4月11日至5月10日，SMM氧化鋁指數均價為3406元/噸，較上月均價上漲95元/噸；西澳FOB氧化鋁月均價為388美元/噸，較上月均價上漲22美元/噸。

       海外方面

       截至5月(yue)10日，西(xi)澳FOB氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)價(jia)格為(wei)410美(mei)元(yuan)/噸，海運費30.10美(mei)元(yuan)/噸，美(mei)元(yuan)兌人民幣匯(hui)率(lv)為(wei)7.20，該價(jia)格折合國內主流港口(kou)對外售價(jia)約3,658元(yuan)/噸左(zuo)右，低于國內氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)價(jia)格19.5元(yuan)/噸，氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)進口(kou)窗(chuang)口(kou)于月(yue)初短暫開啟(qi)，4月(yue)人民幣兌美(mei)元(yuan)匯(hui)率(lv)中間價(jia)小幅上漲，期(qi)間海外氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)價(jia)格大幅上漲。

       主因美國鋁業計劃在(zai)2024年全面(mian)削減其位于西(xi)澳大(da)利亞的Kwinana氧化(hua)鋁廠的產(chan)量，該計劃從(cong)第二季度開始實施(shi)，計劃于今年3季度全面(mian)停止Kwinana氧化(hua)鋁廠的生產(chan)，Kwinana氧化(hua)鋁廠的建成(cheng)產(chan)能為220萬噸，海(hai)外(wai)市場(chang)供(gong)應收緊預期導致澳洲氧化(hua)鋁市場(chang)價格上行。

       同(tong)期(qi)國(guo)(guo)內現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)亦大幅上(shang)漲，從4月(yue)(yue)(yue)(yue)上(shang)旬的(de)3,297元/噸(dun)上(shang)漲至3,678元/噸(dun)，漲幅11.56%，4月(yue)(yue)(yue)(yue)氧(yang)化(hua)鋁進口現(xian)貨(huo)窗口保持關閉，4月(yue)(yue)(yue)(yue)中(zhong)國(guo)(guo)氧(yang)化(hua)鋁現(xian)貨(huo)進口虧損最高達174元/噸(dun)。本月(yue)(yue)(yue)(yue)海外市場現(xian)貨(huo)成(cheng)交(jiao)活躍度較(jiao)3月(yue)(yue)(yue)(yue)有所回落(luo)，SMM共(gong)詢得到6筆(bi)現(xian)貨(huo)成(cheng)交(jiao)，其中(zhong)最近一筆(bi)西澳氧(yang)化(hua)鋁以$427.75/mt FOB的(de)價(jia)格(ge)成(cheng)交(jiao)3萬噸(dun)，6月(yue)(yue)(yue)(yue)船期(qi)。

       國內方面

       4月上旬，受宏觀(guan)情緒面及(ji)英美(mei)制裁俄金屬產品(pin)帶動，氧化鋁(lv)期貨價格拉漲強勁，期現套利窗口打(da)開，短(duan)期市場(chang)對交(jiao)割(ge)品(pin)需求一定程度(du)上提振了北方現貨氧化鋁(lv)價格，后半(ban)周交(jiao)割(ge)品(pin)持(chi)貨方惜售情緒轉濃(nong)，但后因新疆區(qu)域(yu)交(jiao)割(ge)庫庫容(rong)緊張，貿(mao)易商(shang)接貨亦(yi)謹(jin)慎，成交(jiao)轉清淡。

       4月(yue)下(xia)旬，前期進入(ru)復(fu)產(chan)階段的個別(bie)氧化鋁廠復(fu)產(chan)基本完(wan)成，市(shi)場傳出個別(bie)企業于5月(yue)因礦石(shi)供應問(wen)題考慮減壓產(chan)，持貨商(shang)惜售情緒漸濃，現貨成交價重心(xin)較前期顯著上(shang)移(yi)。

       進入5月初，國(guo)內(nei)現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)市場(chang)下游(you)剛(gang)需陸續入市采購(gou)，現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)成(cheng)交較活(huo)躍，由(you)于(yu)供應(ying)端國(guo)內(nei)氧(yang)化鋁(lv)廠復產(chan)、減產(chan)并行(xing)，且當前(qian)國(guo)產(chan)礦尚未有實(shi)際復產(chan)，氧(yang)化鋁(lv)短(duan)期供應(ying)增量(liang)有限，持(chi)貨(huo)(huo)(huo)商惜售(shou)情緒(xu)(xu)濃厚，報價堅挺，現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)價格持(chi)續大幅上漲，但進入到本周后半(ban)周，隨著前(qian)期大批量(liang)剛(gang)需采購(gou)接近尾聲，市場(chang)畏高情緒(xu)(xu)逐步(bu)顯現(xian)(xian)，下游(you)觀望情緒(xu)(xu)漸濃，現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)市場(chang)成(cheng)交轉清淡(dan)，南北方現(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)氧(yang)化鋁(lv)價格漲幅放緩。

       整體而言

       國(guo)內氧(yang)化鋁企業近期(qi)減產(chan)、復(fu)產(chan)并行(xing)，國(guo)產(chan)礦(kuang)山批量復(fu)產(chan)之(zhi)前(qian)短期(qi)供應端(duan)或難有(you)顯著增量，需求端(duan)，據SMM調研(yan)，5月份，國(guo)內電解鋁運行(xing)產(chan)能(neng)維(wei)持抬升為主，主因云南地(di)區(qu)電力供給穩步恢復(fu)，剩余產(chan)能(neng)穩步復(fu)產(chan)中，SMM預計(ji)云南5月將(jiang)有(you)35萬噸/年的產(chan)能(neng)達產(chan)，其他地(di)區(qu)暫無(wu)較大變動預期(qi)。

       SMM預計5月國內氧化鋁緊平(ping)衡(heng)格局延續(xu)，現貨價格短期或(huo)維(wei)持(chi)高位震蕩，后(hou)續(xu)需持(chi)續(xu)關注晉豫企業(ye)復(fu)產進(jin)度(du)及(ji)下游采購節(jie)奏(zou)。