6月和上半年物價數據即將公布。分析人士認為，在豬價及翹尾因素回落等多重因素影響下，下半年全國居民消費價格指數(CPI)同比漲幅(fu)將繼續收(shou)窄，全年(nian)物價(jia)將呈(cheng)前高(gao)后低態(tai)(tai)勢(shi)，總體處(chu)于合理區間。下(xia)半年(nian)，全國工業生(sheng)產者出廠價(jia)格(ge)指數(PPI)同比降(jiang)幅(fu)有望收(shou)窄，呈(cheng)緩慢回升態(tai)(tai)勢(shi)。

　　“豬周期”見頂回落

　　生(sheng)豬(zhu)存欄(lan)(lan)量是(shi)豬(zhu)肉價格(ge)領先指標。民(min)生(sheng)證券首席(xi)宏觀分析(xi)師解(jie)運亮表示，由于春節期間生(sheng)豬(zhu)出欄(lan)(lan)受阻等多重因素利好，生(sheng)豬(zhu)快速(su)補欄(lan)(lan)，下半年豬(zhu)價或快速(su)回落。

　　在(zai)浙(zhe)商證(zheng)券首席經濟學家(jia)李超看來，“豬(zhu)周期”已(yi)(yi)見頂回(hui)落。從中期看，生(sheng)豬(zhu)產業(ye)鏈供(gong)給持(chi)續(xu)回(hui)暖，能繁母豬(zhu)存欄和生(sheng)豬(zhu)存欄已(yi)(yi)連續(xu)數(shu)月增長。在(zai)去年豬(zhu)價高基數(shu)的背景下，豬(zhu)肉價格對CPI的拉(la)動將逐漸趨(qu)弱。

　　在豬價及(ji)翹(qiao)尾因(yin)素回(hui)落等多重因(yin)素影響下，下半(ban)年CPI漲(zhang)幅料持(chi)續收窄。

　　國(guo)(guo)家統計局新聞(wen)發言人付凌(ling)暉(hui)日(ri)前表示(shi)，后期物(wu)價(jia)總(zong)體穩定(ding)或(huo)穩中(zhong)(zhong)有(you)(you)降的條(tiao)件較多：一是(shi)我(wo)國(guo)(guo)糧食生產(chan)總(zong)體穩定(ding)，夏糧豐(feng)收在(zai)望，為穩定(ding)食品(pin)(pin)價(jia)格(ge)打下(xia)(xia)堅(jian)實基(ji)礎；二是(shi)生豬生產(chan)增加，豬肉價(jia)格(ge)對CPI推升(sheng)作用回落；三是(shi)工業品(pin)(pin)價(jia)格(ge)低位運行，國(guo)(guo)際(ji)大(da)宗(zong)商品(pin)(pin)價(jia)格(ge)下(xia)(xia)降明顯，對消費品(pin)(pin)價(jia)格(ge)傳導較弱；四是(shi)翹尾因素影(ying)響也在(zai)回落，二三四季度，翹尾因素對CPI影(ying)響將呈逐季回落態勢。“全年居民消費價(jia)格(ge)穩中(zhong)(zhong)有(you)(you)降、‘前高后低’可能性較大(da)。”

　　PPI“至暗時刻”已過

　　展望PPI走勢(shi)，李超(chao)認為，下半(ban)年工(gong)(gong)業品(pin)(pin)價格(ge)將呈低(di)斜率修(xiu)(xiu)復(fu)趨勢(shi)。“PPI的‘至暗時刻’已過，原油(you)價格(ge)觸底回升，海(hai)外陸續(xu)重啟經濟，工(gong)(gong)業品(pin)(pin)價格(ge)開始(shi)階段(duan)性修(xiu)(xiu)復(fu)，PPI同比降幅有望收窄(zhai)。”李超(chao)表示，商品(pin)(pin)價格(ge)目(mu)前尚不具備快速上行基礎(chu)。

　　國盛(sheng)證券報告認為(wei)，終端需(xu)求持續(xu)恢復，PPI環比(bi)跌幅(fu)將繼(ji)續(xu)收窄，同比(bi)最(zui)低點(dian)已出現，后續(xu)PPI將緩慢(man)回升。考(kao)慮到目前庫存(cun)水平較(jiao)高，因(yin)而(er)PPI難以(yi)出現大幅(fu)上(shang)行態勢。