10月11日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）官方微信號發布央行貨幣政策司文章《深入推進匯率市場化改革》。文章指出，2022年以來，人民幣匯率在合(he)理均衡水(shui)平(ping)上保持(chi)基本(ben)穩(wen)定，中(zhong)國外匯交(jiao)易中(zhong)心(xin)（CFETS）人(ren)民(min)幣(bi)匯率指(zhi)數較2021年末基本(ben)持(chi)平(ping)。人(ren)民(min)幣(bi)對(dui)美元(yuan)匯率有(you)所貶(bian)(bian)值，但貶(bian)(bian)值幅度明(ming)顯小于同期美元(yuan)指(zhi)數升值幅度；人(ren)民(min)幣(bi)對(dui)歐元(yuan)、英鎊(bang)、日元(yuan)明(ming)顯升值，是目(mu)前世(shi)界上少數強勢貨(huo)幣(bi)之一。 

　　接受《證券(quan)日報》記者采訪的(de)(de)(de)專家(jia)普(pu)遍認為，人民幣匯(hui)率彈性不斷(duan)增強，雙向波動成為常態，不具(ju)備長期持續(xu)貶值的(de)(de)(de)基礎(chu)。對于全球投資者而言，人民幣匯(hui)率僅是影(ying)響(xiang)投資決策(ce)的(de)(de)(de)因(yin)素之一(yi)，得益于中國(guo)宏觀經濟保持企穩復蘇態勢，A股對于全球投資者仍具(ju)備相當的(de)(de)(de)吸引力(li)。 

　　人民幣對美元匯率短期承壓 

　　中(zhong)國外(wai)匯(hui)(hui)交(jiao)易中(zhong)心(xin)數據顯示，9月(yue)1日(ri)至(zhi)10月(yue)12日(ri)，人民(min)(min)幣(bi)對美(mei)(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)中(zhong)間價累計調貶(bian)2282個基點(dian)，10月(yue)12日(ri)最(zui)新價為1美(mei)(mei)元(yuan)對7.1103人民(min)(min)幣(bi)。離岸與在岸人民(min)(min)幣(bi)對美(mei)(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)也在9月(yue)份(fen)“破7”，時隔2年多時間，人民(min)(min)幣(bi)對美(mei)(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)再現“7字頭”，引發了市場的(de)持續關注(zhu)。 

　　華夏基金國際業務部行政負(fu)責人潘(pan)中寧(ning)在接受《證(zheng)券日報(bao)》記者采(cai)訪(fang)時表示，近期(qi)人民幣對(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)匯(hui)率走(zou)低，主因還(huan)是美(mei)元(yuan)(yuan)指數走(zou)強(qiang)導(dao)致(zhi)的。美(mei)聯儲(chu)為抑制高企的通脹年內頻繁大(da)幅加息，超預期(qi)收(shou)緊貨幣推高了美(mei)元(yuan)(yuan)指數。同時，受國際地(di)緣(yuan)政治(zhi)沖突、能(neng)源短(duan)缺問題等影(ying)響，歐洲經濟面(mian)臨(lin)巨大(da)挑戰，導(dao)致(zhi)歐元(yuan)(yuan)對(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)匯(hui)率大(da)幅貶值，風險(xian)(xian)偏好(hao)(hao)的上(shang)升也利(li)好(hao)(hao)美(mei)元(yuan)(yuan)的避險(xian)(xian)屬性(xing)。 

　　“美(mei)元(yuan)指(zhi)數從(cong)2021年年中90左右的(de)(de)水平上(shang)行到(dao)近期110以上(shang)，上(shang)行幅度在(zai)20%以上(shang)，而主要的(de)(de)非美(mei)貨幣(bi)如歐元(yuan)、日元(yuan)、英鎊等(deng)都創出(chu)近幾十年來新低(di)，此種情況下，人(ren)民幣(bi)很難逆勢走強。”中國外匯(hui)投資研究院副(fu)院長趙慶(qing)明在(zai)接受《證券日報》記者采訪時表(biao)示，雖然(ran)人(ren)民幣(bi)對美(mei)元(yuan)匯(hui)率(lv)有所走弱，但橫(heng)向(xiang)對比，人(ren)民幣(bi)匯(hui)率(lv)是基本穩定的(de)(de)。 

