全面注冊制實施滿月，主板首(shou)批(pi)注(zhu)冊生效企業誕生。

　　3月16日(ri)，證(zheng)監會(hui)同(tong)意10家主板(ban)(ban)企業(ye)IPO注(zhu)冊(ce)，滬深主板(ban)(ban)各5家。10家公司均在3月14日(ri)提交注(zhu)冊(ce)，計劃募資合(he)計174.39億(yi)元。

　　全面注冊(ce)制實施的一個月內(nei)，市場各方積極準備，三大業(ye)(ye)務有(you)(you)序推進(jin)(jin)。主(zhu)板在審(shen)項(xiang)目(mu)平移、審(shen)核(he)高效進(jin)(jin)行，除(chu)10家(jia)注冊(ce)生效外，另有(you)(you)6家(jia)提交(jiao)注冊(ce)；技(ji)術(shu)測試(shi)穩步(bu)推進(jin)(jin)，3月18日將迎發行業(ye)(ye)務通(tong)關測試(shi)及交(jiao)易(yi)業(ye)(ye)務全網測試(shi)，下(xia)周(zhou)一（3月20日）可啟動網上發行；證監會、滬深交(jiao)易(yi)所全面注冊(ce)制投資者教育專項(xiang)活動也(ye)已啟動。

　　首(shou)批(pi)公司提交(jiao)注(zhu)冊2天便(bian)獲(huo)同意

　　2月17日，全面注冊制制度規則發布實施，A股市場(chang)全面進入“注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)制時(shi)代”。2月(yue)20日(ri)(ri)至3月(yue)4日(ri)(ri)，主(zhu)板存量項目完成(cheng)平移(yi)；3月(yue)13日(ri)(ri)，首批(pi)11家擬IPO企業上會，全部(bu)過(guo)(guo)會；3月(yue)14日(ri)(ri)，第二批(pi)5單IPO項目全部(bu)過(guo)(guo)會。3月(yue)14日(ri)(ri)和3月(yue)15日(ri)(ri)，分別(bie)有11家和5家主(zhu)板擬IPO企業提交注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)，3月(yue)16日(ri)(ri)注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)生效的10家公司(si)，均為3月(yue)14日(ri)(ri)提交注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)，即從提交注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)到注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)生效僅用時(shi)2天，堪稱神(shen)速。

　　據(ju)滬深交(jiao)易所數(shu)據(ju)統(tong)計(ji)(ji)，截至3月(yue)16日記者(zhe)發稿，6家主板(ban)擬IPO企業(ye)提交(jiao)注(zhu)冊，這6家企業(ye)計(ji)(ji)劃募資(zi)合計(ji)(ji)30.22億(yi)元。另外，16家企業(ye)處于(yu)已問詢狀態，229家企業(ye)處于(yu)已受理狀態。

　　從已過會的16單IPO項(xiang)目來(lai)看，滬深交易所(suo)上(shang)市委在問(wen)詢中，主(zhu)要關注板塊定位、主(zhu)營業務(wu)情況、募投項(xiang)目、持續盈利能力、公司內(nei)控(kong)等。

　　廣西大(da)學副(fu)校長(chang)、南開大(da)學金(jin)融發(fa)展研究院院長(chang)田(tian)利輝在接受《證券(quan)日報》記者采訪時(shi)表(biao)示，滬深(shen)交易(yi)所(suo)上市委主要(yao)關(guan)注企業的(de)經營能力(li)(li)和(he)盈利能力(li)(li)的(de)可持續(xu)性(xing)、募投(tou)項目和(he)資(zi)金(jin)規劃的(de)合(he)(he)理性(xing)、會計處(chu)理和(he)財務數據(ju)的(de)真實性(xing)、信息披(pi)露(lu)和(he)內控制度的(de)規范性(xing)、供應鏈價值(zhi)鏈的(de)穩定性(xing)、經營行為的(de)合(he)(he)規合(he)(he)法性(xing)。

　　某(mou)券商(shang)投行(xing)人士對記(ji)者(zhe)表(biao)示，預計后續(xu)主(zhu)板IPO審核將聚焦(jiao)板塊藍(lan)籌定位，以及與定位相關的財(cai)務(wu)指標，合規性(xing)審核方面與其他板塊并(bing)無(wu)差異(yi)。

