2020年8月份中國鋼鐵行業PMI為50.2%，環比小幅回升0.6個百分(fen)點。分(fen)指(zhi)標來(lai)看，新(xin)訂(ding)(ding)單、產出(chu)、出(chu)廠價(jia)格(ge)、原料采(cai)購價(jia)等指(zhi)數維持榮枯線(xian)上方(fang)，而新(xin)出(chu)口訂(ding)(ding)單、積壓訂(ding)(ding)單、原材料庫存(cun)和國外原料采(cai)購量指(zhi)數低(di)于(yu)榮枯線(xian)，表(biao)明(ming)8月份(fen)(fen)國內鋼鐵行業需(xu)求(qiu)保(bao)持韌性(xing)，產出(chu)繼續穩(wen)中向好。具體(ti)來(lai)看，8月份(fen)(fen)隨著多地雨(yu)季結(jie)束，終(zhong)端(duan)施工陸(lu)續恢復，但高溫(wen)天氣抑(yi)制需(xu)求(qiu)有效釋(shi)放，整月需(xu)求(qiu)表(biao)現前高后(hou)低(di)，現貨(huo)價(jia)格(ge)難以(yi)明(ming)顯上漲。面對即將步入的9月份(fen)(fen)，“金九銀十”能否如期(qi)而來(lai)，下面筆者從PMI各項指(zhi)數進(jin)行分(fen)析(xi)解(jie)讀。

圖一、Mysteel中國鋼鐵行業PMI指數

圖二、Mysteel中國鋼鐵行業PMI分項指標

一、國內主要鋼材品種價格偏強運行

1、國內螺(luo)紋鋼均價(jia)高位震蕩

圖三、全國螺紋鋼價格走勢

截(jie)至8月28日，Myspic國內鋼(gang)(gang)材(cai)價格綜合指(zhi)數1430.5，月環比(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)1.77%，較(jiao)去(qu)年(nian)同期相比(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)3.94%；國內長(chang)材(cai)指(zhi)數為(wei)157.98，月環比(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)1.17%，較(jiao)去(qu)年(nian)同期上(shang)漲(zhang)(zhang)1.58%；螺紋鋼(gang)(gang)指(zhi)數為(wei)152.27，月環比(bi)(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)1.01%，較(jiao)去(qu)年(nian)同期上(shang)漲(zhang)(zhang)4.21%。

8月份全國建筑鋼材價格高位震(zhen)蕩(dang)。截至28日，全國24個主要(yao)城市20mmHRB400材質螺紋(wen)鋼市場(chang)平均價格在3826元(yuan)/噸，月環比上漲(zhang)32元(yuan)/噸，較去年同期上漲(zhang)90元(yuan)/噸。

2、全國熱軋均價明顯上漲

圖四、全國熱軋卷板價格走勢

截(jie)至8月28日，國內扁平材(cai)指數為(wei)128.77，較上(shang)月環(huan)比(bi)上(shang)漲2.48%，較去年(nian)同(tong)期上(shang)漲6.86%；其中(zhong)熱卷指數為(wei)142.61，較上(shang)月環(huan)比(bi)上(shang)漲2.17%，較去年(nian)同(tong)期上(shang)漲8.75%。

截至(zhi)28日，國內(nei)24個主要城(cheng)市4.75mm熱軋板卷均價為3990元(yuan)/噸，月(yue)環比上(shang)漲(zhang)81元(yuan)/噸，較去年(nian)同期上(shang)漲(zhang)282元(yuan)/噸。

二、利潤穩定生產積極 鋼廠供給基本平穩

8月(yue)(yue)(yue)份(fen)，全國(guo)鋼(gang)鐵行業鋼(gang)廠(chang)產(chan)出指數較7月(yue)(yue)(yue)份(fen)回升0.4個百(bai)分點，終值51.3。具體來看，上(shang)半月(yue)(yue)(yue)隨(sui)著(zhu)多(duo)地洪澇(lao)期(qi)(qi)結束，終端需求釋(shi)放回暖，價格呈小幅(fu)上(shang)漲態勢，但(dan)梅雨(yu)季后隨(sui)之而(er)來高溫(wen)天氣(qi)，下(xia)游(you)施工(gong)再次受阻，后半月(yue)(yue)(yue)需求表(biao)現低(di)迷，價格窄幅(fu)運行，8月(yue)(yue)(yue)份(fen)需求整(zheng)體呈現“前高后低(di)”狀態。供給(gei)方面，近期(qi)(qi)鋼(gang)廠(chang)利潤較為穩定，生產(chan)積極性(xing)維持高位，整(zheng)月(yue)(yue)(yue)鋼(gang)廠(chang)產(chan)量保(bao)持良好水(shui)平，8月(yue)(yue)(yue)份(fen)國(guo)內鋼(gang)鐵供給(gei)微幅(fu)回升，整(zheng)體變(bian)化不大。