　　央行公布(bu)的數據顯示，2005年(nian)匯(hui)改(gai)以(yi)來至2022年(nian)8月份，人民幣對(dui)美元(yuan)、歐元(yuan)、日(ri)元(yuan)中間價分別(bie)累計升(sheng)值(zhi)約20%、45%、47%，同(tong)期國際(ji)清(qing)算(suan)銀行（BIS）公布(bu)的人民幣名義有(you)效(xiao)匯(hui)率和實際(ji)有(you)效(xiao)匯(hui)率指(zhi)數分別(bie)升(sheng)值(zhi)49%和52%。人民幣匯(hui)率在(zai)合(he)理均(jun)衡水平上保(bao)持了基本穩(wen)定。 

　　匯率對A股影響較小 

　　談及人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率對于(yu)A股市場的(de)影響(xiang)，潘中(zhong)(zhong)寧(ning)認為，強勢美(mei)(mei)元(yuan)通(tong)常會引起資(zi)(zi)金回(hui)(hui)流(liu)美(mei)(mei)國，這是(shi)非美(mei)(mei)市場共(gong)同(tong)面臨的(de)壓力。但在(zai)中(zhong)(zhong)國，外(wai)資(zi)(zi)并沒有(you)因為人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率有(you)所貶(bian)值就選(xuan)擇回(hui)(hui)流(liu)至美(mei)(mei)國。央行10月9日公布的(de)數據(ju)顯(xian)示(shi)，截至2022年8月末，境外(wai)機構(gou)持(chi)有(you)境內金融(rong)市場股票、債券、貸款及存款等金融(rong)資(zi)(zi)產規(gui)模合計近10萬億元(yuan)。該項數據(ju)說(shuo)明了(le)外(wai)資(zi)(zi)對人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)資(zi)(zi)產的(de)信心和需求。 

　　“和(he)其他新興市場國家(jia)相比，我(wo)們當前的資本流出(chu)壓(ya)力并不(bu)大(da)，整(zheng)體(ti)比較平穩。”趙(zhao)慶明也認為(wei)。 

　　趙慶明認(ren)為，人(ren)(ren)民幣(bi)匯率(lv)走低(di)對A股(gu)的影(ying)響可(ke)能(neng)主要體現在(zai)對不同行業(ye)(ye)中企(qi)業(ye)(ye)的影(ying)響。對于一(yi)些(xie)以出(chu)口為主營業(ye)(ye)務的上市(shi)公司(si)，人(ren)(ren)民幣(bi)匯率(lv)走低(di)將有(you)利于其出(chu)口業(ye)(ye)務，是利好因素，相關企(qi)業(ye)(ye)可(ke)以獲取更高的利潤(run)(run)，實(shi)(shi)現利潤(run)(run)改(gai)善；或是在(zai)維持利潤(run)(run)穩定的情況(kuang)下，可(ke)以適當降價(jia)提升產品(pin)競爭力。而對于美(mei)元負(fu)債相對較高、有(you)較多以美(mei)元計價(jia)貸款(kuan)的企(qi)業(ye)(ye)而言，由于換匯成本提高，可(ke)能(neng)使實(shi)(shi)際(ji)債務成本增加，會有(you)一(yi)些(xie)利空(kong)影(ying)響。 

