據挖機(ji)(ji)行業(ye)協會(hui)統計，2019年(nian)2月(yue)挖機(ji)(ji)行業(ye)合計銷(xiao)(xiao)售(shou)18745臺(tai)，同比增(zeng)長69%， 環比增(zeng)長 59.4%。 1-2 月(yue)合計挖機(ji)(ji)銷(xiao)(xiao)量達 30501 臺(tai)，同比增(zeng)長 39.9%。我們(men)認為 1) 考慮到 2 月(yue)實際自然日少和(he)春(chun)節假期因素， 2 月(yue)實際工(gong)作日平(ping)均銷(xiao)(xiao)量遠超歷史(shi)平(ping)均水平(ping)， 體(ti)現(xian)下(xia)游需求超預期，景(jing)氣度在高位延續的態勢； 2)國內主(zhu)機(ji)(ji)廠市占率明顯提(ti)(ti)升(sheng)，三一(yi)重工(gong) 2 月(yue)提(ti)(ti)升(sheng) 5.95pct， 徐工(gong)機(ji)(ji)械 2 月(yue)提(ti)(ti)升(sheng) 2.6 個(ge) pct，而同期外資企業(ye)市占率均呈下(xia)降態勢，體(ti)現(xian)國產(chan)挖機(ji)(ji)得到市場更多(duo)認可， 驗證國內雙龍頭的成長屬(shu)性； 3)挖機(ji)(ji)出口銷(xiao)(xiao)量持(chi)續增(zeng)長，海外市場勢在必行。

　　點評

　　2019 年(nian)挖機銷(xiao)量(liang)開門(men)紅，遠(yuan)超市場預期。 2019 年(nian) 2 月(yue)挖機行(xing)業合計(ji)銷(xiao)售18745 臺，同比(bi)增長(chang) 69%， 環比(bi)增長(chang) 59.4%， 單月(yue)銷(xiao)量(liang)大超預期。考慮(lv)到新年(nian)假期因素，我(wo)們(men)認為(wei) 1-2 月(yue)合計(ji)銷(xiao)量(liang)更能體現年(nian)初下游(you)真實需(xu)求，1-2 月(yue)合計(ji)銷(xiao)量(liang) 30501 臺，同比(bi)增長(chang) 39.91%。 同時我(wo)們(men)預測(ce) 3 月(yue)份作為(wei)全年(nian)最(zui)高(gao)月(yue)份(銷(xiao)量(liang)占(zhan)比(bi) 20%左右)，有望持續增長(chang)， 奠定全年(nian)需(xu)求高(gao)位(wei)的總基(ji)調。

　　國產挖機(ji)市(shi)(shi)占率(lv)(lv)快速提升，市(shi)(shi)占率(lv)(lv)已成為國內(nei)主機(ji)廠(chang)的重要戰(zhan)略指標(biao)。三一重工 2 月銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang) 5060 臺， 同(tong)比(bi)增長 116%， 市(shi)(shi)占率(lv)(lv)達(da) 27%， 同(tong)比(bi)提升5.95pct；徐工機(ji)械 2 月銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang)達(da) 2187 臺，同(tong)比(bi)增長 117%，市(shi)(shi)占率(lv)(lv)達(da) 11.67%，同(tong)比(bi)提高(gao) 2.6pct。于(yu)此同(tong)時，外資品(pin)(pin)牌(pai) CAT、小松、斗山。 日立、 現代(dai)、和沃(wo)爾沃(wo) 2 月銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang)市(shi)(shi)占率(lv)(lv)同(tong)比(bi)分(fen)別降低 2.46pct、 1.31pct、 0.32pct、 1.76pct、2.11pct 和 0.05pct。 我們分(fen)析原因包括(kuo)： 1)國內(nei)挖機(ji)產品(pin)(pin)技(ji)術水(shui)平持(chi)續提高(gao)， 市(shi)(shi)場(chang)認(ren)可度大幅提高(gao)， 市(shi)(shi)場(chang)競爭力( 價格(ge)) 已超過(guo)韓(han)系品(pin)(pin)牌(pai)，逼近美(mei)日品(pin)(pin)牌(pai)； 2)國內(nei)主機(ji)龍頭公司銷(xiao)(xiao)(xiao)售渠道(dao)布局完(wan)善，營(ying)(ying)銷(xiao)(xiao)(xiao)模式相對(dui)靈活， 營(ying)(ying)銷(xiao)(xiao)(xiao)手段(duan)多元化， 市(shi)(shi)場(chang)開拓成效顯著(zhu)； 3) 2018 年同(tong)期國內(nei)主機(ji)廠(chang)受到液壓件等核心零(ling)部(bu)件的供應瓶頸(jing)限制， 影響(xiang)同(tong)期銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang)基(ji)數。

　　挖(wa)機(ji)(ji)(ji)出(chu)(chu)口銷量高增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，海外(wai)市(shi)(shi)場(chang)進一步開(kai)拓。 根據協會(hui)此前統計(ji)數據，2018 年(nian)(nian)全年(nian)(nian)挖(wa)機(ji)(ji)(ji)出(chu)(chu)口銷量為(wei)(wei) 19100 臺(tai)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang) 127.4%， 增(zeng)(zeng)速(su)(su)遠超(chao)國(guo)內(nei)市(shi)(shi)場(chang)增(zeng)(zeng)速(su)(su)。 2018 年(nian)(nian)國(guo)內(nei) 25 家主(zhu)機(ji)(ji)(ji)廠(chang)出(chu)(chu)口占(zhan)比(bi)為(wei)(wei) 9.4%，出(chu)(chu)口占(zhan)比(bi)有望持(chi)續提升(sheng)。 2019 年(nian)(nian)海外(wai)市(shi)(shi)場(chang)值得關注(zhu)，國(guo)內(nei)龍頭(tou)企業海外(wai)早(zao)已布局(ju)， 在國(guo)內(nei)產能供給壓力(li)減小的背景下，海外(wai)市(shi)(shi)場(chang)已成為(wei)(wei)國(guo)內(nei)主(zhu)機(ji)(ji)(ji)廠(chang)的戰略目標(biao)。