近(jin)兩(liang)年(nian)(nian)來，分布(bu)式一(yi)路超市場預期(qi)，16年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)分布(bu)式裝(zhuang)機(ji)4.23GW，超出15年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)裝(zhuang)機(ji)的(de)3倍;17年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)分布(bu)式裝(zhuang)機(ji)達(da)到了(le)7.11GW，同比(bi)增(zeng)長(chang)2.9倍，環比(bi)增(zeng)長(chang)了(le)1.95。歸結其主要原因，兔子(zi)君認為(wei)主要有一(yi)下幾(ji)點：

　　經濟性上升導致分布式屢超預期

　　以大型地面電站為例，2016年成本約為7.3元/W，17年則降低至6.5元/W左右甚至更低。分布式由于不用考慮一次性土地成本等成本低于地面電站，據了解2017年分布式系統成本為5.5-6.5元/W;如果找到適合的屋頂資源，東部地區自發自用平均IRR達到了15%以上，全額上網IRR達到8%-9%。所以分布式光伏經濟性及收益的提高，是分布式裝機屢超預期的主要原因。

　　工商業屋頂助力分布式發展

　　根據調研數據顯示，目前在已建成的分布式光伏中，50%是農光、漁光互補電站，40%則為純工商業屋頂，10%為戶用分布式。工商業屋頂規模不大的基本為自發自用、余電上網，回報率在15%以上。

　　從地域來看，中部崛起，東部穩定發展。中部以山東、河南以及江西為例，其中山東是增長最快的省份，但主要為農光農光互補+畜牧業結合。河南、江西2017年分別新增裝機達10GW、8GW，其中河南主要以政府示范工程項目為主，江西則收益于“百萬屋頂計劃政策”;東部增長主要則依賴于江浙地區的工商業屋頂項目。排除山東省，目前工商業屋頂占比達到50%-70%。

　　戶用、工商業增長空間巨大助力企業加速搶占屋頂資源

　　根據對標德國、日本、美國分布式裝機容量測算，我國中東部地區工商業屋頂未來仍有181GW的裝機空間。具體如下圖所示：

　　日本(ben)和德國測算國內分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)空(kong)間在270GW以(yi)上，即使以(yi)分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)裝機不很(hen)密集的(de)(de)加州(zhou)為(wei)參(can)照(zhao)(zhao)估算，我國分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)空(kong)間仍有(you)106GW。其中，工商業屋頂分(fen)(fen)(fen)(fen)別有(you)37-181GW的(de)(de)裝機空(kong)間。從對分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)界定(ding)看(kan)，國外的(de)(de)分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)光(guang)伏指(zhi)單(dan)次并(bing)網裝機裝機容量小于1MW的(de)(de)電(dian)站(zhan)項目，而國內對分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)界定(ding)一般為(wei)不超過6MW的(de)(de)并(bing)網點(dian)或在用戶(hu)所在場(chang)地附近建設(she)運行。目前按照(zhao)(zhao)國內的(de)(de)分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)界定(ding)，到2016年底(di)我國分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)累計達到23GW;以(yi)國外對分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)界定(ding)，我國分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)裝機到2016年底(di)僅(jin)有(you)5.5GW。未來(lai)分(fen)(fen)(fen)(fen)布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)裝機空(kong)間仍然較大。