從相關(guan)指(zhi)數(shu)來(lai)看，本(ben)月(yue)成品材(cai)出廠價指(zhi)數(shu)小(xiao)幅回(hui)(hui)落(luo)6.6個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)至(zhi)(zhi)67.7，鋼廠成品材(cai)庫存指(zhi)數(shu)小(xiao)幅回(hui)(hui)落(luo)3.1個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)至(zhi)(zhi)55.4。本(ben)月(yue)原材(cai)料采購(gou)價指(zhi)數(shu)回(hui)(hui)升3.4個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)至(zhi)(zhi)80.2，繼續大幅高于榮枯線(xian)，國(guo)內(nei)原材(cai)料采購(gou)量(liang)指(zhi)數(shu)回(hui)(hui)升1.7個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)至(zhi)(zhi)59.4，國(guo)外原材(cai)料采購(gou)量(liang)指(zhi)數(shu)回(hui)(hui)落(luo)1.5個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)至(zhi)(zhi)43.8。

相關數據(ju)來看(kan)，Mysteel預估8月(yue)中(zhong)旬全(quan)國粗鋼預估產(chan)(chan)(chan)量(liang)2985.42萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，日(ri)均產(chan)(chan)(chan)量(liang)298.54萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較7月(yue)全(quan)國日(ri)均粗鋼產(chan)(chan)(chan)量(liang)增加5.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。分品種來看(kan)，8月(yue)27日(ri)Mysteel監測(ce)的139家建材生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業中(zhong)，螺紋鋼周(zhou)實際(ji)產(chan)(chan)(chan)量(liang)380.62萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較7月(yue)30日(ri)減少(shao)6.97萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，線材周(zhou)實際(ji)產(chan)(chan)(chan)量(liang)162.52萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較7月(yue)30日(ri)減少(shao)1.01萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)；監測(ce)的37家熱軋(ya)板卷生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業，實際(ji)周(zhou)產(chan)(chan)(chan)量(liang)330.03萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較7月(yue)30日(ri)增加3.54萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。綜合8月(yue)份來看(kan)，原(yuan)料端(duan)價(jia)格繼續偏強(qiang)運行，鋼廠(chang)成本維(wei)持高位，不過近期鋼廠(chang)利潤保持平穩(wen)，整體(ti)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)積極(ji)性較好，不過進入9月(yue)份，第(di)二輪環(huan)保督(du)察組(zu)全(quan)面啟動，市(shi)場預期環(huan)保限產(chan)(chan)(chan)加嚴，預計鋼廠(chang)供給或有可能小(xiao)幅回落(luo)(luo)，但(dan)整體(ti)回落(luo)(luo)空間有限。

圖五、鋼鐵生產企業產出指數

圖六、鋼廠成品材庫存指數

三、鋼廠產量高位波動 鐵礦石價格依然強勢

8月份原材(cai)料采購價格指數80.2%，環比(bi)(bi)回(hui)升3.4個百分點，連續四個月處于榮枯(ku)線之(zhi)上(shang)。Mysteel相關數據顯(xian)示，Myipic綜(zong)合指數為128.3，環比(bi)(bi)上(shang)月上(shang)漲(zhang)(zhang)9.85%，同(tong)比(bi)(bi)去年上(shang)漲(zhang)(zhang)26.28%。其(qi)中進口礦環比(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)12.82%，國產礦環比(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)5.32%。

截止(zhi)8月(yue)(yue)(yue)28日，Mysteel統計全國45個港口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石庫(ku)存(cun)為11310.48萬(wan)噸，環比上(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)加529.38萬(wan)噸，日均疏(shu)港量由(you)上(shang)月(yue)(yue)(yue)的319.67萬(wan)噸下降至310.66萬(wan)噸。Mysteel統計全國鋼(gang)(gang)廠(chang)進口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石庫(ku)存(cun)為11015.53萬(wan)噸，月(yue)(yue)(yue)環比增(zeng)加7.50萬(wan)噸。8月(yue)(yue)(yue)份(fen)鋼(gang)(gang)廠(chang)產量高位波動，鐵(tie)礦(kuang)石供應居(ju)高不(bu)下，供需兩旺，庫(ku)存(cun)累積，價格沖(chong)上(shang)120美(mei)金關(guan)口(kou)后開始震蕩。鋼(gang)(gang)廠(chang)原材料(liao)庫(ku)存(cun)、原材料(liao)采(cai)購價兩項(xiang)指數為46.8%和80.2%，月(yue)(yue)(yue)環比分(fen)別上(shang)升1.3%和3.4%。

