從中物聯鋼鐵物流專業(ye)委員會調查(cha)、發布(bu)的(de)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)鐵行業(ye)PMI來看(kan)，2024年2月份為(wei)46%，與上(shang)月持平。分項指(zhi)數變(bian)化顯(xian)(xian)示，受春節假(jia)期影響，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)鐵行業(ye)淡季特征仍然較為(wei)明顯(xian)(xian)，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)(cai)市場需求繼(ji)續下(xia)滑，但鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)(cai)生(sheng)(sheng)產相對平穩(wen)，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)(cai)庫存有所增加，原材(cai)(cai)料價格(ge)明顯(xian)(xian)下(xia)降，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)(cai)價格(ge)震蕩下(xia)行，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)市整體繼(ji)續偏弱運行。預計3月份，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)(cai)需求或(huo)弱勢(shi)恢復，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)廠生(sheng)(sheng)產有所上(shang)升(sheng)，原材(cai)(cai)料價格(ge)持續下(xia)降，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)(cai)價格(ge)震蕩下(xia)行。

圖(tu)1 2019年以來鋼鐵行業PMI變化情況

鋼(gang)(gang)鐵(tie)需(xu)求(qiu)(qiu)繼(ji)續下(xia)滑，終(zhong)端(duan)(duan)需(xu)求(qiu)(qiu)大幅萎縮。2月(yue)份(fen)，春(chun)節(jie)假期(qi)對(dui)鋼(gang)(gang)鐵(tie)行業的(de)影(ying)響較(jiao)(jiao)(jiao)大，下(xia)游整(zheng)體施工停滯，市(shi)(shi)場參與(yu)者普遍離市(shi)(shi)休假，國(guo)內(nei)鋼(gang)(gang)市(shi)(shi)需(xu)求(qiu)(qiu)全(quan)面收(shou)縮。在(zai)春(chun)節(jie)假期(qi)過(guo)后，需(xu)求(qiu)(qiu)啟動較(jiao)(jiao)(jiao)為緩慢，一(yi)方(fang)面是(shi)用鋼(gang)(gang)企業復(fu)工復(fu)產進展(zhan)較(jiao)(jiao)(jiao)慢，另一(yi)方(fang)面為防范化解(jie)地方(fang)政(zheng)府債務(wu)風險(xian)，12個(ge)重(zhong)點省份(fen)將加強政(zheng)府投資項(xiang)目管(guan)理。上(shang)(shang)述省份(fen)原則(ze)上(shang)(shang)不得在(zai)交通、新基(ji)建(jian)等七個(ge)領域新建(jian)政(zheng)府投資項(xiang)目，直接影(ying)響到鋼(gang)(gang)材需(xu)求(qiu)(qiu)。2月(yue)份(fen)，新訂單指數(shu)為41.4%，較(jiao)(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)下(xia)降(jiang)2.4個(ge)百分點，指數(shu)為近9個(ge)月(yue)以(yi)來新低。據(ju)上(shang)(shang)海(hai)卓(zhuo)鋼(gang)(gang)鏈了解(jie)，春(chun)節(jie)假期(qi)期(qi)間，終(zhong)端(duan)(duan)需(xu)求(qiu)(qiu)暫停，根據(ju)監測的(de)滬(hu)市(shi)(shi)終(zhong)端(duan)(duan)線螺采購數(shu)據(ju)來看，2月(yue)份(fen)上(shang)(shang)海(hai)終(zhong)端(duan)(duan)采購量環比下(xia)降(jiang)83%，成交大幅萎縮。

圖2 2019年以來鋼鐵新訂單(dan)指數變化情(qing)況(kuang)

圖3 2018年以來(lai)滬(hu)市終端線螺每周采購量監控數據(ju)變(bian)化情況(kuang)

