目前，我國氧化鋁行業面(mian)臨的(de)現狀有(you)些尷尬，前有(you)產能(neng)過剩壓制，后有(you)電解鋁需求4500萬噸的(de)“天花(hua)板(ban)”限制。鋁產業頭部企業在(zai)氧化鋁、電解鋁產能(neng)方(fang)面(mian)的(de)競爭趨(qu)于白熱(re)化。

       行業企業如(ru)何利用(yong)自身(shen)優勢緊跟轉型升(sheng)級的(de)大勢，也成(cheng)為行業分(fen)析(xi)熱議的(de)話題。鋁企業利用(yong)“氧化鋁-電解鋁”一體化產能，不僅(jin)強化企業內(nei)部(bu)上(shang)(shang)下游聯動，還刺激企業之間定價博弈加劇。氧化鋁定價機制(zhi)問題，使得業內(nei)急盼氧化鋁期貨及(ji)期權新品種上(shang)(shang)市。

       產業政策鎖定氧化鋁下游消費　氧化鋁過剩亟待“解藥”

       我國(guo)95%的氧化鋁(lv)用(yong)(yong)于(yu)電解鋁(lv)的生(sheng)產，其余5%則用(yong)(yong)于(yu)陶瓷生(sheng)產、強(qiang)化玻璃(li)、化學媒(mei)介物(wu)等非(fei)冶金用(yong)(yong)途。因此，電解鋁(lv)的產量對氧化鋁(lv)的需求(qiu)量起到決定性作用(yong)(yong)。近年(nian)來，由于(yu)供給側結(jie)構性改(gai)革，構筑電解鋁(lv)合規產能(neng)“天花板”，意味著我國(guo)氧化鋁(lv)未來數年(nian)需求(qiu)也將被壓制在“天花板”之下(xia)。

       數據顯示，氧(yang)化鋁(lv)的(de)供應量(liang)、需(xu)(xu)求量(liang)與電解鋁(lv)產量(liang)變化趨勢高度(du)吻合。電解鋁(lv)是氧(yang)化鋁(lv)最主要(yao)(yao)的(de)需(xu)(xu)求端，對氧(yang)化鋁(lv)需(xu)(xu)求端的(de)分析需(xu)(xu)要(yao)(yao)高度(du)關注電解鋁(lv)行(xing)業。

       從成(cheng)本構成(cheng)來(lai)看(kan)，氧化鋁(lv)在電(dian)解鋁(lv)的(de)(de)生產總(zong)成(cheng)本中占(zhan)比一(yi)(yi)般在30%~35%左(zuo)(zuo)右，而(er)電(dian)解鋁(lv)的(de)(de)冶(ye)煉(lian)過程(cheng)還需要消耗(hao)大量電(dian)力(li)。一(yi)(yi)般來(lai)說，每冶(ye)煉(lian)1噸電(dian)解鋁(lv)需耗(hao)13500kWh直流電(dian)，約占(zhan)整個電(dian)解鋁(lv)成(cheng)本的(de)(de)30%~40%左(zuo)(zuo)右。

       近年(nian)來，在全(quan)球碳中(zhong)和趨(qu)勢帶動下，全(quan)球電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)新增產(chan)能增速顯著(zhu)放緩，鋁(lv)(lv)(lv)產(chan)量基(ji)本保持穩(wen)定(ding)。截至2021年(nian)，全(quan)球電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)產(chan)量為(wei)6717.5萬噸(dun)。其(qi)中(zhong)，中(zhong)國(guo)(guo)電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)產(chan)量比(bi)例(li)為(wei)58%左(zuo)右，而(er)除中(zhong)國(guo)(guo)以外全(quan)球其(qi)他地區的電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)產(chan)量均呈下降趨(qu)勢，因此，國(guo)(guo)內電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)的主要供需將主導(dao)全(quan)球市場(chang)變化(hua)。

