光伏是中(zhong)國(guo)在全(quan)球供應鏈上最(zui)具影響(xiang)力的行業之一(yi)，2023 年產能占全(quan)球份額超 80%，光(guang)伏上市公司實(shi)現(xian)歸母凈(jing)利潤超 1200 億元。

       不過自(zi)2023年下半年開始，光伏(fu)行業(ye)進入新一(yi)輪調整(zheng)期，2024年的光伏(fu)產(chan)業(ye)更是(shi)充滿坎坷(ke)曲折，這也應(ying)驗了中國光伏(fu)行業(ye)協會名(ming)譽(yu)理(li)事長王勃(bo)華的評價——“冰火(huo)兩重天”。

       今年以來，光伏(fu)制造產業(ye)鏈各環節供需失衡加劇，價(jia)格(ge)持續探底，行業(ye)出現(xian)大面積虧損，開工(gong)率不(bu)斷降(jiang)低，項目被迫終(zhong)止(zhi)。光伏(fu)企業(ye)裁(cai)員、破產、退市(shi)、重組(zu)的現(xian)象，屢見不(bu)鮮，消極(ji)情(qing)緒(xu)籠罩著整個(ge)光伏(fu)市(shi)場。

       然而，否極終(zhong)會泰來，近期(qi)光伏行業多(duo)重積極信號接連釋放(fang)，市場或加速迎來周期(qi)拐點(dian)。

       10月(yue)14日，中(zhong)國光伏行(xing)業(ye)協(xie)會在(zai)上海舉行(xing)防止行(xing)業(ye)“內卷式(shi)”惡性競(jing)爭專題(ti)座談會，被(bei)邀請的16家企業(ye)則幾乎都(dou)是(shi)行(xing)業(ye)頭部(bu)，數(shu)位龍頭企業(ye)董(dong)事長到場(chang)參會。

       短短四天后(hou)，光伏(fu)行(xing)業協會(hui)便把這場座談(tan)會(hui)的成果落(luo)實為了具(ju)體(ti)行(xing)動。

       10月18日，中(zhong)國光(guang)(guang)伏行(xing)業(ye)協會發布通(tong)告——《光(guang)(guang)伏組件當前成(cheng)本(ben)分析：低于成(cheng)本(ben)投(tou)標中(zhong)標涉嫌(xian)違法》，同時公布硅(gui)料、硅(gui)片、電池片和組件的成(cheng)本(ben)價。文中(zhong)指出(chu)，當前一(yi)體(ti)化企業(ye)N型M10雙玻光(guang)(guang)伏組件含稅生產成(cheng)本(ben)（不含運雜費）為0.68元(yuan)/W。

       那(nei)么，0.68元/W底價(jia)公布(bu)之后，光伏市場迎(ying)來了哪些(xie)新變化？

       01光伏板塊開啟大反轉

       春江(jiang)水暖(nuan)鴨先知，資本市場(chang)對于產(chan)業的(de)風吹草動往(wang)往(wang)是最敏感的(de)。

       底(di)價公布之(zhi)后(hou)的一(yi)周，光(guang)伏(fu)板(ban)塊表現強勁。根據Wind數(shu)(shu)據，光(guang)伏(fu)指數(shu)(shu)（884045.WI）上周漲幅達到12.62%，總(zong)成(cheng)交(jiao)額(e)超過3400億(yi)元；其在10月25日(ri)更是(shi)達到了6.95%的單日(ri)最大漲幅，成(cheng)交(jiao)金額(e)接(jie)近840億(yi)元。

       其中光伏設備行業指數（801735.SI）大漲(zhang)(zhang)超8%，光伏個股迎來漲(zhang)(zhang)停潮，大全(quan)能源(yuan)、帝爾激光、海(hai)優(you)新材等超50股漲(zhang)(zhang)停或漲(zhang)(zhang)超10%。北交(jiao)所光伏板(ban)塊個股艾能聚連續第3日30%漲(zhang)(zhang)停，股價創(chuang)歷史新高(gao)。