鋼(gang)(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)(chan)相對平穩，鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)庫(ku)存(cun)有(you)所增(zeng)(zeng)(zeng)加。2月(yue)(yue)份(fen)，雖然鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)市場(chang)需(xu)求走弱，但(dan)生(sheng)產(chan)(chan)端(duan)相對平穩，年前停產(chan)(chan)、減產(chan)(chan)的企業也陸續復產(chan)(chan)，產(chan)(chan)量有(you)所恢復。生(sheng)產(chan)(chan)指(zhi)數(shu)為(wei)45.2%，環(huan)比(bi)上(shang)升(sheng)(sheng)1.5個(ge)(ge)(ge)(ge)百(bai)分點，結(jie)束連續2個(ge)(ge)(ge)(ge)月(yue)(yue)下降態勢。據中鋼(gang)(gang)協數(shu)據統(tong)計(ji)(ji)，2月(yue)(yue)上(shang)旬(xun)(xun)，全國粗鋼(gang)(gang)日(ri)產(chan)(chan)為(wei)266.19萬(wan)噸(dun)，旬(xun)(xun)環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長1.11%；日(ri)產(chan)(chan)生(sheng)鐵(tie)為(wei)220.15萬(wan)噸(dun)，旬(xun)(xun)環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長3.51%；日(ri)產(chan)(chan)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)為(wei)357.52萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)下降1.54%。到中旬(xun)(xun)時(shi)，日(ri)產(chan)(chan)粗鋼(gang)(gang)269.35萬(wan)噸(dun)，旬(xun)(xun)環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長1.19%；日(ri)產(chan)(chan)生(sheng)鐵(tie)225.44萬(wan)噸(dun)，旬(xun)(xun)環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長2.4%；旬(xun)(xun)日(ri)產(chan)(chan)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)357.6萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長2.82%。比(bi)較來(lai)(lai)看，中旬(xun)(xun)鋼(gang)(gang)鐵(tie)生(sheng)產(chan)(chan)較上(shang)旬(xun)(xun)有(you)所增(zeng)(zeng)(zeng)加。另據上(shang)海卓鋼(gang)(gang)鏈調查，由于春節期間下游需(xu)求暫(zan)停而生(sheng)產(chan)(chan)端(duan)持續平穩，因此(ci)鋼(gang)(gang)鐵(tie)流通庫(ku)存(cun)有(you)所增(zeng)(zeng)(zeng)加。產(chan)(chan)成品庫(ku)存(cun)指(zhi)數(shu)為(wei)52.8%，環(huan)比(bi)上(shang)升(sheng)(sheng)9.1個(ge)(ge)(ge)(ge)百(bai)分點，連續3個(ge)(ge)(ge)(ge)月(yue)(yue)環(huan)比(bi)上(shang)升(sheng)(sheng)，創近一年以來(lai)(lai)最高。據中鋼(gang)(gang)協數(shu)據統(tong)計(ji)(ji)，2月(yue)(yue)中旬(xun)(xun)，重點統(tong)計(ji)(ji)鋼(gang)(gang)鐵(tie)企業鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)庫(ku)存(cun)量1897.89萬(wan)噸(dun)，比(bi)2月(yue)(yue)上(shang)旬(xun)(xun)增(zeng)(zeng)(zeng)加284.72萬(wan)噸(dun)、上(shang)升(sheng)(sheng)17.65%;比(bi)上(shang)月(yue)(yue)同旬(xun)(xun)增(zeng)(zeng)(zeng)加362.44萬(wan)噸(dun)、上(shang)升(sheng)(sheng)23.6%。

圖4 2019年以來鋼(gang)鐵生產指數變化情(qing)況

圖5 2019年以來(lai)鋼鐵產成(cheng)品庫存(cun)指數變化(hua)情況

原(yuan)材料(liao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)明(ming)顯下(xia)(xia)降(jiang)，鋼(gang)廠成本(ben)壓(ya)(ya)力有(you)(you)所緩解。2月(yue)份，受春節假(jia)期影響，原(yuan)材料(liao)市場成交(jiao)下(xia)(xia)滑(hua)，大多數品(pin)種的原(yuan)材料(liao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)均呈現下(xia)(xia)降(jiang)態勢(shi)。購(gou)進(jin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)指數為(wei)(wei)49.6%，環比下(xia)(xia)降(jiang)8.2個(ge)百分(fen)點，時隔7個(ge)月(yue)再度落入收縮區間(jian)。分(fen)品(pin)類來看，鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)方(fang)面，前期因(yin)炒作等因(yin)素導(dao)致鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)連(lian)續(xu)走高，在春節假(jia)期由于(yu)港口(kou)庫(ku)存積(ji)累而成交(jiao)下(xia)(xia)滑(hua)，導(dao)致價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)明(ming)顯下(xia)(xia)降(jiang)。焦(jiao)炭方(fang)面，截止(zhi)到(dao)2月(yue)底(di)，焦(jiao)炭第四輪提降(jiang)落地，焦(jiao)炭價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)持續(xu)走低(di)。廢鋼(gang)方(fang)面，廢鋼(gang)是為(wei)(wei)數不多價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)回升的品(pin)種，但成交(jiao)一般。整體來看，2月(yue)鋼(gang)鐵行(xing)業主要原(yuan)材料(liao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)有(you)(you)明(ming)顯下(xia)(xia)降(jiang)，鋼(gang)廠成本(ben)壓(ya)(ya)力有(you)(you)所緩解。

