蘭格鋼鐵云商平臺統計發布的2019年3月份鋼鐵流通業PMI總指數為54.5，環比上升5.8個百分點。綜合來看，三月份鋼鐵(tie)流(liu)通(tong)企業銷量明顯回升，去(qu)庫順(shun)暢，市場心態謹慎樂觀，采購(gou)意愿增強(qiang)，預計四月份鋼鐵(tie)行業需求(qiu)較好的局面仍會延續。

      3月(yue)份鋼(gang)材市場(chang)需求釋(shi)放較為順暢，鋼(gang)鐵(tie)流通企業銷(xiao)售量(liang)指數(shu)和訂單指數(shu)大(da)幅回升至(zhi)59.3和58.8，較上月(yue)分別回升17.9、和17.1個百分點。指數(shu)大(da)幅回升的原因一(yi)部(bu)分在于今年春(chun)季(ji)需求準時釋(shi)放，另一(yi)部(bu)分在于上月(yue)受春(chun)節因素銷(xiao)售淡(dan)季(ji)基數(shu)過低。

      庫存(cun)去化幅度(du)擴大，印證需(xu)求旺季特征(zheng)。3月份鋼(gang)鐵(tie)流通(tong)業庫存(cun)指(zhi)數由上月的56.3降至(zhi)本(ben)月的47.8，降幅達8.5個(ge)百分點(dian)，為四(si)年(nian)以來同期(歷年(nian)3月)最大降幅。樣本(ben)企業中，年(nian)銷(xiao)量在10-50萬噸(dun)的鋼(gang)貿流通(tong)企業去庫速度(du)最快，為9.4個(ge)百分點(dian)。大型鋼(gang)貿流通(tong)企業(年(nian)銷(xiao)量大于100萬噸(dun))去庫速度(du)較(jiao)慢，為6.0個(ge)百分點(dian)。從區(qu)域來看，全國范圍六(liu)大區(qu)域庫存(cun)指(zhi)數均出現(xian)下跌，按下跌幅度(du)由高到低排名分別為:東北、中南、西(xi)北、華(hua)東、西(xi)南和華(hua)北地區(qu)。

      從(cong)先行數(shu)據來看，3月份鋼鐵流(liu)通業(ye)走勢判斷指數(shu)和采購意愿指數(shu)分(fen)(fen)別(bie)為54.1和53.1，連續兩個(ge)(ge)月保(bao)持(chi)在擴張區間，但漲幅(fu)從(cong)上個(ge)(ge)月的6個(ge)(ge)百分(fen)(fen)點(dian)(dian)降至(zhi)1個(ge)(ge)百分(fen)(fen)點(dian)(dian)左右，表明樣(yang)本企業(ye)對(dui)后期市場依然保(bao)持(chi)樂觀，但高(gao)預期看漲心(xin)態有所收(shou)斂。

      我們認為，四月份鋼(gang)(gang)材市場將(jiang)面(mian)臨供(gong)(gong)需(xu)雙強(qiang)的(de)(de)局面(mian)。需(xu)求端，1-2個月社(she)融(rong)和(he)投資數據(ju)邊際改善，基建(jian)投資反(fan)彈逐(zhu)步加速，地產(chan)投資結構上由前(qian)端向(xiang)后端轉移(yi)(雖開(kai)工減(jian)緩(huan)，但(dan)后端施工增加)，總體(ti)依然保持較(jiao)好韌性(xing)。個別(bie)制造業(ye)一(yi)季(ji)度的(de)(de)表現(xian)(xian)欠(qian)佳，但(dan)后期(qi)隨著減(jian)稅、下(xia)鄉(xiang)政策(ce)的(de)(de)逐(zhu)步鋪開(kai)，預計局面(mian)有望好轉。3月以來鋼(gang)(gang)材社(she)會庫存(cun)大(da)幅去化(hua)，去化(hua)速率高于去年，且周環比(bi)還有加速跡象(xiang)，也側(ce)面(mian)印(yin)證了(le)需(xu)求旺季(ji)特征。另一(yi)方(fang)面(mian)，供(gong)(gong)給(gei)端寬松引發市場擔憂(you)。前(qian)階(jie)段(duan)中(zhong)央經濟工作(zuo)會議(yi)重提三(san)大(da)攻堅戰，但(dan)重點已(yi)轉向(xiang)鞏固成(cheng)果，年內非采暖季(ji)供(gong)(gong)給(gei)限制政策(ce)大(da)方(fang)向(xiang)邊際減(jian)弱。年初粗鋼(gang)(gang)日(ri)均產(chan)量達到253.5萬噸，同(tong)比(bi)增長超過9%，鋼(gang)(gang)鐵(tie)企業(ye)淡季(ji)生產(chan)強(qiang)勁。高爐產(chan)能利(li)用率已(yi)出(chu)現(xian)(xian)復蘇跡象(xiang)，電(dian)爐邊際產(chan)能供(gong)(gong)給(gei)彈性(xing)不可小覷，增產(chan)擔憂(you)對(dui)行(xing)業(ye)運行(xing)構成(cheng)壓力(li)。

      綜合來(lai)看，三月份鋼(gang)鐵流通企(qi)業(ye)(ye)銷(xiao)量(liang)明顯回升，去(qu)庫順(shun)暢，市場心(xin)態(tai)謹慎(shen)樂觀，采購意愿增(zeng)強(qiang)，預(yu)計四月份鋼(gang)鐵行(xing)(xing)業(ye)(ye)需求較好的局面仍會延續，庫存(cun)保(bao)持去(qu)化。但(dan)行(xing)(xing)業(ye)(ye)格局決定變量(liang)將重(zhong)(zhong)回供給端，緊平衡狀態(tai)大方(fang)向(xiang)轉向(xiang)寬(kuan)松，重(zhong)(zhong)點關注(zhu)供給彈(dan)性，行(xing)(xing)業(ye)(ye)膠著僵局大概率會被打破