對外開放作為我國(guo)的一項基(ji)(ji)本國(guo)策，自新(xin)中(zhong)國(guo)資(zi)本市場(chang)(chang)誕(dan)生之(zhi)日起(qi)就深(shen)深(shen)植入(ru)了各方(fang)基(ji)(ji)因之(zhi)中(zhong)。回望最近十年，中(zhong)國(guo)資(zi)本市場(chang)(chang)始終堅持在(zai)改革中(zhong)發展(zhan)、在(zai)開放中(zhong)進(jin)步、在(zai)合(he)作中(zhong)共贏，市場(chang)(chang)基(ji)(ji)礎制度不斷完善(shan)，行業生態持續優化，開放水平(ping)全(quan)方(fang)位提升。

????問(wen)渠那得清如(ru)許(xu)，為(wei)(wei)有源頭活水來。在以習近(jin)平同(tong)志為(wei)(wei)核心的(de)(de)(de)黨中央堅強領導和精(jing)心謀劃下，中國資本(ben)市場正按照國家(jia)新一輪高水平對外開放的(de)(de)(de)統一部署，引進(jin)來與(yu)走出(chu)去并舉(ju)，開放的(de)(de)(de)大門越(yue)來越(yue)寬，越(yue)來越(yue)廣(guang)。

????走出去，

????中資機構揚帆出海

????在經濟全球化(hua)和區域一體(ti)化(hua)的(de)大(da)背(bei)景下，國(guo)際資本(ben)市場(chang)相互(hu)借鑒，相互(hu)融合，已(yi)經成為(wei)守望相依、不可分割的(de)整體(ti)。中國(guo)資本(ben)市場(chang)也在用更加寬廣的(de)胸懷，擁抱更加開放的(de)未來。黨的(de)十八(ba)大(da)以來，中國(guo)金融市場(chang)雙向開放程度達到了(le)前所未有的(de)高(gao)度，證券(quan)公司、保險公司、資管機(ji)構紛(fen)紛(fen)乘風而起，奔赴國(guo)際資本(ben)舞臺。

????從(cong)投(tou)行業(ye)(ye)務到衍生品業(ye)(ye)務，從(cong)香港市場(chang)(chang)到“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路(lu)”，中(zhong)(zhong)資券商的足跡加速(su)擴展至海外各個角落。回望過去十(shi)年，中(zhong)(zhong)資券商從(cong)布局中(zhong)(zhong)國(guo)香港地(di)區、主(zhu)要服務內(nei)地(di)客戶開(kai)始(shi)，一(yi)(yi)步步發展到如今觸達新加坡、美(mei)國(guo)、歐洲、印度等多個市場(chang)(chang)，涉足外匯期貨、財富管(guan)理、場(chang)(chang)外衍生品等各項業(ye)(ye)務品種，出(chu)海步伐越發穩健。

????隨著業(ye)務(wu)板塊的(de)(de)不斷豐富(fu)，中(zhong)資券(quan)商在(zai)境外(wai)(wai)提(ti)供的(de)(de)產品和(he)服務(wu)也日趨完善(shan)。目(mu)前，除了傳統的(de)(de)證券(quan)投資、孖展業(ye)務(wu)、新股(gu)認購(gou)(gou)和(he)基金選購(gou)(gou)，中(zhong)資券(quan)商還(huan)在(zai)加(jia)大布局(ju)期權期貨杠桿式外(wai)(wai)匯(hui)及貴金屬，以及產品內涵更加(jia)廣(guang)闊的(de)(de)場外(wai)(wai)產品投資，進一步(bu)向國際(ji)大行看齊靠攏。

????內(nei)資券(quan)(quan)商(shang)參與香港(gang)資本(ben)市(shi)場有利于豐富香港(gang)金(jin)融(rong)業(ye)市(shi)場主體，深化(hua)內(nei)地與香港(gang)資本(ben)市(shi)場互聯互通(tong)，并提升內(nei)資券(quan)(quan)商(shang)競爭力和(he)國際化(hua)水平。據中國證監會(hui)統計，截(jie)至(zhi)2021年(nian)7月(yue)29日，共有35家證券(quan)(quan)經營機(ji)構(gou)在境(jing)外設(she)立(li)子(zi)(zi)公(gong)司(si)，其中有34家機(ji)構(gou)在香港(gang)設(she)立(li)子(zi)(zi)公(gong)司(si)，均持有香港(gang)證監會(hui)的(de)證券(quan)(quan)經紀、承銷保(bao)薦(jian)等牌(pai)照(zhao)，具備擔任(ren)內(nei)資企業(ye)境(jing)外上市(shi)主辦行(xing)、機(ji)構(gou)投(tou)資者境(jing)外主經紀和(he)托管商(shang)的(de)相關(guan)資質(zhi)。

