光伏”印(yin)鈔(chao)機“仍(reng)在運轉，硅料巨頭依然得以雄踞利(li)益鏈最頂(ding)端俯視整個產業鏈。

4月(yue)20日，中國有色金(jin)屬工(gong)業協會(hui)硅(gui)(gui)業分會(hui)發布了國內太陽(yang)能級硅(gui)(gui)料最新成交價，本周硅(gui)(gui)料均(jun)價持續上(shang)漲。

硅業(ye)分會稱(cheng)，國內單晶(jing)復投料價(jia)(jia)格(ge)(ge)區(qu)間在(zai)249-259元/kg，成(cheng)交均(jun)價(jia)(jia)為(wei)253.3元/kg;單晶(jing)致密料價(jia)(jia)格(ge)(ge)區(qu)間在(zai)247-257元/kg，成(cheng)交均(jun)價(jia)(jia)為(wei)250.9元/kg;單晶(jing)菜花料價(jia)(jia)格(ge)(ge)區(qu)間在(zai)244-254元/kg，成(cheng)交均(jun)價(jia)(jia)為(wei)248.1元/kg。

近年(nian)來(lai)，我國硅料企業帶著成(cheng)(cheng)熟的工藝、精細的管理(li)和較低(di)的成(cheng)(cheng)本(ben)角逐全(quan)(quan)球(qiu)硅料市場。目前在全(quan)(quan)球(qiu)硅料市場中形成(cheng)(cheng)了(le)五巨(ju)頭(tou)的格局，它們分別為通威股份(fen)、保利協鑫、新特能(neng)源、大全(quan)(quan)能(neng)源和東方希望。

自2021年年初(chu)以(yi)來，硅料(liao)價格從(cong)80元/kg，一路飆(biao)升到了200多元/kg，最高(gao)時達276元/kg，出現(xian)十余年未有(you)之(zhi)繁榮(rong)。這也使硅料(liao)企業擁有(you)了令人(ren)艷羨的盈(ying)利(li)能(neng)力。

下游持續旺盛(sheng)的需求，成為硅料價格(ge)得(de)以持續上(shang)漲的客觀原因(yin)。主觀原因(yin)則復雜一些。

本來，硅料漲到(dao)200多元/kg已(yi)屬超出合理(li)空間。通過更(geng)多資金、企業(ye)介入，行業(ye)平均(jun)利潤本該因供(gong)需(xu)變化重歸(gui)行業(ye)平均(jun)水平，也就(jiu)是說(shuo)硅料價格應(ying)該會快速(su)回到(dao)百元左右，利潤回到(dao)30-40%的合理(li)區間。

但是(shi)設(she)(she)(she)備(bei)限制讓快速擴(kuo)張的(de)(de)計(ji)劃和欲望同(tong)時成為泡影。硅料廠房的(de)(de)設(she)(she)(she)備(bei)，包括(kuo)零部件多達數千(qian)種。僅僅關鍵設(she)(she)(she)備(bei)，從(cong)定貨到交貨就(jiu)需(xu)要9-10個(ge)月的(de)(de)時間，不同(tong)客(ke)戶還會(hui)需(xu)要特殊訂制的(de)(de)設(she)(she)(she)備(bei)。即便(bian)連經驗豐(feng)富的(de)(de)企業，也至少需(xu)要一年(nian)左右(you)才能完(wan)(wan)成從(cong)建廠房、購買(mai)安裝和調試設(she)(she)(she)備(bei)的(de)(de)周期，經驗欠(qian)缺的(de)(de)企業甚至兩(liang)年(nian)都(dou)無法完(wan)(wan)成。

因此(ci)，補(bu)充(chong)產能(neng)一時無望。今(jin)年之內，在合理(li)控制成本的前提下，有效產能(neng)便幾乎可(ke)以直接代(dai)表(biao)企業的盈利能(neng)力。

那么，來(lai)看(kan)看(kan)硅料(liao)五(wu)巨頭的市場份額(e)和實際產能。

2021年全(quan)球硅(gui)料產能前(qian)五大企業均(jun)來(lai)自中(zhong)國。其中(zhong)，通威股份以24%的有效產能占(zhan)據全(quan)球第一，大全(quan)能源則占(zhan)16%，保(bao)利協(xie)鑫占(zhan)13%，新特能源和東方希望各占(zhan)11%。全(quan)球其余(yu)公(gong)司共分余(yu)下(xia)25%的市場份額。

