先揚后抑，漲(zhang)勢(shi)乏力。本周Myspic綜合鋼(gang)價(jia)指數為140.36點，周環比上漲(zhang)0.09%。周初現(xian)貨(huo)價(jia)格在期(qi)貨(huo)的(de)(de)(de)(de)(de)拉漲(zhang)下表現(xian)趨強(qiang)，但受(shou)迫(po)于終端需(xu)求(qiu)低(di)迷，漲(zhang)勢(shi)乏力，周中后開(kai)始弱勢(shi)調(diao)(diao)(diao)整，但受(shou)到期(qi)貨(huo)價(jia)格的(de)(de)(de)(de)(de)強(qiang)勢(shi)支撐，現(xian)貨(huo)價(jia)下調(diao)(diao)(diao)幅(fu)度有(you)(you)限，基差在縮小。我們(men)一(yi)直強(qiang)調(diao)(diao)(diao)在傳統(tong)需(xu)求(qiu)淡季(ji)之(zhi)時，若(ruo)缺乏環保限產類(lei)利好消(xiao)息的(de)(de)(de)(de)(de)持(chi)續(xu)提振，在冬儲之(zhi)前(qian)預(yu)(yu)計鋼(gang)價(jia)上漲(zhang)乏力。本周廠(chang)庫(ku)減少、社(she)(she)庫(ku)增(zeng)加(jia)，我們(men)預(yu)(yu)計社(she)(she)庫(ku)增(zeng)加(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)原因除(chu)了(le)有(you)(you)終端需(xu)求(qiu)低(di)迷致出(chu)貨(huo)速度下降外，不排除(chu)有(you)(you)在近期(qi)鋼(gang)廠(chang)冬儲政(zheng)策陸續(xu)出(chu)臺的(de)(de)(de)(de)(de)影響(xiang)下中端貿易(yi)商(shang)開(kai)始小幅(fu)備貨(huo)的(de)(de)(de)(de)(de)影響(xiang)。后期(qi)需(xu)繼(ji)續(xu)觀察鋼(gang)價(jia)回調(diao)(diao)(diao)后是否會繼(ji)續(xu)提升中間商(shang)冬儲的(de)(de)(de)(de)(de)積極(ji)性，預(yu)(yu)計在冬儲尚未(wei)正式大規(gui)模開(kai)展(zhan)之(zhi)前(qian)，鋼(gang)價(jia)仍(reng)是以弱勢(shi)調(diao)(diao)(diao)整為主。

      本周(zhou)(zhou)社會(hui)庫存總量繼續(xu)呈現(xian)增加態(tai)勢，且幅度(du)有(you)(you)所(suo)加大。上周(zhou)(zhou)我(wo)們(men)(men)提示冬儲(chu)積(ji)極性(xing)提高之(zhi)時就(jiu)是(shi)主(zhu)動與被動補庫轉換之(zhi)際，當中我(wo)們(men)(men)可以(yi)密切關注鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫存的(de)變化(hua)情(qing)況。本周(zhou)(zhou)鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫存有(you)(you)所(suo)減少，我(wo)們(men)(men)不排除已經(jing)有(you)(you)部(bu)分貿易商開始備貨的(de)情(qing)況。后期需密切觀察在鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)冬儲(chu)政策陸續(xu)出臺及鋼(gang)(gang)價調整后的(de)影響(xiang)下(xia)貿易商備貨的(de)積(ji)極性(xing)是(shi)否可以(yi)被激發。

     本周(zhou)鋼(gang)(gang)價(jia)(jia)繼(ji)續弱勢調(diao)整(zheng)，但進口礦(kuang)(kuang)價(jia)(jia)格繼(ji)續呈現(xian)(xian)逆勢上漲(zhang)態勢，國產礦(kuang)(kuang)開始有所(suo)下調(diao)。近(jin)期鋼(gang)(gang)廠(chang)原(yuan)料(liao)庫存(cun)上升明顯(xian)，預計(ji)已有部分鋼(gang)(gang)廠(chang)開始著手春(chun)節前(qian)的備貨(huo)工作，若鋼(gang)(gang)廠(chang)原(yuan)料(liao)補(bu)庫周(zhou)期開啟，則礦(kuang)(kuang)價(jia)(jia)短期可繼(ji)續受到小幅提振，但在鋼(gang)(gang)廠(chang)盈(ying)利壓縮、成本壓力(li)增大的大背景(jing)下鋼(gang)(gang)廠(chang)采購節奏仍(reng)會多偏謹(jin)慎。長期看，鐵礦(kuang)(kuang)石市場供需基本面仍(reng)趨弱，鋼(gang)(gang)廠(chang)相對(dui)仍(reng)具有話語權(quan)，礦(kuang)(kuang)價(jia)(jia)難以長期出現(xian)(xian)獨立性(xing)持續上漲(zhang)行情。