7月4日(ri)晚，通(tong)威股(gu)份公(gong)(gong)布2022年(nian)半年(nian)度(du)業績(ji)預增公(gong)(gong)告，公(gong)(gong)告稱公(gong)(gong)司(si)2022年(nian)半年(nian)度(du)歸屬上市公(gong)(gong)司(si)股(gu)東凈利潤(run)預計120億(yi)元(yuan)(yuan)-125億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長304.62%-321.48%。歸屬上市公(gong)(gong)司(si)股(gu)東的扣除非經常性損益的凈利潤(run)預計120-125億(yi)元(yuan)(yuan)，與上年(nian)同(tong)期相比(bi)將增加(jia)90.05億(yi)元(yuan)(yuan)-95.05億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長300.73%-317.42%。

根據通(tong)威說明的業(ye)績(ji)變動原因可知(zhi)，其(qi)農(nong)牧和(he)新能(neng)源業(ye)務(wu)(wu)均表現優異。農(nong)牧業(ye)務(wu)(wu)和(he)食品(pin)(pin)板塊實(shi)現量(liang)利(li)雙增(zeng)(zeng)。新能(neng)源業(ye)務(wu)(wu)中，硅料業(ye)務(wu)(wu)受益于下(xia)游(you)需求(qiu)的增(zeng)(zeng)長(chang)，疊加(jia)新產能(neng)順利(li)釋放，實(shi)現量(liang)利(li)大(da)幅增(zeng)(zeng)長(chang)。電池片(pian)業(ye)務(wu)(wu)滿產滿銷，出貨量(liang)同比增(zeng)(zeng)長(chang)，大(da)尺寸(cun)產品(pin)(pin)占比提升，盈(ying)利(li)能(neng)力顯著修復。

頻簽多晶硅大單(dan)，硅料火(huo)熱(re)勢頭未減

今(jin)年通威仍踩準了“硅(gui)(gui)料+電(dian)池(chi)“兩大主賽道。硅(gui)(gui)料方面，毫無懸念(nian)的是，硅(gui)(gui)料上半年持續(xu)大漲，最(zui)近已摸高30萬元/噸(dun)，價(jia)格(ge)(ge)(ge)堅(jian)挺程度(du)(du)已超(chao)市場此前預期(qi)。且三季度(du)(du)幾家大廠檢(jian)修，供應釋(shi)放量可能(neng)不及預期(qi)，未來(lai)不排(pai)除硅(gui)(gui)料價(jia)格(ge)(ge)(ge)還有繼續(xu)上漲空(kong)間。年內(nei)(nei)如果硅(gui)(gui)料大幅(fu)放量應該(gai)在(zai)四季度(du)(du)，價(jia)格(ge)(ge)(ge)可能(neng)小(xiao)幅(fu)下滑，但海外需求持續(xu)火(huo)熱(re)，四季度(du)(du)又是裝機旺(wang)季，國內(nei)(nei)大基(ji)地陸續(xu)啟動，所(suo)以年內(nei)(nei)硅(gui)(gui)料價(jia)格(ge)(ge)(ge)大幅(fu)下降概率不大。所(suo)以見智研究(jiu)認為，整(zheng)體(ti)看硅(gui)(gui)料年內(nei)(nei)盈利能(neng)力(li)超(chao)預期(qi)已是明牌(pai)。

通威上半(ban)年(nian)(nian)業績亮眼，硅(gui)料業務(wu)貢獻(xian)了大部(bu)分力量。從目前簽單情(qing)況看，通威近(jin)半(ban)年(nian)(nian)頻簽重大銷(xiao)售(shou)(shou)合(he)同。7月(yue)1日(ri)晚公(gong)布了兩(liang)份重大合(he)同，一份是(shi)美科(ke)硅(gui)能(neng)源向通威旗(qi)下子公(gong)司采(cai)購(gou)25.61萬噸(dun)多(duo)晶硅(gui)，期(qi)限為(wei)2022-2027年(nian)(nian)，預(yu)計(ji)(ji)銷(xiao)售(shou)(shou)總額(e)644.1億(yi)元;另一份是(shi)雙良硅(gui)材(cai)料的采(cai)購(gou)合(he)同，擬采(cai)購(gou)22.25萬噸(dun)多(duo)晶硅(gui)，期(qi)限為(wei)2022-2026年(nian)(nian)，預(yu)計(ji)(ji)銷(xiao)售(shou)(shou)總額(e)560億(yi)。與此同時，6月(yue)也(ye)簽了兩(liang)份大單，6月(yue)18日(ri)青海高景向公(gong)司采(cai)購(gou)21.61萬噸(dun)多(duo)晶硅(gui)，期(qi)限2022-2026年(nian)(nian)，預(yu)計(ji)(ji)銷(xiao)售(shou)(shou)金額(e)509億(yi)。6月(yue)23日(ri)宇澤半(ban)導體向通威采(cai)購(gou)16.11萬噸(dun)多(duo)晶硅(gui)，期(qi)限2022-2026年(nian)(nian)，預(yu)計(ji)(ji)銷(xiao)售(shou)(shou)金額(e)385億(yi)。兩(liang)個月(yue)通威已簽4份大單，累計(ji)(ji)銷(xiao)售(shou)(shou)金額(e)超(chao)2000億(yi)。

見(jian)智研(yan)究認為(wei)，從通威上半年(nian)亮(liang)眼的業績可(ke)以看出(chu)，今(jin)年(nian)硅(gui)料能再創(chuang)佳績超(chao)預期大(da)概率(lv)無懸念，下(xia)游頻繁鎖單(dan)，只要需(xu)求不(bu)萎(wei)縮(suo)，硅(gui)料年(nian)內仍將(jiang)貢獻很好的超(chao)額(e)利潤。

電池片價格(ge)跟漲，盈利有所修復

近期硅(gui)料提(ti)價(jia)后，硅(gui)片雙龍頭也開(kai)始紛(fen)紛(fen)上調(diao)了硅(gui)片價(jia)格(ge)。7月1日，通威官方也更(geng)新電(dian)池價(jia)格(ge)，166、182、210分(fen)別(bie)報價(jia)為1.24、1.26、1.23元(yuan)/W，相對于6月17日分(fen)別(bie)上漲(zhang)(zhang)6%、5%、4%。可(ke)以說，通威電(dian)池提(ti)價(jia)也在預期之內，提(ti)價(jia)后，可(ke)以更(geng)好的傳導成本(ben)壓(ya)力。根據通威業績預增說明，上半(ban)年電(dian)池大尺寸占(zhan)比提(ti)升，盈利(li)顯(xian)著修(xiu)復(fu)。見(jian)智研究認為，電(dian)池業務(wu)雖然不及硅(gui)料利(li)潤豐(feng)厚，但隨著電(dian)池跟硅(gui)料漲(zhang)(zhang)價(jia)，盈利(li)能力較(jiao)去年有更(geng)多的修(xiu)復(fu)空間(jian)。

整體而言，見(jian)智研(yan)究(jiu)認為，通(tong)威半(ban)年業績再超預(yu)期，側面反應無論市場此(ci)前對(dui)硅(gui)料(liao)的價格看法(fa)如何，眼(yan)見(jian)為實，硅(gui)料(liao)仍(reng)是年內最強賽道(dao)，硅(gui)料(liao)供給緊(jin)平(ping)衡(heng)的情況下，利潤仍(reng)會(hui)向緊(jin)缺環節集中。