       光伏(fu)細分BC電(dian)池(chi)概念更是飆升近10%，位居所有行業板(ban)塊漲(zhang)幅之首(shou)，市值超1500億元(yuan)的隆基綠(lv)能漲(zhang)停(ting)，TCL中(zhong)環、愛旭(xu)股份、通威(wei)股份也(ye)集體(ti)漲(zhang)停(ting)。TOPCon電(dian)池(chi)、鈣鈦礦電(dian)池(chi)、HJT電(dian)池(chi)等(deng)板(ban)塊也(ye)均大漲(zhang)，晶(jing)澳科(ke)(ke)技、寶馨(xin)科(ke)(ke)技、協(xie)鑫集成等(deng)批(pi)量漲(zhang)停(ting)。

       光伏(fu)(fu)板塊(kuai)大爆發的背后，反映出(chu)了市(shi)場(chang)對(dui)于光伏(fu)(fu)行(xing)業(ye)(ye)更加積極的預期(qi)。在(zai)近期(qi)光伏(fu)(fu)行(xing)業(ye)(ye)頻傳供(gong)給(gei)側改(gai)革的積極信(xin)號后，市(shi)場(chang)預期(qi)供(gong)需格局(ju)有望逐步迎來邊際(ji)改(gai)善，資(zi)本對(dui)光伏(fu)(fu)行(xing)業(ye)(ye)的信(xin)心逐漸(jian)增強。

        國金證券(quan)研指出，自2023年第四(si)季度(du)起，光伏產(chan)業(ye)經歷了二三線企業(ye)退出、跨界企業(ye)退出和頭部企業(ye)整合后，落后產(chan)能正逐(zhu)步(bu)被(bei)淘汰。目前，供給側洗牌已(yi)進(jin)入中后期，預計隨著終端(duan)需求的釋放，產(chan)業(ye)鏈盈利將逐(zhu)步(bu)恢復(fu)。

       另外(wai)，高層近日(ri)在(zai)調研時表(biao)示(shi)，要面向更多應用場景，加(jia)大政策引導，用好建筑(zhu)物外(wai)立面特(te)別是屋頂(ding)空間，進一步(bu)釋(shi)放光伏(fu)等新能源發展(zhan)潛力。這(zhe)也為光伏(fu)板塊的反轉起(qi)勢帶來了新的助(zhu)攻。

       02招標價格出現上漲

       光伏苦低價久矣。

       今(jin)年以來(lai)光伏產業鏈各環節價格均大幅(fu)下跌，根據(ju) InfoLink 數據(ju)，截(jie)止10月16日，硅(gui)料、硅(gui)片(pian)、電池(chi)、組件價格跌幅(fu)分(fen)別為(wei)38%、50%、43%、29%。10月以來(lai)，市場需求依然未見起色(se)，廠家(jia)競價策略越來(lai)越激進，國內招投(tou)標(biao)價格持續走(zou)低。

       據《索比(bi)光伏(fu)網》消息，10月12日(ri)，華(hua)潤電(dian)力(li)沂源西(xi)里(li)150MW農光互補光伏(fu)發電(dian)項目(mu)光伏(fu)組件(jian)設備采(cai)購開標，共有14家(jia)企(qi)業參投標，投標單價(jia)0.5308元(yuan)/W至(zhi)0.7255元(yuan)/W，均(jun)價(jia)為0.64元(yuan)/W。

