美國勞工部日前公布的3月就業報告顯示，美國勞動力市場開始降溫，經濟仍有一定韌性。投資者認為美聯儲5月繼續加息25個(ge)基點的(de)概率在上(shang)升。與此同(tong)時，持續(xu)加息帶來的(de)負面(mian)影響也在持續(xu)顯現。

　　3月非農數據喜憂參半

　　美國(guo)(guo)勞(lao)工(gong)部日前(qian)公布的數(shu)據顯示，今年3月美國(guo)(guo)非農業(ye)(ye)部門新增就業(ye)(ye)人數(shu)為(wei)23.6萬人，遠低于(yu)2月32.6萬人的數(shu)據。美國(guo)(guo)3月失業(ye)(ye)率為(wei)3.5%，而市場預期(qi)和2月失業(ye)(ye)率均為(wei)3.6%。美國(guo)(guo)3月勞(lao)動(dong)參與率為(wei)62.6%，市場預期(qi)和2月數(shu)據均為(wei)62.5%。

　　按行業(ye)(ye)(ye)來看，休閑(xian)和酒店業(ye)(ye)(ye)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)增(zeng)(zeng)加7.2萬(wan)(wan)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)，其中餐飲業(ye)(ye)(ye)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)增(zeng)(zeng)加5萬(wan)(wan)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)；政府就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)增(zeng)(zeng)加4.7萬(wan)(wan)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)；專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)和商業(ye)(ye)(ye)服務就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)增(zeng)(zeng)加3.9萬(wan)(wan)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)；醫療保(bao)健業(ye)(ye)(ye)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)增(zeng)(zeng)加3.4萬(wan)(wan)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)；零售業(ye)(ye)(ye)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)則減少1.5萬(wan)(wan)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)；建筑業(ye)(ye)(ye)減少9000人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)。分析人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)士認為，3月(yue)非農新增(zeng)(zeng)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)和失業(ye)(ye)(ye)率基本與預期持(chi)平，顯示勞動(dong)力市場(chang)出現降(jiang)溫，但仍(reng)具(ju)韌(ren)性(xing)。

　　凱投(tou)宏觀美國經濟學家(jia)安德魯·亨特(te)在報告中分析認為，美聯儲將從過去兩個月(yue)的(de)就(jiu)業(ye)(ye)放(fang)緩(huan)(huan)和工資增長放(fang)緩(huan)(huan)中得(de)到些許安慰，但(dan)低失業(ye)(ye)率和持續高于正常水平的(de)就(jiu)業(ye)(ye)增長速(su)度可(ke)能會導致5月(yue)再次(ci)加息。

　　亨(heng)特稱(cheng)，3月非農就業人數增(zeng)加(jia)23.6萬人，進一(yi)步證明(ming)美國(guo)經(jing)濟發展勢頭再次減(jian)弱。首次申請失業救濟人數的上升趨勢表(biao)明(ming)勞動力(li)需(xu)求(qiu)的降(jiang)溫，近期銀(yin)行業動蕩拖累經(jing)濟，預計就業增(zeng)長很快將大幅放緩。總體而(er)言，就美聯(lian)儲(chu)5月議息會議而(er)言，這份報告好(hao)壞參半。

　　“雖然(ran)數據有點(dian)喜憂參(can)半，通脹仍然(ran)高企，足以(yi)導致美聯儲在(zai)5月再(zai)次加息25個基(ji)點(dian)，”Nationwide Life Insurance Co.首席(xi)經(jing)濟(ji)學家凱西·博斯(si)特揚契(qi)奇表示(shi)，這(zhe)可能(neng)會是緊縮周期的(de)最(zui)后(hou)一次，然(ran)后(hou)是長時間(jian)的(de)暫停。

