???5月份金融數據和經濟數據(ju)已(yi)陸續公布，金融(rong)數據(ju)超預期(qi)，主要經濟指標(biao)呈現邊際(ji)改善。由此，市場對6月(yue)份以及下半年經濟形勢也(ye)有(you)了更多期(qi)待。

????對(dui)此，接(jie)受《證券日報(bao)》記者采訪的專家認為，隨著(zhu)復工復產持續推進，物流持續暢通，穩增(zeng)長的系(xi)列舉措(cuo)逐步(bu)落地顯效，6月份宏(hong)觀(guan)經濟指標將(jiang)會繼(ji)續改善，下半年我(wo)國經濟增(zeng)速(su)有(you)望(wang)逐季(ji)回升。

????復工復產持續推進

????宏觀經濟指標將繼續改善

????國家統計局數據顯示，5月份(fen)主要(yao)經濟指標出現邊際改善。其中(zhong)，投資(zi)(zi)保持穩定增(zeng)長(chang)，制造(zao)業投資(zi)(zi)呈現較快增(zeng)長(chang)，基建投資(zi)(zi)大幅回升；進(jin)出口(kou)增(zeng)長(chang)較快，出口(kou)數據大幅回升；消(xiao)費(fei)(fei)降(jiang)幅較4月份(fen)收窄，居民消(xiao)費(fei)(fei)意愿依舊不強(qiang)。

????“預計6月份宏觀經(jing)濟指標會(hui)繼(ji)續(xu)(xu)改(gai)善。”財信研究院(yuan)副院(yuan)長伍超明(ming)接(jie)受《證(zheng)券日報(bao)》記者采訪時表示，一(yi)方面(mian)，5月份以來的疫情(qing)防控(kong)形(xing)勢好轉(zhuan)大概率會(hui)延續(xu)(xu)，企業將繼(ji)續(xu)(xu)加(jia)快推(tui)進(jin)復工達(da)產，產業鏈(lian)供應鏈(lian)持續(xu)(xu)恢(hui)復；另(ling)一(yi)方面(mian)，前(qian)期各項政策(ce)落地顯(xian)效將加(jia)速。

????中國(guo)民(min)生銀行(xing)首(shou)席研(yan)究員溫彬(bin)也對《證券(quan)日報(bao)》記者表示，從目前(qian)經濟(ji)形(xing)勢(shi)來看，6月(yue)份(fen)(fen)主(zhu)要的宏觀經濟(ji)指標(biao)還會(hui)繼續改善。隨著(zhu)國(guo)內疫情(qing)防控形(xing)勢(shi)逐漸好轉，線下(xia)消費將(jiang)持(chi)續回暖，6月(yue)份(fen)(fen)消費將(jiang)進一步改善。此(ci)外，5月(yue)份(fen)(fen)外貿數據回升(sheng)，體現了我國(guo)外貿的韌(ren)性和活力(li)，預計6月(yue)份(fen)(fen)進出口仍將(jiang)保持(chi)平穩增長(chang)。

????“隨著復(fu)工復(fu)產持續(xu)推(tui)進，將會(hui)帶(dai)動(dong)經(jing)濟(ji)在6月份迎來恢(hui)復(fu)性增長。”中國(guo)首席(xi)經(jing)濟(ji)學家論壇理事王(wang)軍(jun)接受《證(zheng)券日報》記者采訪(fang)時(shi)表(biao)示，穩經(jing)濟(ji)的一攬(lan)子政策正加快落地見效，內(nei)需會(hui)出現(xian)邊(bian)際上的明顯回升，消費將出現(xian)一定的補償性回暖，基(ji)建投資也有望繼(ji)續(xu)加快推(tui)進，制造業(ye)投資在出口韌(ren)性較(jiao)強的帶(dai)動(dong)下也將保持平穩發展態勢。

????“6月份經(jing)濟恢復性增長將(jiang)使二(er)季度經(jing)濟保持正增長。”王軍認(ren)為(wei)，如果沒有意外事件(jian)影響，三季度經(jing)濟增速有望重新回到5%以上。

????談及下半年(nian)經濟，伍(wu)超明認為，隨著疫情(qing)防控形勢(shi)的(de)向好(hao)和(he)政(zheng)(zheng)策加快(kuai)發力顯效(xiao)，預計下半年(nian)經濟將呈“前低后穩(wen)”走勢(shi)。從具體指標來看，首先，受益于專項債加快(kuai)發行使用、信貸等(deng)配套資金充裕、項目審批(pi)開工(gong)提速(su)(su)、疫情(qing)沖擊繼續減弱等(deng)積極因素(su)影響，未來幾個月基建(jian)投(tou)資增速(su)(su)繼續回(hui)升可(ke)期；其(qi)次，轉(zhuan)型升級需求和(he)留抵退(tui)稅將對制造業投(tou)資形成向上(shang)(shang)支撐；最后，隨著國內疫情(qing)好(hao)轉(zhuan)，交通物流(liu)(liu)大(da)動(dong)(dong)(dong)脈和(he)微循環逐步(bu)打通，人員和(he)要素(su)流(liu)(liu)動(dong)(dong)(dong)明顯加快(kuai)，加上(shang)(shang)促消(xiao)(xiao)費政(zheng)(zheng)策發力，有利于推動(dong)(dong)(dong)消(xiao)(xiao)費穩(wen)步(bu)回(hui)暖(nuan)。

