?   ;  人民銀(yin)行(xing)5月9日發布《2022年第一季度(du)中國(guo)貨(huo)(huo)幣政策執行(xing)報(bao)告》，釋放關于貨(huo)(huo)幣政策的(de)最新信號。

????關于下一階段的主要政策思路，報告明確，穩健的貨幣政策加大對實體經濟的支持(chi)力度，穩(wen)(wen)字當(dang)頭，主動應(ying)對，提(ti)振信心，搞(gao)好跨周期(qi)調節，堅持(chi)不搞(gao)“大水漫灌”，發(fa)揮好貨(huo)幣政策(ce)工具的總量和結構雙重功能，落實好穩(wen)(wen)企業(ye)(ye)保就業(ye)(ye)各項金融政策(ce)措施，聚(ju)焦支持(chi)小微(wei)企業(ye)(ye)和受疫情影響的困難行業(ye)(ye)、脆弱群體。

????以(yi)我為主兼(jian)顧內外平衡(heng)

????報告提出，用好各類貨幣政(zheng)策(ce)工具，保持流動(dong)性合(he)理(li)充裕，增(zeng)(zeng)強信貸總量(liang)增(zeng)(zeng)長的穩(wen)定(ding)性，保持貨幣供應(ying)量(liang)和社會融資規模增(zeng)(zeng)速同名(ming)義(yi)經(jing)濟增(zeng)(zeng)速基(ji)本(ben)匹配，保持宏觀杠桿率基(ji)本(ben)穩(wen)定(ding)。

????結構性貨幣政(zheng)策工具(ju)要(yao)積極做好“加(jia)法”，引導(dao)金融(rong)機構合理投放貸款，促進(jin)金融(rong)資源(yuan)向重點領域、薄弱環節和受疫情影響嚴(yan)重的企業、行業傾斜。

????報告明確，適時增加支農支小再貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)額度(du)，用好普惠(hui)小微貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)支持工具、科技創新再貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)和普惠(hui)養老專(zhuan)項再貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)，抓(zhua)實碳減排支持工具和支持煤炭清(qing)潔高效利用專(zhuan)項再貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)運用。

????東方金誠首席宏(hong)觀分析師王青認為(wei)，報告提出“適時增加支(zhi)農支(zhi)小再貸款(kuan)額度”，可視為(wei)對中(zhong)央(yang)政(zheng)治局會議要求“抓緊謀劃增量政(zheng)策工具”的一項具體落實。

????匯(hui)(hui)率(lv)方面，報告認為，要堅持以市場(chang)供求為基礎、參(can)考(kao)一(yi)籃子(zi)貨幣進行調節、有管理(li)(li)(li)的浮動匯(hui)(hui)率(lv)制(zhi)度(du)，加(jia)強跨(kua)境資金流動宏觀審慎管理(li)(li)(li)，強化預期管理(li)(li)(li)，引導市場(chang)主體樹立“風險(xian)中(zhong)性”理(li)(li)(li)念，保持外匯(hui)(hui)市場(chang)正(zheng)常(chang)運行，保持人民幣匯(hui)(hui)率(lv)在合理(li)(li)(li)均(jun)衡水平上(shang)的基本穩定。

????報告表示，密切(qie)關(guan)注主要發達經濟體貨幣政策調整，以我為主兼顧(gu)內外平(ping)衡。堅持底線思維(wei)，增強系統(tong)(tong)觀念，遵循市場化(hua)(hua)法(fa)治(zhi)化(hua)(hua)原則(ze)，統(tong)(tong)籌做好(hao)重大金融風(feng)險防范化(hua)(hua)解工(gong)作，堅決(jue)守住不發生系統(tong)(tong)性(xing)金融風(feng)險的底線。

????存款利率市場化調整機制建立

????報告以專(zhuan)欄形式闡(chan)明存(cun)款利率市場化調(diao)整機制的(de)建立。

????報告(gao)透(tou)露，2022年4月，人(ren)民(min)銀行指導(dao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)自律機制建立了存(cun)款(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)市(shi)場化(hua)(hua)調(diao)整(zheng)機制，自律機制成員銀行參(can)考(kao)以10年期國債收益率(lv)(lv)(lv)為代表(biao)的債券市(shi)場利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)和以1年期LPR為代表(biao)的貸款(kuan)(kuan)市(shi)場利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)，合理調(diao)整(zheng)存(cun)款(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)水平。銀行可(ke)根據自身情況，參(can)考(kao)市(shi)場利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)變化(hua)(hua)，自主確定其存(cun)款(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)的實(shi)際調(diao)整(zheng)幅(fu)度。而(er)對于存(cun)款(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)市(shi)場化(hua)(hua)調(diao)整(zheng)及時(shi)高(gao)效的金融機構，人(ren)民(min)銀行給予適(shi)當激勵(li)。

????報告稱，新(xin)的機制(zhi)建立后，銀(yin)行(xing)(xing)的存款利(li)率(lv)市(shi)場化程(cheng)度更高，在當前市(shi)場利(li)率(lv)總體有(you)所下(xia)行(xing)(xing)的背景(jing)下(xia)，有(you)利(li)于(yu)銀(yin)行(xing)(xing)穩定負債成本，促進實際貸款利(li)率(lv)進一步(bu)下(xia)行(xing)(xing)。從實際情況看，國有(you)銀(yin)行(xing)(xing)和大部分股份制(zhi)銀(yin)行(xing)(xing)均已于(yu)4月(yue)下(xia)旬下(xia)調了其1年期(qi)以上期(qi)限定期(qi)存款和大額存單利(li)率(lv)，部分地方法人機構(gou)也相應(ying)作出下(xia)調。最(zui)新(xin)調研數據顯示，4月(yue)的最(zui)后一周，全國金融機構(gou)新(xin)發生存款加(jia)權(quan)平均利(li)率(lv)為2.37%，較前一周下(xia)降10個基(ji)點。

????報(bao)告(gao)闡(chan)述(shu)了下一階段政策思路：健(jian)全市(shi)(shi)場(chang)化利率(lv)(lv)(lv)形成和傳(chuan)導機(ji)制，優化央(yang)行(xing)政策利率(lv)(lv)(lv)體系，加強存款利率(lv)(lv)(lv)監(jian)管(guan)，發(fa)揮存款利率(lv)(lv)(lv)市(shi)(shi)場(chang)化調(diao)整機(ji)制重(zhong)要作用(yong)，著力(li)穩定銀行(xing)負債成本(ben)，持續釋(shi)放貸款市(shi)(shi)場(chang)報(bao)價(jia)利率(lv)(lv)(lv)改革(ge)效能，推動降低企(qi)業綜合融(rong)資成本(ben)。