中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布數據顯示，7月份中國制造業采購經理指(zhi)數為(wei)(wei)50.1%，較6月再回(hui)落0.1個(ge)百分點(dian)，為(wei)(wei)8個(ge)月來最(zui)低點(dian)。

業內人士指出(chu)，中國制造業采購(gou)經(jing)理指數在生(sheng)產建設淡季小幅回落(luo)，顯示出(chu)我國經(jing)濟正在逐漸筑底(di)，后期將延續(xu)趨穩走勢。但當前(qian)需求偏弱、供大于求的(de)下行(xing)壓力(li)仍未消除。

同(tong)時，匯豐控股有限公司公布，7月(yue)份(fen)(fen)匯豐中國制造業采(cai)購經(jing)(jing)理人指數終值升至49.3，為3個月(yue)來高(gao)點。數據(ju)表明，7月(yue)份(fen)(fen)中國制造業采(cai)購經(jing)(jing)理指數與匯豐PMI略有差(cha)異，顯示我國經(jing)(jing)濟(ji)并未企(qi)穩。并且，7月(yue)份(fen)(fen)制造業全國PMI為50.08，環(huan)比值-0.1，同(tong)比值-0.6，與往年均值比較低1.4。

可以看出，中國(guo)制造業綜合(he)指數(shu)(shu)絕對(dui)值(zhi)較(jiao)往(wang)年(nian)(nian)均(jun)值(zhi)弱，環(huan)比(bi)值(zhi)較(jiao)往(wang)年(nian)(nian)均(jun)值(zhi)強(qiang)。有(you)(you)分析指出，雖然環(huan)比(bi)值(zhi)強(qiang)于(yu)往(wang)年(nian)(nian)，但無(wu)積極意義。不過，7月份PMI指數(shu)(shu)降幅繼(ji)(ji)續(xu)縮(suo)小(xiao)，表明我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)增長筑底(di)企穩(wen)(wen)跡象(xiang)進一步明顯。其(qi)中，新訂單(dan)指數(shu)(shu)的降幅明顯縮(suo)小(xiao)，原(yuan)材料采購指數(shu)(shu)略(lve)升，產成(cheng)品庫(ku)存指數(shu)(shu)繼(ji)(ji)續(xu)加快降低，預(yu)示庫(ku)存調整活動接近尾(wei)聲。同時，受穩(wen)(wen)增長各項政策效(xiao)果(guo)的影(ying)響，預(yu)計未(wei)來市場需求增速將穩(wen)(wen)中略(lve)升，并且(qie)企業訂單(dan)減少態(tai)勢有(you)(you)望改變，經(jing)濟(ji)增長水平(ping)將趨于(yu)穩(wen)(wen)定(ding)或略(lve)有(you)(you)提高。

值得注意的是(shi)(shi)，7月(yue)份制造業PMI有(you)4個(ge)關注點：一是(shi)(shi)季調后新訂單(dan)指數略升，但(dan)進口(kou)(kou)和(he)出(chu)口(kou)(kou)訂單(dan)卻有(you)所下(xia)降。二是(shi)(shi)產(chan)成(cheng)品庫存往下(xia)，原材料庫存往上的組(zu)合已延續3月(yue)，終(zhong)端需求萎縮勢頭趨(qu)緩。三是(shi)(shi)購(gou)進價格指數一路(lu)下(xia)滑，近期國(guo)際糧(liang)價飆(biao)升還(huan)未傳導到我國(guo)。四是(shi)(shi)國(guo)有(you)和(he)私營(ying)企業景氣分化已逾一個(ge)季度，信貸寬松效應主要體現在(zai)國(guo)企上。

實(shi)際(ji)上，我國(guo)外需仍(reng)在持續走弱，7月(yue)新訂單指數(shu)延續上半年下(xia)滑的(de)態(tai)勢(shi)，且下(xia)滑幅度有所(suo)加深。并(bing)且二季度，我國(guo)經濟增長低(di)于市(shi)場預期，政策給予的(de)支持力度未達到市(shi)場預期，使得(de)市(shi)場慣性下(xia)滑，但從全年來看，二季度應為(wei)年內(nei)經濟的(de)低(di)谷。

