全國(guo)(guo)兩(liang)會(hui)(hui)開(kai)(kai)(kai)幕在即，全國(guo)(guo)政(zheng)協十四屆二(er)次會(hui)(hui)議(yi)將于3月4日召開(kai)(kai)(kai)，十四屆全國(guo)(guo)人大(da)二(er)次會(hui)(hui)議(yi)將于3月5日召開(kai)(kai)(kai)。兩(liang)會(hui)(hui)產(chan)業政(zheng)策對(dui)當年(nian)投資(zi)往往有(you)指(zhi)導意義，資(zi)本市場的關(guan)注度快速升溫。2024年(nian)全國(guo)(guo)兩(liang)會(hui)(hui)召開(kai)(kai)(kai)之前的重磅會(hui)(hui)議(yi)內(nei)容(rong)(rong)有(you)何前瞻(zhan)性信(xin)號？而(er)機構對(dui)其中“高光(guang)”產(chan)業內(nei)容(rong)(rong)又有(you)哪些解讀(du)？

機構(gou)解讀：近期重要會議中的全國兩(liang)會前瞻信號

在全(quan)國兩(liang)會(hui)(hui)召開之(zhi)前(qian)(qian)的(de)數月(yue)(yue)，有多場重要會(hui)(hui)議(yi)(yi)召開。2023年(nian)末的(de)中央經濟工作會(hui)(hui)議(yi)(yi)、2024年(nian)1月(yue)(yue)地方兩(liang)會(hui)(hui)、2024年(nian)2月(yue)(yue)中共中央政(zheng)治局會(hui)(hui)議(yi)(yi)等均為2024年(nian)全(quan)國兩(liang)會(hui)(hui)內(nei)容帶來一定前(qian)(qian)瞻性指引作用。中信證券提示，“兩(liang)會(hui)(hui)”前(qian)(qian)的(de)國常會(hui)(hui)、政(zheng)治局會(hui)(hui)議(yi)(yi)通常與“兩(liang)會(hui)(hui)”上重點討(tao)論的(de)議(yi)(yi)題一脈相承。

2023年中央(yang)經(jing)濟工作(zuo)會議

歷年的中央經濟工作會議，往往會對來年的經濟基本面進行展望與定調。2023年12月的中央經濟工作會議定調2024年宏觀政策為“穩中求進，以進促穩，先立后破”。在九大重點工作中，首位提及“科技創新引領現代化產業體系建設”，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業、新模式、新動能，發展新質生產力。

具體(ti)任務部署方面，興業(ye)(ye)證券梳(shu)理會議內(nei)容，發(fa)現數(shu)字經濟、人工智(zhi)能(neng)發(fa)展、生物(wu)制造、商業(ye)(ye)航天、低空經濟、量子、生命科(ke)學都是特別提(ti)出的領域或賽道。消(xiao)費(fei)需求(qiu)方面，重(zhong)點點出了智(zhi)能(neng)家居、文娛(yu)旅游、體(ti)育賽事、國貨“潮品”、新(xin)(xin)能(neng)源汽(qi)車(che)、電子產品等新(xin)(xin)消(xiao)費(fei)空間。以投資帶動消(xiao)費(fei)循環(huan)方面，重(zhong)點強調了推動大規模設備更新(xin)(xin)和消(xiao)費(fei)品以舊換新(xin)(xin)。

2024年地方兩會

2024年1月，各省市相(xiang)繼召開地(di)方兩會(hui)，公(gong)布2023年的全年經濟(ji)數據和2024年經濟(ji)、社會(hui)發展預(yu)期目標。

據中信期貨梳理，“以(yi)科技(ji)創新引領現代化產業體系建設”成為(wei)(wei)2024年多地發展(zhan)(zhan)的第一大目標任務。此外(wai)各省市均對數字經濟(ji)發展(zhan)(zhan)提出明確規(gui)劃，部分(fen)省市甚至單獨將數字經濟(ji)列為(wei)(wei)前兩項重(zhong)點(dian)工作。

浙商證(zheng)券表(biao)示，從投資產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)方(fang)(fang)向(xiang)來看，地方(fang)(fang)政府工作報(bao)告仍舊(jiu)以制造業(ye)(ye)(ye)為重點鼓勵方(fang)(fang)向(xiang)，更加關注新興產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)、交(jiao)通(tong)水利、能源三個方(fang)(fang)面。從促消(xiao)(xiao)費(fei)角度，多(duo)個地方(fang)(fang)提及擴大(da)(da)傳統消(xiao)(xiao)費(fei)并提振大(da)(da)宗消(xiao)(xiao)費(fei)，開展(zhan)大(da)(da)規模設備更新和消(xiao)(xiao)費(fei)品以舊(jiu)換(huan)新，培(pei)育(yu)壯大(da)(da)新型消(xiao)(xiao)費(fei)。從產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)角度，各(ge)省市2024政府工作報(bao)告中，著重強(qiang)調了通(tong)過(guo)科技創新來發展(zhan)新質生產(chan)(chan)(chan)力的具(ju)體政策(ce)，基本(ben)都圍繞“戰略新興產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)”和“未來產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)”兩大(da)(da)類提出。