????中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)協數據(ju)顯(xian)示，2021年，中(zhong)金公(gong)(gong)司、海通國際的境外子(zi)公(gong)(gong)司證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)業務收入占(zhan)營收比(bi)例(li)分別(bie)為(wei)23.54%和(he)20.83%，位于第一(yi)梯隊；華泰證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、山(shan)西證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)占(zhan)比(bi)分別(bie)為(wei)16.64%和(he)14.17%；還有(you)天風證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、中(zhong)信證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、國泰君(jun)安、銀河證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、信達證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)5家券(quan)(quan)(quan)商占(zhan)比(bi)超(chao)過5%。而(er)在2016年，這(zhe)一(yi)數據(ju)占(zhan)比(bi)超(chao)過5%的僅有(you)6家。

????除中(zhong)(zhong)資券商外(wai)(wai)(wai)，中(zhong)(zhong)資保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)機構(gou)也(ye)在積極探索國(guo)(guo)(guo)際(ji)化路徑。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)人壽、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)人保(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)太保(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)太平、中(zhong)(zhong)再(zai)集團(tuan)等保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)集團(tuan)公(gong)司(si)(si)依托海(hai)外(wai)(wai)(wai)機構(gou)，穩步推進業務、人才和(he)布局國(guo)(guo)(guo)際(ji)化。2019年，中(zhong)(zhong)再(zai)集團(tuan)正(zheng)式(shi)完成對英國(guo)(guo)(guo)橋社保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)的(de)(de)全資收購，成為(wei)中(zhong)(zhong)再(zai)集團(tuan)全球(qiu)(qiu)化戰略(lve)的(de)(de)重要支點之一；2020年6月22日(ri)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)太保(bao)(bao)(bao)滬倫通全球(qiu)(qiu)存托憑(ping)證(zheng)（GDR）在倫交(jiao)所正(zheng)式(shi)上市(shi)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)太保(bao)(bao)(bao)也(ye)成為(wei)國(guo)(guo)(guo)內首家在“A+H+G”三地上市(shi)的(de)(de)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)企業，為(wei)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)和(he)英國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)資本市(shi)場(chang)雙(shuang)向開(kai)放樹立重要里程碑(bei)。對外(wai)(wai)(wai)技(ji)術(shu)輸(shu)出(chu)方面(mian)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)首家互聯網(wang)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)眾安保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)早(zao)在2018年就開(kai)始布局拓展(zhan)海(hai)外(wai)(wai)(wai)市(shi)場(chang)。依托位于香港地區(qu)的(de)(de)子公(gong)司(si)(si)眾安國(guo)(guo)(guo)際(ji)，眾安保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)基于科技(ji)能力(li)推出(chu)的(de)(de)系統化產品和(he)解決方案，已實現(xian)向日(ri)本、新加坡等東(dong)南亞市(shi)場(chang)輸(shu)出(chu)。

????作為(wei)各(ge)類資管機(ji)構配置(zhi)海外資產(chan)的重(zhong)要(yao)路徑(jing)，QDII（合(he)格境內(nei)機(ji)構投(tou)資者）制度也是一項(xiang)重(zhong)要(yao)的資本“走出去(qu)”制度，為(wei)境內(nei)機(ji)構拓(tuo)展國際化業(ye)務(wu)提供了渠(qu)道，幫助(zhu)境內(nei)投(tou)資者到境外做投(tou)資，增加海外資產(chan)配置(zhi)，提升投(tou)資組(zu)合(he)分散性，增加抗擊沖(chong)擊能力。在為(wei)投(tou)資者提供海外資產(chan)配置(zhi)的過程中，境內(nei)機(ji)構也積(ji)累了豐(feng)富的經驗，為(wei)將來發展國際化業(ye)務(wu)做好準備。

