?     截(jie)至10月31日，除中芯國際外，4500多家(jia)上市公司已(yi)經全部(bu)交(jiao)出了2021年(nian)前三(san)季度成績單。

????整(zheng)體來看(kan)，經濟復蘇局面(mian)凸顯(xian)，前三季度實現盈利的(de)上市公司占比(bi)近九成(cheng)，為近三年同(tong)期最高。但因(yin)生(sheng)產(chan)原材料價(jia)格飆漲的(de)影響，有(you)些中下(xia)游(you)板(ban)塊(kuai)的(de)企(qi)業出(chu)現盈利大(da)面(mian)積(ji)下(xia)滑的(de)現象，火電板(ban)塊(kuai)就是其中之一(yi)。

????東方財富Choice金融(rong)終端數據顯(xian)示，A股(gu)市場(chang)火力發電(dian)板塊(kuai)（按申萬行(xing)業分類）27家(jia)上市公司中，報告(gao)期內實現營業利潤同比增長的僅有3家(jia)，24家(jia)同比下降，占比約90%，其中降幅超過100%的有10家(jia)。

????同時，記(ji)者在梳理數(shu)據時注意(yi)到，上述27家上市(shi)公司中，有6家在近(jin)三年以來是(shi)首(shou)次出現三季報虧損(sun)。

????對此，巨澤投資董(dong)事長馬澄(cheng)在接(jie)受《證券(quan)日報》記者(zhe)采訪時(shi)表示(shi)，今年前(qian)三季度火力發(fa)電企業(ye)的業(ye)績普遍不理想，主要原因(yin)是煤炭價格(ge)和天然氣(qi)價格(ge)大幅上漲，造成(cheng)企業(ye)生產成(cheng)本提升，業(ye)績下滑，行(xing)業(ye)內甚至出現每發(fa)一度電虧損0.1元的現象。

????據記者了解，目前國內(nei)火電企業(ye)火力發電業(ye)務的(de)原材料(liao)以煤(mei)和液化天(tian)然氣為主，2021年(nian)以來，國內(nei)煤(mei)價和液化天(tian)然氣價格均出現了較(jiao)大幅度的(de)上漲。

????煤(mei)價(jia)(jia)方面，生意社數據(ju)顯(xian)示，截至(zhi)9月(yue)30日，動力煤(mei)（環渤(bo)海）參(can)考價(jia)(jia)從今年1月(yue)1日的(de)818.75元/噸(dun)(dun)，上漲至(zhi)1710元/噸(dun)(dun)，漲幅(fu)108.85%；天然(ran)氣價(jia)(jia)格方面，液化天然(ran)氣參(can)考價(jia)(jia)從1月(yue)1日的(de)5366.67元/噸(dun)(dun)快速下跌(die)至(zhi)3月(yue)3日2760元/噸(dun)(dun)的(de)階段(duan)性低點后，持續震蕩上漲至(zhi)9月(yue)30日的(de)5650元/噸(dun)(dun)，雖然(ran)9月(yue)份與1月(yue)份相(xiang)比(bi)漲幅(fu)較小(xiao)，但是同比(bi)2020年9月(yue)30日的(de)2630元/噸(dun)(dun)，漲幅(fu)為114.83%。

????隨(sui)著(zhu)近期發改委等多部門密集發聲保供應(ying)、穩煤價，煤炭價格已經(jing)出現了(le)大幅回落，最新數據顯(xian)示，動力煤（環渤海）參考價已經(jing)從10月20日的高點2587.50元(yuan)/噸，持(chi)續下跌(die)至10月29日的1505元(yuan)/噸。液化(hua)天然氣價格方面(mian)尚未有明顯(xian)動作。那么，火電企業要如何應(ying)對未來風險的不(bu)確定性呢(ni)？

????馬(ma)澄認為，國(guo)家此次加大煤炭價格監管力度，從(cong)目(mu)前來(lai)看(kan)，全(quan)國(guo)各(ge)地煤炭價格已經有不(bu)同程度下(xia)跌，對于火力發(fa)(fa)電(dian)企(qi)業(ye)(ye)是(shi)利好，但在當前全(quan)球(qiu)能源緊張的大背景下(xia)，火力發(fa)(fa)電(dian)企(qi)業(ye)(ye)的業(ye)(ye)績依(yi)然不(bu)容樂觀。

????私(si)募排(pai)排(pai)網研究員葉遠聲在接受《證券日(ri)報(bao)》記者采訪時表示，對于火力發電企(qi)業而言(yan)，可(ke)以(yi)通過(guo)期貨市場(chang)做多對應的(de)原材(cai)料期貨品種(zhong)或者高相關性品種(zhong)進行對沖(chong)，以(yi)緩解原材(cai)料價格(ge)劇烈波(bo)動(dong)的(de)風險。

????此(ci)外(wai)，據記者了解，目前有(you)不(bu)少火(huo)力發電(dian)板塊上(shang)市公司(si)正(zheng)在(zai)積極(ji)開(kai)拓新能源發電(dian)市場(chang)。公開(kai)資料顯(xian)示，上(shang)述(shu)27家上(shang)市公司(si)當(dang)中，有(you)17家明確表示，公司(si)正(zheng)在(zai)積極(ji)開(kai)展新能源發電(dian)相關業(ye)務。

????馬澄認為，在“雙碳”政策大背景下，風能、光伏、核能(neng)(neng)等清潔能(neng)(neng)源(yuan)在未來數(shu)十年將迎來高光時刻，對應地，仍在堅持以消(xiao)耗石化(hua)能(neng)(neng)源(yuan)來發電的火力(li)發電企業，其投(tou)資(zi)價(jia)值并不被看好，而積極轉型和布(bu)局(ju)風能(neng)(neng)、光伏(fu)這(zhe)些清潔能(neng)(neng)源(yuan)運營(ying)的企業，則(ze)具(ju)有較好的投(tou)資(zi)機(ji)會。

????據葉遠聲分析，短期來看，火力發電板塊有望迎來業績改善和估值修復的行情，一方面因為上層頻頻出手抑制煤炭價格，封鎖了上漲空間，后期隨著煤炭產能的逐漸恢復，煤炭供需矛盾會得到緩解，因此未來煤炭價格的穩中有降，會減少火力發電企業的成本，另一方面，市場電價上(shang)浮范圍的(de)上(shang)調，以及對高耗(hao)能行業實行市場化價格，有望激發電(dian)力的(de)商品屬性，利(li)好發電(dian)企業的(de)盈利(li)提升。