平價上網前夕，光伏行業(ye)迎來政(zheng)策(ce)拐(guai)點。2月18日，國家能源局召開(kai)光(guang)(guang)(guang)伏企(qi)業(ye)座談會，就(jiu)2019年(nian)光(guang)(guang)(guang)伏發電(dian)政(zheng)策(ce)征(zheng)(zheng)求意見。本次征(zheng)(zheng)求意見涵(han)蓋光(guang)(guang)(guang)伏建設指(zhi)標、補貼管理、新老政(zheng)策(ce)銜接等多(duo)方面內容。據(ju)悉，參與意見征(zheng)(zheng)求的(de)企(qi)業(ye)包括(kuo)國電(dian)投、中廣(guang)核、三(san)峽等中央企(qi)業(ye)及(ji)隆(long)基、協鑫、通威、正(zheng)泰、特變電(dian)工等民營光(guang)(guang)(guang)伏企(qi)業(ye)。

      2018年光伏(fu)531新(xin)政、民營企業座(zuo)談會后，光伏(fu)行(xing)業政策(ce)基調一直懸而未決，尤其(qi)是裝機規模、電價政策(ce)兩項核心(xin)指標遲遲未能明確(que)，國內光伏(fu)產業發展進入政策(ce)真空期。

      綜合各方信息，本次座談會明確(que)光(guang)伏(fu)行(xing)業“穩中(zhong)求(qiu)進”的政策基調(diao)（避免大起大落），引入市場競爭機制，改變資源配(pei)置模(mo)式、補貼管理機制、行(xing)業發展管理模(mo)式。

      補(bu)(bu)貼管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)方(fang)式的(de)(de)(de)調整尤其重要，管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)層試圖尋找財(cai)(cai)政補(bu)(bu)貼與行(xing)業發展之間(jian)的(de)(de)(de)平衡，希(xi)望改變財(cai)(cai)政補(bu)(bu)貼缺(que)口隨新能源(yuan)裝機增(zeng)長被動擴(kuo)大的(de)(de)(de)局面，由財(cai)(cai)政部確定(ding)(ding)補(bu)(bu)貼規模(mo)上限，企業通過市(shi)場競(jing)爭獲取指(zhi)標（即補(bu)(bu)貼資格(ge)），國(guo)家及地方(fang)能源(yuan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)部門轉(zhuan)變職能定(ding)(ding)位，從“指(zhi)標管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)員”向“規則制(zhi)定(ding)(ding)者、市(shi)場監(jian)管(guan)(guan)(guan)者”轉(zhuan)變，負責競(jing)價上限、競(jing)價規則等政策制(zhi)定(ding)(ding)及市(shi)場監(jian)管(guan)(guan)(guan)。

      光伏(fu)政策將行(xing)業推向新起點(dian)

      1、光伏(fu)政(zheng)策(ce)擬引入市場競爭機制(zhi)，改變計劃模式分配(pei)資源模式。

      國內光伏行業(ye)(ye)規模(mo)(mo)化發(fa)展(zhan)自2012年(nian)開始，一(yi)(yi)直延續行政分配資源模(mo)(mo)式，政府(fu)在指(zhi)標管(guan)理、電價制定、補(bu)貼(tie)(tie)發(fa)放中起(qi)到重(zhong)要作用(yong)。自2019年(nian)起(qi)，能源管(guan)理部(bu)門（財(cai)政部(bu)、發(fa)改(gai)委、能源局）擬(ni)改(gai)變光伏指(zhi)標的分配方式，引入市場競(jing)(jing)爭機制，企(qi)業(ye)(ye)通過(guo)競(jing)(jing)價獲得補(bu)貼(tie)(tie)指(zhi)標，一(yi)(yi)方面(mian)引導補(bu)貼(tie)(tie)逐步下調，另一(yi)(yi)方面(mian)改(gai)變“撒胡椒面(mian)”式的指(zhi)標分配方式。再(zai)者(zhe)對于開發(fa)企(qi)業(ye)(ye)而言(yan)，可以緩解(jie)財(cai)政補(bu)貼(tie)(tie)目錄難進、補(bu)貼(tie)(tie)拖(tuo)欠的焦慮。