2024年各(ge)地(di)“新春(chun)第一會”

龍年春節后，各部(bu)(bu)委、各省市(shi)召(zhao)開(kai)新春“第一會”。據國(guo)盛證券梳理，31省市(shi)多聚(ju)焦穩經濟、高(gao)質(zhi)量發展(zhan)、解放(fang)思想、抓(zhua)落實、優化、營商環(huan)境招商引資(zi)等，其中，10省部(bu)(bu)署營商環(huan)境優化和招商引資(zi)工作、5省聚(ju)焦高(gao)質(zhi)量發展(zhan)、3省部(bu)(bu)署重大項(xiang)目開(kai)工、3省聚(ju)焦提高(gao)政(zheng)府履(lv)職能(neng)力。

2024年2月中(zhong)共中(zhong)央(yang)政治局(ju)會議(yi)

2月29日中(zhong)共中(zhong)央(yang)政(zheng)治局召開會議，討(tao)論國(guo)(guo)務院擬提請第十四屆全國(guo)(guo)人民代表大會第二次會議審(shen)議的(de)(de)(de)《政(zheng)府(fu)工(gong)作(zuo)報告(gao)》稿。會議指出，今年工(gong)作(zuo)要(yao)堅持(chi)穩中(zhong)求進、以(yi)進促穩、先立(li)后破。積極的(de)(de)(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)要(yao)適(shi)度加力(li)、提質增效(xiao)(xiao)，穩健的(de)(de)(de)貨幣政(zheng)策(ce)(ce)要(yao)靈活適(shi)度、精準有(you)效(xiao)(xiao)，增強宏觀政(zheng)策(ce)(ce)取向一(yi)致性，營造穩定透明可預期的(de)(de)(de)政(zheng)策(ce)(ce)環境(jing)。要(yao)大力(li)推進現代化產(chan)業(ye)體系建設，加快發展新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li)。

東(dong)吳證券表示，2024年全國兩會(hui)之前的(de)政(zheng)治局會(hui)議與往年對比，議題(ti)非(fei)常聚焦——《政(zheng)府工作報告》。會(hui)議指出(chu)的(de)“要(yao)大力(li)推(tui)進(jin)(jin)現(xian)代化產(chan)(chan)業體系建設，加(jia)快發(fa)(fa)展新(xin)質生產(chan)(chan)力(li)”，無疑凸顯出(chu)科技創新(xin)等產(chan)(chan)業政(zheng)策(ce)(ce)(ce)要(yao)進(jin)(jin)一步加(jia)速和(he)發(fa)(fa)力(li)。結(jie)合中央經濟工作會(hui)議和(he)開年以來的(de)變化，預計今年兩會(hui)的(de)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)基調是(shi)總量上保持平穩，而結(jie)構上重點會(hui)更加(jia)突出(chu)，最值得關注的(de)是(shi)以人(ren)工智(zhi)能、算(suan)力(li)為主的(de)科技創新(xin)產(chan)(chan)業政(zheng)策(ce)(ce)(ce)，和(he)更加(jia)注重落(luo)實(shi)的(de)地產(chan)(chan)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)。

“高(gao)光”產業發展方(fang)向有這些機會

前期重要會議內(nei)容中，與產(chan)業政策相(xiang)關(guan)的表述中出(chu)現多個(ge)“高光”發展方向，如屢獲發聲(sheng)的新質生產(chan)力(li)、獲地方政府列為其中一項工作重點的數字經濟(ji)。

新質生產力

新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li)(li)是2023年(nian)9月(yue)習(xi)近平總(zong)書記(ji)在黑龍江考察調(diao)研期間首次提出的(de)新(xin)概念。習(xi)近平強調(diao)“積極培育(yu)新(xin)能(neng)(neng)源、新(xin)材料、先進制造(zao)、電子(zi)信息等(deng)戰略性新(xin)興產(chan)業，積極培育(yu)未(wei)來(lai)產(chan)業，加快形成(cheng)新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li)(li)，增(zeng)強發展新(xin)動能(neng)(neng)”。此后，高層密集發聲強調(diao)加快建設(she)新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li)(li)，2024年(nian)地方兩會期間，各(ge)地在2024年(nian)的(de)經濟工作計劃中均(jun)對發展新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li)(li)有大量部署(shu)。