圖6 2019年以來鋼鐵購進價格指數變化情況(kuang)

鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)(ge)震蕩(dang)下行。2月(yue)(yue)份，由于(yu)春(chun)節(jie)(jie)來臨，市(shi)場交投減(jian)少，節(jie)(jie)后(hou)需(xu)求回升態(tai)勢不(bu)明(ming)朗(lang)，鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)(ge)承壓運行。上海螺紋(wen)鋼(gang)(gang)價(jia)格(ge)(ge)指(zhi)數(shu)顯示，2月(yue)(yue)1日(ri)價(jia)格(ge)(ge)為3852元／噸(dun)，為月(yue)(yue)內(nei)最高點，節(jie)(jie)前(qian)價(jia)格(ge)(ge)變化幅度(du)不(bu)大，節(jie)(jie)后(hou)價(jia)格(ge)(ge)一路(lu)走低，從2月(yue)(yue)19日(ri)的3832元／噸(dun)，降至2月(yue)(yue)26日(ri)的3729元／噸(dun)。整體來看，2月(yue)(yue)鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)(ge)呈(cheng)現震蕩(dang)下行態(tai)勢。

圖7 2018年(nian)以來上海螺紋鋼價格指數(shu)變化情況

預計3月(yue)份，鋼材(cai)(cai)市場需(xu)求(qiu)(qiu)恢復或相對(dui)較(jiao)(jiao)弱(ruo)。在(zai)春節(jie)因素全面消退(tui)后，各地(di)(di)用鋼企(qi)業逐步復工復產，將帶動鋼鐵需(xu)求(qiu)(qiu)有所恢復，但(dan)由(you)于(yu)多地(di)(di)陸續(xu)叫停、放(fang)緩重大(da)基建項目，這部(bu)分鋼材(cai)(cai)需(xu)求(qiu)(qiu)將相應減(jian)少。加上盡管(guan)各地(di)(di)房地(di)(di)產政策持續(xu)放(fang)松，但(dan)整體成交依(yi)然不(bu)容樂(le)觀，房地(di)(di)產投(tou)資收緊，恢復開(kai)工后房地(di)(di)產需(xu)求(qiu)(qiu)仍(reng)然不(bu)容樂(le)觀。2月(yue)份，生(sheng)產經營活動預期(qi)(qi)指數為(wei)52.0%，環比下(xia)降6.5個百(bai)分點，反映出鋼企(qi)對(dui)后市需(xu)求(qiu)(qiu)預期(qi)(qi)趨于(yu)謹慎。但(dan)由(you)于(yu)春節(jie)期(qi)(qi)間基數較(jiao)(jiao)低，預計3月(yue)份鋼材(cai)(cai)需(xu)求(qiu)(qiu)將有所回升，但(dan)回升力度或相對(dui)較(jiao)(jiao)弱(ruo)。

鋼(gang)材生產(chan)有所上升。節(jie)前鋼(gang)廠高爐檢修情況較多，節(jie)后將會逐(zhu)步恢復正常，當前原材料價格也有所下降，企(qi)業成本壓力減輕(qing)，對鋼(gang)企(qi)生產(chan)積極性(xing)有所帶動(dong)，但市場需(xu)求(qiu)不(bu)足的情況仍然存(cun)在，積極性(xing)能否維持仍需(xu)觀察。整體來(lai)看，3月份鋼(gang)材生產(chan)將會繼續上升。

原(yuan)材(cai)(cai)料價(jia)格(ge)(ge)持續下(xia)(xia)(xia)降，鋼材(cai)(cai)價(jia)格(ge)(ge)震蕩下(xia)(xia)(xia)行。當前鐵礦石價(jia)格(ge)(ge)雖然有所下(xia)(xia)(xia)滑，但距(ju)離(li)正(zheng)常的價(jia)格(ge)(ge)區間仍(reng)有一定距(ju)離(li)，焦炭(tan)在全年保供任務(wu)的情(qing)況下(xia)(xia)(xia)供給側也有較強支撐，整體來看原(yuan)材(cai)(cai)料價(jia)格(ge)(ge)有望進一步(bu)下(xia)(xia)(xia)降。當前鋼材(cai)(cai)需求(qiu)端表現不佳，但供給端則穩定恢復，供過(guo)于求(qiu)現象將會逐步(bu)顯(xian)現，鋼材(cai)(cai)價(jia)格(ge)(ge)震蕩下(xia)(xia)(xia)行。