對于9月(yue)份，由于到貨量(liang)高企和國內鋼廠產量(liang)難下，供需兩(liang)旺格(ge)局仍將延續(xu)，庫存(cun)(cun)將繼續(xu)累積(ji)，鐵礦(kuang)石價(jia)格(ge)沖(chong)上120美金后，再沖(chong)高動(dong)能減弱，而由于庫存(cun)(cun)低位，調整空間也未(wei)完全(quan)打開。關(guan)注鐵礦(kuang)石期(qi)貨合約增加交割庫對鐵礦(kuang)石價(jia)格(ge)形成的影(ying)響，預計(ji)9月(yue)份國內鐵礦(kuang)石價(jia)格(ge)高位震蕩為主，有回(hui)調風險。

圖七、原材料采購價格指數

四、投機需求偏好 市場活躍度繼續保持

國家統(tong)計局數據顯示(shi)，1-7月(yue)份(fen)，全國房地(di)產開發(fa)投資75325億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長3.4%，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速比(bi)1-6月(yue)份(fen)提高(gao)1.5個百分(fen)點(dian)。其中，住宅投資55682億(yi)元(yuan)(yuan)，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長4.1%，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速提高(gao)1.5個百分(fen)點(dian)。1-7月(yue)份(fen)，房地(di)產開發(fa)企業到(dao)位資金(jin)100625億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長0.8%，1-6月(yue)份(fen)為(wei)下(xia)(xia)降(jiang)1.9%。其中，國內貸款(kuan)(kuan)16130億(yi)元(yuan)(yuan)，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長4.9%；利用外(wai)資80億(yi)元(yuan)(yuan)，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長29.9%；自籌(chou)資金(jin)32042億(yi)元(yuan)(yuan)，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長3.3%；定金(jin)及預收款(kuan)(kuan)32830億(yi)元(yuan)(yuan)，下(xia)(xia)降(jiang)3.4%；個人按揭貸款(kuan)(kuan)16200億(yi)元(yuan)(yuan)，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長6.6%。

8月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，全國鋼鐵行業新訂單指數50.2，月(yue)(yue)(yue)環比小(xiao)幅回升(sheng)0.6個百分點，時隔一個月(yue)(yue)(yue)重回榮枯線(xian)之上。具體情況來看，8月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)由于市(shi)場(chang)安(an)全邊(bian)際較(jiao)高，且對九月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)旺季(ji)(ji)存在預(yu)期，投機需(xu)求(qiu)仍有一定占比，導(dao)致(zhi)市(shi)場(chang)活(huo)躍(yue)度波動較(jiao)大，鋼廠(chang)訂單出現增(zeng)加(jia)。對于投機需(xu)求(qiu)，9月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)是個兌現的(de)月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，故(gu)整月(yue)(yue)(yue)投機需(xu)求(qiu)的(de)力量(liang)將較(jiao)7-8月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)有明顯的(de)減弱，終(zhong)端需(xu)求(qiu)或將因旺季(ji)(ji)的(de)到來而有所回暖，故(gu)預(yu)計9月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)整體市(shi)場(chang)活(huo)躍(yue)度仍可保持。

圖八、新訂單指數

五、內貿需求良好 出口意愿不大

8月(yue)份(fen)全國鋼(gang)(gang)鐵(tie)行業新(xin)出口訂單指數(shu)43.2，較7月(yue)份(fen)回(hui)落0.6個百(bai)分點，繼續居于榮(rong)枯線下(xia)方。據(ju)海(hai)關總署(shu)統計，2020年(nian)7月(yue)份(fen)，我國出口鋼(gang)(gang)材(cai)417.6萬(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)比下(xia)降(jiang)25%；1-7月(yue)，我國出口鋼(gang)(gang)材(cai)3288萬(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)比下(xia)降(jiang)17.6%。7月(yue)份(fen)，我國進口鋼(gang)(gang)材(cai)260.6萬(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)比增長(chang)(chang)209.5%；1-7月(yue)，我國進口鋼(gang)(gang)材(cai)994.8萬(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)比增長(chang)(chang)49.3%。