      在(zai)光(guang)伏發電全面實現(xian)無補(bu)貼(tie)(tie)平價(jia)上(shang)網(wang)前，新(xin)增(zeng)光(guang)伏項(xiang)(xiang)目(mu)分為需(xu)要(yao)補(bu)貼(tie)(tie)和(he)不需(xu)要(yao)補(bu)貼(tie)(tie)兩類。不需(xu)要(yao)補(bu)貼(tie)(tie)項(xiang)(xiang)目(mu)由各省按平價(jia)低價(jia)項(xiang)(xiang)目(mu)政策(ce)組織實施，不受限。將需(xu)要(yao)補(bu)貼(tie)(tie)項(xiang)(xiang)目(mu)劃為5類：

      扶貧(pin)項目(mu)；

      戶用光伏；

      普通光伏電(dian)站（地(di)面電(dian)站）；

  ;    工(gong)商業分布式光伏；

      國(guo)家組織實施(shi)的(de)專項(xiang)(xiang)工(gong)程或示(shi)范(fan)項(xiang)(xiang)目(mu)（國(guo)家明確(que)建(jian)設規模的(de)示(shi)范(fan)省、示(shi)范(fan)區、示(shi)范(fan)城(cheng)市內的(de)光(guang)伏發電項(xiang)(xiang)目(mu)，以及跨省跨區輸電通道配套光(guang)伏發電建(jian)設項(xiang)(xiang)目(mu)等）。

      除光伏(fu)(fu)扶(fu)貧(pin)、戶用光伏(fu)(fu)外，地(di)面電站、工商(shang)業分(fen)布式等需(xu)要國(guo)家補貼(tie)的光伏(fu)(fu)發電項目原則上由(you)市場機制確定項目和實行(xing)補貼(tie)競價。

      從實施方案看，由省級能(neng)源管理部門統(tong)籌(chou)行(xing)業(ye)規劃(hua)、資(zi)源條件、監測(ce)預(yu)警、市場消納(na)、建設成(cheng)本等因(yin)素，組織補貼(tie)競價(jia)(jia)招標，確(que)定項目(mu)(mu)業(ye)主、預(yu)期投產時間和預(yu)期上網電(dian)價(jia)(jia)，審核匯總后向(xiang)國(guo)(guo)家(jia)能(neng)源局報(bao)送相關信息，國(guo)(guo)家(jia)能(neng)源局根(gen)據申報(bao)補貼(tie)項目(mu)(mu)上網電(dian)價(jia)(jia)報(bao)價(jia)(jia)（以厘(li)為(wei)最小報(bao)價(jia)(jia)單位(wei)）較招標上限電(dian)價(jia)(jia)（國(guo)(guo)家(jia)發改委確(que)定）下降額，由高到(dao)低排序，以補貼(tie)總額確(que)定納(na)入(ru)補貼(tie)范圍名單。