2020年，這五大企(qi)業的市場(chang)份額(e)則為(wei)通威股份占(zhan)(zhan)比16.5%，保利(li)協鑫(xin)占(zhan)(zhan)比15.6%，新特能(neng)源(yuan)(yuan)占(zhan)(zhan)14.7%，大全能(neng)源(yuan)(yuan)占(zhan)(zhan)14.7%，東方希望占(zhan)(zhan)12.9%。

截至(zhi)2020年(nian)底，五大硅料巨頭的產能則分別為：通威股份9萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，保利協鑫8.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，新特能源7.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，大全能源7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，東方希望4萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

再看擁有印鈔機的硅(gui)料巨頭2021年的財務(wu)表現(xian)(因東方希望(wang)未上市，未披露相關財務(wu)數據(ju))。

未來(lai)，誰的“財能(neng)(neng)”更勝一(yi)籌?短期來(lai)看(kan)，判(pan)斷依據約等于公司的硅料有效產能(neng)(neng)。

通威股份公開表示(shi)“預計2022年底公司高(gao)純晶硅產(chan)能規(gui)模將達33萬噸。”

保利協鑫的重點(dian)則是顆粒硅(gui)。這(zhe)家公(gong)司(si)(si)已有3萬(wan)噸顆粒硅(gui)產(chan)(chan)能(neng)達產(chan)(chan)。徐州、樂山、包頭三地年內均有新項目投產(chan)(chan)，公(gong)司(si)(si)稱2022年硅(gui)料產(chan)(chan)能(neng)預計將達36萬(wan)噸。

大全能源和新特能源則拋(pao)出(chu)了遠(yuan)期規劃。

大全能源擬投(tou)資332.5億元人(ren)民幣，在包頭市投(tou)資建設30萬(wan)噸/年(nian)(nian)高(gao)純工業(ye)硅(gui)(gui)項(xiang)目和20萬(wan)噸/年(nian)(nian)有(you)機硅(gui)(gui)項(xiang)目，以及20萬(wan)噸/年(nian)(nian)高(gao)純多晶硅(gui)(gui)項(xiang)目和2.1萬(wan)噸/年(nian)(nian)半導(dao)體(ti)多晶硅(gui)(gui)項(xiang)目。

特變電工也(ye)同時宣布，擬投資12.65億(yi)元(yuan)用(yong)于新(xin)(xin)特能源多晶(jing)硅(gui)技改項目，完(wan)成后可讓其多晶(jing)硅(gui)產量提高至10萬噸/年;新(xin)(xin)特能源和新(xin)(xin)特硅(gui)材料公司(si)還計劃(hua)在新(xin)(xin)疆投資建(jian)設20萬噸多晶(jing)硅(gui)項目，總投資約(yue)176億(yi)元(yuan)。

在這些被幸運之(zhi)神眷顧的公司的野心之(zhi)外，硅業分會也(ye)提出了今年(nian)(nian)(nian)的預測(ce)：到2022年(nian)(nian)(nian)底(di)，國內多(duo)晶硅產能將達(da)到86萬噸/年(nian)(nian)(nian)以上，較2021年(nian)(nian)(nian)增加34萬噸/年(nian)(nian)(nian)。

其中大部分仍將來(lai)自(zi)五(wu)大巨(ju)頭(tou)：通過釋放內蒙古通威(wei)二(er)期(qi)(qi)、永祥(xiang)新能源二(er)期(qi)(qi)和云南通威(wei)一期(qi)(qi)，通威(wei)旗(qi)下(xia)永祥(xiang)股份有望達到(dao)產能12-15萬(wan)(wan)噸/年;通過江蘇中能顆粒硅和樂山協(xie)鑫顆粒硅，保利(li)協(xie)鑫預計(ji)產能11萬(wan)(wan)噸/年，大全能源預計(ji)4萬(wan)(wan)噸/年，新特能源預計(ji)2萬(wan)(wan)噸/年。