3月8日(ri)(ri)(ri)，LME鎳單日(ri)(ri)(ri)漲幅最高達110%，連破6萬(wan)、7萬(wan)、8萬(wan)、9萬(wan)、10萬(wan)美元/噸關口(kou)，一個(ge)月來，LME鎳價格翻五倍，連續刷新紀錄新高，國(guo)內(nei)滬鎳期貨緊跟(gen)高漲。自2月23日(ri)(ri)(ri)至3月7日(ri)(ri)(ri)，上海(hai)期貨交易所(suo)已發布了3次市(shi)場風險提示通(tong)知。

受到地緣局勢影響，有機構分析稱，鎳價上漲的直接原因在于地緣沖突升級，市場擔憂俄鎳供應將會受到限制，疊加倫鎳庫存不斷下降，因此出現了“多逼空”走勢。在采訪中，汽車預言家獲悉，當前鎳(nie)價已經脫離供(gong)需的基(ji)本面范(fan)疇，進(jin)入市場庫存與交倉的博弈之(zhi)中，若長(chang)時(shi)間保持(chi)增長(chang)，下游企業將大(da)幅(fu)虧損。

汽車行業仍未(wei)脫(tuo)離芯(xin)片供(gong)應的(de)危機，再度迎來電池(chi)原材料供(gong)應危機與價格(ge)高漲。鎳漲價的(de)基本面是什么(me)?誰在支撐鎳價高漲?高漲背(bei)后的(de)影(ying)響是什么(me)?

高鎳不銹鋼、高鎳三元鋰構成漲價基本面

鎳既與鋼鐵行業有關(guan)，又可以(yi)在新能源動力電(dian)池方(fang)面(mian)發揮(hui)獨(du)特的作(zuo)用。

鎳使不銹鋼(gang)具有良好的(de)強度、塑性、韌性，能減緩鋼(gang)在加熱時晶粒的(de)長大，可以提高(gao)鋼(gang)對(dui)非氧(yang)化性介(jie)質的(de)耐蝕性，并能改(gai)善鋼(gang)的(de)焊接和(he)冷彎(wan)等工藝性能，鎳還(huan)提高(gao)鋼(gang)的(de)高(gao)溫、抗氧(yang)化性能。

此外，利用紅土鎳礦生產鎳鐵，而后轉爐吹煉和加壓酸浸，生產出高冰鎳，進而制備硫酸鎳，硫酸鎳又可以用來制取三元正極材料前驅，最終成為三元鋰電池重要元素，應用到新能源汽車的(de)動(dong)力電池(chi)系統(tong)。鎳的(de)加入提升了動(dong)力電池(chi)的(de)能量密(mi)度，又(you)降低了鋰電池(chi)的(de)成本(ben)。

在此背景(jing)下，高鎳(nie)三(san)元(yuan)電(dian)池的概(gai)念不斷深(shen)化，無論是(shi)NCM還是(shi)NCA，隨著鎳(nie)元(yuan)素(su)占比升(sheng)高，三(san)元(yuan)正極材料的比容量(liang)逐漸(jian)升(sheng)高，電(dian)芯的能量(liang)密度也(ye)會隨之提(ti)高，因此在NCM523規格后，出現了NCM811電(dian)池，其能量(liang)密度達到300 Wh/kg以上。

根據(ju)Clean Technica公(gong)布的全(quan)(quan)球電(dian)(dian)(dian)動(dong)車數據(ju)，2021年(nian)全(quan)(quan)球電(dian)(dian)(dian)動(dong)車銷量近650萬輛，較(jiao)2020年(nian)同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)108%，全(quan)(quan)球動(dong)力電(dian)(dian)(dian)池裝機量達到(dao)296.8GWh，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)102.18%;其中(zhong)，中(zhong)國市場年(nian)新(xin)能源汽車銷量達到(dao)352萬輛，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)1.6倍，電(dian)(dian)(dian)池裝車量為154.5GWh，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)142.8%。