       近年(nian)(nian)(nian)來，我(wo)(wo)國(guo)電(dian)解(jie)(jie)鋁產(chan)量(liang)總(zong)體(ti)呈(cheng)現波動(dong)上漲趨勢，增速有所放緩。2020年(nian)(nian)(nian)，我(wo)(wo)國(guo)電(dian)解(jie)(jie)鋁產(chan)量(liang)增速由(you)負轉正。2021年(nian)(nian)(nian)，國(guo)內電(dian)解(jie)(jie)鋁產(chan)量(liang)為(wei)3850.3萬(wan)噸，相較于2020年(nian)(nian)(nian)的(de)3708.04萬(wan)噸增長3.84%。最新數據(ju)顯示，2022年(nian)(nian)(nian)10月份，我(wo)(wo)國(guo)電(dian)解(jie)(jie)鋁月產(chan)量(liang)為(wei)344.9萬(wan)噸，同(tong)比增長9.5%；2022年(nian)(nian)(nian)1—10月份，我(wo)(wo)國(guo)電(dian)解(jie)(jie)鋁累計產(chan)量(liang)為(wei)3332.9萬(wan)噸，同(tong)比增長3.3%。

       產(chan)能(neng)(neng)方面，截(jie)至2022年11月份，我國電解鋁(lv)建成產(chan)能(neng)(neng)約為(wei)(wei)4400萬(wan)噸(dun)(dun)，運行產(chan)能(neng)(neng)約為(wei)(wei)4100萬(wan)噸(dun)(dun)，開工率達九(jiu)成左(zuo)右。在(zai)供給側結構性改革及碳中(zhong)和(he)背景(jing)下，違(wei)規電解鋁(lv)產(chan)能(neng)(neng)被關停，電解鋁(lv)產(chan)能(neng)(neng)擴(kuo)張受(shou)限，產(chan)能(neng)(neng)“天花板”限定在(zai)4500萬(wan)噸(dun)(dun)。根據生產(chan)1噸(dun)(dun)電解鋁(lv)消耗(hao)1.92噸(dun)(dun)氧(yang)(yang)化鋁(lv)來測(ce)算，限定了(le)氧(yang)(yang)化鋁(lv)的(de)需求在(zai)8200萬(wan)噸(dun)(dun)以下。結合氧(yang)(yang)化鋁(lv)產(chan)能(neng)(neng)的(de)增速來看(kan)，目前，國內氧(yang)(yang)化鋁(lv)產(chan)能(neng)(neng)過剩(sheng)的(de)局面仍然存在(zai)，氧(yang)(yang)化鋁(lv)價格的(de)上(shang)限受(shou)到壓制。

       2022年以(yi)來，我國(guo)電解(jie)鋁產能(neng)(neng)的(de)投產，受天氣(qi)、電力供(gong)應、突發(fa)事件(jian)以(yi)及成本利潤的(de)影響，對氧化鋁的(de)需求增(zeng)速有所下(xia)降。從中長(chang)期來看，隨(sui)著(zhu)國(guo)外電解(jie)鋁產能(neng)(neng)增(zeng)長(chang)疲軟，中國(guo)對電解(jie)鋁產能(neng)(neng)增(zeng)長(chang)的(de)限制，需要(yao)更多關注(zhu)國(guo)家(jia)產業政策和碳中和相關環保政策指(zhi)引(yin)。

       2022年11月份，工(gong)信部等(deng)(deng)部門印(yin)發《有(you)色金(jin)屬行(xing)業碳(tan)達峰實(shi)施方案》，要求(qiu)鞏固化解電(dian)解鋁過剩產(chan)(chan)能(neng)(neng)成(cheng)果，堅持產(chan)(chan)能(neng)(neng)總量約(yue)束，嚴格執行(xing)產(chan)(chan)能(neng)(neng)置(zhi)換辦(ban)法(fa)，研究差(cha)異化電(dian)解鋁產(chan)(chan)能(neng)(neng)減(jian)量置(zhi)換政(zheng)策(ce)，防范銅(tong)、鉛、鋅、氧化鋁等(deng)(deng)冶煉產(chan)(chan)能(neng)(neng)盲目擴(kuo)張，提(ti)出確(que)保2030年前有(you)色金(jin)屬行(xing)業實(shi)現(xian)碳(tan)達峰。實(shi)現(xian)碳(tan)達峰目標任重而道遠，放松電(dian)解鋁產(chan)(chan)能(neng)(neng)“天花板”的局面難以出現(xian)。