      2、財政(zheng)補貼(tie)規(gui)(gui)模決(jue)定新能(neng)源裝機規(gui)(gui)模的上限。

      補貼拖欠是(shi)風電、光伏、生物質發(fa)(fa)電行(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)硬(ying)傷。按照補貼上(shang)限確定(ding)發(fa)(fa)展規模，這一“量(liang)入為(wei)出(chu)”的(de)原則在新能(neng)源(yuan)行(xing)業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)展的(de)過程中(zhong)早有動議，補貼缺口的(de)放大令各方陷入進(jin)退兩(liang)難境地。2017年國內光伏裝機大躍(yue)進(jin)超乎(hu)管(guan)理(li)(li)層、行(xing)業(ye)(ye)(ye)預期，尤其(qi)是(shi)分布式光伏裝機（不受指標管(guan)理(li)(li)）爆發(fa)(fa)式增長讓管(guan)理(li)(li)機構措手(shou)不及。對于(yu)管(guan)理(li)(li)層而言，產業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)展失控是(shi)一件異(yi)常“恐(kong)怖”的(de)狀況(kuang)，在財政(zheng)補貼壓力(li)、國內外經濟(ji)壓力(li)下，政(zheng)府管(guan)理(li)(li)部(bu)門收緊光伏行(xing)業(ye)(ye)(ye)政(zheng)策，531政(zheng)策更是(shi)令行(xing)業(ye)(ye)(ye)陷入急剎車的(de)狀態。

      據悉(xi)，此次財政部有(you)意框定30億元/年(nian)(nian)(nian)補貼規模，用(yong)以解決2019年(nian)(nian)(nian)、2020年(nian)(nian)(nian)新(xin)增光(guang)(guang)伏(fu)電(dian)(dian)站(zhan)補貼需求(qiu)。之所以做(zuo)出這樣的安排，目的是保(bao)證行(xing)業(ye)發展質量，力求(qiu)行(xing)業(ye)“穩中求(qiu)進”，預計2019年(nian)(nian)(nian)新(xin)能(neng)源（光(guang)(guang)伏(fu)、風電(dian)(dian)）新(xin)增裝機規模將超(chao)過2018年(nian)(nian)(nian)（2018年(nian)(nian)(nian)新(xin)增光(guang)(guang)伏(fu)裝機4426萬千瓦）。

      3、戶用光伏單獨管理，采取固定補貼模式。

      戶用(yong)光(guang)(guang)伏(fu)、光(guang)(guang)伏(fu)扶(fu)貧項(xiang)目單獨管(guan)理，不參與(yu)市場競價(jia)。光(guang)(guang)伏(fu)扶(fu)貧項(xiang)目因此(ci)特殊性，按(an)國(guo)家相(xiang)關價(jia)格(ge)政策執(zhi)行；戶用(yong)光(guang)(guang)伏(fu)單獨管(guan)理，實行固定電(dian)價(jia)補(bu)(bu)貼(tie)管(guan)理模式，由補(bu)(bu)貼(tie)規(gui)模確定裝機總量。此(ci)前(qian)發改委價(jia)格(ge)司征求意見有意將戶用(yong)分(fen)布式光(guang)(guang)伏(fu)給以0.18元(yuan)/千瓦時補(bu)(bu)貼(tie)，戶用(yong)光(guang)(guang)伏(fu)補(bu)(bu)貼(tie)規(gui)模在財政補(bu)(bu)貼(tie)盤子內。

      政策變化下行(xing)業趨勢

      1、補貼退坡，光伏(fu)行業“搶(qiang)核準、搶(qiang)并網”。

      按照新(xin)的(de)政策安排，參與(yu)(yu)競價(jia)的(de)普(pu)通(tong)光(guang)伏(fu)(fu)電(dian)(dian)站、工商業分(fen)布式光(guang)伏(fu)(fu)項目而言(yan)，通(tong)過競價(jia)在全國范圍(wei)內參與(yu)(yu)指標(biao)的(de)分(fen)配。無補貼、低補貼或降(jiang)價(jia)格幅(fu)度大的(de)光(guang)伏(fu)(fu)發(fa)電(dian)(dian)項目優先獲得開發(fa)指標(biao)，降(jiang)價(jia)以光(guang)伏(fu)(fu)標(biao)桿電(dian)(dian)價(jia)上限(xian)為基(ji)準；在平(ping)價(jia)上網到(dao)來(lai)之前，預計光(guang)伏(fu)(fu)標(biao)桿電(dian)(dian)價(jia)將(jiang)不斷下(xia)調，直(zhi)至平(ping)價(jia)上網。