       10月21日，該(gai)項(xiang)目(mu)中(zhong)(zhong)(zhong)標(biao)候(hou)選人(ren)公(gong)示(shi)。第(di)一中(zhong)(zhong)(zhong)標(biao)候(hou)選人(ren)通威股(gu)(gu)份有限公(gong)司，單(dan)價(jia)0.612元(yuan)/W，再次刷(shua)新(xin)目(mu)前組件采購(gou)的最低單(dan)價(jia)記錄；第(di)二中(zhong)(zhong)(zhong)標(biao)候(hou)選人(ren)協鑫集成科技(ji)股(gu)(gu)份有限公(gong)司，單(dan)價(jia)0.616元(yuan)/W；第(di)三中(zhong)(zhong)(zhong)標(biao)候(hou)選人(ren)常州華耀(yao)光電科技(ji)有限公(gong)司，單(dan)價(jia)0.617元(yuan)/W。最新(xin)消息(xi)顯(xian)示(shi)，該(gai)項(xiang)目(mu)已由(you)開出(chu)最低價(jia)的通威股(gu)(gu)份中(zhong)(zhong)(zhong)標(biao)。

       此外，據媒體統計(ji)，近期多次(ci)光伏(fu)集采(cai)的(de)中(zhong)標(biao)(biao)價(jia)都低(di)于(yu)協會(hui)0.68元/W底線。例如，國華投(tou)資2024年第三批光伏(fu)組(zu)件設備集中(zhong)采(cai)購公開(kai)招標(biao)(biao)中(zhong)，前二(er)中(zhong)標(biao)(biao)候選(xuan)企業的(de)投(tou)標(biao)(biao)報價(jia)分(fen)別為0.662元/W和0.678元/W；在國家電投(tou)的(de)招標(biao)(biao)中(zhong)，包(bao)括協鑫、華耀(yao)光電、晶(jing)澳、一道新能等企業的(de)部分(fen)標(biao)(biao)段中(zhong)標(biao)(biao)價(jia)也(ye)均低(di)于(yu)0.68元/W。

       而低價競標的現(xian)象，在(zai)協(xie)會公布(bu)0.68元/W底(di)線后，開始出現(xian)了(le)變化(hua)，組件價格(ge)有望企穩反彈。

       10月(yue)22日，中節能(neng) 2024年度光伏組(zu)件(jian)框架(jia)協議采購(gou)開標，該項(xiang)目采購(gou)2.5GW的(de)N型(xing)TOPCon 雙面(mian)組(zu)件(jian)，項(xiang)目投(tou)標均價(jia)0.694元/W，報(bao)價(jia)范(fan)圍為0.675~0.722元/W，最低價(jia)不(bu)低于協會此前公布的(de)最低投(tou)標價(jia)，且相比(bi)于9月(yue)中旬報(bao)價(jia)有(you)一定幅度上漲。

       值得關注的(de)(de)是，這13家企(qi)業(ye)中，11家企(qi)業(ye)平(ping)均單價不低于行業(ye)協會測算的(de)(de)0.68元/W成本價，逐漸趨(qu)于理性。即使從整體報價中扣除運費（0.5-2分/W），也有至少7家企(qi)業(ye)的(de)(de)組件(jian)出(chu)廠價高(gao)于0.68元/W。

       與(yu)此同時，在協會穩價格(ge)信號釋放(fang)后(hou)，已有(you)龍頭企業率(lv)先上調報價。

       據數字新能(neng)(neng)源DNE調(diao)研，10月24日(ri)，天(tian)(tian)合光(guang)能(neng)(neng)宣布對其全系(xi)組件價(jia)格進(jin)行上(shang)調(diao)，漲(zhang)價(jia)幅(fu)度為(wei)0.03元(yuan)(yuan)/瓦。除了天(tian)(tian)合光(guang)能(neng)(neng)之外，通威股(gu)份、隆(long)基綠能(neng)(neng)、晶澳科(ke)技、正泰新能(neng)(neng)等光(guang)伏(fu)頭部企業(ye)亦在醞釀漲(zhang)價(jia)，幅(fu)度為(wei)0.02-0.03元(yuan)(yuan)/瓦，但(dan)目前尚(shang)未(wei)實施。