　　據記(ji)者(zhe)梳理(li)，目(mu)(mu)(mu)前主板IPO項(xiang)目(mu)(mu)(mu)均為(wei)存量項(xiang)目(mu)(mu)(mu)，尚(shang)無新申(shen)報(bao)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)。不過(guo)，主板再(zai)(zai)(zai)融資(zi)(zi)和并(bing)購(gou)重組已(yi)(yi)(yi)經受(shou)理(li)新申(shen)報(bao)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)。再(zai)(zai)(zai)融資(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)方(fang)(fang)面，截(jie)至3月16日(ri)，3單(dan)(dan)主板再(zai)(zai)(zai)融資(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)已(yi)(yi)(yi)經通過(guo)上市(shi)委會議審核，34單(dan)(dan)處于(yu)已(yi)(yi)(yi)問(wen)詢或回復，130單(dan)(dan)處于(yu)已(yi)(yi)(yi)受(shou)理(li)（含3單(dan)(dan)新受(shou)理(li)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)）。并(bing)購(gou)重組方(fang)(fang)面，1單(dan)(dan)處于(yu)問(wen)詢已(yi)(yi)(yi)回復，7單(dan)(dan)處于(yu)已(yi)(yi)(yi)受(shou)理(li)（含3單(dan)(dan)新受(shou)理(li)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)）。

　　技術測(ce)試有序推進

　　在項目(mu)審核加速推(tui)(tui)進(jin)的同時，技術測(ce)試按原計劃有序推(tui)(tui)進(jin)中。在前期摸(mo)底測(ce)試和全(quan)天候測(ce)試結(jie)束后，3月18日，上(shang)交(jiao)所(suo)、深(shen)交(jiao)所(suo)分(fen)別聯合中國證(zheng)券登記結(jie)算有限責任公司上(shang)海(hai)分(fen)公司與深(shen)圳分(fen)公司，以及中國證(zheng)券金融股份有限公司等(deng)機(ji)構，組織開展全(quan)面注冊(ce)制發行(xing)業務通關測(ce)試及交(jiao)易業務全(quan)網測(ce)試。

　　據(ju)(ju)悉，本次測試完成后，滬(hu)深兩市全(quan)面注(zhu)冊(ce)制的發行業(ye)務(wu)相關技(ji)術(shu)系(xi)統正式上(shang)線(xian)，交(jiao)易及轉融通(tong)(tong)等其他業(ye)務(wu)相關技(ji)術(shu)系(xi)統暫(zan)不上(shang)線(xian)。3月20日起，滬(hu)深兩市可以根據(ju)(ju)業(ye)務(wu)安排(pai)啟動(dong)全(quan)面注(zhu)冊(ce)制的網(wang)上(shang)發行業(ye)務(wu)，啟動(dong)日期(qi)以相關公告(gao)為準。據(ju)(ju)上(shang)交(jiao)所(suo)此(ci)前安排(pai)，后續根據(ju)(ju)實際(ji)情況再進行一次全(quan)網(wang)測試和一次通(tong)(tong)關測試。

　　“目前(qian)(qian)(qian)公司各(ge)交(jiao)(jiao)易系統參(can)與(yu)了(le)摸(mo)底測試(shi)(shi)和(he)全(quan)(quan)天候(hou)(hou)測試(shi)(shi)，測試(shi)(shi)進(jin)(jin)度(du)正常(chang)，預計到時候(hou)(hou)可以正常(chang)完(wan)成后(hou)續(xu)上線工作。”某頭部券(quan)商信息(xi)技術部相關(guan)(guan)負責人(ren)對《證券(quan)日報(bao)》記(ji)者(zhe)介紹，3月18日為第(di)一次(ci)交(jiao)(jiao)易業務全(quan)(quan)網(wang)測試(shi)(shi)，根(gen)據以前(qian)(qian)(qian)新業務上線滬深交(jiao)(jiao)易所(suo)組織測試(shi)(shi)情況，一般會有第(di)二(er)次(ci)或第(di)三次(ci)全(quan)(quan)網(wang)測試(shi)(shi)，之后(hou)進(jin)(jin)行通(tong)(tong)關(guan)(guan)測試(shi)(shi)。“公司各(ge)交(jiao)(jiao)易系統目前(qian)(qian)(qian)測試(shi)(shi)進(jin)(jin)度(du)正常(chang)，后(hou)續(xu)可以隨時參(can)與(yu)交(jiao)(jiao)易所(suo)交(jiao)(jiao)易通(tong)(tong)關(guan)(guan)測試(shi)(shi)。”

