蘭格鋼鐵云(yun)商平臺(tai)統(tong)計發布的2019年4月份鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)流通(tong)業(ye)(ye)PMI總指數為(wei)51.5，比上(shang)月回落3.0個百分點。綜(zong)合(he)來看，四(si)月份鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)流通(tong)企業(ye)(ye)銷量(liang)維持較高(gao)水平，高(gao)速(su)去庫，但(dan)市場對(dui)高(gao)價位、高(gao)供給風險(xian)預(yu)期(qi)加大，采購意愿趨于謹慎，預(yu)計五(wu)月份鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)行(xing)業(ye)(ye)在(zai)景氣區間偏弱運行(xing)。

      4月份鋼材(cai)市場保持較高景氣度。鋼鐵流通企業銷售價格指(zhi)數至58.6，連續2個月停留在擴張區(qu)間。市場交投活(huo)躍(yue)，銷售量指(zhi)數和訂單指(zhi)數分別為56.7和58.6，保持高位。

     正(zheng)如上月(yue)(yue)預(yu)測(ce)，4月(yue)(yue)市場需求較好局面得以延續。鋼鐵流(liu)通業(ye)(ye)庫(ku)存(cun)(cun)指(zhi)數由上月(yue)(yue)的47.8降至(zhi)本月(yue)(yue)的45.4，庫(ku)存(cun)(cun)去化繼續擴大。從區(qu)域來看，全國范圍六大區(qu)域庫(ku)存(cun)(cun)指(zhi)數均出現下跌，其中西南地(di)區(qu)庫(ku)存(cun)(cun)指(zhi)數降幅(fu)最(zui)(zui)大，為(wei)5.9個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點，華(hua)北地(di)區(qu)降幅(fu)最(zui)(zui)小，為(wei)2.0個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點。樣本企(qi)(qi)業(ye)(ye)中，年銷量在(zai)10-50萬噸的鋼貿流(liu)通企(qi)(qi)業(ye)(ye)去庫(ku)速(su)度最(zui)(zui)快，為(wei)2.8個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點。據蘭格鋼鐵研究中心市場監測(ce)，全月(yue)(yue)鋼材社會庫(ku)存(cun)(cun)降幅(fu)超過20%，但降速(su)前高后低，四(si)月(yue)(yue)最(zui)(zui)后一(yi)周(zhou)社會庫(ku)存(cun)(cun)降速(su)已達到6周(zhou)以來最(zui)(zui)低，預(yu)計五月(yue)(yue)庫(ku)存(cun)(cun)降速(su)將明顯放緩。

     另(ling)外(wai)值得注意的是(shi)，4月份(fen)鋼鐵流通業(ye)先行數(shu)據出現回落。走勢判斷指(zhi)(zhi)數(shu)和采(cai)購意愿指(zhi)(zhi)數(shu)分別(bie)為47.9和48.9，跌至臨界點以下，表明樣(yang)本企業(ye)對5月份(fen)鋼材市場的風險預期加大，心(xin)態趨于謹慎。

     上月我們預測四月份(fen)鋼材市場“供需(xu)雙強”，事(shi)實正(zheng)是如此，4月份(fen)鋼產(chan)量(liang)繼續增(zeng)加，社會(hui)庫存卻加速下降，說明需(xu)求端高景氣度(du)不改。官(guan)方(fang)公布(bu)的(de)(de)經(jing)濟(ji)數(shu)(shu)據(ju)(ju)顯(xian)示(shi)一季(ji)度(du)宏觀經(jing)濟(ji)已經(jing)企穩，積極因素正(zheng)在增(zeng)多，同一時間發布(bu)的(de)(de)工業、投資、消費等數(shu)(shu)據(ju)(ju)均出現超預期回升(sheng)，尤其(qi)是房地(di)產(chan)投資數(shu)(shu)據(ju)(ju)表現良好，房地(di)產(chan)投資短期失(shi)速的(de)(de)風險基(ji)本(ben)可(ke)以排(pai)除。從市場表現看，當前長材表現要好于板材，也與當下房地(di)產(chan)及基(ji)建領域的(de)(de)需(xu)求熱度(du)息息相(xiang)關。

     對于五月(yue)(yue)份(fen)，我們認為(wei)鋼(gang)材(cai)市場供(gong)需雙(shuang)(shuang)強的(de)(de)(de)緊格(ge)局趨(qu)向(xiang)偏松。蘭格(ge)研究中(zhong)心監測數據顯示，4月(yue)(yue)份(fen)噸(dun)鋼(gang)利(li)(li)潤較一季度有(you)明顯回升，高爐(lu)(lu)和短流程電爐(lu)(lu)的(de)(de)(de)產能利(li)(li)用率雙(shuang)(shuang)雙(shuang)(shuang)走高，高供(gong)給在5月(yue)(yue)份(fen)是(shi)大概率事件。需求(qiu)端表現(xian)為(wei)正常回歸，釋(shi)放力(li)度與開春集(ji)中(zhong)采購的(de)(de)(de)爆發(fa)期(qi)相比可能顯弱(ruo)，但考慮以地產、基建投資(zi)為(wei)主要驅動(dong)力(li)的(de)(de)(de)中(zhong)長周期(qi)經濟動(dong)力(li)猶在，而政(zheng)策紅利(li)(li)(貨幣政(zheng)策、減稅降費)對行業的(de)(de)(de)景氣(qi)拉升仍有(you)滯后效應，下游需求(qiu)韌性依然充足。預計鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)降速接近峰值后將現(xian)放緩跡象，高產量壓(ya)力(li)在5月(yue)(yue)將逐(zhu)漸發(fa)酵，鋼(gang)鐵行業供(gong)需緊平衡狀態趨(qu)向(xiang)偏松，景氣(qi)度區間偏弱(ruo)運行。