有(you)研(yan)究認為，今(jin)年(nian)(nian)經(jing)濟(ji)環(huan)境與2009年(nian)(nian)有(you)類似之(zhi)處，不(bu)同的(de)是(shi)2009年(nian)(nian)為刺(ci)激(ji)后(hou)狀態(tai)，今(jin)年(nian)(nian)是(shi)緩慢(man)恢復狀態(tai)。我國制造業(ye)所(suo)有(you)數據分析注重(zhong)(zhong)當前大(da)環(huan)境，這(zhe)樣(yang)，以往(wang)價格(ge)的(de)重(zhong)(zhong)要(yao)性在(zai)(zai)庫(ku)存(cun)(cun)壓力下(xia)退居其(qi)次(ci)，只(zhi)有(you)庫(ku)存(cun)(cun)消減，需求才可在(zai)(zai)低價格(ge)下(xia)被刺(ci)激(ji)。然而，在(zai)(zai)經(jing)濟(ji)結構調整進程中，落(luo)(luo)后(hou)產(chan)能的(de)需求倒落(luo)(luo)不(bu)可刺(ci)激(ji)。目前我國新產(chan)業(ye)利(li)潤(run)點尚(shang)未形成，庫(ku)存(cun)(cun)升(sheng)(sheng)升(sheng)(sheng)降降的(de)過程因此而漫長。而且(qie)，我國制造業(ye)訂單不(bu)好，購進價格(ge)大(da)降繼續(xu)低位，庫(ku)存(cun)(cun)指數大(da)降至48，反映當前我國經(jing)濟(ji)的(de)需求不(bu)足、利(li)潤(run)低下(xia)的(de)主要(yao)問題仍在(zai)(zai)繼續(xu)。

由于國家的(de)種種扶助政策(ce)，目前企業生(sheng)產仍得以持續，就業尚且(qie)穩定。但基(ji)于產量較高而保持穩定的(de)綜合數(shu)值，由于訂(ding)單低下使得綜合數(shu)據(ju)的(de)積(ji)極意(yi)義(yi)大減。

總(zong)之(zhi)，7月份制(zhi)造(zao)業(ye)數據總(zong)體(ti)(ti)不(bu)佳(jia)，但(dan)(dan)由于庫存走(zou)低(di)、價(jia)格低(di)位、原材(cai)料類(lei)行業(ye)需求企穩等因素(su)，數據對8月訂單的(de)(de)(de)影響是正面(mian)的(de)(de)(de)。據預測，8月份我國制(zhi)造(zao)業(ye)訂單將(jiang)有所恢(hui)復(fu)，極有可能上升(sheng)1個百分點以(yi)上。首先，伴隨9月份的(de)(de)(de)季(ji)節性提(ti)升(sheng)，相(xiang)關的(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)數據將(jiang)會有相(xiang)對比較(jiao)好的(de)(de)(de)表(biao)現，三季(ji)度(du)(du)制(zhi)造(zao)業(ye)也(ye)將(jiang)呈現穩定狀態(tai)，PMI從緩降(jiang)到趨升(sheng)。同(tong)時，二季(ji)度(du)(du)新出臺(tai)的(de)(de)(de)拉動經(jing)濟(ji)、降(jiang)息等政策(ce)效果雖然暫時不(bu)佳(jia)，但(dan)(dan)已經(jing)有所體(ti)(ti)現，預計后續政府還將(jiang)陸續出臺(tai)扶助經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)結構化政策(ce)，其對經(jing)濟(ji)拉動的(de)(de)(de)效果也(ye)將(jiang)在(zai)三季(ji)度(du)(du)逐漸顯(xian)現。但(dan)(dan)從遠期(qi)來看，這一小周期(qi)內形成的(de)(de)(de)庫存成本、利潤(run)壓力(li)將(jiang)減弱(ruo)三季(ji)度(du)(du)采購量的(de)(de)(de)恢(hui)復(fu)能量，政策(ce)的(de)(de)(de)再次(ci)刺激也(ye)將(jiang)延長低(di)價(jia)格、低(di)增長的(de)(de)(de)循環周期(qi)。