近期，氧化鋁價(jia)格確實(shi)持續上漲，并導致多家電解(jie)鋁廠停產或檢修。

       氧化鋁價格持續上漲

       價格走勢：自2024年(nian)9月中(zhong)(zhong)旬以(yi)(yi)(yi)來，氧化(hua)鋁(lv)期貨價格運行重心不斷(duan)上(shang)移。主(zhu)力2501合約在11月6日盤中(zhong)(zhong)最高觸(chu)及5217元(yuan)/噸(dun)，刷新(xin)該合約上(shang)市(shi)(shi)以(yi)(yi)(yi)來新(xin)高。截至2024年(nian)11月5日下午15:00收盤，氧化(hua)鋁(lv)期貨主(zhu)力合約最新(xin)價為(wei)5116元(yuan)/噸(dun)，漲跌幅(fu)達到4.30%。上(shang)漲原因(yin)(yin)供應端緊(jin)張：礦石(shi)供應不足、設備(bei)檢(jian)修(xiu)以(yi)(yi)(yi)及環保政策導(dao)致的停產(chan)(chan)(chan)(chan)等(deng)因(yin)(yin)素，使得(de)氧化(hua)鋁(lv)市(shi)(shi)場(chang)供應偏(pian)緊(jin)。此外(wai)，幾內亞等(deng)鋁(lv)土礦主(zhu)要進口來源國受天(tian)氣、政策、航(hang)運等(deng)不確定因(yin)(yin)素影響(xiang)，礦石(shi)供應整體處于偏(pian)緊(jin)格局(ju)。需求端旺盛：電解鋁(lv)產(chan)(chan)(chan)(chan)能復產(chan)(chan)(chan)(chan)以(yi)(yi)(yi)及新(xin)投產(chan)(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)(chan)能順利(li)達產(chan)(chan)(chan)(chan)，使得(de)全(quan)國電解鋁(lv)在產(chan)(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)(chan)能達到歷史(shi)高位水(shui)平。同時，云(yun)南地區水(shui)電供應充足，不限制電解鋁(lv)企業用電，進一步(bu)提振了氧化(hua)鋁(lv)需求。庫存減(jian)少(shao)：氧化(hua)鋁(lv)港口庫存自2024年(nian)二(er)季度開始持(chi)續下降，進入三季度后也(ye)維持(chi)在底部水(shui)平，加劇了市(shi)(shi)場(chang)供需矛盾。

       多家電解鋁廠停產或檢修

       停(ting)(ting)產(chan)或檢(jian)修(xiu)情況：受氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格上漲(zhang)、電力(li)成本增加以(yi)及環(huan)保政策等多重(zhong)因素(su)影(ying)響(xiang)，部分電解鋁(lv)(lv)(lv)企(qi)(qi)業已經出(chu)現虧損情況。為(wei)了應對利潤較薄和(he)生(sheng)(sheng)產(chan)虧損的(de)情況，這(zhe)些企(qi)(qi)業不(bu)(bu)得不(bu)(bu)選擇停(ting)(ting)產(chan)或檢(jian)修(xiu)。例如，有(you)企(qi)(qi)業因環(huan)保以(yi)及成本影(ying)響(xiang)，疊加對老舊電解槽進(jin)(jin)(jin)行大修(xiu)停(ting)(ting)槽工作(zuo)，計劃減(jian)產(chan)，并預(yu)計年內共減(jian)產(chan)7~8萬噸。影(ying)響(xiang)：電解鋁(lv)(lv)(lv)廠的(de)停(ting)(ting)產(chan)或檢(jian)修(xiu)將直接影(ying)響(xiang)電解鋁(lv)(lv)(lv)的(de)產(chan)量和(he)供應，進(jin)(jin)(jin)而(er)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)產(chan)生(sheng)(sheng)影(ying)響(xiang)。同時(shi)，這(zhe)些企(qi)(qi)業的(de)停(ting)(ting)產(chan)或檢(jian)修(xiu)也將加劇氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)市場(chang)的(de)供需矛(mao)盾，進(jin)(jin)(jin)一步(bu)推高氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格。

       未來展望

       供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)端(duan)：未(wei)來(lai)市(shi)場供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)能(neng)(neng)(neng)力的(de)釋放(fang)將(jiang)帶來(lai)一(yi)定看空(kong)預(yu)期(qi)，預(yu)計后市(shi)氧(yang)化鋁(lv)(lv)期(qi)貨(huo)(huo)價(jia)格(ge)進一(yi)步(bu)(bu)上(shang)(shang)漲(zhang)空(kong)間有限。但(dan)同時，也需關注氧(yang)化鋁(lv)(lv)產能(neng)(neng)(neng)復產情(qing)況(kuang)(kuang)(kuang)和礦端(duan)供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)情(qing)況(kuang)(kuang)(kuang)。需求(qiu)(qiu)端(duan)：電解(jie)鋁(lv)(lv)產能(neng)(neng)(neng)將(jiang)繼(ji)續保持(chi)高位(wei)運行，對(dui)氧(yang)化鋁(lv)(lv)的(de)需求(qiu)(qiu)也將(jiang)維持(chi)在較(jiao)高水平。但(dan)下(xia)游對(dui)高鋁(lv)(lv)價(jia)的(de)接受度有限，中長期(qi)供(gong)(gong)(gong)需將(jiang)逐步(bu)(bu)改善(shan)。政策面：針(zhen)對(dui)氧(yang)化鋁(lv)(lv)期(qi)貨(huo)(huo)價(jia)格(ge)劇烈波動的(de)情(qing)況(kuang)(kuang)(kuang)，上(shang)(shang)海期(qi)貨(huo)(huo)交易所已(yi)經相(xiang)繼(ji)發(fa)布(bu)多條監管措施，以(yi)穩定市(shi)場情(qing)緒和價(jia)格(ge)走勢。氧(yang)化鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)的(de)持(chi)續上(shang)(shang)漲(zhang)已(yi)經對(dui)多家電解(jie)鋁(lv)(lv)廠(chang)產生了(le)較(jiao)大(da)影響(xiang)，導致部分企業停產或檢修。未(wei)來(lai)，隨著市(shi)場供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)能(neng)(neng)(neng)力的(de)釋放(fang)和監管措施的(de)出臺，氧(yang)化鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅可(ke)能(neng)(neng)(neng)會(hui)逐步(bu)(bu)回(hui)落。但(dan)同時，也需密切(qie)關注供(gong)(gong)(gong)應(ying)(ying)(ying)端(duan)、需求(qiu)(qiu)端(duan)以(yi)及(ji)政策面的(de)變化情(qing)況(kuang)(kuang)(kuang)。