一、市場價格回顧

       1.1 國產(chan)市場(chang)價格(ge)回顧

       2023年8月國內氧化鋁現(xian)貨價(jia)格(ge)(ge)反彈明顯(xian)，氧(yang)(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)加權(quan)月(yue)均價(jia)為(wei)2900元(yuan)/噸，較上(shang)月(yue)上(shang)漲65元(yuan)/噸，環比上(shang)漲2.29%。本月(yue)云南電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)(lv)超(chao)預(yu)期復(fu)產，新投及復(fu)產規(gui)模(mo)達到約220萬噸/年，需求大規(gui)模(mo)復(fu)蘇提振現(xian)貨市(shi)場(chang)，南方(fang)下(xia)游維持(chi)(chi)(chi)剛(gang)需采購，而北(bei)方(fang)下(xia)游鋁(lv)(lv)(lv)(lv)廠利(li)用運費低(di)廉時期保(bao)持(chi)(chi)(chi)較高的采購活(huo)躍(yue)度(du)(du)，南北(bei)方(fang)成交基本保(bao)持(chi)(chi)(chi)現(xian)貨升(sheng)水格(ge)(ge)局。而從供(gong)(gong)應(ying)端來看，受(shou)礦石供(gong)(gong)應(ying)緊(jin)張及成本上(shang)移(yi)等影響，山(shan)西氧(yang)(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)復(fu)產、山(shan)東及廣西新投進度(du)(du)尚不及預(yu)期，疊加本月(yue)中下(xia)旬部分氧(yang)(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)企業集中檢修(xiu)，階段性的供(gong)(gong)應(ying)收縮(suo)導致市(shi)場(chang)可流通現(xian)貨持(chi)(chi)(chi)續偏緊(jin)，氧(yang)(yang)(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)(ge)繼續小(xiao)幅(fu)攀升(sheng)。值得(de)注意的是，本月(yue)下(xia)旬山(shan)西價(jia)格(ge)(ge)有(you)所(suo)松動，部分持(chi)(chi)(chi)貨商(shang)基于對市(shi)場(chang)走(zou)勢(shi)的不確定性，出現(xian)少(shao)量低(di)價(jia)拋(pao)售的跡象，另外新晉期現(xian)貿易商(shang)的入市(shi)也逐漸提高現(xian)貨市(shi)場(chang)的活(huo)躍(yue)度(du)(du)，買賣雙方(fang)博弈日(ri)趨(qu)激烈，臨近月(yue)末價(jia)格(ge)(ge)呈(cheng)高位震蕩走(zou)勢(shi)。

       1.2 海外市(shi)場價格回顧

       8月(yue)海外氧(yang)化(hua)鋁(lv)市場成交活躍度較高，追蹤到9筆現貨成交，累計成交量約26萬噸(dun)。截(jie)止本月(yue)底，澳洲FOB價格(ge)在345美元(yuan)/噸(dun)左右，環比上(shang)漲(zhang)4.2%；海運費價格(ge)處于24美元(yuan)/噸(dun)左右，環比上(shang)漲(zhang)9.1%。據Mysteel了解，國內(nei)氧(yang)化(hua)鋁(lv)價格(ge)持續(xu)上(shang)行帶動(dong)海外價格(ge)小幅反彈，當前內(nei)外價差下市場對于進口(kou)貨的(de)采(cai)購意(yi)愿上(shang)升，而本月(yue)大部分海外成交的(de)船期為8月(yue)或9月(yue)，預期將有一定量的(de)進口(kou)貨流入國內(nei)。

       1.3 影響價格的因素分析

       8月(yue)氧化鋁(lv)價格延(yan)續上行態勢，影響價格變化的(de)主要(yao)因素有(you)以(yi)下三點：

       第一，國(guo)內氧化鋁產(chan)能(neng)利用率維(wei)持較低水平(ping)，相反需求端大幅回升，而隨著南貨北運暫停、北方運費(fei)調整等(deng)情況的出現(xian)，下游及貿(mao)易商(shang)保持一定的采購積極(ji)性，促使持貨商(shang)報價堅(jian)挺。