       目前，氧化鋁(lv)產能過剩的(de)(de)(de)(de)(de)“解藥(yao)”，可能來自于行(xing)業對新一輪氧化鋁(lv)供給側(ce)改革的(de)(de)(de)(de)(de)政策期待。2018年，國家發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)改委、工信部發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)布《關于促進氧化鋁(lv)產業有(you)序(xu)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)通知》，支(zhi)持氧化鋁(lv)產業在(zai)科學謀劃(hua)和(he)統籌下有(you)序(xu)健(jian)康(kang)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)。2019年，住(zhu)房(fang)和(he)城鄉建設(she)(she)部針(zhen)對氧化鋁(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)冶煉工藝發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)布《氧化鋁(lv)廠工藝設(she)(she)計(ji)規(gui)范》，從(cong)生產工藝及鋁(lv)土礦類(lei)型的(de)(de)(de)(de)(de)選擇上規(gui)范氧化鋁(lv)行(xing)業發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)。2021—2022年，我國又(you)相(xiang)繼出(chu)臺(tai)了多(duo)個涉及再生鋁(lv)生產、廢棄物回收利用等環保方面的(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)業政策。

       黨的(de)(de)二十(shi)大報告(gao)指出(chu)，要建設現代化(hua)產(chan)業(ye)體(ti)(ti)系，堅持(chi)把(ba)發(fa)展(zhan)經濟的(de)(de)著(zhu)力點放在實體(ti)(ti)經濟上。金(jin)融(rong)是實體(ti)(ti)經濟的(de)(de)血液(ye)，支持(chi)實體(ti)(ti)經濟高質(zhi)量發(fa)展(zhan)，是期貨行(xing)(xing)業(ye)義不容(rong)辭的(de)(de)責任。氧(yang)化(hua)鋁(lv)期貨的(de)(de)上市，正是促進行(xing)(xing)業(ye)健(jian)康發(fa)展(zhan)，服務實體(ti)(ti)經濟的(de)(de)體(ti)(ti)現，是眾望所歸。國家的(de)(de)各項政策成為氧(yang)化(hua)鋁(lv)產(chan)能過(guo)剩(sheng)的(de)(de)“良(liang)藥(yao)”和(he)行(xing)(xing)業(ye)困境之中的(de)(de)“指路明燈(deng)”，幫助行(xing)(xing)業(ye)加(jia)碼(ma)轉型(xing)升級，利用金(jin)融(rong)工具(ju)增強抵御風險的(de)(de)能力，未來，政策的(de)(de)變化(hua)仍將牽動(dong)整個行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)發(fa)展(zhan)方(fang)向。

       氧化鋁緊跟電解鋁產能轉移步伐　西南地區將成市場焦點

       從我國(guo)鋁(lv)產業(ye)下游來(lai)看，氧化鋁(lv)產能和(he)貿易緊(jin)隨電解鋁(lv)產能的轉移發生區域性(xing)變化。目前，我國(guo)電解鋁(lv)生產所用到的電力(li)能耗主要為火電（占(zhan)比(bi)76%）、水電（占(zhan)比(bi)18%）、風(feng)電（占(zhan)比(bi)4%）、核電和(he)光電（占(zhan)比(bi)2%）。近(jin)年來(lai)，在(zai)供(gong)給側結構性(xing)改革和(he)碳中和(he)的雙(shuang)重壓力(li)下，火電的比(bi)重有所下降，水電、風(feng)電受(shou)到青睞(lai)。

