9月30日，中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的9月鋼鐵行業PMI報告(gao)顯(xian)示，9月份鋼(gang)鐵PMI為52.0%，環(huan)比(bi)下降1.4個百分(fen)點。主要分(fen)項(xiang)指(zhi)(zhi)數中，生產指(zhi)(zhi)數和(he)產成(cheng)品庫存(cun)指(zhi)(zhi)數上升幅度(du)較大。新訂(ding)單(dan)指(zhi)(zhi)數、積壓訂(ding)單(dan)指(zhi)(zhi)數明顯(xian)下降。PMI顯(xian)示，在鋼(gang)材(cai)價格(ge)持續高位和(he)天氣(qi)好轉的(de)帶動下，鋼(gang)鐵企業生產意(yi)愿依然較強，但(dan)鋼(gang)價的(de)持續上升在一(yi)定程度(du)上抑制了下游企業的(de)購買意(yi)愿，導致鋼(gang)廠訂(ding)單(dan)下降，產成(cheng)品庫存(cun)有(you)所上升。

　　生產旺盛訂單回落

　　在鋼(gang)價持(chi)續高(gao)位、天氣好(hao)轉以及新一輪(lun)限(xian)產(chan)(chan)即將開始等因素的共同(tong)作(zuo)用(yong)下帶(dai)動下，9月(yue)鋼(gang)廠生產(chan)(chan)保(bao)持(chi)旺盛，生產(chan)(chan)指數為53.6%，環比(bi)上(shang)升3.6個百分點。據中(zhong)鋼(gang)協統計，9月(yue)上(shang)旬(xun)會員鋼(gang)鐵企業粗(cu)鋼(gang)日(ri)均產(chan)(chan)量197.20萬(wan)噸，估算全國日(ri)均產(chan)(chan)量250.91萬(wan)噸，旬(xun)環比(bi)增(zeng)加7.62萬(wan)噸，增(zeng)長3.13%。

　　在(zai)生產旺盛(sheng)帶動下，原(yuan)材料采購和庫存(cun)均有(you)上升(sheng)。9月(yue)采購量(liang)指(zhi)數為56.9%，環(huan)比上升(sheng)0.3個百(bai)(bai)分(fen)點；原(yuan)材料庫存(cun)指(zhi)數為58.0%，環(huan)比上升(sheng)5.9個百(bai)(bai)分(fen)點。

　　9月份，新訂單(dan)(dan)指數為48.9%，環比下(xia)(xia)降(jiang)9.2百(bai)分點(dian)，表(biao)明在鋼(gang)材(cai)需求(qiu)連續三個月快速擴張后，鋼(gang)廠(chang)接(jie)單(dan)(dan)有(you)所(suo)扭(niu)轉，持(chi)續上(shang)漲的鋼(gang)材(cai)價格，使得下(xia)(xia)游(you)企業從鋼(gang)廠(chang)訂貨(huo)的意愿(yuan)有(you)所(suo)下(xia)(xia)降(jiang)，市場出現一(yi)定的觀望氣氛。

　　分析師表(biao)示，鋼(gang)鐵流(liu)通企業(ye)銷售量(liang)指(zhi)數(shu)(shu)和訂單指(zhi)數(shu)(shu)在8月(yue)達到(dao)二季度新高后回(hui)落(luo)，銷售量(liang)指(zhi)數(shu)(shu)下降1.7個(ge)百分點(dian)至(zhi)50.0，仍在臨界點(dian)以上，表(biao)明(ming)9月(yue)份市場采購需(xu)(xu)求(qiu)呈(cheng)現一定程度的放(fang)(fang)緩(huan)，但整體釋放(fang)(fang)水平(ping)依然(ran)較好(hao)。訂單指(zhi)數(shu)(shu)49.5%，回(hui)落(luo)2個(ge)百分點(dian)，考慮到(dao)訂單指(zhi)數(shu)(shu)的時效性(xing)，需(xu)(xu)求(qiu)放(fang)(fang)緩(huan)將會持續影響下個(ge)月(yue)的需(xu)(xu)求(qiu)表(biao)現。

　　庫存上升鋼價后市承壓

　　報告顯示，9月份，產成品(pin)庫存指(zhi)數(shu)為53.7%，環比大幅回升13.5個百分點(dian)，結束長達5個月位于收縮區間的狀態。

　　鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠(chang)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)方(fang)面(mian)，據中鋼(gang)(gang)(gang)(gang)協(xie)統計，截至(zhi)9月上(shang)旬末，重點鋼(gang)(gang)(gang)(gang)企鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)為1225萬(wan)噸，環比(bi)上(shang)升30.84萬(wan)噸，旬比(bi)增長2.69%。社(she)(she)(she)會(hui)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)方(fang)面(mian)，據中鋼(gang)(gang)(gang)(gang)協(xie)統計，2018年9月，全國20個城(cheng)市5大(da)類品種鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)社(she)(she)(she)會(hui)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)合計較(jiao)上(shang)月略有(you)下(xia)降(jiang)。鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠(chang)與社(she)(she)(she)會(hui)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)走(zou)勢的背離，反映出(chu)在居(ju)高不(bu)下(xia)的鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)價格(ge)影響下(xia)，貿易商從鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠(chang)進貨意愿下(xia)降(jiang)，進而通過消(xiao)耗自有(you)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)來滿(man)足終端市場需求(qiu)，因此(ci)社(she)(she)(she)會(hui)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)有(you)所(suo)減(jian)少。