　　據英(ying)國(guo)(guo)《金融(rong)時報》報道(dao)，目(mu)前，美國(guo)(guo)受加息影響最(zui)顯著的行業(ye)(ye)包括(kuo)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)、零售業(ye)(ye)、倉儲(chu)、建(jian)筑和(he)金融(rong)服務等(deng)，這些(xie)行業(ye)(ye)基本未(wei)增(zeng)(zeng)(zeng)加新雇(gu)員，甚(shen)至有部分企業(ye)(ye)裁員。富國(guo)(guo)銀行經濟師邁克爾·普格利斯(si)表示，“我認(ren)為(wei)，很明顯利率(lv)杠桿在產生(sheng)效果。同時，市場也在逐步走出疫情的影響，工作崗位(wei)的增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)不可(ke)能像(xiang)過去一兩年那樣持續增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)。”

　　5月加息預期升溫

　　彭(peng)博(bo)美(mei)(mei)國首席經濟(ji)學家安娜·黃(huang)在(zai)(zai)文章中表(biao)示，預(yu)計美(mei)(mei)聯(lian)儲將在(zai)(zai)5月議(yi)息(xi)會(hui)議(yi)上(shang)再次(ci)加息(xi)25個(ge)基點(dian)，使聯(lian)邦基金利率的(de)上(shang)限達到5.25%。受到歐(ou)佩克+核心(xin)產(chan)油國削減原油供應(ying)量和依舊(jiu)緊張的(de)勞動力市場的(de)影響(xiang)，美(mei)(mei)國2023年的(de)通脹水平會(hui)保持在(zai)(zai)4%左右(you)，因此美(mei)(mei)聯(lian)儲不太可能在(zai)(zai)年內進(jin)行降(jiang)息(xi)。

　　彭(peng)博(bo)全球(qiu)首席經濟學家湯姆·歐樂鷹(ying)表示，目(mu)前(qian)，由于(yu)沒有銀行(xing)業危機(ji)繼續擴(kuo)大(da)的跡象，全球(qiu)各大(da)中央銀行(xing)實(shi)行(xing)的緊縮(suo)貨幣政(zheng)策依然獲得(de)成功(gong)。雖然已經能夠看(kan)到(dao)本輪全球(qiu)加息周期的終(zhong)點，但在到(dao)達(da)終(zhong)點前(qian)還有一(yi)段時間。

　　不(bu)過，即將(jiang)公布的(de)3月(yue)CPI數據(ju)將(jiang)成(cheng)為(wei)(wei)美聯儲(chu)政策(ce)決定(ding)的(de)重要參考(kao)。機構預測(ce)，3月(yue)整體CPI增(zeng)速將(jiang)從此(ci)前的(de)6%大幅降至5.2%，但(dan)不(bu)考(kao)慮能源(yuan)和食品的(de)核心CPI將(jiang)同比增(zeng)長(chang)5.6%，增(zeng)速較(jiao)上月(yue)有所(suo)加(jia)快，或成(cheng)為(wei)(wei)美聯儲(chu)進一步(bu)加(jia)息的(de)依據(ju)。

　　美聯儲主席鮑威爾在3月(yue)議(yi)(yi)息會議(yi)(yi)后的發布(bu)會上(shang)表示，將通脹(zhang)率(lv)降至2%的過程還有很長的路要走(zou)，而且可(ke)能會很艱難。

　　值得注意的(de)是，紐(niu)約聯儲10日發布(bu)的(de)消費者調查顯示(shi)(shi)，一年期(qi)通(tong)脹預期(qi)意外升至(zhi)4.7%，這也(ye)是去年10月以來首次止跌(die)反彈(dan)。物價(jia)預期(qi)的(de)逆(ni)轉可能會(hui)引起美聯儲的(de)警覺。牛津經濟研究院高(gao)級經濟學家施瓦茨(ci)表示(shi)(shi)，雖然本輪加(jia)息周期(qi)正(zheng)在接近終點，美聯儲仍將在5月加(jia)息25個(ge)基點，因為通(tong)脹依然遠高(gao)于2%的(de)目(mu)標。

