鋁價靜待突破機會 

     在全球總體保持寬松貨幣政策、流動性泛(fan)濫(lan)的大環境下，鋁市(shi)供(gong)應(ying)瓶頸近期(qi)難以(yi)改(gai)變(bian)。近期(qi)國(guo)內鋁市(shi)走(zou)勢主要(yao)以(yi)跟隨周(zhou)邊(bian)市(shi)場波動為主，期(qi)現貨市(shi)場均未脫離濃重(zhong)觀望氣氛，鋁價震(zhen)蕩(dang)趨勢延續(xu)，但庫存的持續(xu)降低以(yi)及在成本支撐的情況下，我(wo)們認為，短(duan)期(qi)鋁價不會出現大波動行情，本周(zhou)倫鋁整體圍繞2350-2500美元區間波動，滬期(qi)鋁主流合約整體圍繞17200-17700元/噸區間震(zhen)蕩(dang)，中期(qi)上(shang)漲趨勢不變(bian)。操作上(shang)，短(duan)期(qi)仍有反(fan)復，中線多單持有，日內跌至(zhi)17000元/噸以(yi)下都(dou)是買(mai)進良機。 

　　鋼鐵行業：短期鋼鐵價格將震蕩 

　　上周(zhou)經銷商庫存啟穩并(bing)小幅上升

　　上周鋼材市場整(zheng)體運行(xing)偏弱，鋼材價格普遍出現(xian)(xian)調整(zheng)，同時由于終(zhong)端交易不佳，庫(ku)存周環比(bi)出現(xian)(xian)上漲，特(te)別是螺(luo)紋鋼和線材庫(ku)存周環比(bi)分別增加(jia)2%和4%，而板材則出現(xian)(xian)小幅下降(jiang)。

　　我們(men)預計短(duan)期鋼鐵價格將震蕩

　　從(cong)近期(qi)鋼鐵價(jia)(jia)格(ge)(ge)與(yu)下游(you)需求情況來看，我們預計后期(qi)鋼廠對于(yu)出廠價(jia)(jia)格(ge)(ge)將以小幅(fu)調整為(wei)主，因此短期(qi)內鋼材(cai)價(jia)(jia)格(ge)(ge)可能仍將以震蕩為(wei)主。

　　原(yuan)材料價(jia)格(ge)上漲幅度高(gao)于鋼(gang)價(jia)，噸鋼(gang)盈利縮窄

　　由(you)于(yu)鐵礦石等(deng)原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)價格(ge)上漲幅度(du)高(gao)于(yu)鋼材(cai)(cai)價格(ge)，因此主要鋼材(cai)(cai)品(pin)種(zhong)盈利略(lve)有下(xia)降。雖然近期長材(cai)(cai)價格(ge)出現下(xia)跌，但與其他品(pin)種(zhong)相比(bi)仍(reng)然維持最高(gao)的盈利水平。目(mu)前我們測算螺(luo)紋鋼毛利381元/噸(dun)，熱軋(ya)噸(dun)鋼毛利27元/噸(dun)，冷扎噸(dun)鋼為虧損168元/噸(dun)（考(kao)慮6周原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)庫存）。