       具(ju)體(ti)來說(shuo)，我國(guo)電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)(chan)能(neng)最初主(zhu)要聚(ju)集在山(shan)西、河南、山(shan)東(dong)(dong)、廣西和貴州(zhou)等鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)土礦(kuang)資源豐富的(de)(de)(de)地區。2010年，受國(guo)家取消(xiao)優惠電(dian)價政策的(de)(de)(de)影(ying)響，電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)企(qi)業的(de)(de)(de)自備電(dian)時代開始，電(dian)力成(cheng)本成(cheng)為電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)企(qi)業獲利的(de)(de)(de)最大(da)變量，電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)(chan)能(neng)向(xiang)新(xin)疆(jiang)、山(shan)東(dong)(dong)遷(qian)移。2017年，在供給側結構性改(gai)革的(de)(de)(de)背景下，新(xin)疆(jiang)、山(shan)東(dong)(dong)兩(liang)大(da)電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)(chan)能(neng)聚(ju)集地關閉(bi)部(bu)分不合規產(chan)(chan)能(neng)，與此同時，電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)4500萬噸的(de)(de)(de)產(chan)(chan)能(neng)“天花(hua)板”形(xing)成(cheng)。此后，山(shan)東(dong)(dong)、河南電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)(chan)能(neng)外(wai)遷(qian)至云南、廣西等擁(yong)有(you)綠(lv)色水(shui)電(dian)資源和港口優勢的(de)(de)(de)地區。隨著電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)(chan)能(neng)的(de)(de)(de)轉移，新(xin)疆(jiang)、云南、山(shan)東(dong)(dong)和廣西成(cheng)為氧化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)需求核心(xin)區。

       除了已有(you)產(chan)能(neng)(neng)的轉移(yi)，新增電(dian)(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)產(chan)能(neng)(neng)也將落地(di)于具有(you)低(di)能(neng)(neng)耗和清(qing)潔能(neng)(neng)源(yuan)發電(dian)(dian)(dian)優勢的西(xi)南地(di)區(qu)，如云(yun)(yun)南、廣西(xi)等地(di)。但云(yun)(yun)南、廣西(xi)依靠(kao)水電(dian)(dian)(dian)進行生產(chan)，受到水位、氣候因素(su)影(ying)響，電(dian)(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)在產(chan)產(chan)能(neng)(neng)和產(chan)量具有(you)不確定性，對(dui)氧化鋁(lv)(lv)需(xu)求(qiu)造成不確定影(ying)響。截至2022年6月底，西(xi)部地(di)區(qu)電(dian)(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)建成產(chan)能(neng)(neng)3196萬(wan)噸，全(quan)國占(zhan)比72.5%，未來(lai)仍有(you)350萬(wan)噸產(chan)能(neng)(neng)待轉移(yi)。

       從趨勢變化(hua)來看，鋁(lv)中下游的(de)(de)(de)冶煉產(chan)(chan)能(neng)轉(zhuan)移和落地(di)新產(chan)(chan)能(neng)最重要的(de)(de)(de)考慮因(yin)素之一(yi)是電(dian)力成本。未來數年，我國電(dian)解鋁(lv)產(chan)(chan)能(neng)進一(yi)步轉(zhuan)移向用電(dian)更清(qing)潔(jie)、成本更低的(de)(de)(de)西(xi)南地(di)區(qu)已(yi)成大勢所(suo)趨，而氧化(hua)鋁(lv)產(chan)(chan)能(neng)自身也在向具有(you)清(qing)潔(jie)能(neng)源和港口優勢的(de)(de)(de)西(xi)南地(di)區(qu)轉(zhuan)移。可以預見，未來數年，西(xi)南地(di)區(qu)的(de)(de)(de)地(di)方政策(ce)、生產(chan)(chan)情況在氧化(hua)鋁(lv)產(chan)(chan)業鏈中的(de)(de)(de)影(ying)響將會(hui)越來越大。

       展(zhan)望未來(lai)，我(wo)國(guo)清潔(jie)電(dian)力的區域供應偏(pian)緊與鋁(lv)行業優惠電(dian)價取消(xiao)或將持續數年，未來(lai)，我(wo)國(guo)電(dian)解鋁(lv)生產企業的利(li)潤空間將受到一定(ding)抑制。電(dian)解鋁(lv)新增(zeng)產能(neng)增(zeng)長空間不足，可能(neng)壓制氧(yang)化(hua)鋁(lv)中長期需求(qiu)增(zeng)速前(qian)景。

       傳統需求缺乏亮點　新能源光伏成新增長點

       從我國(guo)鋁(lv)產業的(de)(de)終(zhong)端需求來看，建筑、機械、交運、電力等多個領域是市場傳統焦點(dian)。近年來，我國(guo)房地產行業的(de)(de)整體低迷(mi)，使(shi)得以鋁(lv)為(wei)(wei)代表的(de)(de)資源(yuan)品終(zhong)端需求增(zeng)長乏力，新能源(yuan)汽車以及光伏的(de)(de)發展或成為(wei)(wei)未(wei)來數年的(de)(de)需求增(zeng)長的(de)(de)新動力。從產業鏈的(de)(de)傳導(dao)來看，這將在一(yi)定程(cheng)度上改善上游氧(yang)化鋁(lv)的(de)(de)困境。

