian)工(gong)(600089.SH)在被統計的(de)15家(jia)企業中盈利最高，其上半年凈利潤(run)28億-31億元，同(tong)比下降(jiang)58.48%-62.5%。特變(bian)(bian)電(dian)工(gong)業務(wu)廣泛，涉足多個(ge)能源(yuan)品(pin)類。在多晶硅售價大幅(fu)下跌、煤炭銷售價格有一定下降(jiang)的(de)基礎(chu)上，該公(gong)司(si)稱，輸變(bian)(bian)電(dian)產品(pin)、輸變(bian)(bian)電(dian)成套工(gong)程、發電(dian)業務(wu)、黃金業務(wu)穩(wen)步增長。

       負(fu)責特(te)(te)變電(dian)工新能源光伏(fu)業務(wu)的(de)港(gang)股上市公司新特(te)(te)能源（01799.HK），公告預計上半年(nian)凈虧損(sun)7.8億-9.5億元。日前，新特(te)(te)能源IPO更新了相關(guan)財務(wu)資料(liao)，該公司正在計劃回(hui)A。

       在光儲需(xu)求驅動以(yi)及(ji)海外(wai)市場的積極(ji)開拓下，兩家逆變器(qi)企業(ye)錦浪(lang)科技(300763.SZ)、德業(ye)股份(605117.SH)二季度業(ye)績環比(bi)增長明顯。

       錦浪科技二季度凈(jing)(jing)利潤3.05億(yi)(yi)-3.8億(yi)(yi)元(yuan)，環(huan)比(bi)(bi)大幅增長(chang)約1425%-1800%。德(de)業股份二季度凈(jing)(jing)利潤7.5億(yi)(yi)-8.5億(yi)(yi)元(yuan)，環(huan)比(bi)(bi)增長(chang)73.2%-96.3%，該公司上半年凈(jing)(jing)利同比(bi)(bi)幾乎持平。

       輔材企業石英股份(603688.SH)業績下滑近九成(cheng)，但保住了盈利。該公(gong)司公(gong)告稱，受到光伏行(xing)業去產能清庫(ku)存(cun)影響，疊加光伏用石英材料(liao)市(shi)場(chang)需求同比大幅(fu)減少(shao)，針(zhen)對市(shi)場(chang)變化，同時為降(jiang)低壞賬風險(xian)，執行(xing)謹慎銷售策略，導致(zhi)其經營業績出現大幅(fu)下滑。

       在這種市場環境下(xia)，上半(ban)年仍業績增長414%-586%的(de)能輝科技(301046.SH)顯得格外(wai)吸睛。能輝科技體量(liang)較(jiao)小，上半(ban)年凈(jing)利(li)0.3億-0.4億元。其主(zhu)營業務(wu)收入主(zhu)要來(lai)自(zi)光伏電站系統集成，去年這部分(fen)業務(wu)占比達(da)93.85%左右。

       上游產業(ye)鏈降價(jia)，終(zhong)端(duan)受益明(ming)顯(xian)。能輝科(ke)技在業(ye)績預告中(zhong)表(biao)示，報告期內(nei)，其分布式光(guang)伏業(ye)務增長較(jiao)快，成為與地面集中(zhong)式電(dian)站并(bing)肩(jian)的重要一極(ji)；同時重卡(ka)換電(dian)、儲(chu)能海外(wai)業(ye)務在上半(ban)年已經(jing)開始貢獻(xian)合同收入和(he)利潤。

       光伏行業處(chu)于“困難期”，國家層面近期頻繁出(chu)手，以加強(qiang)宏觀調控。

       7月9日，工信部對《光(guang)伏(fu)制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)行(xing)(xing)業規(gui)(gui)范(fan)條件(jian)（2021年本(ben)）》《光(guang)伏(fu)制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)行(xing)(xing)業規(gui)(gui)范(fan)公(gong)告(gao)管(guan)理(li)暫行(xing)(xing)辦(ban)法（2021年本(ben)）》進(jin)行(xing)(xing)修訂，形成《光(guang)伏(fu)制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)行(xing)(xing)業規(gui)(gui)范(fan)條件(jian)（2024年本(ben)）》《光(guang)伏(fu)制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)行(xing)(xing)業規(gui)(gui)范(fan)公(gong)告(gao)管(guan)理(li)辦(ban)法（2024年本(ben)）》（征(zheng)求意(yi)見(jian)稿(gao)）公(gong)開征(zheng)求意(yi)見(jian)。

       《規范條件》中提(ti)出，引導光(guang)伏企業(ye)減少(shao)單純擴大產能的光(guang)伏制造項(xiang)(xiang)目，加強技術創新、提(ti)高產品(pin)質量、降低生產成本。新建(jian)和改擴建(jian)多晶硅制造項(xiang)(xiang)目，最低資(zi)本金比例(li)為30%。

       6月下旬，國家能源局(ju)也公開發聲，將(jiang)合理引導光伏上游產能建設和(he)釋放，避免低端產能重復建設，努(nu)力(li)營造(zao)良好的市場環(huan)境(jing)。