????引進來，

????海外資本涌進中國

????“開(kai)(kai)(kai)放(fang)帶來進步(bu)，封閉必然(ran)落后。”習(xi)近平(ping)總書記(ji)在(zai)博鰲(ao)亞(ya)洲(zhou)論壇2018年年會上(shang)擲地有聲的(de)話語，拉開(kai)(kai)(kai)了中(zhong)國金(jin)融業新(xin)一輪擴(kuo)大對外開(kai)(kai)(kai)放(fang)的(de)大幕。此后短短兩年時間(jian)里，中(zhong)國先后推出了一系列重大金(jin)融開(kai)(kai)(kai)放(fang)舉措(cuo)，大批國際(ji)長期投資者競相登陸(lu)中(zhong)國市場，分享新(xin)機遇(yu)，共創新(xin)未(wei)來。

????截至(zhi)(zhi)2021年底，已有9家(jia)外資(zi)(zi)控股(gu)券商(shang)(shang)在華順利展(zhan)業，另有20多(duo)家(jia)后(hou)來(lai)者(zhe)正摩拳(quan)擦掌。目(mu)前，中國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)監會已批(pi)復摩根士丹利證(zheng)(zheng)(zheng)券（中國(guo)(guo)）、高(gao)(gao)盛(sheng)高(gao)(gao)華證(zheng)(zheng)(zheng)券兩(liang)家(jia)合資(zi)(zi)券商(shang)(shang)由參股(gu)轉向控股(gu)，后(hou)者(zhe)更是成為(wei)外資(zi)(zi)全資(zi)(zi)控股(gu)的券商(shang)(shang)；瑞銀(yin)證(zheng)(zheng)(zheng)券外資(zi)(zi)持股(gu)比(bi)例也(ye)提升至(zhi)(zhi)67%，且不排除(chu)爭取全資(zi)(zi)持股(gu)；另有星展(zhan)證(zheng)(zheng)(zheng)券、大和證(zheng)(zheng)(zheng)券等外資(zi)(zi)券商(shang)(shang)正在申請或計劃設(she)立中。

????貝(bei)萊德中國區負(fu)責人、貝(bei)萊德基金董事長(chang)湯曉東表示(shi)，投資(zi)(zi)境內資(zi)(zi)產的(de)(de)額(e)度(du)限制（如(ru)QFII和(he)RQFII）放寬和(he)近期(qi)推出(chu)的(de)(de)免稅政策、互(hu)(hu)聯(lian)互(hu)(hu)通機制內涵不斷豐(feng)富（如(ru)股票ETF納入互(hu)(hu)聯(lian)互(hu)(hu)通機制）、銀行間和(he)交易所債券市場對外(wai)開(kai)放安(an)排進一步整(zheng)合等舉措，豐(feng)富了跨境投資(zi)(zi)的(de)(de)平臺(tai)和(he)渠(qu)道(dao)，為外(wai)資(zi)(zi)進入本土市場提供(gong)了更(geng)多(duo)樣化(hua)、更(geng)便捷(jie)和(he)更(geng)具確定性的(de)(de)環境。

????保(bao)險(xian)(xian)(xian)行業同(tong)樣是外資(zi)機構投資(zi)中國的重(zhong)點(dian)。2021年中國保(bao)險(xian)(xian)(xian)業原保(bao)險(xian)(xian)(xian)保(bao)費收入(ru)為4.5萬億元，保(bao)險(xian)(xian)(xian)業總資(zi)產達(da)24.9萬億元，同(tong)比增長6.8%，連(lian)續四年保(bao)持全球第(di)二大(da)保(bao)險(xian)(xian)(xian)市(shi)場(chang)地位(wei)。而截至2021年，在華外資(zi)保(bao)險(xian)(xian)(xian)公司(si)資(zi)本十年間增長1.3倍，資(zi)產增長6倍。