　　從創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)注冊(ce)制改革經驗來看，網上發行(xing)業(ye)務(wu)啟動（2020年7月(yue)27日(ri)）一(yi)個多(duo)月(yue)后，2020年8月(yue)24日(ri)，注冊(ce)制下首批創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)企業(ye)即掛牌上市。田利輝表示(shi)，預計注冊(ce)制下主(zhu)板(ban)(ban)首批企業(ye)也將(jiang)在一(yi)個月(yue)左右掛牌上市。

　　不過，川財證券(quan)首席經濟(ji)學家、研究所所長陳靂認為，創(chuang)業板(ban)試點(dian)注冊(ce)(ce)(ce)制(zhi)時，首批企業從(cong)過會名單出爐到組織上(shang)市(shi)花費了約(yue)一個半月的時間(jian)。此次首批主(zhu)板(ban)注冊(ce)(ce)(ce)制(zhi)上(shang)市(shi)企業數量更多(duo)、發行規模更大，通關測(ce)試等工作(zuo)開展預計將耗費更多(duo)時間(jian)，因此，預估主(zhu)板(ban)注冊(ce)(ce)(ce)制(zhi)企業最早在5月上(shang)旬能(neng)夠掛牌(pai)上(shang)市(shi)。

　　投保工作面臨更(geng)高要求

　　全面注冊(ce)制下，主板發(fa)(fa)行(xing)上市(shi)條件更加包(bao)容(rong)，發(fa)(fa)行(xing)定(ding)價(jia)和交易制度也有變化，投資者需要及時(shi)了解(jie)風險點，更加審慎做出投資決策。

　　為做好全面(mian)(mian)實(shi)行(xing)(xing)股票發行(xing)(xing)注(zhu)冊(ce)制(zhi)投資(zi)者(zhe)(zhe)教(jiao)育保護工(gong)作，維護廣大投資(zi)者(zhe)(zhe)合法(fa)權益，2月20日，證監(jian)會啟動(dong)“全面(mian)(mian)注(zhu)冊(ce)制(zhi)，改革(ge)向未來(lai)”投資(zi)者(zhe)(zhe)教(jiao)育專(zhuan)項活動(dong)，引(yin)導投資(zi)者(zhe)(zhe)客(ke)觀看待和理(li)解全面(mian)(mian)實(shi)行(xing)(xing)注(zhu)冊(ce)制(zhi)的(de)意(yi)義和作用，理(li)性參與投資(zi)。在“3·15”國(guo)際消費者(zhe)(zhe)權益日，滬深交易所開展全面(mian)(mian)注(zhu)冊(ce)制(zhi)相關投保活動(dong)，進一步弘揚理(li)性投資(zi)、價值投資(zi)、長(chang)期投資(zi)理(li)念，助力全面(mian)(mian)注(zhu)冊(ce)制(zhi)改革(ge)平穩落地。

　　上述投(tou)行人士表示，全面注冊制(zhi)下，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)面臨三大變化，首(shou)先，發行條(tiao)件多元化；其(qi)次，主板交(jiao)易制(zhi)度發生變化；最后，資(zi)(zi)本市(shi)場優勝劣(lie)汰將加(jia)速(su)。開展投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)教育工作，讓投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)及時全面了解注冊制(zhi)下將面臨的風險，非(fei)常重(zhong)要。

　　“全(quan)面注冊(ce)制把權(quan)力交(jiao)給市(shi)場，投(tou)資者需要(yao)更為理性、審慎。保護投(tou)資者需要(yao)引導市(shi)場價值(zhi)投(tou)資，嚴懲違法違規行為。”田利輝表示(shi)。

　　陳(chen)靂表(biao)示，實(shi)行全(quan)面注(zhu)冊制改(gai)革后，一(yi)方(fang)(fang)面新(xin)股發行更加市場(chang)化(hua)，這(zhe)對(dui)(dui)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)股票申購專業性(xing)有(you)了更高(gao)要(yao)求，另(ling)一(yi)方(fang)(fang)面更加市場(chang)化(hua)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)環境(jing)使得投(tou)資(zi)(zi)選股難度(du)增大，這(zhe)要(yao)求投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)擁有(you)更為專業的(de)(de)股票價(jia)值(zhi)研(yan)判能力(li)。全(quan)面注(zhu)冊制下，對(dui)(dui)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)保護(hu)工作提出(chu)了更高(gao)要(yao)求。應重(zhong)點加大對(dui)(dui)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)價(jia)值(zhi)投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)教育，更好(hao)地織密、織牢(lao)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)保護(hu)網。