當地時間4月12日，美國和英國宣布對俄羅斯實施(shi)新的(de)(de)交易(yi)限制(zhi)，此次針對(dui)的(de)(de)是俄(e)羅斯生(sheng)產的(de)(de)鋁、銅、鎳這(zhe)三種金(jin)屬(shu)。新規禁(jin)止倫敦金(jin)屬(shu)交易(yi)所（LME）和芝加哥商品交易(yi)所（CME）接收俄(e)羅斯生(sheng)產的(de)(de)上述金(jin)屬(shu)。相關(guan)措施(shi)從13日起(qi)生(sheng)效(xiao)，但此日期前生(sheng)產的(de)(de)相關(guan)產品不(bu)受影(ying)響。

早(zao)前，LME曾在(zai)2022年討論(lun)過(guo)禁止俄羅(luo)斯(si)金(jin)屬(shu)交割，但當時反對聲音較(jiao)大(da)，未能有效(xiao)執行(xing)。報道稱(cheng)，本次(ci)措施旨在(zai)限制(zhi)俄羅(luo)斯(si)通過(guo)銷售以(yi)上金(jin)屬(shu)獲得收入。

受此影(ying)響，4月(yue)15日開盤LME有(you)色(se)金屬期貨大漲(zhang)，LME銅漲(zhang)超(chao)2%，LME鎳(nie)漲(zhang)超(chao)7%，LME鋁漲(zhang)超(chao)6%。不過截至發(fa)稿，LME有(you)色(se)金屬期貨漲(zhang)幅收窄(zhai)。

據(ju)LME數據(ju)顯示，俄(e)羅(luo)斯(si)金(jin)屬占(zhan)LME1月(yue)(yue)金(jin)屬出(chu)貨量的(de)58%（37,600噸），2月(yue)(yue)94%（44,375噸），3月(yue)(yue)88%（38,775噸）。截至3月(yue)(yue)底，俄(e)羅(luo)斯(si)銅(tong)鋁鎳注冊倉單量分(fen)別占(zhan)持(chi)倉量的(de)62%、91%、36%。

“LME暫停(ting)俄(e)(e)羅斯金屬倉(cang)單(dan)(dan)(dan)，大概率引發(fa)LME市場倉(cang)單(dan)(dan)(dan)緊缺(que)狀況。”中泰期貨指出(chu)(chu)，突發(fa)的(de)LME暫停(ting)產自俄(e)(e)羅斯金屬交(jiao)倉(cang)，可(ke)能(neng)會引發(fa)持(chi)貨商規避風險(xian)的(de)集中交(jiao)倉(cang)行為，交(jiao)倉(cang)4月13日(ri)之前生產的(de)俄(e)(e)羅斯金屬，隨著倉(cang)單(dan)(dan)(dan)不(bu)斷(duan)流出(chu)(chu)，LME市場倉(cang)單(dan)(dan)(dan)不(bu)足的(de)預期越(yue)來越(yue)高，短期倉(cang)單(dan)(dan)(dan)壓(ya)力不(bu)大，但長期可(ke)能(neng)出(chu)(chu)現(xian)(xian)(xian)倉(cang)單(dan)(dan)(dan)緊缺(que)現(xian)(xian)(xian)象，現(xian)(xian)(xian)貨溢價和價格出(chu)(chu)現(xian)(xian)(xian)持(chi)續(xu)上漲(zhang)的(de)局(ju)面。

方(fang)正中(zhong)(zhong)期(qi)期(qi)貨(huo)表示，從俄羅(luo)斯金屬(shu)的貿易流來看，俄羅(luo)斯金屬(shu)的銷售近兩年已(yi)逐漸轉(zhuan)向亞洲和中(zhong)(zhong)東等地區(qu)，對(dui)歐美的依賴正逐漸減少。從市(shi)場短(duan)期(qi)影(ying)響來看，俄羅(luo)斯金屬(shu)在LME可交割庫存中(zhong)(zhong)占(zhan)比較(jiao)(jiao)高，特別是銅鋁，因此市(shi)場短(duan)期(qi)多頭(tou)情緒料相對(dui)濃厚。總體來說，事件影(ying)響程度較(jiao)(jiao)難超過(guo)2022年3月(yue)的極端上漲情況(kuang)。“經過(guo)時間積累(lei)和調整變(bian)化，市(shi)場對(dui)此情況(kuang)發生(sheng)已(yi)有一(yi)定(ding)預(yu)期(qi)性。”

中期來(lai)看，該機構認為，俄羅斯金(jin)屬在(zai)(zai)全球(qiu)貿易流通(tong)中的(de)難度(du)將繼續(xu)增加，但(dan)并不會完全不流通(tong)，若限(xian)制措施(shi)持續(xu)，在(zai)(zai)交易所(suo)市場(chang)中的(de)占比會趨于比例降低(di)，在(zai)(zai)此過程中，不可避免(mian)的(de)會增加相關(guan)替(ti)代品(pin)的(de)需求，從而可能令LME定價和升貼水(shui)面臨顯著的(de)波動(dong)變化。

光(guang)大(da)期貨指出，俄羅(luo)(luo)斯金屬若不(bu)能按正(zheng)常渠道交易，但仍(reng)可在(zai)全球貿易中流(liu)通，則意味著可能會有更大(da)的(de)折扣，從而限(xian)制全球金屬價(jia)(jia)格(ge)的(de)大(da)幅上漲。因此，美英(ying)限(xian)制俄羅(luo)(luo)斯金屬產品(pin)出口(kou)的(de)目的(de)并非是大(da)幅拉漲全球有色金屬的(de)絕對價(jia)(jia)格(ge)。

多家機構提示，短(duan)期內市場存在一(yi)定(ding)恐慌心態，LME金屬價格波動可能會放大，建議投資者謹(jin)慎(shen)交易。