       數據(ju)顯示，2021年(nian)以來(lai)，我國房地(di)產銷(xiao)售面積、銷(xiao)售額(e)及(ji)(ji)竣工面積開始持(chi)(chi)(chi)續同(tong)比下降(jiang)。2022年(nian)1—10月份，上述3項數據(ju)不僅轉負(fu)，且負(fu)增長持(chi)(chi)(chi)續至(zhi)今，即(ji)使有諸多政(zheng)策(ce)扶(fu)持(chi)(chi)(chi)維穩，但房地(di)產市(shi)場未來(lai)3年(nian)預(yu)計難(nan)有大(da)的好轉，低迷局面或將持(chi)(chi)(chi)續，將影(ying)響到相(xiang)關建筑(zhu)鋁型材(cai)及(ji)(ji)鋁合(he)金材(cai)料(liao)的需求。

       新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)(che)對鋁(lv)(lv)(lv)需求的(de)(de)提(ti)升(sheng)主要體(ti)現在新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)(che)產(chan)量(liang)的(de)(de)提(ti)升(sheng)，以及汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)(che)輕量(liang)化發(fa)展趨勢下單(dan)車(che)(che)(che)(che)用鋁(lv)(lv)(lv)量(liang)的(de)(de)提(ti)升(sheng)。在政策支持下，我(wo)(wo)國(guo)(guo)新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)(che)產(chan)量(liang)急劇增(zeng)長(chang)，產(chan)銷(xiao)量(liang)持續保持高增(zeng)速，2021年(nian)(nian)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)(che)產(chan)銷(xiao)量(liang)分別為367.7萬(wan)輛和352.05萬(wan)輛，同(tong)比分別增(zeng)長(chang)145.6%和157.48%。據(ju)國(guo)(guo)家統計局數(shu)據(ju)，2022年(nian)(nian)9月(yue)份，新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)(che)產(chan)量(liang)同(tong)比增(zeng)長(chang)110.0%。根(gen)據(ju)中國(guo)(guo)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)(che)工程(cheng)學會《節能(neng)(neng)與(yu)新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)(che)技(ji)術路線圖》的(de)(de)目標，至(zhi)2030年(nian)(nian)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)單(dan)車(che)(che)(che)(che)用鋁(lv)(lv)(lv)量(liang)將(jiang)達到350千克(ke)；根(gen)據(ju)《節能(neng)(neng)與(yu)新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)(che)技(ji)術路線圖2.0》的(de)(de)目標，至(zhi)2035年(nian)(nian)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)燃油乘(cheng)用車(che)(che)(che)(che)、純電動乘(cheng)用車(che)(che)(che)(che)和客車(che)(che)(che)(che)的(de)(de)整車(che)(che)(che)(che)輕量(liang)化系數(shu)分別降低25%、35%和15%。2005—2020年(nian)(nian)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)單(dan)車(che)(che)(che)(che)用鋁(lv)(lv)(lv)量(liang)已經從61千克(ke)增(zeng)長(chang)至(zhi)190千克(ke)，未(wei)來還將(jiang)有增(zeng)長(chang)空間。