　　根(gen)據(ju)(ju)芝加(jia)哥商品交易所“美(mei)聯(lian)儲觀察”工(gong)具數據(ju)(ju)顯示(shi)，10日，市場認(ren)為(wei)美(mei)聯(lian)儲在(zai)下次會議上(shang)(shang)加(jia)息25個基點的(de)(de)概率(lv)升至70%以上(shang)(shang)，認(ren)為(wei)美(mei)聯(lian)儲將停(ting)止加(jia)息的(de)(de)概率(lv)降至29%。與美(mei)聯(lian)儲會期(qi)掛(gua)鉤(gou)的(de)(de)互(hu)換合約定價表明，美(mei)聯(lian)儲在(zai)5月3日將政策利(li)率(lv)區間上(shang)(shang)調(diao)至5%至5.25%的(de)(de)可(ke)能(neng)性超過80%。

　　加息負面影響持續顯現

　　據彭(peng)博社報道，美國(guo)(guo)前財政部長勞(lao)倫斯·薩(sa)默斯8日表示，在一(yi)系(xi)列疲軟的(de)經濟(ji)指標公(gong)布后(hou)，美國(guo)(guo)經濟(ji)衰退的(de)可能(neng)性(xing)正在上升。薩(sa)默斯在接受采訪時說：“我(wo)們感到(dao)美國(guo)(guo)信貸出現了(le)一(yi)定(ding)程度的(de)緊(jin)縮，表明(ming)美國(guo)(guo)經濟(ji)衰退的(de)可能(neng)性(xing)正在上升。我(wo)認為(wei)(wei)，美聯(lian)儲(chu)面臨著(zhu)非常(chang)困難(nan)的(de)決定(ding)，存在非常(chang)多的(de)雙向風險。這些(xie)雙向風險是經濟(ji)過(guo)熱(re)的(de)后(hou)果。”薩(sa)默斯認為(wei)(wei)，美聯(lian)儲(chu)即將結束加息。

　　施瓦茨也表現出(chu)類似的擔(dan)憂，他說，越(yue)來越(yue)多的跡象表明，美國經濟(ji)正(zheng)在(zai)面臨(lin)壓力。隨著加息的累加效應(ying)逐漸(jian)顯現，預計在(zai)二季(ji)度(du)勉(mian)強保持增(zeng)長后，三(san)季(ji)度(du)和四季(ji)度(du)美國經濟(ji)將(jiang)連續下(xia)降，出(chu)現輕度(du)衰(shuai)退(tui)。

　　市場研究機構Sevens Report創始人湯姆·埃塞(sai)表示(shi)，最(zui)新修正的失(shi)業申(shen)請(qing)數據使專(zhuan)家對衰(shuai)(shuai)退(tui)的擔(dan)憂加(jia)劇。失(shi)業申(shen)請(qing)人數、制造(zao)業活動和建筑支(zhi)出等“每一項主要數據指標(biao)”都表明經(jing)濟(ji)正在放緩，一些專(zhuan)家擔(dan)心，經(jing)濟(ji)放緩速度過快了。美國(guo)(guo)聯信銀行首席經(jing)濟(ji)學家比爾·亞當斯表示(shi)：“美國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)衰(shuai)(shuai)退(tui)可能已經(jing)開始。”

　　據福布斯(si)(si)網站報道，在(zai)過去(qu)的一個(ge)月里，“裁員潮”正向科技業(ye)之(zhi)外(wai)蔓延，麥當勞、沃爾(er)瑪等(deng)企業(ye)也在(zai)裁員。6日(ri)，有職業(ye)介紹公司稱，今(jin)年(nian)迄(qi)今(jin)為止，美企已裁員約27.04萬人(ren)，同比增(zeng)長(chang)(chang)396%。世界(jie)銀行(xing)行(xing)長(chang)(chang)馬爾(er)帕斯(si)(si)10日(ri)表示，在(zai)今(jin)年(nian)全球經濟整體疲軟的形勢(shi)下，預計(ji)美國經濟增(zeng)長(chang)(chang)將從2022年(nian)的2.1%放緩至1.2%。