       第二，雖然(ran)目前氧化鋁(lv)行(xing)業(ye)盈利能力明顯(xian)提高，但氧化鋁(lv)企(qi)業(ye)新(xin)投及復產(chan)情緒較為謹慎，加(jia)之南(nan)北方氧化鋁(lv)企(qi)業(ye)集(ji)中實施焙燒爐(lu)檢修，供應減(jian)少導(dao)致整體市場可(ke)流通現貨偏緊格局未改。

       第三(san)，從本(ben)月中下(xia)旬的(de)成交(jiao)表現(xian)來看，前(qian)期高頻的(de)現(xian)貨升水成交(jiao)導致電解鋁(lv)廠畏高情緒增加，除部分剛需(xu)采購以外，多執行現(xian)有長單為主(zhu)，而新(xin)晉期現(xian)貿易商的(de)入市促使市場的(de)隱(yin)形需(xu)求增加，買賣雙方進入價(jia)格博(bo)弈階段。

       二、氧化鋁產能產量分析

       據(ju)Mysteel調研統計，截止到2023年8月底國內氧化鋁建成產能達到10300萬噸(dun)/年，環比(bi)增長0.88%，同比(bi)增長7.40%；運行(xing)產能達到7830萬噸(dun)/年，環比(bi)下(xia)降4.04%，同比(bi)下(xia)降2.31%。本(ben)月產能變(bian)(bian)化原因主要集中在(zai)企業設備技改及檢(jian)修、鋁土礦保障(zhang)能力(li)變(bian)(bian)化、新建項目試投等方面(mian)。

       新增方面，本月(yue)(yue)(yue)山(shan)西(xi)(xi)孝義企(qi)業技改擴建(jian)(jian)50萬(wan)噸/年(nian)項目建(jian)(jian)設完工，開(kai)始進(jin)(jin)入試生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)階段(duan)。而內蒙(meng)古赤峰氧(yang)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)鋁(lv)新建(jian)(jian)項目仍(reng)在建(jian)(jian)設中，建(jian)(jian)成投產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)預計(ji)到今年(nian)第四(si)季度至明年(nian)第一(yi)季度。復(fu)(fu)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)方面，本月(yue)(yue)(yue)國內氧(yang)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)鋁(lv)復(fu)(fu)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)涉(she)及70萬(wan)噸/年(nian)左右。隨著(zhu)鋁(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)保障能(neng)力略有提升，貴(gui)州部分(fen)氧(yang)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)鋁(lv)企(qi)業小幅復(fu)(fu)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)。而且氧(yang)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)鋁(lv)價(jia)格持續上漲帶動企(qi)業利(li)潤回暖，氧(yang)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)鋁(lv)企(qi)業生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)積極(ji)性相對較強，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)利(li)用率有所提升。減(jian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)方面，當月(yue)(yue)(yue)國內氧(yang)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)鋁(lv)減(jian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)累計(ji)達到520萬(wan)噸/年(nian)左右。河南礦(kuang)(kuang)山(shan)開(kai)采仍(reng)受限(xian)導致鋁(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)供(gong)應緊張短期(qi)內難(nan)有實(shi)質性緩解，部分(fen)氧(yang)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)鋁(lv)企(qi)業進(jin)(jin)一(yi)步壓減(jian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)。另外，本月(yue)(yue)(yue)重慶、山(shan)東、廣(guang)西(xi)(xi)、河北等區域多家氧(yang)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)鋁(lv)企(qi)業采取例行焙燒爐檢(jian)修或非計(ji)劃檢(jian)修。

       三、進出口分析

       據(ju)(ju)海關總署數據(ju)(ju)顯示(shi)，2023年7月中(zhong)國氧(yang)化(hua)鋁進口(kou)量(liang)(liang)為12.93萬(wan)(wan)噸，環比(bi)增(zeng)加195.13%，同比(bi)下(xia)降18.19%；中(zhong)國氧(yang)化(hua)鋁出口(kou)量(liang)(liang)為13.43萬(wan)(wan)噸，環比(bi)增(zeng)加77.83%，同比(bi)增(zeng)長(chang)265.84%；氧(yang)化(hua)鋁凈進口(kou)量(liang)(liang)為-0.50萬(wan)(wan)噸，環比(bi)下(xia)降84.23%，同比(bi)下(xia)降104.12%。