       據數字新能DNE同時(shi)表示，針對(dui)這一輪漲價，二(er)三線組件(jian)廠商目前普(pu)遍持(chi)暫(zan)時(shi)觀望(wang)態(tai)度，維持(chi)現價不變，靜(jing)待龍頭廠商漲價措(cuo)施(shi)落地(di)后的市(shi)場反饋。

       03外部環境出現變化

       在國內(nei)光伏市場(chang)(chang)不斷釋放(fang)利好信號(hao)的同時，光伏海外市場(chang)(chang)也(ye)出現(xian)了(le)積極的變化。

       當地時間(jian)10月21日周一，美國(guo)商務部(bu)國(guo)際貿易管理(li)局發布公(gong)告，應路(lu)創電子公(gong)司Inc.(Lutron)要求，美國(guo)商務部(bu)正在(zai)啟動變更情況審(shen)查(CCRs)，旨在(zai)評估是否(fou)可能部(bu)分撤銷對源自(zi)中國(guo)的(de)晶體(ti)硅(gui)光伏電池(chi)(不論是否(fou)組裝成組件)的(de)反(fan)傾銷和(he)反(fan)補貼稅令。

       該消息于周(zhou)二午間流出，當天午后光伏(fu)板塊應聲大漲。

       事實上(shang)，此次(ci)變更情況審查針對的只(zhi)是某些小(xiao)型、低瓦數、離網晶(jing)硅光(guang)伏(fu)(fu)（CSPV）電(dian)池（無論是否(fou)組(zu)裝(zhuang)成組(zu)件），具體(ti)包括晶(jing)體(ti)硅光(guang)伏(fu)(fu)電(dian)池、組(zu)件、層(ceng)壓板和(he)面(mian)板，以及建筑一(yi)體(ti)化(hua)材料等，一(yi)般用(yong)于戶外照明(ming)的小(xiao)場景中，遠非我們常見(jian)的光(guang)伏(fu)(fu)電(dian)站、工商業或戶用(yong)光(guang)伏(fu)(fu)。

       有市場人士分析認為，雖然此(ci)次審查針對的(de)(de)是部分非主(zhu)流產品，但是意(yi)味(wei)著美(mei)國對中國光伏(fu)組件(jian)產品關稅政策出現了松動，是中美(mei)關系(xi)緩和的(de)(de)征兆，后續(xu)不排除光伏(fu)產品豁免范圍(wei)進—步(bu)擴大的(de)(de)可能性。

       事實(shi)上，美(mei)國(guo)(guo)(guo)政策的(de)變動，不(bu)僅關乎美(mei)國(guo)(guo)(guo)市場的(de)光(guang)伏(fu)產品(pin)進(jin)口，更可能(neng)影響全球光(guang)伏(fu)產業鏈的(de)發展格局。而美(mei)國(guo)(guo)(guo)針對中國(guo)(guo)(guo)光(guang)伏(fu)產品(pin)的(de)打壓由來已(yi)久(jiu)，不(bu)太可能(neng)會放松。

       如果說到近期(qi)海外(wai)市場的(de)(de)利好消息，本(ben)月初美(mei)國(guo)商務部公布對來自東南亞四國(guo)(柬埔寨、馬來西亞、泰(tai)國(guo)和越南)的(de)(de)晶(jing)體光伏電池(無論(lun)是否(fou)組裝成組件)的(de)(de)反補貼稅(CVD)調(diao)查的(de)(de)初步裁(cai)定可(ke)能(neng)能(neng)算一個(ge)。

       這次初步裁定(ding)中，天合光能的泰國工(gong)廠(chang)稅(shui)率最低，僅0.14%；晶(jing)澳(ao)越南(nan)工(gong)廠(chang)、晶(jing)科馬(ma)(ma)來西亞工(gong)廠(chang)分(fen)別(bie)為(wei)2.85%、3.47%；隆(long)基越南(nan)工(gong)廠(chang)為(wei)2.85%；而韓華馬(ma)(ma)來西亞工(gong)廠(chang)為(wei)14.72%，HT Solar Vietnam Limited Company等四家公司(si)的稅(shui)率更是高(gao)達292.61%。

