光伏行業進入下行調整周(zhou)期，映射到二級市(shi)場表(biao)現為大(da)部分光伏企業股價陰跌不斷，震蕩走低(di)。

       截至第一財經記者(zhe)今日發稿，WIND光(guang)伏(fu)指數(shu)下(xia)(xia)跌至2524，近20日下(xia)(xia)跌14.37%，今年以(yi)來已(yi)經下(xia)(xia)跌29.30%，光(guang)伏(fu)板塊創下(xia)(xia)近三(san)年來的新低。

       今(jin)年2月(yue)，光伏板塊跟隨市場快(kuai)速反彈并于(yu)3月(yue)中(zhong)旬(xun)見頂(ding)，后續重回下跌通道(dao)。中(zhong)原證券表示，光伏走(zou)勢表現不佳除了(le)受整體(ti)市場投(tou)資者風險偏好降低外(wai)，行業(ye)產能供需失衡(heng)導致的競爭格局(ju)惡化和盈利預期走(zou)弱是影響資金進出的主要原因。

       第一(yi)財經記者(zhe)注(zhu)意(yi)到，今年上半年，受(shou)行(xing)業供需失衡的影(ying)響，光伏主材價(jia)格大(da)幅下跌(die)，多環節(jie)價(jia)格跌(die)破現金成本，光伏企業裁員、關閉(bi)產線、降低開工率(lv)不斷發生，行(xing)業進入去產能階段(duan)。

       截(jie)至目前，光(guang)(guang)伏產(chan)業(ye)鏈(lian)(lian)硅(gui)料、硅(gui)片、電池、組件四大(da)(da)環(huan)節基本上跌破現金成本，全產(chan)業(ye)鏈(lian)(lian)集體(ti)承壓(ya)。在本輪(lun)光(guang)(guang)伏產(chan)業(ye)震(zhen)蕩周期內，整體(ti)產(chan)能擴(kuo)大(da)(da)了約3倍(bei)，但利潤率下降了70%左右。

       行(xing)業觸底(di)，部分中(zhong)小企(qi)業觸及退市的(de)風(feng)險。

       企業(ye)被(bei)ST或(huo)者(zhe)退市一(yi)般包括財務問(wen)題、規范類問(wen)題、重大違法類問(wen)題等(deng)等(deng)。目前(qian)A股被(bei)ST的(de)光伏上市企業(ye)數量已增至(zhi)8家，ST億利(li)、ST聆達、ST航高、ST愛康以及ST陽(yang)光年初至(zhi)今(jin)股價跌幅超過80%。其(qi)中，ST陽(yang)光在(zai)經歷28個跌停(ting)(ting)后，在(zai)6月(yue)(yue)14日開始停(ting)(ting)牌；ST愛康宣布(bu)于6月(yue)(yue)19日起停(ting)(ting)牌；ST億利(li)在(zai)6月(yue)(yue)24日也(ye)加入停(ting)(ting)牌的(de)行列。

       6月13日傍晚，ST陽光（600220.SH）發(fa)布(bu)公(gong)告稱，公(gong)司股票連續(xu)20個交(jiao)易日的(de)每日股票收盤價均低于1元，已觸及《上海證券交(jiao)易所股票上市規(gui)則》規(gui)定的(de)交(jiao)易類退市指標(biao)。

       6月(yue)4日(ri)，陽(yang)光(guang)中科(ke)發布(bu)公告稱，公司決(jue)定于2024年6月(yue)3日(ri)停(ting)工停(ting)產(chan)(chan)(chan)，后(hou)續將根據市場(chang)情(qing)況擇機復(fu)工復(fu)產(chan)(chan)(chan)。“停(ting)產(chan)(chan)(chan)期間(jian)，公司將妥善安置員工，積極(ji)采取措施降低(di)停(ting)工停(ting)產(chan)(chan)(chan)期間(jian)的各項費用開(kai)支，努(nu)力(li)盡快恢(hui)復(fu)正(zheng)常生產(chan)(chan)(chan)。公司繼(ji)續維護與供(gong)應商、客戶(hu)的供(gong)需關系，確保(bao)恢(hui)復(fu)生產(chan)(chan)(chan)后(hou)原材(cai)料供(gong)應及產(chan)(chan)(chan)品(pin)銷售。”陽(yang)光(guang)中科(ke)表示。