       另外，2023年1-7月(yue)中國氧化(hua)鋁(lv)累(lei)計進口(kou)量為88.87萬噸，同(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)14.92%；2023年1-7月(yue)中國氧化(hua)鋁(lv)累(lei)計出(chu)口(kou)量為69.84萬噸，同(tong)比(bi)(bi)增加15.77%；2023年1-7月(yue)中國氧化(hua)鋁(lv)累(lei)計凈進口(kou)量為19.03萬噸，同(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)56.87%。

       從(cong)7月份進(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)量數據(ju)來看，國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)氧(yang)(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)進(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)量均明(ming)顯增加(jia)(jia)，但市場依(yi)舊呈現凈出(chu)(chu)口(kou)(kou)局面。從(cong)市場了解到(dao)，目前國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)下游電(dian)解鋁(lv)企業復產(chan)進(jin)度穩定(ding)推進(jin)，對氧(yang)(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)采購需求(qiu)有所(suo)增加(jia)(jia)，國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)氧(yang)(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)產(chan)能(neng)出(chu)(chu)現減(jian)產(chan)檢修情(qing)況，導(dao)致國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)氧(yang)(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)現貨流通趨緊。且隨著國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)氧(yang)(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)價格不斷上漲(zhang)，國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)外(wai)價差(cha)逐漸縮小，對海(hai)外(wai)氧(yang)(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)需求(qiu)有所(suo)增加(jia)(jia)。另外(wai)，受國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)地緣政(zheng)治(zhi)的(de)影(ying)響，中東歐國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家對華氧(yang)(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)出(chu)(chu)口(kou)(kou)依(yi)舊存在一定(ding)需求(qiu)。

       進入8月(yue)份(fen)后，海(hai)(hai)外(wai)(wai)氧化(hua)(hua)鋁價(jia)格小(xiao)幅上漲運(yun)行，市(shi)場成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)積極性提升，據Mysteel監測數據顯(xian)示，8月(yue)份(fen)海(hai)(hai)外(wai)(wai)市(shi)場了解到9筆成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)。其中海(hai)(hai)外(wai)(wai)市(shi)場氧化(hua)(hua)鋁澳洲FOB成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價(jia)在330-349美(mei)元(yuan)(yuan)/噸；印尼(ni)FOB成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價(jia)在350美(mei)元(yuan)(yuan)/噸左右；歐洲FOB成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價(jia)367美(mei)元(yuan)(yuan)/噸；德國(guo)FOB成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價(jia)378美(mei)元(yuan)(yuan)/噸。近期(qi)國(guo)內部分(fen)氧化(hua)(hua)鋁企業受礦石供(gong)應影響(xiang)生產受限，而新投產能(neng)(neng)進度(du)較慢(man)，并且(qie)北方部分(fen)氧化(hua)(hua)鋁企業實施檢(jian)修，國(guo)內氧化(hua)(hua)鋁行業整體(ti)產能(neng)(neng)利用(yong)率有(you)所下降，預計(ji)北方部分(fen)港(gang)口進口氧化(hua)(hua)鋁粉到港(gang)量有(you)所增(zeng)加。

