今年以來，電子行業市場需求雖受疫情(qing)影(ying)響，但以5G、云計算、人(ren)工智能、可穿戴等為(wei)核心的創新(xin)周期不斷加強(qiang)，電子行業(ye)發展(zhan)總(zong)體勢頭向好。機(ji)構認為(wei)，電子行業(ye)三(san)大拐點(dian)已經確定(ding)，2021年有望迎來整體景氣度上行。

　　從業績來看，國金證券研報顯示，2020年(nian)前三(san)(san)季度(du)(du)電(dian)子(zi)行(xing)業營(ying)收(shou)為17135億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)6.4%，歸母業績為920億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)25.7%；其中第三(san)(san)季度(du)(du)電(dian)子(zi)行(xing)業單季度(du)(du)營(ying)收(shou)為6718億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)11.4%，單季度(du)(du)歸母凈利(li)(li)(li)潤為420億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)35.3%，行(xing)業景氣(qi)度(du)(du)持(chi)續回升。第三(san)(san)季度(du)(du)電(dian)子(zi)行(xing)業毛利(li)(li)(li)率為17.5%，同(tong)比(bi)提(ti)升1.7pct，環(huan)比(bi)提(ti)升0.1pct，凈利(li)(li)(li)率為6.4%，同(tong)比(bi)提(ti)升1.4pct，環(huan)比(bi)提(ti)升0.4pct，盈利(li)(li)(li)能力穩中有增。

　　國盛證券認(ren)為，電子(zi)行業(ye)(ye)三大拐(guai)點已確(que)(que)定。首先，板塊(kuai)業(ye)(ye)績(ji)拐(guai)點確(que)(que)定，存貨占(zhan)比大幅下降，核心龍(long)頭企(qi)業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)超預(yu)期(qi)，且分布于全產業(ye)(ye)鏈；其次，市場預(yu)期(qi)拐(guai)點確(que)(que)定，外(wai)部環境(jing)變(bian)化、政(zheng)策周(zhou)期(qi)強化、產業(ye)(ye)鏈自(zi)主化趨勢不變(bian)。第三，全球(qiu)產業(ye)(ye)拐(guai)點確(que)(que)定，下游需求環比改善，龍(long)頭企(qi)業(ye)(ye)三季度業(ye)(ye)績(ji)高速增長的(de)(de)同(tong)時(shi)，普遍(bian)給出了未來行業(ye)(ye)景氣的(de)(de)樂觀(guan)指引。

　　消(xiao)費電(dian)子領域，興業證券認為(wei)，受益于疫情后(hou)經濟(ji)恢(hui)復和5G換(huan)機潮(chao)，預計(ji)今年(nian)中國的(de)5G手(shou)(shou)機銷量(liang)達(da)(da)1.54億部(bu)，5G手(shou)(shou)機滲(shen)透(tou)率將(jiang)(jiang)達(da)(da)46%；預計(ji)2021年(nian)中國的(de)5G手(shou)(shou)機銷量(liang)將(jiang)(jiang)達(da)(da)到2.96億部(bu)，全(quan)年(nian)滲(shen)透(tou)率占比將(jiang)(jiang)達(da)(da)82%。同時，海(hai)(hai)外5G手(shou)(shou)機換(huan)機潮(chao)也將(jiang)(jiang)陸(lu)續(xu)啟動(dong)，預期(qi)2021年(nian)全(quan)球5G手(shou)(shou)機銷量(liang)將(jiang)(jiang)超(chao)5億部(bu)，5G手(shou)(shou)機滲(shen)透(tou)率將(jiang)(jiang)從今年(nian)的(de)17%上升(sheng)到37%。國海(hai)(hai)證券表示，TWS、VR/AR、IOT等5G新興應用有望接棒5G手(shou)(shou)機成為(wei)消(xiao)費電(dian)子增(zeng)長(chang)的(de)新動(dong)力。

　　面板(ban)產(chan)業(ye)(ye)(ye)或迎(ying)來(lai)持(chi)續的(de)價值(zhi)回歸。興業(ye)(ye)(ye)證(zheng)券(quan)稱，面板(ban)產(chan)業(ye)(ye)(ye)或將(jiang)迎(ying)來(lai)歷史上(shang)少有的(de)周期長(chang)、上(shang)漲(zhang)幅度高的(de)景(jing)氣度向上(shang)。近日，韓國(guo)面板(ban)巨頭(tou)三星顯(xian)示(shi)和LG顯(xian)示(shi)相繼宣布將(jiang)于2020年底退出(chu)LCD市場轉(zhuan)戰OLED，但大陸廠商新(xin)增產(chan)能仍(reng)不足以(yi)彌補退出(chu)份(fen)額，預計2021年全(quan)年整(zheng)個TV面板(ban)需求將(jiang)處于緊(jin)缺(que)狀態。產(chan)業(ye)(ye)(ye)政策(ce)利好不斷(duan)、下游產(chan)品升(sheng)級加上(shang)國(guo)產(chan)手機(ji)廠商的(de)扶持(chi)，將(jiang)推動我(wo)國(guo)OLED產(chan)業(ye)(ye)(ye)進入發(fa)展快車道。國(guo)海(hai)證(zheng)券(quan)也表示(shi)，未來(lai)行(xing)業(ye)(ye)(ye)洗牌將(jiang)逐(zhu)步(bu)完成，全(quan)球(qiu)面板(ban)顯(xian)示(shi)產(chan)業(ye)(ye)(ye)競(jing)爭格局將(jiang)明顯(xian)優化(hua)，國(guo)內面板(ban)行(xing)業(ye)(ye)(ye)龍頭(tou)將(jiang)充分享受行(xing)業(ye)(ye)(ye)集(ji)中度提升(sheng)、周期性(xing)變弱帶來(lai)的(de)長(chang)期盈利紅利。

　　半(ban)導體(ti)領域，興(xing)業證券(quan)(quan)認為，在擴產(chan)(chan)高(gao)(gao)峰疊加(jia)國(guo)產(chan)(chan)替代的(de)(de)(de)(de)雙輪驅動下，國(guo)內的(de)(de)(de)(de)半(ban)導體(ti)設(she)備和(he)材料廠商(shang)有(you)望(wang)迎來持續性的(de)(de)(de)(de)景氣高(gao)(gao)點。國(guo)海證券(quan)(quan)也表示，國(guo)內半(ban)導體(ti)產(chan)(chan)業趨勢向(xiang)好、國(guo)產(chan)(chan)替代加(jia)速、政策資(zi)金全面支(zhi)持的(de)(de)(de)(de)發展邏輯并未(wei)改(gai)變，半(ban)導體(ti)行業仍是未(wei)來三至五年的(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)主線(xian)。中長期(qi)來看，國(guo)內半(ban)導體(ti)自主可控的(de)(de)(de)(de)必要(yao)性和(he)緊迫性凸顯，伴隨著5G、AI、云計算、汽(qi)車電子、IOT等新(xin)興(xing)應用(yong)的(de)(de)(de)(de)興(xing)起(qi)(qi)，國(guo)內半(ban)導體(ti)產(chan)(chan)業鏈將加(jia)速崛起(qi)(qi)。