       當時(shi)(shi)就有(you)市場人(ren)士(shi)認為，對(dui)于中國企業(ye)而(er)言(yan)，東南亞雙反(fan)調查中的(de)反(fan)補貼稅率(lv)(lv)好于預期(qi)。不過(guo)對(dui)于同時(shi)(shi)開(kai)展的(de)反(fan)傾銷(xiao)(xiao)調查仍不可掉以輕心；預計美(mei)國將(jiang)于11月公布(bu)該案的(de)初步調查結(jie)果，而(er)反(fan)傾銷(xiao)(xiao)稅率(lv)(lv)的(de)影響(xiang)或將(jiang)更為顯著。

       04寫在最后

       中國(guo)光伏(fu)行業協會發聲(sheng)后，市場一度對其約束力、作用(yong)等(deng)產生質疑。不(bu)過，大多數光伏(fu)從業者均認可協會維(wei)護市場良性競爭的出(chu)發點。

       也(ye)有光伏企業(ye)認為，光伏組件不得低(di)于0.68元/W的(de)(de)成(cheng)本價目前還是一個倡議(yi)，后(hou)續(xu)的(de)(de)遵守情況，以及如何(he)處(chu)罰(fa)還有待(dai)確認，但仍不可否認，這(zhe)已經是整(zheng)個光伏行業(ye)避免惡性競爭的(de)(de)一個重要且直接有效的(de)(de)舉措。

       中國有色金屬工業(ye)(ye)協會硅業(ye)(ye)專家組副主任(ren)呂錦標就表示：“協會的發(fa)文(wen)雖然沒有法律約束力，但至少(shao)是個引導。”

       中國光伏(fu)行業(ye)(ye)(ye)協會并非定價部門，但是作為行業(ye)(ye)(ye)重要的風(feng)向(xiang)標，在其推(tui)動(dong)下，未來更多企業(ye)(ye)(ye)將會以0.68元/W作為參考進行投標，價格底(di)線有望(wang)改(gai)善行業(ye)(ye)(ye)內(nei)卷式競(jing)爭的局面，推(tui)動(dong)光伏(fu)行業(ye)(ye)(ye)健康可(ke)持續發展。

       這(zhe)也或將為即(ji)將迎來最慘三季報(bao)的光伏行業注入一劑強心針。

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       參考資料：

       [1]中國光(guang)伏(fu)行業協(xie)會(hui)-2024年光(guang)伏(fu)行業上半年發展回(hui)顧與下半年形勢展望(wang)

       [2]中誠信國際-光伏制造行業特(te)別評論(lun)

       [3]//www.jiemian.com/article/11870344.html

       [4]//www.guancha.cn/economy/2024_10_21_752528.shtml

       [5]//www.yicai.com/news/102318955.html

       [6]//www.21jingji.com/article/20241021/herald/a9430281de4235e45f4eff2c57e0b0c3.html

       [7]//mp.weixin.qq.com/s/pkKXpsqzu8An6CqrVc8O7A

       [8]//mp.weixin.qq.com/s/sOATIwoMoM2We_MEaDYIww

       [9]//mp.weixin.qq.com/s/ERJahD-KM-4SK6BPPf_5vg

       [10]//mp.weixin.qq.com/s/yQmAHWPbhsPFao2P7X_NQg

       [11]中國(guo)光伏行業協會：光伏組件(jian)當(dang)前成(cheng)本分(fen)析：低于成(cheng)本投標中標涉嫌(xian)違法！

       [12]//www.infolink-group.com/energy-article/solar-topic-investigations-imposition-ad-cvd-cell-module-imports-from-southeast-asia

       [13]20241026-方正證券-電(dian)力設備行業(ye)周(zhou)報：光伏(fu)市場出(chu)清有(you)望加(jia)速推進(jin)