       四、電解鋁產能產量分析

       8月份國內氧化鋁強需(xu)求(qiu)支撐依然來(lai)(lai)自下游(you)電解(jie)(jie)鋁行業(ye)。截止目前云南電解(jie)(jie)鋁已(yi)新(xin)投及復(fu)產(chan)(chan)產(chan)(chan)能已(yi)達(da)(da)220萬(wan)噸/年，本月云南省電解(jie)(jie)鋁復(fu)產(chan)(chan)逐步進入尾聲，區域運行產(chan)(chan)能逐漸達(da)(da)到(dao)階段(duan)內的(de)高(gao)峰。而(er)貴州多(duo)數(shu)電解(jie)(jie)鋁企業(ye)達(da)(da)到(dao)滿(man)產(chan)(chan)，省內新(xin)投產(chan)(chan)能也(ye)已(yi)基本達(da)(da)產(chan)(chan)，后(hou)續主要增(zeng)量(liang)來(lai)(lai)自登(deng)高(gao)鋁業(ye)剩余10萬(wan)噸/年產(chan)(chan)能的(de)緩慢釋放。另外(wai)，受指標轉移(yi)影響，山(shan)東省繼(ji)續出現(xian)減產(chan)(chan)。總體來(lai)(lai)看，預計(ji)8月份國內電解(jie)(jie)鋁產(chan)(chan)量(liang)微(wei)幅增(zeng)加，需(xu)求(qiu)量(liang)有望達(da)(da)到(dao)690萬(wan)噸左(zuo)右(you)。

       五、供需平衡

   ;    根據Mysteel對供(gong)需(xu)端(duan)監(jian)測(ce)分析，今年8月份國內氧化鋁市場供(gong)需(xu)延(yan)續緊平衡狀態。

       供(gong)應(ying)方(fang)(fang)面(mian)：本(ben)(ben)月(yue)國(guo)(guo)內(nei)氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)供(gong)應(ying)端不(bu)改(gai)收(shou)縮(suo)態勢。雖(sui)然(ran)近期北(bei)方(fang)(fang)部(bu)(bu)分氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)企業(ye)(ye)(ye)(ye)存在新投(tou)及復產(chan)(chan)計劃，但(dan)今年計劃內(nei)新投(tou)產(chan)(chan)能(neng)(neng)已于上半年集中釋(shi)放(fang)，當前及后續新增產(chan)(chan)量(liang)較(jiao)為(wei)有限(xian)，而且即便(bian)近期氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)行業(ye)(ye)(ye)(ye)盈利(li)能(neng)(neng)力有所(suo)提升，但(dan)是(shi)考(kao)慮到鋁(lv)(lv)(lv)土礦(kuang)(kuang)供(gong)應(ying)緊張局面(mian)、高成本(ben)(ben)及對未來價格趨(qu)勢存在擔憂，短期未滿產(chan)(chan)的(de)氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)企業(ye)(ye)(ye)(ye)仍謹慎提產(chan)(chan)。而且，8月(yue)份(fen)局部(bu)(bu)礦(kuang)(kuang)石供(gong)應(ying)緊張導(dao)致部(bu)(bu)分企業(ye)(ye)(ye)(ye)進(jin)一步減(jian)產(chan)(chan)，同時南北(bei)方(fang)(fang)多家氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)企業(ye)(ye)(ye)(ye)采取常規或(huo)非(fei)常規設備檢修，短期焙燒(shao)產(chan)(chan)量(liang)明顯下降。據Mysteel調研了(le)解，短期企業(ye)(ye)(ye)(ye)新投(tou)及復產(chan)(chan)計劃涉及年產(chan)(chan)能(neng)(neng)150萬(wan)噸(dun)左右，而減(jian)產(chan)(chan)產(chan)(chan)能(neng)(neng)約500萬(wan)噸(dun)/年。另外，雖(sui)然(ran)本(ben)(ben)月(yue)國(guo)(guo)內(nei)氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)交易量(liang)逐步下降，但(dan)下游電解鋁(lv)(lv)(lv)剛需仍在，且期現套保機(ji)會導(dao)致部(bu)(bu)分新晉貿易商入(ru)市意愿較(jiao)高，市場可流通現貨(huo)量(liang)依舊偏(pian)緊。另外，國(guo)(guo)內(nei)氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)凈進(jin)口仍處于偏(pian)低水(shui)平。