????過(guo)去，外(wai)(wai)資(zi)(zi)保(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)在中國(guo)僅能(neng)獨(du)資(zi)(zi)運營產險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)，無法(fa)獨(du)資(zi)(zi)設立集團(tuan)公(gong)(gong)司(si)、壽(shou)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)等其他業態，如今(jin)藩籬均已(yi)破除。2018年4月，銀保(bao)監(jian)會宣(xuan)布(bu)“在全國(guo)范圍內取消(xiao)外(wai)(wai)資(zi)(zi)保(bao)險(xian)(xian)(xian)機(ji)構設立前需(xu)開設2年代表處的要求”；2020年，中國(guo)進一(yi)步取消(xiao)了外(wai)(wai)資(zi)(zi)壽(shou)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)持股比例限制；2021年3月，《關于(yu)修改〈外(wai)(wai)資(zi)(zi)保(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)管理條例實施(shi)細(xi)則〉的決定》發(fa)布(bu)，成為保(bao)險(xian)(xian)(xian)業對(dui)外(wai)(wai)開放的里程碑；2021年12月，銀保(bao)監(jian)會發(fa)布(bu)《關于(yu)明確保(bao)險(xian)(xian)(xian)中介(jie)市場對(dui)外(wai)(wai)開放有關措施(shi)的通知(zhi)》，放寬外(wai)(wai)資(zi)(zi)保(bao)險(xian)(xian)(xian)中介(jie)機(ji)構準入條件。

????2019年11月(yue)，首家(jia)外資獨資保(bao)險(xian)控股公(gong)司(si)——安(an)(an)聯(lian)（中國）保(bao)險(xian)控股獲(huo)批(pi)開業(ye)；2020年6月(yue)，友邦(bang)保(bao)險(xian)在中國內地分支機構(gou)正式獲(huo)批(pi)改建為(wei)友邦(bang)人(ren)壽(shou)，成(cheng)為(wei)首家(jia)外資獨資人(ren)身保(bao)險(xian)公(gong)司(si)；2020年12月(yue)底，恒安(an)(an)標(biao)準養(yang)老保(bao)險(xian)獲(huo)批(pi)開業(ye)，成(cheng)為(wei)首家(jia)合資壽(shou)險(xian)公(gong)司(si)開設的(de)養(yang)老保(bao)險(xian)公(gong)司(si)；2021年7月(yue)，安(an)(an)聯(lian)保(bao)險(xian)資管(guan)獲(huo)批(pi)開業(ye)，成(cheng)為(wei)中國首家(jia)獲(huo)批(pi)成(cheng)立的(de)外資獨資保(bao)險(xian)資產(chan)管(guan)理公(gong)司(si)。

????從“水土不服”到共(gong)(gong)融共(gong)(gong)生，作為中(zhong)國保險業(ye)重要(yao)組(zu)成(cheng)部(bu)分，外(wai)(wai)資(zi)(zi)險企在華漸入(ru)佳境。截至2021年(nian)(nian)11月末(mo)，境外(wai)(wai)保險機構(gou)在中(zhong)國設(she)立了66家外(wai)(wai)資(zi)(zi)保險機構(gou)，在華外(wai)(wai)資(zi)(zi)保險公司總資(zi)(zi)產達2萬億元。2021年(nian)(nian)，外(wai)(wai)資(zi)(zi)人身險公司實現原保費收(shou)入(ru)3351億元，同比增長5.5%，市場份額由2011年(nian)(nian)末(mo)的4%提升至2021年(nian)(nian)末(mo)的超過10%。

????“回顧中(zhong)國(guo)金融業(ye)的(de)(de)(de)對外開放進(jin)程，保(bao)(bao)險(xian)業(ye)開放時間早(zao)、力度大，效果突出(chu)。”中(zhong)國(guo)規模(mo)最(zui)大的(de)(de)(de)外資財險(xian)公司之一——安盛天平首(shou)席執行官朱亞明表(biao)示，中(zhong)國(guo)金融市場(chang)的(de)(de)(de)對外開放帶(dai)來了(le)深(shen)化(hua)改革與快速發展(zhan)的(de)(de)(de)寶貴機(ji)遇。一方(fang)面，中(zhong)國(guo)保(bao)(bao)險(xian)業(ye)可以(yi)“走出(chu)去”，充分利用國(guo)際規則(ze)和多(duo)邊協調機(ji)制，盡快建立與國(guo)際慣例接軌(gui)的(de)(de)(de)保(bao)(bao)險(xian)制度。另一方(fang)面，全球資源的(de)(de)(de)“引進(jin)來”也(ye)必將使中(zhong)國(guo)保(bao)(bao)險(xian)業(ye)受益(yi)良多(duo)。

