4月金融數據于11日重磅發布。數據顯示，4月份，人民幣貸款新增約7300億元，前4個月累計增加10.19萬億元；月末社會融資規模存量、廣義貨幣（M2）余額分別同比(bi)增長8.3%、7.2%。

        業內專家普遍表示，4月貸款總量“小月不小”， 信貸結構持續優化，利率水(shui)平維持低位，人民幣匯率在合理均衡(heng)水(shui)平上也保持基本穩定，為經濟高(gao)質量發展創造(zao)了良好的貨幣金融環境(jing)。

        4月信貸投放“小月不小” 新發貸款利率仍在歷史低位

        根據(ju)中國人(ren)民銀(yin)行數據(ju)，4月信貸(dai)(dai)投放“小月不(bu)小”，節奏更趨(qu)平穩適度，當月新(xin)增(zeng)人(ren)民幣貸(dai)(dai)款(kuan)同比(bi)多增(zeng)。

        業(ye)內人士普(pu)遍表示，央行(xing)引導貸款(kuan)合理(li)增(zeng)長、均衡投放的成效顯著(zhu)，信貸投放穩定(ding)性和可持續性增(zeng)強(qiang)。

        如在(zai)銀河(he)證(zheng)券首席經濟學(xue)家章俊(jun)看來，往(wang)年(nian)金融機構(gou)“開門(men)紅”導致的(de)信(xin)貸(dai)投放“過山車”現象在(zai)今年(nian)已經有所減輕，金融機構(gou)沖(chong)業績的(de)指(zhi)標導向弱化，信(xin)貸(dai)投放更趨穩健。

        再(zai)從前4個月整(zheng)體來看，人民幣貸款累計增(zeng)加10.19萬億元，保持在歷(li)史同期較高水平；月末(mo)人民幣各項貸款余額同比(bi)        增(zeng)長9.6%，增(zeng)速與上(shang)月末(mo)持平。

        同期社會(hui)(hui)融資(zi)規(gui)模(mo)(mo)增(zeng)(zeng)長也(ye)相對(dui)(dui)平(ping)穩，前4月(yue)(yue)社融規(gui)模(mo)(mo)增(zeng)(zeng)量(liang)累計12.73萬億元；月(yue)(yue)末社會(hui)(hui)融資(zi)規(gui)模(mo)(mo)存(cun)量(liang)同比增(zeng)(zeng)長8.3%，依然明顯高(gao)于名義經濟增(zeng)(zeng)速(su)，顯示(shi)金(jin)融對(dui)(dui)實(shi)體經濟的支持力度保持穩固。

        往后(hou)看，華(hua)創證券首席宏觀分析師張瑜(yu)預(yu)計，后(hou)續(xu)政府債券將要加快發(fa)行，全年(nian)仍有可觀的凈融資(zi)規(gui)模(mo)，對社會融資(zi)規(gui)模(mo)增速形成(cheng)穩(wen)定支撐。

        與此同時，信貸(dai)結構(gou)持(chi)(chi)續優化(hua)，助力經濟(ji)轉型升級(ji)。4月份，中(zhong)國人民銀(yin)行新設立了(le)5000億元(yuan)科技創新和(he)技術改造再(zai)貸(dai)款，放寬普惠小微貸(dai)款支持(chi)(chi)工(gong)具支持(chi)(chi)范(fan)圍、延(yan)續實施(shi)普惠養老專項再(zai)貸(dai)款，通過完善政策激勵機制引導商(shang)業銀(yin)行做好金融“五篇大文(wen)章”。

        做好“五(wu)篇大(da)文章”已成(cheng)為(wei)金融服(fu)務實(shi)體經濟的發力點。據招聯(lian)首(shou)席研究(jiu)員董希淼分(fen)析，新(xin)的再貸款工具(ju)向金融機構提供了(le)成(cheng)本(ben)較(jiao)低的穩定資(zi)金，有(you)助于(yu)引導商(shang)業銀行(xing)更好地做好五(wu)篇大(da)文章，撬動(dong)更多社會資(zi)本(ben)投入科技(ji)創(chuang)新(xin)，助力推動(dong)新(xin)一輪大(da)規(gui)模設備(bei)更新(xin)。

        同(tong)時，信貸投向優化還能體現盤活(huo)金(jin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)源(yuan)的(de)要(yao)求。“對有真實(shi)合理融(rong)(rong)資(zi)(zi)需(xu)求、符(fu)合高(gao)質量發展(zhan)方(fang)向的(de)市場主體，提供更加便利、優惠的(de)貸款支持，有利于盤活(huo)存量資(zi)(zi)金(jin)，緩解(jie)資(zi)(zi)金(jin)沉(chen)淀空轉(zhuan)，提升金(jin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)源(yuan)配置效(xiao)率(lv)。”有業內人士(shi)如(ru)是說。

        而除了總量(liang)與結構之(zhi)外，資金(jin)價格(ge)也是反(fan)映(ying)金(jin)融支持(chi)力度一項重要指標(biao)。

        記者從中國人民銀行獲悉，4月份企業新發(fa)放(fang)貸款加(jia)權平均(jun)利(li)率(lv)為3.76%，基本與(yu)上(shang)(shang)月末持平，比上(shang)(shang)年(nian)同期低23個基點(dian)；個人住房新發(fa)放(fang)貸款利(li)率(lv)為3.7%，比上(shang)(shang)月低2個基點(dian)，比上(shang)(shang)年(nian)同期低48個基點(dian)，均(jun)處于歷史低位。