     ;  需求方面(mian)：西南區(qu)域(yu)電解鋁(lv)企業持續復產，疊加(jia)西北(bei)部分(fen)鋁(lv)廠剛需采(cai)購增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)，氧化鋁(lv)下游需求仍呈現增(zeng)(zeng)(zeng)長趨勢。而其他消(xiao)費領域(yu)，成本及銷售壓力(li)較大導致部分(fen)行業企業檢修略增(zeng)(zeng)(zeng)，對原材料需求意愿穩(wen)中偏弱，當期需求增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)壓力(li)較大。

       六、港口庫存

       截止(zhi)8月24日，據Mysteel統計10個主(zhu)流港(gang)(gang)口(kou)(kou)氧化(hua)(hua)鋁現貨庫(ku)存量為15.2萬(wan)噸，較(jiao)2023年7月27日減少4.5萬(wan)噸。本(ben)月國內(nei)氧化(hua)(hua)鋁港(gang)(gang)口(kou)(kou)庫(ku)存大幅下降(jiang)。氧化(hua)(hua)鋁市(shi)場(chang)整體產能利(li)用率不(bu)高，生產受限，且下游企業采購積極性有所提高，市(shi)場(chang)氧化(hua)(hua)鋁現貨流通性逐漸(jian)加(jia)強，導致港(gang)(gang)口(kou)(kou)提貨速(su)度加(jia)快(kuai)。

       七、成本及利潤分析

       今年8月份國內氧化(hua)鋁原材料價(jia)格(ge)整體呈(cheng)現穩中上行態勢，成本重心有所上移，企業(ye)降本增效壓力依(yi)然(ran)不減，對企業(ye)利潤改善形成一定制約。

       第一(yi)，本月國(guo)(guo)內鋁土礦價格以穩(wen)為主，局(ju)部(bu)價格謹(jin)慎小漲。雖(sui)然國(guo)(guo)內礦山(shan)開(kai)采狀況略有好轉，但短(duan)期供應量提升(sheng)非(fei)常有限，難(nan)以滿足下游剛需(xu)，導致部(bu)分企業外礦采購需(xu)求增(zeng)加，現貨貨源偏緊局(ju)面持(chi)續，持(chi)貨商報(bao)價較為堅挺。

       第(di)二，國內燒堿價(jia)格走出(chu)穩中偏(pian)強行情(qing)。本月部分堿廠裝置檢(jian)修導致市場供應量(liang)明顯下(xia)(xia)降，企(qi)業(ye)庫存維持相對低位，同時貿易商及下(xia)(xia)游剛需情(qing)緒發酵(jiao)，階段(duan)性(xing)補貨帶動價(jia)格上漲。而且隨著堿廠氯堿利潤好(hao)轉，燒堿價(jia)格表現較為堅(jian)挺。然而下(xia)(xia)游需求(qiu)并未全面好(hao)轉，多以按需采購為主(zhu)，需求(qiu)端對價(jia)格提振較為有限。

       第(di)三(san)，本月國(guo)內煤(mei)炭價格(ge)窄幅震(zhen)蕩運行。本月國(guo)內多(duo)數煤(mei)礦(kuang)保(bao)持正常產銷狀態，煤(mei)炭整體供應(ying)基(ji)本穩定，而在長(chang)協煤(mei)及(ji)進口(kou)煤(mei)保(bao)障(zhang)下(xia)(xia)，下(xia)(xia)游(you)電(dian)廠庫(ku)存水(shui)平偏(pian)高(gao)，短期(qi)補庫(ku)節奏偏(pian)緩。而且(qie)隨著全國(guo)多(duo)地(di)迎(ying)來強降雨，高(gao)溫天氣(qi)縮(suo)短，且(qie)入(ru)秋后氣(qi)溫轉涼，民用(yong)電(dian)負荷下(xia)(xia)降，對市(shi)場煤(mei)采(cai)(cai)購有(you)限，部(bu)(bu)分(fen)需(xu)求(qiu)釋放(fang)也(ye)以剛(gang)需(xu)和壓價采(cai)(cai)買為(wei)主。由(you)于貿易商采(cai)(cai)購積極(ji)性不高(gao)，到礦(kuang)拉(la)運車輛減少，部(bu)(bu)分(fen)煤(mei)礦(kuang)為(wei)刺激(ji)銷售下(xia)(xia)調煤(mei)價。而階段內港口(kou)現貨貨源較少，成(cheng)本倒掛嚴重，現階段對價格(ge)有(you)一定支(zhi)撐，價格(ge)小(xiao)幅偏(pian)強運行。