????同方全球人壽總經(jing)理助理、董事會(hui)(hui)秘書(shu)兼首席人力(li)資(zi)(zi)源(yuan)及行(xing)政官(guan)王前(qian)進(jin)(jin)認為，中國(guo)金融(rong)業的(de)持續(xu)對(dui)外(wai)開(kai)放政策(ce)，大(da)大(da)提(ti)振外(wai)資(zi)(zi)股東對(dui)中國(guo)市場成(cheng)功經(jing)營(ying)的(de)信心，給了(le)外(wai)資(zi)(zi)股東在中國(guo)市場經(jing)營(ying)更(geng)(geng)多的(de)選擇(ze)權和(he)發展機會(hui)(hui)，也促進(jin)(jin)外(wai)資(zi)(zi)保險(xian)(xian)公司注重長期價(jia)值成(cheng)長和(he)風(feng)險(xian)(xian)管理的(de)經(jing)營(ying)理念進(jin)(jin)一步落地，保險(xian)(xian)市場的(de)競爭更(geng)(geng)加良性和(he)有序，有助于推進(jin)(jin)保險(xian)(xian)行(xing)業高質(zhi)量(liang)發展，真正打(da)造一批中國(guo)保險(xian)(xian)行(xing)業的(de)百年老店。

????中國資產吸引全球目光

????今天，我(wo)們談論中國資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)，甚至(zhi)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)(chang)“走(zou)出去”和“引進(jin)來(lai)”，這一切(qie)都可(ke)歸結(jie)到十年(nian)前的那(nei)個會議(yi)。2012年(nian)11月，黨的十八(ba)大(da)勝利召開，會議(yi)深刻(ke)回答了(le)新(xin)時(shi)代需要什么樣的資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)、怎樣建設好資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)的重(zhong)大(da)課題，為(wei)新(xin)時(shi)期資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)改革發(fa)展指(zhi)明(ming)了(le)方向。此后，無數資本(ben)在日漸開放(fang)的大(da)門中進(jin)出流(liu)轉，架(jia)起中國與海(hai)外金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)(chang)互(hu)聯互(hu)通的橋梁。

????2012年，QFII（合格(ge)境外機(ji)構投資者）試點業務率先開始走(zou)上(shang)正規。當(dang)年2月，國內(nei)共有(you)147家(jia)機(ji)構獲得QFII資格(ge)，總QFII投資額度達(da)到了245.5億(yi)美元。彼(bi)時，或許沒(mei)有(you)人(ren)能想象，到了2021年底，外資對A股的(de)持有(you)市值會突破3萬億(yi)元人(ren)民(min)幣(bi)。

????2014年，滬港通(tong)(tong)正(zheng)式啟(qi)動。富達國(guo)際(ji)股票研究(jiu)總監(jian)李晶(jing)表(biao)示，對于(yu)當時長期受限(xian)于(yu)QFII/RQFII投資額度的(de)(de)外資機構來(lai)說，滬港通(tong)(tong)的(de)(de)推出無疑為他(ta)們開(kai)通(tong)(tong)了另一條(tiao)直(zhi)達中(zhong)(zhong)國(guo)資產的(de)(de)康莊大道。而隨著2016年深港通(tong)(tong)推出，互聯互通(tong)(tong)已成為中(zhong)(zhong)國(guo)擴大金融及資本市(shi)場開(kai)放的(de)(de)重要環節(jie)。

????十年來，中國(guo)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場對(dui)外(wai)開(kai)放取得了卓越成效。目前，已(yi)有近700家(jia)機構獲批QFII資(zi)(zi)(zi)格(ge)，QDII累計批準投資(zi)(zi)(zi)額(e)度達1575億美元（約合人(ren)民(min)幣1.05萬億元），進(jin)軍(jun)中國(guo)的外(wai)商獨(du)資(zi)(zi)(zi)私募超(chao)過30家(jia)，外(wai)商獨(du)資(zi)(zi)(zi)公(gong)募也于2020年實現(xian)了零的突破。

????路博(bo)邁集(ji)團亞太區高管(guan)、路博(bo)邁基金(jin)管(guan)理（中(zhong)國(guo)）有限公(gong)司（籌(chou)）總(zong)經理劉頌認為，為了(le)提升國(guo)際化水平，中(zhong)國(guo)資(zi)(zi)本(ben)市場近年來推出(chu)了(le)相當多的重要舉措，雙向開(kai)放的決心可見(jian)一斑。而隨(sui)著資(zi)(zi)本(ben)市場不斷擴大雙向開(kai)放、國(guo)際合(he)作與(yu)交流，中(zhong)國(guo)資(zi)(zi)本(ben)市場配(pei)置全球資(zi)(zi)本(ben)要素的能力也在不斷提升。