中信證券表示，從產業(ye)視(shi)角(jiao)看，新(xin)質(zhi)(zhi)生產力(li)(li)涵蓋(gai)了絕大部分(fen)戰略性新(xin)興(xing)產業(ye)和未來產業(ye)。從政(zheng)策視(shi)角(jiao)看，培育新(xin)質(zhi)(zhi)生產力(li)(li)相關(guan)政(zheng)策或(huo)從科(ke)技自強、數字經濟、綠色(se)轉(zhuan)型三(san)方面發力(li)(li)。建議關(guan)注(zhu)新(xin)質(zhi)(zhi)生產力(li)(li)相關(guan)政(zheng)策催化下(xia)的科(ke)技制造(zao)(zao)主題投資機會(hui)，包括(kuo)科(ke)技自強領域(yu)的半導(dao)體設(she)備及零部件、工業(ye)母(mu)機全產業(ye)鏈、高(gao)端制造(zao)(zao)相關(guan)的先進材料等；數字經濟領域(yu)的人工智能、國產算力(li)(li)、數據要素等；綠色(se)轉(zhuan)型領域(yu)的氫能、核能、儲能、電(dian)網設(she)備、電(dian)力(li)(li)IT等相關(guan)投資機會(hui)。

數字經濟

2023年(nian)中(zhong)(zhong)央(yang)經濟工(gong)(gong)作會議(yi)(yi)提(ti)出(chu)的(de)2024年(nian)九(jiu)項重點(dian)工(gong)(gong)作中(zhong)(zhong)， “現代化產業體系建設”位(wei)(wei)列首位(wei)(wei)，且會議(yi)(yi)新(xin)增(zeng)“要大力推進新(xin)型工(gong)(gong)業化，發展數字經濟，加(jia)快推動人工(gong)(gong)智能(neng)發展”的(de)提(ti)法。

財信證券表示(shi)，此舉顯(xian)示(shi)數字經濟(ji)及人工智能的重要性明顯(xian)提(ti)升。2024年(nian)各(ge)省市(shi)(shi)政府(fu)工作報告原(yuan)文中均提(ti)及2024年(nian)將發展(zhan)“數字經濟(ji)”，無一(yi)例外。具體(ti)來(lai)看，各(ge)省份聚焦于(yu)集成電路、5G、人工智能、算(suan)力等(deng)領域。河北、天津、山西、海(hai)南、貴(gui)州和青(qing)海(hai)6省市(shi)(shi)提(ti)出發展(zhan)算(suan)力產業；云南、山東等(deng)多省市(shi)(shi)計劃打造工業互聯網平臺；安徽則發揮科創資源優勢(shi)，加快布局“量子信息領域重大應(ying)用(yong)示(shi)范(fan)工程”。

東方證(zheng)券(quan)表示(shi)，2024年(nian)數(shu)字(zi)經濟(ji)(ji)將繼續(xu)成為(wei)高技術行(xing)業發展(zhan)的重(zhong)要主線。同(tong)時，1月22日國(guo)務院常務會議研(yan)究部署(shu)了推動人工(gong)智能(neng)賦能(neng)新(xin)型工(gong)業化(hua)有(you)(you)關工(gong)作(zuo)，結合(he)各地部署(shu)，數(shu)字(zi)經濟(ji)(ji)與(yu)制造業的深度融合(he)、智能(neng)產品的生(sheng)產與(yu)消(xiao)費，乃(nai)至新(xin)質生(sheng)產力(li)的形成都將持續(xu)為(wei)數(shu)字(zi)中國(guo)建設和高質量發展(zhan)提供有(you)(you)力(li)支撐。

清潔能源

2月29日下(xia)午，中(zhong)共(gong)中(zhong)央(yang)政治局就(jiu)新能(neng)源技術(shu)與我國(guo)的(de)能(neng)源安(an)全(quan)(quan)進行第十二次集體學(xue)習。中(zhong)共(gong)中(zhong)央(yang)總書記習近平在主持學(xue)習時強調，能(neng)源安(an)全(quan)(quan)事關經濟社(she)會發展全(quan)(quan)局。積極發展清潔(jie)能(neng)源，推(tui)動(dong)經濟社(she)會綠色低碳轉型，已(yi)經成為國(guo)際(ji)社(she)會應對(dui)全(quan)(quan)球氣候變(bian)化的(de)普遍(bian)共(gong)識(shi)。