????銀(yin)行證券首席經濟學家劉鋒(feng)接(jie)受《證券日報》記者采訪時表示(shi)，5月(yue)份經濟數(shu)據明(ming)顯(xian)改善，說明(ming)財(cai)政政策(ce)和(he)貨(huo)幣政策(ce)已經發(fa)揮(hui)作用。下一(yi)步，基建投資(zi)方面，需(xu)(xu)要進一(yi)步發(fa)力新基建和(he)“軟基建”；提(ti)(ti)振消(xiao)費需(xu)(xu)求方面，需(xu)(xu)要提(ti)(ti)高(gao)居民收入，創造就業機(ji)會，提(ti)(ti)升居民消(xiao)費信心。

????溫彬表示，隨著(zhu)疫情防控(kong)形(xing)勢(shi)向好(hao)，復工(gong)復產推進，物流持續暢(chang)通(tong)，以(yi)及(ji)各項穩(wen)增長政策落(luo)地效(xiao)果進一步顯現，經濟恢復動能(neng)將進一步增強，預計下半年(nian)經濟將逐季(ji)回升。

????保持政策連續性

????提振居民消費信心

????5月份金(jin)融(rong)數(shu)據(ju)超預期，新增(zeng)(zeng)社融(rong)和(he)人民(min)幣貸款雙雙大(da)增(zeng)(zeng)。但是(shi)，從(cong)貸款增(zeng)(zeng)量(liang)(liang)結構(gou)來看，企(qi)業(ye)短期貸款和(he)票據(ju)融(rong)資放(fang)量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)長，居民(min)中長期貸款不及去年同(tong)期。

????伍超明表示，5月份金融(rong)數據超預期反(fan)映三(san)個信(xin)號：一是(shi)貨幣政策靠(kao)前發力、適當(dang)加力，成效初步顯現(xian)；二是(shi)疫情(qing)影(ying)響(xiang)緩解，推動社融(rong)、信(xin)貸總量改(gai)善；三(san)是(shi)信(xin)貸結構依(yi)舊(jiu)欠(qian)佳，企業(ye)和居(ju)民(min)中(zhong)長貸同比繼續(xu)收縮，反(fan)映出企業(ye)投(tou)資和居(ju)民(min)購(gou)房等需求修復仍(reng)偏慢(man)。

????王(wang)軍(jun)表(biao)示(shi)，5月份部分金融數據略超市場預期(qi)(qi)，釋放了金融部門積(ji)極發力(li)(li)穩定(ding)經濟(ji)大盤的強有(you)力(li)(li)信(xin)號(hao)，呈現總(zong)量、短期(qi)(qi)改善明顯，結(jie)構、中長(chang)期(qi)(qi)優化不足等特點，居(ju)民(min)部門加杠(gang)桿的能力(li)(li)和意愿仍然較為疲弱。

????下(xia)一步，貨幣政策將如何發力？王軍認為，需總量(liang)和(he)結構、數量(liang)和(he)價格(ge)、利率和(he)匯率等多種政策工(gong)具應(ying)并重，短期應(ying)更加重視貨幣政策中價格(ge)工(gong)具的應(ying)用，有必要盡(jin)快降(jiang)低利率并引(yin)導市場利率進一步明顯下(xia)行，盡(jin)可(ke)能降(jiang)低融資成本，減輕(qing)企業(ye)負擔。

????“當(dang)前主(zhu)要問題是信貸需(xu)求不足，單靠貨幣政(zheng)策(ce)難以解(jie)決(jue)信貸需(xu)求不足問題，需(xu)要財政(zheng)政(zheng)策(ce)擔主(zhu)綱，貨幣政(zheng)策(ce)配合(he)財政(zheng)政(zheng)策(ce)發力(li)。”伍超明(ming)建議(yi)，后(hou)續適當(dang)加(jia)大結構(gou)性貨幣政(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)對新動能的支持。

????溫彬表(biao)示，5年(nian)期LPR調降15個基(ji)點(dian)，按照央行(xing)(xing)新(xin)規，首套(tao)房貸(dai)利率可以在此基(ji)礎上下浮20個基(ji)點(dian)，未(wei)來效(xiao)果將(jiang)逐步體現，房貸(dai)增(zeng)長(chang)有望回(hui)升。對(dui)于企業中長(chang)期貸(dai)款，按照新(xin)增(zeng)專項債(zhai)額(e)度6月底(di)前發行(xing)(xing)完、8月底(di)前基(ji)本使用(yong)完畢，未(wei)來兩三個月，基(ji)建(jian)項目將(jiang)加快投產，銀行(xing)(xing)需要(yao)做好配套(tao)信貸(dai)資金的提供，同時也要(yao)發揮政策性(xing)銀行(xing)(xing)的長(chang)期資金優勢，加大(da)對(dui)新(xin)基(ji)建(jian)等領域信貸(dai)投入(ru)。

????劉鋒表示，當前我國財(cai)(cai)政(zheng)政(zheng)策、貨幣政(zheng)策支持(chi)力度較大，下一步(bu)，需(xu)要(yao)保持(chi)貨幣政(zheng)策和財(cai)(cai)政(zheng)政(zheng)策的(de)連(lian)續(xu)性，穩定居民和企業(ye)的(de)預期，改善企業(ye)投(tou)資(zi)和居民消費(fei)信心(xin)。