       鋁(lv)(lv)(lv)在(zai)光(guang)(guang)(guang)伏(fu)行業中(zhong)(zhong)主要用于制作光(guang)(guang)(guang)伏(fu)組件中(zhong)(zhong)的光(guang)(guang)(guang)伏(fu)邊框和(he)分布式光(guang)(guang)(guang)伏(fu)電站(zhan)中(zhong)(zhong)的光(guang)(guang)(guang)伏(fu)支(zhi)架。據安泰(tai)科統計(ji)，2021年(nian)，我國光(guang)(guang)(guang)伏(fu)鋁(lv)(lv)(lv)型(xing)材產量為(wei)200萬噸(dun)，增(zeng)(zeng)幅達40.8%，約占全國鋁(lv)(lv)(lv)材產量的3.3%。《中(zhong)(zhong)共中(zhong)(zhong)央(yang) 國務(wu)院關(guan)于完(wan)整準(zhun)確全面貫徹(che)新(xin)發展理(li)念做好碳達峰碳中(zhong)(zhong)和(he)工作的意見》指出(chu)，到(dao)2030年(nian)，我國風電、太陽能(neng)發電總裝機(ji)容(rong)量達到(dao)12億千瓦以上。據國家(jia)能(neng)源(yuan)局數據，2022年(nian)9月份(fen)，光(guang)(guang)(guang)伏(fu)新(xin)增(zeng)(zeng)8.13GW；1—9月份(fen)，光(guang)(guang)(guang)伏(fu)合(he)計(ji)新(xin)增(zeng)(zeng)52.6GW，同比增(zeng)(zeng)長106%。2021年(nian)，光(guang)(guang)(guang)伏(fu)新(xin)增(zeng)(zeng)54.88GW；2022年(nian)前三季度，新(xin)增(zeng)(zeng)裝機(ji)已經接近(jin)2021年(nian)的總規模。我國光(guang)(guang)(guang)伏(fu)裝機(ji)量持續增(zeng)(zeng)長，且距(ju)離目標(biao)裝機(ji)容(rong)量仍有增(zeng)(zeng)長空間，未來對鋁(lv)(lv)(lv)的需求可(ke)觀。

       電(dian)解(jie)鋁在新能(neng)源(yuan)領域(yu)需求(qiu)可能(neng)成為最大(da)亮點。雖然(ran)還是較難(nan)完全彌補房地產低迷帶來的需求(qiu)缺口(kou)，但是鋁行業需求(qiu)結構有望(wang)持續改善。

       雖(sui)然(ran)(ran)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)深陷困局，但(dan)是仍(reng)有光(guang)明的(de)(de)(de)(de)未來(lai)。氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)需(xu)求(qiu)量受制于電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)能(neng)的(de)(de)(de)(de)現狀不會改(gai)變，氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)(de)(de)未來(lai)發展(zhan)需(xu)要(yao)高度關注(zhu)政策的(de)(de)(de)(de)動向。就需(xu)求(qiu)分(fen)布來(lai)說，受電(dian)(dian)力成本的(de)(de)(de)(de)壓力，電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)能(neng)的(de)(de)(de)(de)轉(zhuan)移與氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)具有相(xiang)似的(de)(de)(de)(de)區(qu)域性轉(zhuan)移趨(qu)勢，西(xi)南(nan)地(di)區(qu)的(de)(de)(de)(de)政策以及(ji)該地(di)區(qu)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)、電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)生產(chan)情況(kuang)，將(jiang)成為氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)產(chan)業(ye)鏈中極其(qi)重要(yao)的(de)(de)(de)(de)一(yi)環(huan)，影響氧(yang)(yang)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)價格。就終端(duan)消費(fei)而言(yan)，地(di)產(chan)等(deng)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)低迷的(de)(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)(xing)情難以在(zai)短時(shi)間內(nei)得到緩解(jie)，但(dan)近年發展(zhan)起來(lai)的(de)(de)(de)(de)新(xin)能(neng)源汽車以及(ji)光(guang)伏行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)成為新(xin)的(de)(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)增長點(dian)。雖(sui)然(ran)(ran)仍(reng)然(ran)(ran)難以彌補地(di)產(chan)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)缺口，但(dan)長期來(lai)看對優(you)化(hua)(hua)(hua)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)結(jie)構(gou)有積極作用。

       氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)與電解鋁(lv)(lv)行(xing)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)百家爭鳴，企業(ye)(ye)(ye)都在通過不同的(de)戰略方式(shi)加強自己的(de)競(jing)爭優勢，同時(shi)加劇了氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)與電解鋁(lv)(lv)兩(liang)個行(xing)業(ye)(ye)(ye)間博弈的(de)復雜性(xing)。未(wei)來，企業(ye)(ye)(ye)的(de)發展動向，也將對氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)的(de)市場(chang)價(jia)格、行(xing)業(ye)(ye)(ye)利潤等各方面產生影響。