      在(zai)2021年光伏(fu)平(ping)價(jia)上網(wang)之前，在(zai)標(biao)(biao)桿電價(jia)下調過程中，后期建設(she)光伏(fu)項(xiang)目(mu)(mu)收益則低于當前光伏(fu)電站。為確保(bao)獲(huo)得指(zhi)標(biao)(biao)的(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)加速(su)并(bing)網(wang)，避免資源圈占行(xing)為，國家能源管理部(bu)門嚴格(ge)項(xiang)目(mu)(mu)并(bing)網(wang)管理，逾(yu)期并(bing)網(wang)的(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)將面臨(lin)電價(jia)退(tui)坡、指(zhi)標(biao)(biao)取消(xiao)(xiao)的(de)(de)風(feng)險（逾(yu)期兩個季度未(wei)并(bing)網(wang)項(xiang)目(mu)(mu)自動取消(xiao)(xiao)補貼資格(ge)）。受此(ci)影響，在(zai)光伏(fu)逐(zhu)步邁向平(ping)價(jia)上網(wang)的(de)(de)過程中，將伴隨光伏(fu)項(xiang)目(mu)(mu)搶裝(zhuang)的(de)(de)過程。

      有案可循(xun)的是，風(feng)電已經(jing)領(ling)先光伏行業(ye)進入競價模(mo)式，2019年(nian)新建(jian)陸上(shang)及海上(shang)風(feng)電項目均采取競價模(mo)式獲(huo)得發展指標。寧夏在全(quan)國率(lv)先實行競價配置風(feng)電資源(yuan)，并達到(dao)補貼下(xia)調的預(yu)期。

      同(tong)時，在(zai)競價政(zheng)策(ce)落地過(guo)程中，2018年(nian)(nian)風(feng)(feng)電行業(ye)核(he)準(zhun)進(jin)程加速，風(feng)(feng)電開發企業(ye)積極“搶核(he)準(zhun)”，不完(wan)全(quan)統(tong)計2018年(nian)(nian)全(quan)國新增核(he)準(zhun)陸上風(feng)(feng)電項目(mu)60-70gw，海上風(feng)(feng)電項目(mu)40gw左(zuo)右，為2019、2020年(nian)(nian)風(feng)(feng)電裝機增加創造條件(jian)。

 ;     2、新增光伏發(fa)電項目將(jiang)向(xiang)優質地區(qu)轉移。

      基于此，光(guang)(guang)伏開(kai)發(fa)的(de)節奏預計將加快，開(kai)發(fa)商將積極(ji)布局(ju)光(guang)(guang)照資(zi)源好(hao)、并網消納條件佳、上(shang)網電(dian)價(jia)高的(de)區(qu)(qu)域(yu)的(de)項目開(kai)發(fa)。從政(zheng)策導向(xiang)上(shang)看，希望國家(jia)財政(zheng)補貼(tie)向(xiang)光(guang)(guang)照資(zi)源好(hao)、開(kai)發(fa)成本低(di)、國家(jia)財政(zheng)補貼(tie)需(xu)求少、地(di)方政(zheng)府有財力支持的(de)地(di)區(qu)(qu)傾斜。

      3、政策真空期將結束，運營商要補貼更(geng)要容量。

      從光(guang)伏開發企業的(de)(de)訴求看(kan)，更(geng)(geng)希望能(neng)源管理部門盡早確(que)定2019年(nian)光(guang)伏裝(zhuang)機(ji)規(gui)模，盡快(kuai)度過政策真空期。事(shi)實上(shang)，531新政后，國家能(neng)源局面(mian)臨極大(da)的(de)(de)行業壓力，加之2018年(nian)全國民營(ying)經濟工作會議(yi)上(shang)，通威集團(tuan)董事(shi)局主席劉(liu)漢元“告御狀”，國家能(neng)源局政策制定到出臺的(de)(de)過程變得更(geng)(geng)為(wei)審慎(shen)。這是為(wei)什(shen)么2019年(nian)光(guang)伏行業裝(zhuang)機(ji)規(gui)模遲遲未能(neng)確(que)定的(de)(de)原因之一。