       5月15日，ST聆(ling)達（300125.SZ）發布關于(yu)子公(gong)司(si)(si)繼續(xu)停產(chan)(chan)及風險提示公(gong)告(gao)(gao)。公(gong)告(gao)(gao)顯示，考慮(lv)到(dao)公(gong)司(si)(si)當前資金(jin)緊張、現有債務違(wei)約狀況，公(gong)司(si)(si)決定將金(jin)寨(zhai)嘉(jia)悅主要生(sheng)產(chan)(chan)裝置繼續(xu)停產(chan)(chan)。值得注意的是(shi)，在(zai)該停產(chan)(chan)公(gong)告(gao)(gao)中，ST聆(ling)達并未交代復產(chan)(chan)的具(ju)體時間。

       不過，這種“慘(can)烈(lie)”的行(xing)業洗牌才剛(gang)剛(gang)拉開序(xu)幕，業內認為下半年行(xing)業仍(reng)將繼續進(jin)入深度調整(zheng)期。

       “這一(yi)輪洗牌，稱得上(shang)是(shi)行業(ye)第(di)一(yi)次市場化的(de)洗牌，由于過去兩年行業(ye)擴產速度太快，因此此輪洗牌的(de)過程(cheng)會非(fei)常慘烈。”無錫尚德董事長武(wu)飛告訴第(di)一(yi)財(cai)經記者，短期來看，今年和(he)(he)明(ming)年是(shi)洗牌年和(he)(he)價(jia)格戰，行業(ye)會非(fei)常慘烈。

       “這個慘烈一定程度上是我們行業自己帶(dai)來的。”武飛認為，當我們2021年(nian)(nian)和2022年(nian)(nian)暴利(li)的時(shi)候“鎖量不鎖價(jia)”、天天漲價(jia)的時(shi)候，就注定了行業今年(nian)(nian)和明年(nian)(nian)價(jia)格下跌、中(zhong)標(biao)價(jia)格不斷刷(shua)新(xin)新(xin)低。

       “一(yi)定要有(you)人離開‘牌桌’才(cai)是反轉的信號。只有(you)當大量的硅料新玩家退出、爆雷、資不抵債(zhai)時，才(cai)是行(xing)業(ye)真正的底部(bu)。”協鑫科技（3800.HK）聯席CEO蘭天石(shi)告訴記者。

       中原證券在最新的(de)中期策略報告中指出，一體化(hua)廠(chang)商普(pu)遍關閉部分產線，降低開工率(lv)，預(yu)計2024年下半年企業降低負(fu)荷將持(chi)續存在，資金實力(li)較(jiao)弱的(de)三四線廠(chang)商將率(lv)先被淘汰。

       “硅(gui)料(liao)(liao)環節預計(ji)下半年處于痛苦的出(chu)清過(guo)(guo)程。”國金證券新能源與(yu)電力設備首席分析師姚遙日前(qian)公(gong)開表示(shi)，當前(qian)硅(gui)料(liao)(liao)價格已(yi)跌穿全行業現金成本，預計(ji)硅(gui)料(liao)(liao)環節將很快（預計(ji)在1個(ge)月到2個(ge)月內）迎(ying)來停產(chan)加速、月度供需(xu)平(ping)衡、中下游補庫(ku)到價格觸底反彈(dan)的過(guo)(guo)程。

       據(ju)姚遙分析，從2024年3月末開始，硅料價格快(kuai)速下跌，按照(zhao)當前價格測算，主產業鏈基本進(jin)入(ru)負毛(mao)(mao)利(li)(li)狀態(tai)，僅光伏組件（外購電(dian)池片及TOPCon一體化(hua)）環節(jie)仍有一定毛(mao)(mao)利(li)(li)。

       “預計未來硅(gui)料庫存堆積將成為市場常(chang)態。”行業咨詢(xun)機構InfoLink表(biao)示，截至今(jin)年六月(yue)，硅(gui)料已(yi)(yi)達(da)到(dao)25萬噸至29萬噸的(de)庫存水(shui)平，同等于累計庫存超過(guo)1.5個月(yue)。截至今(jin)年六月(yue)，光伏組件約有接近2個月(yue)左右的(de)庫存。“雖然已(yi)(yi)有廠家陸續規劃檢修與降低排產，希望藉此(ci)緩(huan)和(he)供過(guo)于求的(de)問題，但廠家間受到(dao)囚徒(tu)效(xiao)應影響，實際(ji)產能并未出現顯著下降。”

       行業(ye)咨詢(xun)機構InfoLink還表示(shi)，受到(dao)貿易限制(zhi)與政策不穩定性的(de)因素影響，目前多家頭(tou)部(bu)廠家已(yi)規劃減(jian)產，中后段廠家也出現排產下修的(de)情(qing)形(xing)，加上今年國(guo)內市場需求疲軟，光伏組件環(huan)節的(de)情(qing)勢相對悲觀。