????事實上，在諸多外(wai)資機構看來，蓬勃發(fa)展(zhan)的中(zhong)國資本市場有(you)著其(qi)(qi)他市場難以比擬的魅力，其(qi)(qi)特殊性(xing)在于(yu)既有(you)發(fa)達市場的質(zhi)量(liang)和穩定性(xing)，又(you)兼(jian)具(ju)新(xin)興(xing)市場的增長潛力與(yu)機會，中(zhong)國在全(quan)球投資者的整體資產配置中(zhong)具(ju)有(you)獨特意義。

????摩根(gen)士丹利(li)證券首席(xi)經濟學(xue)家章俊提到，中(zhong)國資本(ben)市場(chang)堅持國際化的(de)(de)(de)重要(yao)意義在于，既可(ke)以(yi)引(yin)入海外中(zhong)長(chang)期資金和(he)(he)提升價(jia)值投(tou)資理念來降低市場(chang)的(de)(de)(de)波動率，也(ye)能增強(qiang)國內(nei)企(qi)業融資多元化和(he)(he)降低企(qi)業的(de)(de)(de)資金成本(ben)。在此過程中(zhong)，國內(nei)市場(chang)和(he)(he)投(tou)資者(zhe)對(dui)包括股票、債券、大(da)宗商品等各(ge)類(lei)資產的(de)(de)(de)全球定價(jia)權(quan)也(ye)會逐步(bu)上升，進一(yi)步(bu)推動國際和(he)(he)國內(nei)資本(ben)市場(chang)的(de)(de)(de)雙(shuang)循環(huan)。

????瑞(rui)信中國區首席(xi)執行官胡知鷙表示，隨著中國進一步(bu)以高(gao)水平開放推動高(gao)質(zhi)量發展，中國資本市(shi)場(chang)將(jiang)持續(xu)發生結構性(xing)變化。五年內中國A股在(zai)國際基準指(zhi)數中的納入因子(zi)有(you)望提升，這將(jiang)進一步(bu)增強(qiang)中國在(zai)新(xin)興市(shi)場(chang)中的主導作用，并(bing)提高(gao)A股在(zai)全球資產組合中的重要(yao)性(xing)。

????2022年2月11日，滬(hu)倫通正式擴容(rong)，瑞士和(he)德國被納入(ru)境內外證(zheng)券交(jiao)易所(suo)互(hu)(hu)聯互(hu)(hu)通存(cun)托憑(ping)證(zheng)業(ye)務(wu)適用范圍，標志著(zhu)中國資本市(shi)場(chang)開(kai)放程度繼(ji)續加深。中金公司研究部策略(lve)分(fen)析師李(li)求(qiu)索認為(wei)，互(hu)(hu)聯互(hu)(hu)通存(cun)托憑(ping)證(zheng)業(ye)務(wu)有望(wang)成為(wei)中國資本市(shi)場(chang)雙(shuang)向(xiang)開(kai)放的另一重要渠道(dao)，不僅是(shi)逐(zhu)步引入(ru)外資發行人(ren)（不只是(shi)紅籌企業(ye)）的重要嘗(chang)試，也(ye)有助于拓(tuo)寬境內上市(shi)企業(ye)的國際(ji)融資渠道(dao)。

????數(shu)據顯示，中(zhong)國(guo)企(qi)業已經在海(hai)(hai)外(wai)(wai)發行了(le)超600只存托(tuo)憑證(zheng)產(chan)品，也有許(xu)多(duo)(duo)企(qi)業選擇直(zhi)接(jie)在海(hai)(hai)外(wai)(wai)資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場融(rong)資(zi)(zi)上市。在中(zhong)資(zi)(zi)機構(gou)積極出(chu)海(hai)(hai)、外(wai)(wai)資(zi)(zi)機構(gou)不斷加碼中(zhong)國(guo)區業務布局的大趨勢下(xia)，預計未(wei)來會有更多(duo)(duo)優質中(zhong)國(guo)企(qi)業通過資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場展(zhan)現于國(guo)際視野，獲得外(wai)(wai)資(zi)(zi)青睞(lai)。