      盡管財政(zheng)部未明確最終補(bu)(bu)貼規模，按照(zhao)30億元/年(nian)補(bu)(bu)貼規模的(de)(de)初步意向(xiang)、0.1元/千瓦(wa)時(shi)補(bu)(bu)貼、1115小(xiao)時(shi)平(ping)均(jun)發電利用(yong)小(xiao)時(shi)數（2018年(nian)行業數據）推算，可以(yi)支(zhi)撐25GW左右新增光伏裝(zhuang)機的(de)(de)補(bu)(bu)貼需求。

      4、系統成本(ben)及非技術成本(ben)有望進一(yi)步下降。

      光(guang)(guang)伏競(jing)價(jia)模式將倒逼(bi)全產業鏈技術進(jin)步、降(jiang)本(ben)增(zeng)效，有利于加速光(guang)(guang)伏平價(jia)上(shang)網。從531新(xin)政(zheng)出臺至今，光(guang)(guang)伏組(zu)件成(cheng)本(ben)及價(jia)格均出現30%左右的幅度下滑。此外，附加在光(guang)(guang)伏電(dian)站之上(shang)的非技術成(cheng)本(ben)隨著光(guang)(guang)伏補(bu)貼退坡減(jian)少而(er)降(jiang)低(di)，這部分成(cheng)本(ben)包括(kuo)土地費(fei)用、資源費(fei)、路條費(fei)等。

      5、光伏產業鏈景氣度進一(yi)步提升。

      日本、印度、美國(guo)等(deng)國(guo)外光(guang)伏(fu)市場仍處于穩定增長態勢，為國(guo)內企業(ye)(ye)全(quan)球布局創造(zao)了條件(jian)。同期，受531影響(xiang)，部分產能出清，在國(guo)內市場需(xu)求放量刺激(ji)下，2019年以來光(guang)伏(fu)產業(ye)(ye)鏈價(jia)格出現(xian)上漲，并保持堅挺，光(guang)伏(fu)行業(ye)(ye)在一(yi)季(ji)度呈(cheng)現(xian)淡季(ji)不(bu)淡的格局。催化行業(ye)(ye)熱情的是硅片主要供應商的調價(jia)行為，1月(yue)29日保利協鑫將多晶(jing)硅片的售價(jia)由2.05元(yuan)/片提(ti)高到2.15元(yuan)/片；中環股份將單晶(jing)硅片的售價(jia)由3.1元(yuan)/片提(ti)高到3.25元(yuan)/片。在政策(ce)變(bian)化和需(xu)求驅動下，我(wo)們預期光(guang)伏(fu)行業(ye)(ye)景氣度將進一(yi)步提(ti)升(sheng)。

      一、二(er)級市場投資建議

      建(jian)議光(guang)伏開發企業積極關(guan)注(zhu)行業政策變化(hua)，布局中(zhong)東部光(guang)照資(zi)(zi)源優質好、并(bing)網(wang)(wang)消納條件好地區(qu)項(xiang)目開發，為競價獲取指標提前準備(bei)；開發企業同時積極協調(diao)光(guang)伏組(zu)件、epc、電(dian)網(wang)(wang)接入等資(zi)(zi)源，保證項(xiang)目按期(qi)并(bing)網(wang)(wang)；二級(ji)市(shi)場(chang)投資(zi)(zi)建(jian)議關(guan)注(zhu)光(guang)伏產業鏈技術(shu)領先、市(shi)場(chang)占有率(lv)高(gao)的龍(long)頭公司(si)：隆基股份(fen)、通(tong)威(wei)股份(fen)、正(zheng)泰電(dian)器、陽光(guang)電(dian)源、中(zhong)環(huan)股份(fen)等。