        多因素“拖累”M2增速放緩 未(wei)來幾月(yue)有(you)望逐步企穩

        4月份，貨幣供應量(liang)增速放緩，引發市(shi)場(chang)廣泛(fan)關注(zhu)。根據中國(guo)人(ren)民(min)銀行數(shu)據，4月末，廣義貨幣（M2） 余額301.19萬億元，同比增長7.2%，環比回落1.1個百(bai)分點。

        “其實(shi)央行對影響貨(huo)幣增(zeng)速回落的(de)因素早(zao)有預(yu)判，前(qian)期已(yi)通(tong)過國新辦新聞發布會(hui)等場合(he)持續對外發聲。貨(huo)幣供應量增(zeng)速放緩受多因素綜合(he)影響，預(yu)計未來幾(ji)個月貨(huo)幣供應量增(zeng)速將(jiang)有企穩。”張瑜說。

        具體來(lai)看，一是今年以來(lai)債市持續(xu)上漲。居民購買(mai)理財的(de)(de)熱情升(sheng)溫(wen)，銀(yin)行(xing)(xing)存款向(xiang)理財等非(fei)銀(yin)產品分流轉化，非(fei)銀(yin)機構(gou)資金充裕，從銀(yin)行(xing)(xing)借錢購債的(de)(de)需求降低。

        記者從業內人士處獲悉(xi)，近(jin)期資管產品募集增(zeng)速回升較快，4月末同比(bi)增(zeng)長(chang)超11%，較大程度分流了銀行表內存(cun)款。

        “存款向金融市場‘分流’是引起(qi)M2增速下行的重要原因之一。M1增速受(shou)此影響也有回落，隨著債券價格走高，相(xiang)關理(li)財產品(pin)投(tou)資的收益率(lv)上升(sheng)，企業活期存款‘搬家(jia)’到理(li)財的情況也較為明顯(xian)。”張瑜說(shuo)。

        二是資金空轉、手工補息等現(xian)象已在規(gui)范(fan)治理。有業(ye)內(nei)人士對記者表示，近期(qi)多部(bu)門對資金“低貸(dai)高存”空轉套利、銀行(xing)手工補息等現(xian)象的(de)規(gui)范(fan)力度(du)加大(da)，過去相當一部(bu)分(fen)虛(xu)增(zeng)的(de)、不規(gui)范(fan)的(de)存貸(dai)款有所減少，短期(qi)內(nei)有“擠水(shui)分(fen)”效(xiao)應(ying)。

        “但金融機構對(dui)有效的實體(ti)經(jing)濟需(xu)求依然(ran)充分(fen)滿足，金融總量對(dui)經(jing)濟的支持(chi)更實、效率(lv)更高(gao)。這既(ji)是(shi)金融高(gao)質量發(fa)展的體(ti)現，也能促進經(jing)營(ying)主體(ti)立(li)足主業(ye)，避免資(zi)金沉淀空(kong)轉。”上述業(ye)內人士(shi)如是(shi)說。

        三(san)是(shi)金(jin)融(rong)業增加值核算優(you)化(hua)調(diao)(diao)整(zheng)也有影(ying)響。2024年第一季度，國家統計局對金(jin)融(rong)業增加值的季度核算方(fang)式進行(xing)了優(you)化(hua)調(diao)(diao)整(zheng)。短(duan)期(qi)看，這一調(diao)(diao)整(zheng)或將下(xia)拉擾動貨幣(bi)信貸總量(liang)，但長期(qi)有利于金(jin)融(rong)高質(zhi)量(liang)發展。

        據了(le)解，以(yi)往核算方(fang)式主要參存(cun)考(kao)貸(dai)款(kuan)余額，但存(cun)在金融業增加值可能“虛胖”、加大(da)貨幣信貸(dai)總量月(yue)末波動(dong)以(yi)及加劇資(zi)金空轉現象等多(duo)種弊端，而(er)優化后的核算方(fang)式則主要參考(kao)銀行利(li)潤指標。

        據(ju)業(ye)內專家分(fen)析，新的(de)核算方(fang)法短期(qi)可能難免帶(dai)來“擠水分(fen)”的(de)擾動(dong)，對貨幣信貸總量(liang)造成下拉影響，但(dan)長期(qi)而言是好事，貨幣信貸總量(liang)和(he)金(jin)融業(ye)增加(jia)值(zhi)數據(ju)的(de)增長將更(geng)實，資金(jin)循環周(zhou)轉的(de)效(xiao)率(lv)將更(geng)高，有利(li)于推(tui)動(dong)銀行業(ye)務全面(mian)發展。

        往(wang)后看，隨(sui)著實(shi)體(ti)經(jing)濟融(rong)(rong)資需求逐(zhu)步(bu)向(xiang)好(hao)，政府部門融(rong)(rong)資需求有望加快，以及(ji)債市逐(zhu)步(bu)向(xiang)基本面(mian)邏輯回歸，業(ye)內人士普(pu)遍預計(ji)，未來(lai)幾個月貨幣供應(ying)量增速將有企(qi)穩(wen)。