????高水平開放之路越走越遠

????金融(rong)開(kai)放(fang)(fang)是中國(guo)對外開(kai)放(fang)(fang)國(guo)策的(de)重要(yao)(yao)組成(cheng)部分，而金融(rong)又是實體經(jing)(jing)濟的(de)血脈(mo)，擴(kuo)大高水平金融(rong)開(kai)放(fang)(fang)更是實現經(jing)(jing)濟高質(zhi)量發(fa)(fa)展的(de)內在(zai)(zai)要(yao)(yao)求(qiu)。一直以來，中國(guo)始終堅持(chi)要(yao)(yao)把金融(rong)改革(ge)開(kai)放(fang)(fang)放(fang)(fang)在(zai)(zai)重要(yao)(yao)位置，同時根(gen)據國(guo)際經(jing)(jing)濟金融(rong)發(fa)(fa)展形勢變化和中國(guo)發(fa)(fa)展戰(zhan)略需(xu)要(yao)(yao)，研究推進新(xin)的(de)改革(ge)開(kai)放(fang)(fang)舉措。

????中(zhong)國證監(jian)會也一(yi)(yi)直表示(shi)，將繼續堅(jian)定不移擴(kuo)大對(dui)外(wai)開(kai)(kai)放(fang)，統籌發(fa)展與安全，推出更多務實性開(kai)(kai)放(fang)舉(ju)措，服務建設高水平開(kai)(kai)放(fang)型經(jing)濟體(ti)制。包括穩步(bu)推動資本(ben)市場制度型雙向(xiang)開(kai)(kai)放(fang)，進一(yi)(yi)步(bu)發(fa)揮香(xiang)港地(di)區在中(zhong)國資本(ben)市場開(kai)(kai)放(fang)中(zhong)的作用，以及進一(yi)(yi)步(bu)加強(qiang)開(kai)(kai)放(fang)環境下的監(jian)管能(neng)力和風險防范能(neng)力建設。

????2021年(nian)9月，中國(guo)證(zheng)監(jian)會(hui)副(fu)主席方星(xing)海在中國(guo)國(guo)際(ji)金融年(nian)度(du)論壇(tan)上指出，近(jin)年(nian)來(lai)證(zheng)監(jian)會(hui)針(zhen)對中國(guo)資(zi)(zi)本市場擴大開放推出的一系(xi)列舉(ju)措成(cheng)效明顯，對外開放形成(cheng)良好格(ge)局。2020年(nian)初(chu)，證(zheng)監(jian)會(hui)提前(qian)一年(nian)放開證(zheng)券(quan)、基金和(he)期貨(huo)經營機構外資(zi)(zi)股比限制，外資(zi)(zi)機構在經營范圍和(he)監(jian)管要求上均實現國(guo)民待(dai)遇，摩根(gen)大通、瑞銀證(zheng)券(quan)、高盛高華、富達(da)等(deng)十(shi)余家外資(zi)(zi)控股或(huo)全資(zi)(zi)證(zheng)券(quan)基金期貨(huo)公司相繼獲批。

????2020年7月，證監會修訂規則，允(yun)許符合(he)條件的外(wai)(wai)國(guo)銀(yin)(yin)行在(zai)華分行和子行申請(qing)基金(jin)托(tuo)管資(zi)(zi)(zi)格(ge)，凈資(zi)(zi)(zi)產(chan)等財務指標可按境外(wai)(wai)總（母）行計算。目前已有花旗銀(yin)(yin)行等3家外(wai)(wai)資(zi)(zi)(zi)銀(yin)(yin)行在(zai)華子行獲(huo)得基金(jin)托(tuo)管資(zi)(zi)(zi)格(ge)。在(zai)國(guo)家總的開放格(ge)局下，證監會繼續支持(chi)合(he)格(ge)的外(wai)(wai)資(zi)(zi)(zi)機構在(zai)中國(guo)資(zi)(zi)(zi)本市場以獨資(zi)(zi)(zi)、控(kong)股或合(he)資(zi)(zi)(zi)方式(shi)開展業務。