截(jie)至目前，僅(jin)中國市場新能(neng)源車保有量就(jiu)已接近(jin)800萬量，龐大的市場增量為鎳價增長提供(gong)了基本面。

供(gong)應(ying)緊俏、庫存(cun)下降構成鎳漲價的機會面

據中商(shang)產(chan)業研究院數據，鎳(nie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石主要分硫化銅鎳(nie)礦(kuang)(kuang)(kuang)和氧(yang)化鎳(nie)礦(kuang)(kuang)(kuang)。全球硫化鎳(nie)礦(kuang)(kuang)(kuang)主要分布(bu)于南(nan)非(fei)、加拿(na)大(da)及俄羅(luo)斯，合(he)計(ji)占比約為64%。全球紅土鎳(nie)礦(kuang)(kuang)(kuang)主要分布(bu)于印(yin)度(du)尼(ni)西亞(ya)、澳大(da)利亞(ya)及菲(fei)律賓，合(he)計(ji)占比約為46%。

同(tong)時據美國地質調查局USGS數據顯示，2021年俄羅斯(si)鎳(nie)(nie)(nie)礦(kuang)產出占全球(qiu)鎳(nie)(nie)(nie)礦(kuang)產出比例約9.3%，俄鎳(nie)(nie)(nie)產量占全球(qiu)精煉(lian)鎳(nie)(nie)(nie)產量的(de)比例超過23%，并且LME鎳(nie)(nie)(nie)對應(ying)的(de)產品為純鎳(nie)(nie)(nie)，俄鎳(nie)(nie)(nie)在純鎳(nie)(nie)(nie)供應(ying)中更重要(yao)。

分析人士指出(chu)，地緣局勢(shi)是3月以來鎳價(jia)大(da)幅上漲的導火索，隨著對(dui)俄(e)羅(luo)斯(si)制裁的加碼，多國(guo)開始限制和(he)審查載有俄(e)羅(luo)斯(si)相關貨(huo)物的船(chuan)只途徑(jing)靠港，俄(e)鎳的交(jiao)易和(he)運輸(shu)均受(shou)到阻礙與(yu)延誤。

目前俄鎳(nie)(nie)被踢(ti)出LME，且純鎳(nie)(nie)庫(ku)存處于(yu)低位，自去年4月以來，LME注冊倉庫(ku)中(zhong)的鎳(nie)(nie)庫(ku)存已下降(jiang)近(jin)70%至83328噸。由此數(shu)據(ju)來推測，若俄鎳(nie)(nie)供應完全中(zhong)斷，對(dui)全球供應確實會產生舉足輕重的影(ying)響，近(jin)一個(ge)月以來，LME鎳(nie)(nie)已經翻番近(jin)5倍。

有分析師指出(chu)：“在庫存出(chu)現明顯拐點(dian)、現實供需(xu)轉(zhuan)為過剩之前(qian)，鎳(nie)價(jia)(jia)仍以偏(pian)多思(si)路對待，近期倫鎳(nie)受資本(ben)博弈和擠倉影響(xiang)而大幅度走強，價(jia)(jia)格(ge)已經遠脫離供需(xu)范疇，在資本(ben)博弈結束之前(qian)，或(huo)仍將維持偏(pian)強態勢，但當(dang)前(qian)價(jia)(jia)格(ge)已經嚴重脫離供需(xu)，下游(you)大幅虧損，做空企業或(huo)將面臨大額虧損。”