8月份國內(nei)(nei)(nei)鋼(gang)(gang)材(cai)出(chu)口FOB報(bao)價(jia)繼續小(xiao)幅上(shang)漲(zhang)，目前(qian)國內(nei)(nei)(nei)螺(luo)紋鋼(gang)(gang)出(chu)口FOB報(bao)在460-475美元(yuan)(yuan)/噸左右，較(jiao)(jiao)上(shang)月上(shang)漲(zhang)10-15美元(yuan)(yuan)/噸，熱(re)軋板(ban)卷出(chu)口FOB報(bao)在510-515美元(yuan)(yuan)/噸左右，較(jiao)(jiao)上(shang)月上(shang)漲(zhang)40-50美元(yuan)(yuan)/噸左右。具體來(lai)看，8月份由于內(nei)(nei)(nei)貿需(xu)求保持(chi)(chi)穩定(ding)，國內(nei)(nei)(nei)鋼(gang)(gang)材(cai)市(shi)(shi)場價(jia)格(ge)(ge)整(zheng)體呈上(shang)漲(zhang)態勢(shi)，品(pin)(pin)種間仍(reng)維持(chi)(chi)板(ban)強長弱(ruo)格(ge)(ge)局(ju)，其中板(ban)材(cai)品(pin)(pin)種出(chu)口報(bao)價(jia)繼續大幅上(shang)調。對比國際市(shi)(shi)場來(lai)看，隨著全球市(shi)(shi)場需(xu)求逐步回(hui)暖，各品(pin)(pin)種鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)(ge)均明顯上(shang)漲(zhang)，我(wo)國出(chu)口報(bao)價(jia)與(yu)全球鋼(gang)(gang)材(cai)出(chu)口價(jia)差有(you)所縮(suo)小(xiao)，但另(ling)一方面(mian)，近期人(ren)民幣兌美元(yuan)(yuan)匯率持(chi)(chi)續走強，部分鋼(gang)(gang)廠繼續提高出(chu)口報(bao)價(jia)，目前(qian)海外(wai)市(shi)(shi)場對中國的高價(jia)出(chu)口資源(yuan)依然難以接受。綜合來(lai)看，目前(qian)內(nei)(nei)(nei)貿需(xu)求保持(chi)(chi)良好，出(chu)口不(bu)具備價(jia)格(ge)(ge)優(you)勢(shi)，鋼(gang)(gang)廠仍(reng)以滿足內(nei)(nei)(nei)貿訂單為主，出(chu)口意愿較(jiao)(jiao)小(xiao)，預計短期出(chu)口仍(reng)難有(you)表現。

圖九、新出口訂單指數

縱觀8月(yue)份(fen)，雖多地雨季(ji)結束，終端施(shi)工有所(suo)恢復(fu)，但持續高(gao)溫(wen)又抑制(zhi)了需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)有效釋(shi)放(fang)，整月(yue)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)呈現前高(gao)后低態勢(shi)運行(xing)；與此同時，原材(cai)(cai)料(liao)價(jia)(jia)格繼續保(bao)(bao)持強(qiang)(qiang)勢(shi)，鋼廠(chang)利(li)潤平穩(wen)，整體產(chan)量波動有限，8月(yue)份(fen)國內(nei)鋼鐵市場(chang)(chang)仍呈淡季(ji)表現，市場(chang)(chang)庫存維持高(gao)位(wei)運行(xing)，現貨價(jia)(jia)格漲幅(fu)有限。對于(yu)9月(yue)份(fen)而言，供(gong)(gong)給(gei)方面，近期原材(cai)(cai)料(liao)價(jia)(jia)格繼續強(qiang)(qiang)勢(shi)運行(xing)，鋼廠(chang)利(li)潤難有明顯(xian)擴大(da)，尤其(qi)是建(jian)筑鋼材(cai)(cai)品種生產(chan)利(li)潤偏低，鋼廠(chang)供(gong)(gong)給(gei)難有明顯(xian)增(zeng)量。同時第二輪第二批中(zhong)央生態環境保(bao)(bao)護督察全面啟動，市場(chang)(chang)普遍(bian)預(yu)期環保(bao)(bao)限產(chan)加(jia)嚴(yan)，也將(jiang)一定程度影響(xiang)供(gong)(gong)給(gei)釋(shi)放(fang)。需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)方面，傳(chuan)統“金九(jiu)”即將(jiang)來臨，終端施(shi)工條件良好，有益于(yu)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)的有效釋(shi)放(fang)。同時下半(ban)年(nian)“六穩(wen)”“六保(bao)(bao)”等政策(ce)進(jin)一步落(luo)地，基建(jian)投資(zi)加(jia)碼(ma)，需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)有望進(jin)一步回升(sheng)。整體來看，9月(yue)份(fen)國內(nei)鋼鐵市場(chang)(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)有望進(jin)一步回暖，而供(gong)(gong)給(gei)增(zeng)量有限，且有回落(luo)預(yu)期，預(yu)計9月(yue)份(fen)國內(nei)鋼鐵價(jia)(jia)格繼續偏強(qiang)(qiang)震蕩運行(xing)，鋼鐵行(xing)業PMI或延續小幅(fu)回升(sheng)。