　　分(fen)(fen)析師表示，在機構調查的(de)(de)鋼(gang)廠樣本企(qi)業(ye)中，年銷(xiao)量(liang)在10萬噸以下的(de)(de)小型鋼(gang)鐵流(liu)(liu)通企(qi)業(ye)庫存(cun)繼(ji)續下降，但年銷(xiao)量(liang)在10-50萬噸及50-100萬噸的(de)(de)鋼(gang)鐵流(liu)(liu)通企(qi)業(ye)庫存(cun)指數(shu)(shu)出(chu)現回升(sheng)。另(ling)外，到貨速(su)度(du)指數(shu)(shu)較(jiao)上(shang)月(yue)回升(sheng)0.5個百分(fen)(fen)點(dian)，表明鋼(gang)材(cai)自生產企(qi)業(ye)流(liu)(liu)向流(liu)(liu)通環(huan)節(jie)的(de)(de)速(su)度(du)加快，結合(he)銷(xiao)量(liang)和訂(ding)單指數(shu)(shu)回落的(de)(de)趨勢，預計10月(yue)份(fen)鋼(gang)鐵流(liu)(liu)通環(huan)節(jie)庫存(cun)有(you)可能出(chu)現階段性回升(sheng)。

　　監測數(shu)據顯示，9月(yue)(yue)(yue)份，上海螺紋鋼指數(shu)均(jun)(jun)值(zhi)為4587元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，較8月(yue)(yue)(yue)份均(jun)(jun)值(zhi)上漲184元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)。9月(yue)(yue)(yue)20日上海螺紋鋼指數(shu)4651元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，創(chuang)出(chu)今年以來的最高水(shui)平(ping)。

　　9月(yue)16日，唐山(shan)市人民政(zheng)(zheng)府辦(ban)公(gong)廳發布《唐山(shan)市重(zhong)點(dian)行(xing)業(ye)(ye)秋(qiu)冬季差(cha)異化錯(cuo)峰生產(chan)績(ji)效評價指導意見》，9月(yue)21日生態環境部印發《京(jing)津(jin)冀及(ji)周邊地區2018-2019年秋(qiu)冬季大氣(qi)污(wu)染綜(zong)合治(zhi)理攻堅行(xing)動方案(an)》。從2018年10月(yue)1日起(qi)至2019年3月(yue)31日對重(zhong)點(dian)行(xing)業(ye)(ye)開(kai)展秋(qiu)冬季差(cha)異化錯(cuo)峰生產(chan)，嚴禁(jin)“一(yi)刀(dao)切(qie)(qie)”。不(bu)實施(shi)“一(yi)刀(dao)切(qie)(qie)”政(zheng)(zheng)策既(ji)有利于保證產(chan)能，也(ye)有利于企業(ye)(ye)加快改進(jin)環保設施(shi)。業(ye)(ye)內人士表示，這一(yi)系列政(zheng)(zheng)策的發布使得市場(chang)對預(yu)(yu)期(qi)(qi)又有所改變。供應量不(bu)會(hui)如預(yu)(yu)期(qi)(qi)般大幅減(jian)少(shao)。預(yu)(yu)期(qi)(qi)四(si)季度鋼鐵產(chan)能釋放(fang)或(huo)將(jiang)超出預(yu)(yu)期(qi)(qi)，對鋼材價格上漲勢頭將(jiang)有所抑(yi)制。

　　分析師表示(shi)，10月份環保政(zheng)策(ce)的(de)(de)邊(bian)際效(xiao)應遞減，市場(chang)的(de)(de)關注度將從預期回(hui)歸基本面。盡管今年秋冬采暖(nuan)季(ji)限產比例和執(zhi)行(xing)力度不(bu)(bu)及去(qu)年，但不(bu)(bu)會(hui)對秋冬供給收縮產生本質性(xing)改變。從下(xia)(xia)游來看，地產投(tou)(tou)資有(you)較(jiao)強支(zhi)撐(cheng)，建筑需(xu)求顯現出高度韌性(xing)。隨著下(xia)(xia)半年財政(zheng)的(de)(de)寬松(song)信號以(yi)及地方政(zheng)府(fu)債(zhai)券發(fa)行(xing)的(de)(de)提速(su)，基建投(tou)(tou)資增速(su)大概率企穩(wen)并(bing)有(you)望回(hui)升。綜合調查結果顯示(shi)，9月份鋼(gang)(gang)鐵流(liu)(liu)通企業(ye)銷(xiao)量、訂單量高位小幅回(hui)落，企業(ye)對后市看漲心(xin)態減弱，采購(gou)節(jie)奏(zou)趨緩(huan)，預計10月份鋼(gang)(gang)鐵流(liu)(liu)通市場(chang)需(xu)求高位承壓。