鎳價暴漲背后的隱憂

數據顯示(shi)，中(zhong)國(guo)鎳儲(chu)量(liang)僅占(zhan)全球(qiu)儲(chu)量(liang)3%左(zuo)右，集(ji)中(zhong)分布在甘肅境內，且國(guo)內鎳礦多以硫化(hua)鎳為(wei)主，多用于生(sheng)產純鎳。由于國(guo)內鎳資(zi)源有限(xian)，因此鎳礦資(zi)源進(jin)口(kou)(kou)基本(ben)來自菲律賓和印尼，雖然并未直(zhi)接進(jin)口(kou)(kou)俄鎳，但由于目前俄烏局勢沒有出現緩(huan)和，疊加低庫存的(de)影響(xiang)也開始推波助瀾，巨大的(de)進(jin)口(kou)(kou)虧損(sun)也一并擠壓著鎳的(de)供給空間，鎳價處于瘋(feng)漲階段。

除了上期(qi)所(suo)連發三封風險提(ti)示外(wai)，今日無錫市(shi)不銹(xiu)鋼電子交(jiao)易(yi)中(zhong)心有限(xian)公司也發布鎳(nie)停(ting)盤(pan)的通知：“自2022年3月8日(周二(er))起(qi)暫(zan)停(ting)鎳(nie)品(pin)種所(suo)有提(ti)單買(mai)賣(mai)協議的交(jiao)易(yi)，恢復時間另(ling)行通知;自2022年3月8日(周二(er))結算時起(qi)，調整(zheng)鎳(nie)品(pin)種所(suo)有提(ti)單買(mai)賣(mai)協議的訂金(jin)至(zhi)20%，在此(ci)之前，所(suo)有持有鎳(nie)品(pin)種提(ti)單買(mai)賣(mai)協議的交(jiao)易(yi)商(shang)限(xian)制出金(jin)。”

有(you)期(qi)貨人(ren)士表示：“目前市場搶鎳(nie)已經(jing)到(dao)了白熱化程度(du)，此(ci)前青山(shan)控股(gu)掌(zhang)握更大比重(zhong)的(de)鎳(nie)，雖(sui)然青山(shan)控股(gu)規(gui)劃的(de)鎳(nie)產能(neng)很大，但(dan)是產品是高冰鎳(nie)，無法在倫(lun)敦交易所交割，同時有(you)傳青山(shan)控股(gu)還有(you)大筆空單，倫(lun)鎳(nie)價格上漲就(jiu)要(yao)追加保證(zheng)金，鎳(nie)期(qi)貨暴漲，交不(bu)起保證(zheng)金就(jiu)會被強制平(ping)倉(cang)(cang)，反(fan)而會更加助(zhu)推價格，最后或只得認(ren)虧平(ping)倉(cang)(cang)，不(bu)排除會遭(zao)受巨額損失。”

在汽車(che)領域(yu)，由于(yu)鎳(nie)原材料漲價的傳(chuan)導效應，將傳(chuan)遞(di)至電池(chi)(chi)企(qi)業(ye)(ye)以(yi)及(ji)整(zheng)車(che)企(qi)業(ye)(ye)。此前，特(te)斯拉為控制電池(chi)(chi)成本宣布由三元(yuan)鋰(li)向磷酸鐵鋰(li)轉型，但(dan)對(dui)于(yu)更(geng)多的車(che)企(qi)以(yi)及(ji)動力(li)電池(chi)(chi)企(qi)業(ye)(ye)而(er)言，三元(yuan)鋰(li)電池(chi)(chi)仍然是核心出貨產品(pin)。

此外，部分A00級純電(dian)動(dong)車(che)(che)市場價(jia)(jia)格僅2-4萬元(yuan)之間(jian)，采用的三元(yuan)鋰(li)電(dian)池(chi)的車(che)(che)型，受(shou)到上(shang)游零部件漲價(jia)(jia)的影響后(hou)勢必壓縮單車(che)(che)利(li)潤空(kong)間(jian)，對此，有行業(ye)人士(shi)表示：“鎳價(jia)(jia)增(zeng)長，將加速部分車(che)(che)型從三元(yuan)鋰(li)轉移磷酸(suan)鐵鋰(li)，以保證企業(ye)利(li)潤空(kong)間(jian)。”