　　“對于(yu)(yu)全球(qiu)投(tou)資者而言，匯率并不是(shi)投(tou)資決策的最主(zhu)要因素(su)，當(dang)前(qian)A股市場對于(yu)(yu)全球(qiu)投(tou)資者仍(reng)具備相當(dang)的吸引力。”潘(pan)中寧分析稱，中國(guo)經濟(ji)持續企穩復蘇，未來(lai)發展前(qian)景好，與西方(fang)主(zhu)要發達(da)經濟(ji)體面臨的風險形成明(ming)顯的分化，投(tou)資A股市場對于(yu)(yu)全球(qiu)投(tou)資者能(neng)起到分散風險的作用。同時，長期來(lai)看中國(guo)經濟(ji)轉(zhuan)型將持續帶來(lai)結構(gou)性的投(tou)資機會，如綠色經濟(ji)、數字(zi)經濟(ji)、制造業升級、消費擴容等。 

　　人民幣匯率將長期保持穩定 

　　“支撐強勢美元的(de)基(ji)本面因(yin)素短期內(nei)比較穩定，預計年底前人民幣對美元匯率或穩定在7.1水平小幅波(bo)動。”潘中寧表示(shi)。 

　　趙慶明(ming)認為(wei)，美(mei)國基本面較強(qiang)(qiang)，美(mei)聯儲持(chi)續的(de)(de)貨幣緊縮政策，以及整體(ti)的(de)(de)市場(chang)氛圍(wei)都在短期內(nei)有(you)利于美(mei)元指數維持(chi)強(qiang)(qiang)勢，目(mu)前(qian)暫無轉(zhuan)入下(xia)行通道(dao)的(de)(de)可能。但是整體(ti)看美(mei)元指數進(jin)一步上漲的(de)(de)空間(jian)也(ye)有(you)限。此種情(qing)況(kuang)下(xia)，人民(min)幣對美(mei)元匯率下(xia)行空間(jian)也(ye)不大。 

　　上(shang)述央行(xing)文章(zhang)指出，疫情暴發后(hou)，中國(guo)率先成為2020年全(quan)球(qiu)唯一(yi)實(shi)現經濟正(zheng)(zheng)增(zeng)(zeng)長的(de)(de)主要經濟體，經濟韌性不斷(duan)增(zeng)(zeng)強(qiang)。近期(qi)我國(guo)經濟總體延續(xu)恢復(fu)發展(zhan)態(tai)勢，在全(quan)球(qiu)高通脹(zhang)的(de)(de)背景下保持了物價的(de)(de)基本(ben)穩(wen)(wen)定，貿易(yi)順差(cha)(cha)持續(xu)保持高位，今年前8個月(yue)貿易(yi)差(cha)(cha)額5605億美元，同(tong)比增(zeng)(zeng)長57%。隨著(zhu)宏觀政(zheng)策(ce)效應顯現，經濟基本(ben)盤將更加(jia)扎(zha)實(shi)，這是匯率平穩(wen)(wen)運行(xing)最大的(de)(de)基本(ben)盤。堅持實(shi)施(shi)正(zheng)(zheng)常貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)，政(zheng)策(ce)空(kong)間(jian)充足(zu)，工具箱豐(feng)富。同(tong)時，人(ren)民幣(bi)的(de)(de)趨勢是明確(que)的(de)(de)，人(ren)民幣(bi)資產是安全(quan)的(de)(de)，未來，世(shi)界對人(ren)民幣(bi)的(de)(de)認(ren)可度會(hui)不斷(duan)增(zeng)(zeng)強(qiang)。 

　　“市(shi)場對(dui)于中(zhong)國經濟持續復蘇持樂觀態度，而美(mei)國陷入技術性衰退的風(feng)險(xian)在提升(sheng)。并(bing)且市(shi)場預期(qi)2023年第二季度或(huo)下半年美(mei)聯儲將(jiang)結束加息周期(qi)，與此同(tong)時歐洲的不確定性有可能逐漸(jian)緩解(jie)，這些因(yin)素(su)都將(jiang)成為(wei)人民(min)幣和其他非(fei)美(mei)貨幣逆轉弱勢的契機。”潘中(zhong)寧認(ren)為(wei)。