       八、下月預測

       供(gong)應(ying)方(fang)面，南(nan)北方(fang)部(bu)分(fen)(fen)處于(yu)減產(chan)(chan)(chan)檢修(xiu)(xiu)的(de)氧化(hua)鋁企(qi)業，預(yu)(yu)計在(zai)(zai)9月(yue)中(zhong)上旬陸續恢復(fu)，但由于(yu)多數為(wei)例行(xing)檢修(xiu)(xiu)，缺失的(de)產(chan)(chan)(chan)量(liang)大概(gai)率(lv)會通(tong)過提(ti)升(sheng)焙燒量(liang)來(lai)(lai)彌補，對(dui)(dui)企(qi)業自(zi)身的(de)影響并不明顯，但短期(qi)的(de)供(gong)應(ying)減少對(dui)(dui)市場氛圍的(de)提(ti)振作用仍在(zai)(zai)。另(ling)外(wai)，隨著氧化(hua)鋁行(xing)業利(li)潤的(de)修(xiu)(xiu)復(fu)，部(bu)分(fen)(fen)企(qi)業新(xin)投(tou)及復(fu)產(chan)(chan)(chan)的(de)積極性較(jiao)高(gao)(gao)，其中(zhong)以山西(xi)及山東為(wei)代表，下(xia)月(yue)將(jiang)至少有(you)(you)約150萬(wan)噸(dun)/年的(de)產(chan)(chan)(chan)能(neng)逐漸釋(shi)放，整體(ti)來(lai)(lai)看(kan)供(gong)應(ying)端(duan)仍有(you)(you)一定增長空間(jian)(jian)。需求方(fang)面，云南(nan)省自(zi)6月(yue)電力(li)(li)供(gong)應(ying)恢復(fu)以來(lai)(lai)，區(qu)域內(nei)電解鋁復(fu)產(chan)(chan)(chan)順利(li)且在(zai)(zai)8月(yue)底前基本啟動結束，運(yun)行(xing)產(chan)(chan)(chan)能(neng)達(da)到階段內(nei)高(gao)(gao)峰(feng)，后續雖有(you)(you)部(bu)分(fen)(fen)新(xin)投(tou)產(chan)(chan)(chan)能(neng)計劃(hua)，但多數為(wei)南(nan)北方(fang)的(de)產(chan)(chan)(chan)能(neng)置換(huan)并不能(neng)提(ti)供(gong)有(you)(you)效增量(liang)，未來(lai)(lai)需求端(duan)提(ti)升(sheng)相對(dui)(dui)有(you)(you)限。另(ling)外(wai)，在(zai)(zai)近兩月(yue)的(de)集(ji)中(zhong)采購(gou)補庫后，下(xia)游對(dui)(dui)升(sheng)水采購(gou)的(de)接(jie)受能(neng)力(li)(li)也(ye)有(you)(you)所下(xia)降，謹慎觀望(wang)為(wei)主。總體(ti)來(lai)(lai)看(kan)，短期(qi)氧化(hua)鋁供(gong)需呈緊平衡格(ge)局，市場回(hui)歸(gui)理(li)性后延續高(gao)(gao)位震蕩走勢概(gai)率(lv)較(jiao)大，下(xia)月(yue)預(yu)(yu)測北方(fang)現(xian)貨(huo)價格(ge)運(yun)行(xing)區(qu)間(jian)(jian)在(zai)(zai)2880-2950元/噸(dun)，南(nan)方(fang)現(xian)貨(huo)價格(ge)運(yun)行(xing)區(qu)間(jian)(jian)在(zai)(zai)2900-2950元/噸(dun)。