隆基、通威、天(tian)合(he)沒做(zuo)到的(de)事，兩個新進玩(wan)家做(zuo)到了。

近日，寧夏寶豐集團對光伏產業(ye)鏈的巨額投資引發行業(ye)轟動，距離(li)另一(yi)上市巨頭合盛硅業(ye)同樣大手(shou)筆進軍(jun)光(guang)伏的消(xiao)息發出不到3個(ge)月。接(jie)連誕生兩大全產業(ye)鏈垂直一(yi)體(ti)化企業(ye)，合盛硅業(ye)和(he)寶豐集(ji)團的入局對光(guang)伏行業(ye)意(yi)味(wei)著什么?

市值：千億巨頭的跨界

截至3月2日收盤，合盛硅業(ye)市(shi)值(zhi)1595億，股價(jia)147.6元;寶豐能源(yuan)市(shi)值(zhi)1269億，股價(jia)17.3元，二(er)者都是市(shi)值(zhi)超千(qian)億的龍(long)頭企業(ye)，實力強硬。

市(shi)場(chang)地位上，合(he)盛硅(gui)(gui)(gui)(gui)業(ye)(ye)(ye)(ye)早已經(jing)是工業(ye)(ye)(ye)(ye)硅(gui)(gui)(gui)(gui)和有機(ji)硅(gui)(gui)(gui)(gui)兩大行業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)全(quan)球(qiu)龍(long)頭。自2017年10月上市(shi)后(hou)，合(he)盛硅(gui)(gui)(gui)(gui)業(ye)(ye)(ye)(ye)逐步成為我國硅(gui)(gui)(gui)(gui)基新材料行業(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)業(ye)(ye)(ye)(ye)務鏈最完整、生產規(gui)模最大的(de)企業(ye)(ye)(ye)(ye)之(zhi)一(yi)。中(zhong)國工業(ye)(ye)(ye)(ye)硅(gui)(gui)(gui)(gui)占全(quan)球(qiu)市(shi)場(chang)約(yue)70%，合(he)盛硅(gui)(gui)(gui)(gui)業(ye)(ye)(ye)(ye)占中(zhong)國市(shi)場(chang)約(yue)25-30%，合(he)盛硅(gui)(gui)(gui)(gui)業(ye)(ye)(ye)(ye)供(gong)應了全(quan)球(qiu)近(jin)20%的(de)工業(ye)(ye)(ye)(ye)硅(gui)(gui)(gui)(gui)。在光伏產業(ye)(ye)(ye)(ye)，幾乎一(yi)半的(de)硅(gui)(gui)(gui)(gui)都來自合(he)盛硅(gui)(gui)(gui)(gui)業(ye)(ye)(ye)(ye)。

寧夏寶豐能(neng)(neng)源集團成立(li)于(yu)2005年，位于(yu)全(quan)國第六大億噸級(ji)煤炭基(ji)(ji)地—寧東煤田(tian)境內，擁(yong)有能(neng)(neng)源化(hua)工、新能(neng)(neng)源、醫療(liao)養(yang)老(lao)、枸杞健康(kang)、公(gong)益(yi)慈(ci)善五大核心產(chan)(chan)(chan)業，具備(bei)“煤、焦、氣、化(hua)、油、電”多聯(lian)(lian)產(chan)(chan)(chan)循環(huan)經濟產(chan)(chan)(chan)業鏈，是典型的煤基(ji)(ji)多聯(lian)(lian)產(chan)(chan)(chan)循環(huan)經濟示(shi)范企業。是全(quan)國規(gui)模最(zui)大、產(chan)(chan)(chan)業鏈最(zui)完善的能(neng)(neng)源循環(huan)經濟工業基(ji)(ji)地。

市值(zhi)上(shang)，合(he)盛硅業略高于寶豐(feng)能(neng)源(yuan)，且主營業務工業硅作為光(guang)伏產業鏈(lian)上(shang)游具有(you)先天優(you)勢，寶豐(feng)能(neng)源(yuan)則(ze)在能(neng)源(yuan)轉型方面一(yi)直有(you)作積極布局。

產業鏈：一體化程度對比

光伏產業鏈，寶豐集(ji)團35萬(wan)噸工(gong)業硅+30萬(wan)噸多晶(jing)(jing)(jing)硅+50GW拉(la)晶(jing)(jing)(jing)切(qie)片+30GW電(dian)池組件(jian)+15GW電(dian)站(zhan)配置，一期200億(yi)投(tou)資(zi)包(bao)括5萬(wan)噸多晶(jing)(jing)(jing)硅、2.5GW/年拉(la)晶(jing)(jing)(jing)、2.5GW/年切(qie)片、2.5GW電(dian)池組件(jian)及(ji)0.5GW光伏發(fa)電(dian)和1.75GW風(feng)力發(fa)電(dian)電(dian)站(zhan)。投(tou)資(zi)比(bi)例來看，寶豐集(ji)團總投(tou)資(zi)上(shang)千億(yi)不止。