????2020年11月(yue)起實施的(de)合格(ge)境(jing)(jing)外投(tou)資(zi)(zi)者新規(gui)，進(jin)一(yi)步(bu)降(jiang)低了(le)境(jing)(jing)外投(tou)資(zi)(zi)者準入門檻，擴大了(le)可投(tou)資(zi)(zi)范(fan)(fan)圍，更加便利(li)外資(zi)(zi)投(tou)資(zi)(zi)操作。滬深港通機制持續優化(hua)，滬倫通機制穩定運行，中(zhong)日ETF互通產(chan)品(pin)運行順利(li)，深港和滬港ETF互通產(chan)品(pin)正式(shi)推出，A股(gu)納入國(guo)際知名(ming)指數的(de)比例逐步(bu)提升(sheng)，境(jing)(jing)外投(tou)資(zi)(zi)者參與A股(gu)投(tou)資(zi)(zi)的(de)范(fan)(fan)圍和便利(li)性顯著增(zeng)大。國(guo)際資(zi)(zi)本(ben)雙(shuang)向(xiang)往來渠(qu)道(dao)的(de)進(jin)一(yi)步(bu)暢通，為中(zhong)國(guo)資(zi)(zi)本(ben)市場國(guo)際化(hua)提供了(le)有力支撐。

????在期貨(huo)(huo)市場方(fang)面，產品(pin)國際(ji)化穩步(bu)推進(jin)，商品(pin)期貨(huo)(huo)期權(quan)國際(ji)化品(pin)種增至9個。2021年，香港證監會批準(zhun)香港交易所推出A股指數期貨(huo)(huo)，產品(pin)年內即(ji)將(jiang)開始交易，也為境(jing)外投資(zi)者(zhe)投資(zi)A股市場提供良好的風險管理(li)工(gong)具。

????為使(shi)中國資本市(shi)(shi)場(chang)更好地實(shi)現國際化(hua)，多家金融機構紛紛建言。劉頌(song)提(ti)出(chu)，應優化(hua)和(he)拓(tuo)展互聯互通等(deng)跨(kua)境投(tou)資渠(qu)道(dao)，持續豐富跨(kua)境投(tou)資的(de)(de)產品(pin)供給和(he)配套(tao)制度(du)，降(jiang)低制度(du)性成本，全(quan)面提(ti)升跨(kua)境投(tou)資和(he)風險管理的(de)(de)便利(li)性。還需要(yao)加強與行(xing)業主(zhu)管部門和(he)市(shi)(shi)場(chang)各(ge)方的(de)(de)溝通協(xie)(xie)作、信息(xi)暢通，持續鞏固和(he)完善(shan)市(shi)(shi)場(chang)化(hua)、法制化(hua)、國際化(hua)的(de)(de)投(tou)資環境；需要(yao)加強境內境外(wai)監管協(xie)(xie)作和(he)信息(xi)共享。

????章俊(jun)則進(jin)一步表(biao)示(shi)，除(chu)了(le)加快(kuai)推進(jin)、落地前期已推出的(de)(de)開放型(xing)政(zheng)策(ce)，也要擴大境內(nei)(nei)外(wai)機(ji)構可配置資(zi)產(chan)的(de)(de)范圍，以更(geng)好地滿足境內(nei)(nei)外(wai)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)對(dui)不同(tong)市(shi)(shi)(shi)場、不同(tong)資(zi)產(chan)的(de)(de)投(tou)資(zi)需求(qiu)。同(tong)時，加強與境外(wai)資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場監(jian)管機(ji)構的(de)(de)溝(gou)通和(he)政(zheng)策(ce)協(xie)調(diao)，通過(guo)增(zeng)強投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)對(dui)中國資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場高水平開放的(de)(de)信心，進(jin)一步增(zeng)強投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)的(de)(de)投(tou)資(zi)意(yi)愿，促(cu)進(jin)國內(nei)(nei)外(wai)資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)良性互動。

????全(quan)球(qiu)疫情仍在持續，國際地緣沖突仍未結束，世界經濟金(jin)融格局深刻演變，堅持開(kai)放(fang)合作是應對全(quan)球(qiu)挑戰(zhan)的必然(ran)選擇。中國對資(zi)本(ben)市場(chang)雙向(xiang)開(kai)放(fang)的決心和信心從(cong)未動搖(yao)，隨著開(kai)放(fang)之路越(yue)走越(yue)遠，國內(nei)金(jin)融行業的資(zi)本(ben)、文化交流(liu)競爭也將迎接千(qian)帆爭流(liu)、百花齊放(fang)的未來。