浙商證券表(biao)示，關于地方兩會內容中的(de)前(qian)瞻(zhan)性信號，通過梳理2024年地方政府(fu)工作報告(gao)中的(de)重(zhong)大項目表(biao)述，各(ge)地政府(fu)在能源(yuan)(yuan)方面關注建(jian)設(she)新能源(yuan)(yuan)產(chan)能基地和傳統能源(yuan)(yuan)改造。

中信證(zheng)券在2024年初(chu)預(yu)測年內(nei)(nei)產(chan)業發展(zhan)(zhan)機(ji)遇時表示，實(shi)現碳(tan)中和、應對全(quan)球氣候變化已成全(quan)球共識。在綠色低碳(tan)背景及全(quan)球競爭格局下，中國新(xin)能(neng)源產(chan)業集中度高(gao)、產(chan)能(neng)優勢(shi)明顯。展(zhan)(zhan)望未來，在碳(tan)中和轉型與(yu)(yu)綠色工(gong)業革命(ming)的趨勢(shi)下，碳(tan)壁壘實(shi)質上正重塑新(xin)的貿(mao)易規則與(yu)(yu)貿(mao)易關系，出口企業全(quan)供應鏈(lian)減(jian)碳(tan)將提速，國內(nei)(nei)廠商積極尋求海外布局，碳(tan)交易市(shi)場機(ji)制與(yu)(yu)數據標準互認也將進一步完(wan)善，零碳(tan)產(chan)業園(yuan)、電池減(jian)排、碳(tan)足(zu)跡管理等新(xin)業態將迎發展(zhan)(zhan)機(ji)遇期。

消費品以(yi)舊換新和大規模設備更新

2024年2月23日，中(zhong)央(yang)財經委員(yuan)會第四次會議(yi)召(zhao)開(kai)，研究大規(gui)模設(she)備更新和(he)消費(fei)品以舊換新問(wen)(wen)題，研究有(you)效降低全社會物流(liu)成本(ben)問(wen)(wen)題。而后，2024年3月1日召(zhao)開(kai)的(de)國務院(yuan)常務會議(yi)上審議(yi)通過了《推(tui)動(dong)(dong)大規(gui)模設(she)備更新和(he)消費(fei)品以舊換新行動(dong)(dong)方(fang)案》。會議(yi)指(zhi)出推(tui)動(dong)(dong)消費(fei)品以舊換新是黨中(zhong)央(yang)重(zhong)大決策，推(tui)動(dong)(dong)高質量耐用(yong)消費(fei)品進(jin)入居民(min)生活。

此前各省市地方(fang)兩會(hui)(hui)提出(chu)的(de)激發有(you)潛能的(de)消(xiao)(xiao)費政策中(zhong)(zhong)，也屢屢提及以舊換新(xin)。銀(yin)河(he)證券表示，首(shou)先(xian)，關于推動(dong)大規(gui)模設(she)備(bei)更新(xin)和消(xiao)(xiao)費品以舊換新(xin)，與(yu)2023年(nian)(nian)中(zhong)(zhong)央(yang)(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)(gong)作會(hui)(hui)議關于2024年(nian)(nian)經(jing)濟(ji)工(gong)(gong)作安(an)排(pai)中(zhong)(zhong)的(de)“著力擴大國內需求”相(xiang)(xiang)對應。其(qi)次(ci)，關于有(you)效降(jiang)低(di)全社(she)會(hui)(hui)物流成(cheng)本，與(yu)2023年(nian)(nian)中(zhong)(zhong)央(yang)(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)(gong)作會(hui)(hui)議關于2024年(nian)(nian)經(jing)濟(ji)工(gong)(gong)作安(an)排(pai)中(zhong)(zhong)的(de)“深化重點領域改革(ge)”有(you)關。本次(ci)會(hui)(hui)議的(de)內容與(yu)2023年(nian)(nian)中(zhong)(zhong)央(yang)(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)(gong)作會(hui)(hui)議的(de)內容一脈(mo)相(xiang)(xiang)承。會(hui)(hui)議在(zai)2月份(fen)召開，較往年(nian)(nian)同等會(hui)(hui)議時間提前，暗示著中(zhong)(zhong)央(yang)(yang)財經(jing)委(wei)員(yuan)會(hui)(hui)對相(xiang)(xiang)關議題的(de)重視。

銀河證券建議，在與設備更新、消費品以舊換新、有效降低社會物流成本相關的行業中，可關注估值水平較低的機械設備、電力設備、家用電器、交通運輸行業，及其業績增速較高的細分行業，包括自動化設備、工程機械、光伏設備(bei)、其他電(dian)源(yuan)設備(bei)、家(jia)電(dian)零部件、白色家(jia)電(dian)、小家(jia)電(dian)、商用車(che)、航空機場(chang)、鐵(tie)路公路等行業。