合盛硅(gui)業(ye)則總投資355億在烏魯木齊投建硅(gui)基新材料、多晶(jing)硅(gui)、單(dan)晶(jing)切片、電(dian)池組件、光伏發電(dian)等(deng)工程，此外(wai)，合盛在新疆175億投建產(chan)能(neng)20萬噸(dun)多晶(jing)硅(gui)，且合盛硅(gui)業(ye)自有73萬噸(dun)工業(ye)硅(gui)產(chan)能(neng)，120萬噸(dun)正(zheng)在建設(she)中。

按照投資規劃(hua)，兩家公司自此(ci)工(gong)業硅(gui)(gui)到光(guang)伏電(dian)站產業鏈全(quan)打通，隆(long)基(ji)則在硅(gui)(gui)片-電(dian)池-組件端具備(bei)產能優勢。

其它業務：光伏材料布局

新(xin)疆(jiang)是開(kai)發(fa)地(di)面光伏電站成本(ben)最低的地(di)方，合(he)盛(sheng)硅業(ye)(ye)擁有(you)工(gong)業(ye)(ye)硅的巨大產能(neng)，新(xin)疆(jiang)有(you)上海建(jian)材集團援(yuan)建(jian)的大型玻璃企(qi)業(ye)(ye)，有(you)天山鋁(lv)業(ye)(ye)等鋁(lv)合(he)金(jin)工(gong)廠，合(he)盛(sheng)自己還有(you)邊框密封膠、灌封膠等有(you)機硅材料(liao)，在光伏下游產業(ye)(ye)鏈(lian)進(jin)行擴(kuo)張，幾乎不存(cun)在運費和原料(liao)問題，更不用(yong)擔心未來的組件應用(yong)市(shi)場問題。

合盛(sheng)硅業(ye)(ye)20萬噸(dun)密封膠項(xiang)目(mu)(mu)占地935畝、總(zong)投資達42.7億元，是新疆西(xi)部合盛(sheng)硅業(ye)(ye)有限公司年(nian)產(chan)30萬噸(dun)工業(ye)(ye)硅的下游(you)延伸產(chan)品，是2020年(nian)度兵團在建(jian)的最大(da)招商引資項(xiang)目(mu)(mu)，也是目(mu)(mu)前國內最大(da)的單體密封膠項(xiang)目(mu)(mu)。

寶(bao)(bao)豐能(neng)源寧東三(san)期(qi)項目配(pei)套建設25萬噸/年(nian)EVA裝置，寧東四(si)期(qi)烯烴項目包含(han)25萬噸/年(nian)EVA，可生產VA含(han)量0-30%的EVA產品;其(qi)中(zhong)VA含(han)量20%-30%的EVA可用于光伏膠(jiao)膜(mo)。寧東三(san)期(qi)25萬噸/年(nian)EVA裝置計劃(hua)于2023年(nian)一季度(du)投(tou)產。寧東四(si)期(qi)項目全部(bu)投(tou)產后，寶(bao)(bao)豐能(neng)源EVA產能(neng)將達到50萬噸/年(nian)。

2021年4月，寶豐(feng)能(neng)(neng)源(yuan)斥(chi)資(zi)10億在寧夏寧東設立全資(zi)子(zi)公司，布局光伏制氫。寶豐(feng)計劃通過20年的(de)時間，實(shi)現以新能(neng)(neng)源(yuan)制取的(de)“綠氫”替代原料煤制氫，以新能(neng)(neng)源(yuan)制取的(de)“綠氧(yang)”替代燃(ran)料煤制氧(yang)，使寶豐(feng)能(neng)(neng)源(yuan)不受煤炭資(zi)源(yuan)的(de)制約，并能(neng)(neng)保持成本的(de)穩定(ding)性(xing)。

競爭：企業格局的變革

近年(nian)來(lai)光伏產(chan)業(ye)(ye)發展迅(xun)速，疫情、產(chan)業(ye)(ye)鏈漲(zhang)價(jia)等因素下(xia)仍屢(lv)創新高(gao)，跨(kua)界(jie)入局者屢(lv)見(jian)不鮮，成功者也(ye)不在少(shao)數(shu)，前有華為的逆變器、比亞(ya)迪(di)的組件，后有高(gao)景(jing)的硅片、金陽(yang)新能源的異質結，吉利、順豐、長城、同(tong)德化工、海螺水泥、和(he)邦生物等實力(li)玩家(jia)也(ye)紛紛入場。

(來(lai)源：中國光伏行業協會)

光伏技術路線迅速更(geng)迭，設備更(geng)新速度(du)快，新進入者具備一定后發優勢，然而光伏產業普遍(bian)集中(zhong)度(du)比較高，龍(long)頭企業在(zai)成(cheng)本、渠(qu)道等方面也已(yi)建立起一定壁壘。

蛋糕大意味著(zhu)垂涎者多，有利可(ke)圖所以競(jing)爭越(yue)來越(yue)大，光(guang)伏行業不斷洗盤，龍頭的(de)消失伴隨(sui)著(zhu)新秀的(de)崛(jue)起(qi)，如(ru)何在瞬息萬變的(de)市場環境中屹立不倒(dao)甚至殺出一條(tiao)血路是需(xu)要考(kao)慮的(de)。